تحذير من أخت الخشب: مع ارتفاع معدل الفائدة العام المقبل، سيتجمد السوق "بدون سبب"

كتابة: تشانغ ياتشي

المصدر: وول ستريت جورنال

حذرت كاثي وود، الرئيسة التنفيذية لشركة ARK Invest، من أن السوق قد يواجه “تعديلًا مثيرًا للقلق” مع احتمال ارتفاع أسعار الفائدة في العام المقبل، وأن تقييمات المجالات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي ستخضع “للاختبار الواقعي”.

في يوم الثلاثاء، قالت خلال قمة مبادرة الاستثمار المستقبلية (FII) التي عُقدت في العاصمة السعودية الرياض، إنها تتوقع أن يتحول محور المناقشات في السوق خلال العام المقبل من خفض أسعار الفائدة إلى رفعها. قد يؤدي هذا التحول إلى رد فعل عنيف في السوق.

على الرغم من أن وود حذرت من مخاطر التعديل على المدى القصير، إلا أنها ردت بوضوح على القول بوجود فقاعة AI الحالية. وتعتقد أنه على المدى الطويل، فإن تقييمات الشركات الكبرى في مجال التكنولوجيا معقولة، لأن العالم في بداية ثورة تقنية مدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

تصريحات وود تأتي في وقت تتزايد فيه مخاوف المؤسسات المالية الكبرى في جميع أنحاء العالم بشأن التقييمات المرتفعة لأسهم التكنولوجيا. في وقت سابق من هذا الشهر، حذرت كل من صندوق النقد الدولي (IMF) والبنك المركزي البريطاني من أنه بمجرد أن يبرد حماس المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي، قد تواجه الأسواق العالمية أزمة.

سوف يشهد السوق “اختبار الواقع”

وود أوضحت بمزيد من التفصيل رأيها حول المخاطر قصيرة الأجل في السوق. وتنبأت أنه مع تغير بيئة أسعار الفائدة في العام المقبل، سيحدث “اهتزاز” في السوق.

“سنشهد في وقت ما من العام المقبل تحول تركيز المناقشات في السوق من خفض أسعار الفائدة إلى رفعها”، كما قالت وود. وأشارت إلى أنه على الرغم من اعتقاد الكثيرين بأن الابتكار مرتبط سلباً بمعدلات الفائدة، إلا أن البيانات التاريخية لا تدعم هذا الرأي. وتأمل في “تغيير هذا المفهوم لدى الناس”.

ومع ذلك، أضاف وود أن الاتجاه التصاعدي في أسعار الفائدة قد يؤدي إلى “اختبار الواقع” الذي تحدثت عنه، بالنظر إلى “كيفية عمل الخوارزميات اليوم”. وسياق هذه التصريحات هو أن الشركات والمستثمرين يستثمرون مبالغ ضخمة في مجال التكنولوجيا، مما أثار مخاوف بشأن التقييمات المبالغ فيها.

رفض الاعتراف بـ “فقاعة الذكاء الاصطناعي”

على الرغم من التحذيرات من المخاطر قصيرة الأجل، إلا أن وود لا يزال لديه نظرة متفائلة طويلة الأجل تجاه الذكاء الاصطناعي وينفي وجود فقاعة.

“لا أعتقد أن الذكاء الاصطناعي في فقاعة”، ردت وود بشكل مباشر عندما سُئلت عن هذا الموضوع. واعتبرت أن ما يحدث هو “بداية ثورة تقنية”. واعترفت بأن السوق قد يشهد تصحيحات، لأن الكثيرين يشعرون بالقلق من “ما إذا كان كل هذا قد جاء بسرعة كبيرة”، لكنها تؤمن أنه على المدى الطويل ستكون تقييمات شركات التكنولوجيا الكبرى معقولة.

وود تشير أيضًا إلى أن قبول الشركات وتحولها نحو الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى وقت. “تحتاج الشركات الكبيرة إلى وقت للاستعداد للتحول”، أضافت.

“يحتاج الأمر إلى دخول شركات مثل Palantir إلى الشركات الكبرى وإعادة هيكلتها بشكل حقيقي للاستفادة حقًا من مكاسب الإنتاجية التي نعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيحققها.”

وجهة نظر Wood تتماشى مع الموقف الحذر الذي اتبعه العديد من المنظمين وقادة الأعمال مؤخرًا. في وقت سابق من هذا الشهر، اقترحت رئيسة صندوق النقد الدولي كريستالينا جورجيفا:

“ربط حزام الأمان: عدم اليقين هو الوضع الطبيعي الجديد، وسيستمر في الوجود.”

بخلاف صندوق النقد الدولي وبنك إنجلترا، أعرب العديد من الشخصيات المعروفة، بما في ذلك سام ألتمان من OpenAI، والرئيس التنفيذي لجولدمان ساكس جيمي ديمون، ورئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، عن قلقهم من مخاطر تصحيح السوق المحتملة الناجمة عن الزيادة الكبيرة في نفقات الذكاء الاصطناعي.