في عصر التطور السريع للبلوكتشين والذكاء الاصطناعي وتقنية السحابة، يتم رقمنة الع生态 المالية العالمية وتدويلها بسرعة غير مسبوقة. ومع ذلك، هناك فجوة يصعب تجاوزها وراء هذه الثورة - الفجوة بين "المال الرقمي بلا حدود" و"قواعد التنظيم المحلية". أشار بيتر كيرستنس، المستشار في المفوضية الأوروبية الذي يُعرف بأب "تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA)، مؤخرًا إلى أنه على الرغم من أن التقنية قد تقدمت، فإن التنظيم لا يزال عالقًا في جيل سابق، مما يشكل تحديًا مشتركًا تواجهه الدول.
التمويل الرقمي لا يتوقف، لكن تقدم التنظيم لا يزال في مكانه.
أشار كيرستنس إلى أن أنظمة المالية الرقمية تعمل الآن تقريبًا على مدار 24 ساعة، ويمكن أن تتدفق الأموال عبر الحدود في瞬ة، دون قيود جغرافية. ومع ذلك، لا تزال سياسات التنظيم في مختلف البلدان تعمل بشكل مستقل، مما يجعل من الصعب مواكبة التطورات التكنولوجية بسرعة. لا تؤدي هذه التطورات فقط إلى فجوة في التنظيم، بل قد تجلب أيضًا مخاطر للمستهلكين والأسواق المالية.
قال بصراحة: "كيف يمكن سد الفجوة بين التمويل الرقمي العالمي والتنظيم المحلي هو مسألة مشتركة للهيئات الرقابية الدولية في المستقبل."
MiCA: الإطار الأكثر اكتمالاً للتشفير في العالم
قامت الاتحاد الأوروبي في عام 2023 بتمرير "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA) ، والتي وصفها كيرستينز بأنها "أكثر الأنظمة التنظيمية الشاملة للتشفير في العالم حاليًا" ، بل حتى بدأت قبل مشروع قانون GENIUS الذي يناقش في الولايات المتحدة وتغطي نطاقًا أوسع.
تحدد MiCA أربعة أهداف رئيسية:
توفير اليقين القانوني: لجعل الأصول المشفرة خارج المنطقة الرمادية
حماية المستثمرين والمستهلكين: تعزيز الشفافية وآليات المساءلة
الحفاظ على الاستقرار المالي: تقليل المخاطر النظامية المحتملة
دعم وتعزيز الابتكار: تشجيع تطوير التكنولوجيا في ظل الامتثال
تنظيم مزدوج للجهة المصدرة ومقدمي الخدمات
تنقسم تنظيمات MiCA لسوق التشفير إلى جزئين رئيسيين:
معايير المصدر
يجب على جميع مُصدري الأصول المشفرة (مثل بيتكوين، إيثيريوم) نشر ورقة بيضاء توضح بوضوح التفاصيل التقنية، وإجمالي العرض، وحقوق الحائزين. يُمنع بشدة تضخيم عوائد الاستثمار أو وعود تقدير القيمة. كما يجب أن تحصل العملات المستقرة (مثل USDT وغيرها) على الموافقة، والامتثال لمعايير رأس المال والحيطة، لضمان إمكانية استردادها بالقيمة الاسمية.
معايير مقدمي الخدمة
يجب على جميع الجهات مثل البورصات، والحفظ، والوساطة، والاستشارات، وإدارة الأصول الحصول على تراخيص، وتحقيق متطلبات رأس المال، والامتثال للوائح التشغيل. نظرًا لأن معظم المستخدمين يشاركون في السوق من خلال منصات الخدمة، فإن التركيز في حماية المستثمرين يتجه أيضًا نحو هذه الحلقة.
جواز السفر الموحد للاتحاد الأوروبي: الامتثال مرة واحدة، والتنقل عبر 27 دولة
تعتبر ميكا من أبرز النقاط المضيئة، وهي نظام "جواز السفر الموحد" الفريد من نوعه في الاتحاد الأوروبي. بمجرد الحصول على ترخيص ميكا في دولة عضو، يمكنك دخول سوق الاتحاد الأوروبي بالكامل، والتواصل مباشرة مع 450 مليون نسمة.
