كيف هي أسهم Gamestop؟ هل ستجتاح ظاهرة xStocks GameStop؟

تُعد شركة بيع ألعاب الفيديو GameStop (NYSE: GME) مرة أخرى في بؤرة الاهتمام. في يونيو 2025، أعلنت الشركة عن استثمار 5.15 مليار دولار لشراء 4,710 بِت، مما أثار جدلاً حادًا في السوق. في يوم الإعلان، ارتفع سعر السهم بنسبة 4.4% قبل أن يتراجع بسرعة، ليغلق في النهاية بانخفاض قدره 10.9%، مع تذبذب يومي يتجاوز 15%. هذه التقلبات الدرامية، جنبًا إلى جنب مع احتياطياتها النقدية التي تبلغ 6.4 مليار دولار وأدائها المالي منذ تحقيق أرباح ربع سنوية لأول مرة في عام 2019، أعادت إشعال اهتمام السوق بهذا السهم الأسطوري من نوع meme - هل ستجتاح ظاهرة xStocks GameStop مرة أخرى؟

!

##الأداء المالي: خفض التكاليف مقابل القلق من الإيرادات تظهر أحدث تقارير GameStop المالية للربع الأول من عام 2025 إشارات متناقضة:

• بزوغ فجر الربحية: بلغت صافي الأرباح 4,480 مليون دولار، محولاً خسارة 3,230 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، وذلك بفضل السيطرة الصارمة على التكاليف. انخفضت مصاريف البيع والإدارة بنسبة 22.7% على أساس سنوي، وارتفعت كفاءة التشغيل بشكل ملحوظ.
• الدخل مستمر في الضغط: بلغت إيرادات الربع الحالي 732.4 مليون دولار، بانخفاض قدره 28.5% على أساس سنوي، وهو ما يقل كثيراً عن توقعات السوق البالغة 754.2 مليون دولار. مبيعات الألعاب الأساسية والأجهزة ضعيفة، مما يبرز صعوبة تحول البيع بالتجزئة التقليدي.
• الاحتياطيات النقدية قوية: تصل النقدية والمعادلات النقدية في الميزانية العمومية إلى 6.4 مليار دولار، مما يوفر الذخيرة الكافية لتحويل استراتيجية الشركة. وتأتي جزء من هذه الأموال من 1.3 مليار دولار تم جمعها من خلال السندات القابلة للتحويل العام الماضي، وقد تحولت الآن جزء منها إلى أصول بيتكوين.

##استراتيجية التحول: هل يمكن لبيتكوين وإعادة الهيكلة أن يفتحا الطريق؟ الرئيس التنفيذي رايان كوهين يدفع نحو تحول عالي المخاطر:

• الرهان على العملات المشفرة: يُعتبر الاستثمار في بيتكوين "أداة للتحوط من تراجع قيمة العملات العالمية"، لكن المحللين يشككون في توافق استراتيجيتها. إذا كانت هناك تقلبات في سعر بيتكوين، فسوف تؤثر مباشرة على أرباح الشركة وسعر سهمها.
• تقليص الجبهة الدولية: الخروج من الأسواق الإيطالية والألمانية، وبيع الأعمال في كندا، والتركيز على سوق أمريكا الشمالية ذات الأرباح العالية. هذه إعادة الهيكلة أدت إلى انخفاض قيمة الأصول بمقدار 35.5 مليون دولار، ولكن على المدى الطويل قد تُحسّن من كفاءة التشغيل.
• الأعمال المتعلقة بالتحف تبرز: مبيعات بطاقات التداول وغيرها من التحف ارتفعت بنسبة 55% على أساس سنوي لتصل إلى 2.115 مليون دولار، لتكون نقطة نمو نادرة في وسط الإيرادات الباهتة.

##الفجوة في السوق: وول ستريت تنظر ببرود مقابل حماس المستثمرين الأفراد تقييم GameStop يقع في جدل ثنائي القطبية:

• السعر المستهدف من قبل المؤسسات منخفض: السعر المستهدف المتوافق من أكثر من 11 مؤسسة يبلغ فقط 13.50 دولار، وهو أقل بأكثر من 40% من المستوى الحالي البالغ 23 دولار، مما يعكس الشكوك حول استدامة تحسين الأساسيات. تظهر بيانات TipRanks أن تصنيف المحللين هو "بيع".
• ارتفاع مشاعر المستثمرين الأفراد: عادت مناقشات مجتمعات مثل Reddit إلى الازدهار، حيث انخفضت نسبة الأسهم المملوكة من قبل المؤسسات إلى 32.25%، بينما بلغت نسبة الأسهم المملوكة من قبل المستثمرين الأفراد 67.75%، مما يضع الأساس لتقلبات السوق. تظهر البيانات التاريخية أن نسبة ارتفاع GME على مدى خمس سنوات لا تزال تتجاوز 2,000%، حيث يتم زرع جينات المضاربة بعمق.
• مؤشرات التقييم مرتفعة: بلغت نسبة السعر إلى الأرباح (TTM) 43.72 مرة، ونسبة السعر إلى المبيعات 2.79 مرة، وهو ما يفوق بكثير مستوى صناعة التجزئة التقليدية.