على الرغم من أن تكاليف الامتثال في البداية ليست منخفضة، إلا أنه على المدى الطويل، يمكن أن تقلل بشكل كبير من الحواجز القانونية والإدارية عبر الحدود، مما يجعلها جذابة للغاية للمشغلين الذين يتطلعون إلى توسيع سوقهم في أوروبا.
التحديات التشريعية كثيرة، كيف يمكن للاتحاد الأوروبي تجاوزها؟
اعترف كيرستنس أن ولادة MiCA لم تكن سهلة، حيث واجهت الاتحاد الأوروبي أربع تحديات كبيرة خلال هذه العملية:
الفجوة التعليمية ونقص المهارات المهنية
في مرحلة التشريع المبكرة، كان معظم صانعي السياسات لا يعرفون شيئًا عن مفاهيم البلوكتشين، والمحافظ، وإثبات المعرفة الصفرية، وكان يجب تعليمهم وترويج هذه المفاهيم من الصفر.
من الصعب تحديد الاتجاهات السياسية
بدا أن هناك صراع داخلي في الاتحاد الأوروبي: هل يجب "حماية المستهلكين أولاً" أم "احتضان الابتكار أولاً"؟ في غياب توافق، من السهل أن يقع التشريع في مستنقع التفاصيل الفنية.
تنسيق المصالح المتعددة
27 دولة عضو، 700 نائب، كل منهم يمثل مصالح وثقافات مختلفة، مثل "فريق قطة الهرولة"؛ كانت عملية التنسيق صعبة، ولكن من أجل إنشاء معايير سوقية قابلة للتطبيق عبر الحدود، كان التوصل إلى تسويات أمرًا ضروريًا.
تغير العقلية والثقافة
تسعى الابتكارات في التكنولوجيا المالية إلى "السرعة"، بينما تؤكد المنطق التنظيمي على "الاستقرار". كيف يمكن تحقيق التوازن بين الاثنين، وتجنب تكرار مأساة الأزمة المالية لعام 2008، هو الخط الأحمر الذي يجب تذكيره باستمرار خلال عملية التشريع.
النصوص هي مجرد نقطة انطلاق، وتكمن أهمية التنفيذ في "الموقف"
"حتى لو كان إطار التنظيم مثالياً، إذا لم تكن هناك عقلية صحيحة، فلن يمكن تنفيذه." يعتقد كيرستينز أن عقلية كل من الهيئات التنظيمية والصناعة هي أمر بالغ الأهمية. ما إذا كانت الأولى ترغب في دعم الابتكار، وما إذا كانت الثانية ترغب في الامتثال بصدق، هو المفتاح لما إذا كانت اللوائح يمكن أن تؤدي فعلاً وظيفتها.
هل يتوافق مشروع القانون في تايوان مع MiCA؟ تظهر الاتجاهات العابرة للحدود
لاحظ كيرستينز أيضًا أن مسودة تنظيم الأصول المشفرة في تايوان مؤخرًا تحتوي على العديد من أوجه التشابه مع هيكل MiCA، مما يدل على أن الدول، عند مواجهة نفس التكنولوجيا والمخاطر، غالبًا ما تتوصل إلى استنتاجات متشابهة.
لقد قام بتحليل إضافي، حيث أن التخطيط التنظيمي العالمي في الواقع يظهر نمط "رواية الدول الثلاث":
الولايات المتحدة: رائد الابتكار
آسيا: تحسين ومتابعة طويلة
أوروبا: التركيز على وضع اللوائح
على الرغم من أن للأطراف الثلاثة أدوار مختلفة، إلا أنها يمكن أن تكمل بعضها البعض بشكل مثالي. وخلص كيرستينز إلى أن: "المستقبل المالي هو رقمي وبدون حدود؛ لكن الثقة والتنظيم يجب أن يكونا محليين. فقط من خلال التنسيق عبر الحدود يمكننا بناء عالم مالي جديد مستقر ومبتكر."
هذه المقالة FinTechON｜أب، والد MiCA: التمويل الرقمي العالمي بلا حدود، لكن التنظيم عالق عند الحدود؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
FinTechON｜أب مICA: المالية الرقمية العالمية بلا حدود، لكن التنظيم عالق عند الحدود؟
في عصر التطور السريع للبلوكتشين والذكاء الاصطناعي وتقنية السحابة، يتم رقمنة الع生态 المالية العالمية وتدويلها بسرعة غير مسبوقة. ومع ذلك، هناك فجوة يصعب تجاوزها وراء هذه الثورة - الفجوة بين "المال الرقمي بلا حدود" و"قواعد التنظيم المحلية". أشار بيتر كيرستنس، المستشار في المفوضية الأوروبية الذي يُعرف بأب "تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA)، مؤخرًا إلى أنه على الرغم من أن التقنية قد تقدمت، فإن التنظيم لا يزال عالقًا في جيل سابق، مما يشكل تحديًا مشتركًا تواجهه الدول.
التمويل الرقمي لا يتوقف، لكن تقدم التنظيم لا يزال في مكانه.
أشار كيرستنس إلى أن أنظمة المالية الرقمية تعمل الآن تقريبًا على مدار 24 ساعة، ويمكن أن تتدفق الأموال عبر الحدود في瞬ة، دون قيود جغرافية. ومع ذلك، لا تزال سياسات التنظيم في مختلف البلدان تعمل بشكل مستقل، مما يجعل من الصعب مواكبة التطورات التكنولوجية بسرعة. لا تؤدي هذه التطورات فقط إلى فجوة في التنظيم، بل قد تجلب أيضًا مخاطر للمستهلكين والأسواق المالية.
قال بصراحة: "كيف يمكن سد الفجوة بين التمويل الرقمي العالمي والتنظيم المحلي هو مسألة مشتركة للهيئات الرقابية الدولية في المستقبل."
MiCA: الإطار الأكثر اكتمالاً للتشفير في العالم
قامت الاتحاد الأوروبي في عام 2023 بتمرير "لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA) ، والتي وصفها كيرستينز بأنها "أكثر الأنظمة التنظيمية الشاملة للتشفير في العالم حاليًا" ، بل حتى بدأت قبل مشروع قانون GENIUS الذي يناقش في الولايات المتحدة وتغطي نطاقًا أوسع.
تحدد MiCA أربعة أهداف رئيسية:
توفير اليقين القانوني: لجعل الأصول المشفرة خارج المنطقة الرمادية
حماية المستثمرين والمستهلكين: تعزيز الشفافية وآليات المساءلة
الحفاظ على الاستقرار المالي: تقليل المخاطر النظامية المحتملة
دعم وتعزيز الابتكار: تشجيع تطوير التكنولوجيا في ظل الامتثال
تنظيم مزدوج للجهة المصدرة ومقدمي الخدمات
تنقسم تنظيمات MiCA لسوق التشفير إلى جزئين رئيسيين:
معايير المصدر
يجب على جميع مُصدري الأصول المشفرة (مثل بيتكوين، إيثيريوم) نشر ورقة بيضاء توضح بوضوح التفاصيل التقنية، وإجمالي العرض، وحقوق الحائزين. يُمنع بشدة تضخيم عوائد الاستثمار أو وعود تقدير القيمة. كما يجب أن تحصل العملات المستقرة (مثل USDT وغيرها) على الموافقة، والامتثال لمعايير رأس المال والحيطة، لضمان إمكانية استردادها بالقيمة الاسمية.
معايير مقدمي الخدمة
يجب على جميع الجهات مثل البورصات، والحفظ، والوساطة، والاستشارات، وإدارة الأصول الحصول على تراخيص، وتحقيق متطلبات رأس المال، والامتثال للوائح التشغيل. نظرًا لأن معظم المستخدمين يشاركون في السوق من خلال منصات الخدمة، فإن التركيز في حماية المستثمرين يتجه أيضًا نحو هذه الحلقة.
جواز السفر الموحد للاتحاد الأوروبي: الامتثال مرة واحدة، والتنقل عبر 27 دولة
تعتبر ميكا من أبرز النقاط المضيئة، وهي نظام "جواز السفر الموحد" الفريد من نوعه في الاتحاد الأوروبي. بمجرد الحصول على ترخيص ميكا في دولة عضو، يمكنك دخول سوق الاتحاد الأوروبي بالكامل، والتواصل مباشرة مع 450 مليون نسمة.
على الرغم من أن تكاليف الامتثال في البداية ليست منخفضة، إلا أنه على المدى الطويل، يمكن أن تقلل بشكل كبير من الحواجز القانونية والإدارية عبر الحدود، مما يجعلها جذابة للغاية للمشغلين الذين يتطلعون إلى توسيع سوقهم في أوروبا.
التحديات التشريعية كثيرة، كيف يمكن للاتحاد الأوروبي تجاوزها؟
اعترف كيرستنس أن ولادة MiCA لم تكن سهلة، حيث واجهت الاتحاد الأوروبي أربع تحديات كبيرة خلال هذه العملية:
في مرحلة التشريع المبكرة، كان معظم صانعي السياسات لا يعرفون شيئًا عن مفاهيم البلوكتشين، والمحافظ، وإثبات المعرفة الصفرية، وكان يجب تعليمهم وترويج هذه المفاهيم من الصفر.
بدا أن هناك صراع داخلي في الاتحاد الأوروبي: هل يجب "حماية المستهلكين أولاً" أم "احتضان الابتكار أولاً"؟ في غياب توافق، من السهل أن يقع التشريع في مستنقع التفاصيل الفنية.
27 دولة عضو، 700 نائب، كل منهم يمثل مصالح وثقافات مختلفة، مثل "فريق قطة الهرولة"؛ كانت عملية التنسيق صعبة، ولكن من أجل إنشاء معايير سوقية قابلة للتطبيق عبر الحدود، كان التوصل إلى تسويات أمرًا ضروريًا.
تسعى الابتكارات في التكنولوجيا المالية إلى "السرعة"، بينما تؤكد المنطق التنظيمي على "الاستقرار". كيف يمكن تحقيق التوازن بين الاثنين، وتجنب تكرار مأساة الأزمة المالية لعام 2008، هو الخط الأحمر الذي يجب تذكيره باستمرار خلال عملية التشريع.
النصوص هي مجرد نقطة انطلاق، وتكمن أهمية التنفيذ في "الموقف"
"حتى لو كان إطار التنظيم مثالياً، إذا لم تكن هناك عقلية صحيحة، فلن يمكن تنفيذه." يعتقد كيرستينز أن عقلية كل من الهيئات التنظيمية والصناعة هي أمر بالغ الأهمية. ما إذا كانت الأولى ترغب في دعم الابتكار، وما إذا كانت الثانية ترغب في الامتثال بصدق، هو المفتاح لما إذا كانت اللوائح يمكن أن تؤدي فعلاً وظيفتها.
هل يتوافق مشروع القانون في تايوان مع MiCA؟ تظهر الاتجاهات العابرة للحدود
لاحظ كيرستينز أيضًا أن مسودة تنظيم الأصول المشفرة في تايوان مؤخرًا تحتوي على العديد من أوجه التشابه مع هيكل MiCA، مما يدل على أن الدول، عند مواجهة نفس التكنولوجيا والمخاطر، غالبًا ما تتوصل إلى استنتاجات متشابهة.
لقد قام بتحليل إضافي، حيث أن التخطيط التنظيمي العالمي في الواقع يظهر نمط "رواية الدول الثلاث":
الولايات المتحدة: رائد الابتكار
آسيا: تحسين ومتابعة طويلة
أوروبا: التركيز على وضع اللوائح
على الرغم من أن للأطراف الثلاثة أدوار مختلفة، إلا أنها يمكن أن تكمل بعضها البعض بشكل مثالي. وخلص كيرستينز إلى أن: "المستقبل المالي هو رقمي وبدون حدود؛ لكن الثقة والتنظيم يجب أن يكونا محليين. فقط من خلال التنسيق عبر الحدود يمكننا بناء عالم مالي جديد مستقر ومبتكر."
هذه المقالة FinTechON｜أب، والد MiCA: التمويل الرقمي العالمي بلا حدود، لكن التنظيم عالق عند الحدود؟ ظهرت لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.