##xStocks هل تعود الرياح من جديد؟ ظهور ثلاثة محفزات رئيسية تظهر علامات متعددة أن GameStop قد تعيد إشعال سوق الأسهم الميم:

1. مشاعر المجتمع تتأهب: زادت مناقشات GME في منتدى Reddit r/wallstreetbets بنسبة 30% شهريًا، وارتفعت نسبة تداول الأفراد إلى أكثر من 40% من حجم التداول اليومي. القائد الأسطوري للأفراد "Roaring Kitty" نشر مؤخرًا منشورات غامضة، مما أثار تخيلات السوق.
2. الجوانب الفنية تهيئ للاختراق: سعر السهم يشكل دعماً قصير الأجل عند 23 دولارًا، ومؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا في النطاق المحايد. إذا تم اختراق مستوى المقاومة عند 23.88 دولارًا، فقد يؤدي ذلك إلى تغطية مراكز البيع. ومن الجدير بالذكر أن قيمة بيتا -0.65 تُظهر تقلبًا فريدًا، مع ارتباط ضعيف بالسوق.
3. تأثير الارتباط بين بيتكوين: في الآونة الأخيرة، بلغ ارتباط حركة GME مع سعر بيتكوين 0.7، وقد اعتبره بعض المستثمرين كأصل بديل للعملات المشفرة. إذا تجاوز سعر بيتكوين 112,000 دولار، فقد يؤدي ذلك إلى ارتفاع GME.

##استراتيجيات المستثمرين: إعادة التوازن بين الفرص والمخاطر في مواجهة خصوصية GameStop ، يحتاج المستثمرون إلى التمييز:

• متداولي المدى القصير: متابعة مستوى دعم 23 دولار وفرص الارتباط مع بيتكوين، مع دمج مؤشر مشاعر Reddit لالتقاط تقلبات السوق. تظهر التحليلات الفنية أنه إذا تم اختراق 35.81 دولار (أعلى مستوى في مايو)، فقد يرتفع السعر إلى 48 دولار.
• المستثمرون على المدى الطويل: انتظار تقدم التحول الجوهري، مع التركيز على تتبع مؤشرين: هل يمكن أن تحافظ أعمال المقتنيات على معدل نمو يزيد عن 50%؛ هل يمكن التحكم في معدل استهلاك النقد. إذا استمر الاستثمار في بيتكوين في التوسع، يجب إعادة تقييم خصائص أصوله.
• تحذير من المخاطر: لا تزال هناك فقاعة في التقييم، ونسبة السعر إلى الأرباح 44.51 مرة في منطقة المخاطر العالية. إذا انخفضت الإيرادات في الربع الثاني بشكل أكبر من المتوقع أو انخفضت بيتكوين بنسبة 20%، فقد يؤدي ذلك إلى موجة بيع.

"رهانات GameStop على البيتكوين ليست استراتيجية، بل هي مضاربة يائسة"، صرح محلل وول ستريت في مقابلة مع Yahoo Finance.

##الخاتمة تتواجد GameStop عند مفترق طرق لتحول البيع بالتجزئة والمضاربة المالية. تمنح احتياطياتها النقدية البالغة 64 مليار دولار المرونة الاستراتيجية، لكن الرهانات على بيتكوين والانكماش الدولي تعكس ضبابية مسار التحول.

على المدى القصير، قد يؤدي ارتفاع مشاعر المستثمرين الأفراد على Reddit وانخفاض سعر بيتكوين إلى تحفيز جولة جديدة من حركة xStocks، مما يدفع سعر السهم نحو هدف 30 دولار. لكن القيمة على المدى الطويل لا تزال تعتمد على ما إذا كان كوهين يمكنه تحويل النقد إلى أعمال مستدامة - سواء من خلال الاستحواذ على شركات ذات نمو مرتفع أو إعادة بناء نموذج "بيركشاير الجديدة" المدفوع بالأصول الرقمية. عندما تُخصص 7% من نقدية بائع تجزئة فعلي إلى بيتكوين، فإن الاستثمار لا يتضمن فقط الأسهم، بل هو أيضًا لعبة ضد الطبيعة البشرية ومشاعر السوق.

المؤلف: فريق المدونة *هذا المحتوى لا يشكل أي عرض أو دعوة أو نصيحة. يجب عليك دائمًا السعي للحصول على نصيحة مهنية مستقلة قبل اتخاذ أي قرار استثماري. *يرجى ملاحظة أن Gate قد تقيد أو تمنع جميع أو بعض الخدمات من المناطق المحظورة. يرجى قراءة اتفاقية المستخدم لمعرفة المزيد من المعلومات، الرابط: