انهيار سعر سهم ميكروستراتيجي! هبوط حاد إلى هدف 63 دولارًا، مع ظهور إشارات انحراف واضحة

微 استراتيجية (رمز الأسهم في ناسداك: MSTR) لا تزال أكبر مالك للشركات للبيتكوين. ومع ذلك، منذ عام 2025 حتى الآن، ظهرت فجوة واضحة بينهما. يحقق البيتكوين مستويات قياسية جديدة باستمرار، بينما لا تزال أسعار أسهم ميكروستراتي ضعيفة، مع تراجع زخم النمو. وصلت أسعار أسهم ميكروستراتي إلى ذروتها عند 543 دولار في نوفمبر 2024، ثم دخلت مرحلة تصحيح جانبي. تحذّر تحليلات موجات إليوت من هدف هبوط محتمل عند 63 دولار.

الفجوة التاريخية بين سعر البيتكوين وأسهم ميكروستراتي

منذ نوفمبر 2022، تظهر علاقة ارتباط إيجابية واضحة بين ميكروستراتي (Strategy، سابقًا MicroStrategy) والبيتكوين. تنبع هذه العلاقة من استراتيجية الرئيس التنفيذي مايكل سايلور المتطرفة تجاه البيتكوين، حيث حولت الشركة معظم احتياطاتها إلى البيتكوين واستمرت في إصدار ديون وحقوق ملكية لشراء المزيد من البيتكوين. في هذا النموذج التجاري، يُعد سعر سهم ميكروستراتي بشكل جوهري أداة استثمارية مرهونة بقيمة البيتكوين. عندما يرتفع البيتكوين بنسبة 10%، عادةً يرتفع سهم MSTR بنسبة 15-20%، لأن السوق يقيّم ليس فقط زيادة قيمة حيازات البيتكوين، بل أيضًا قدرة الشركة على الاستمرار في شراء البيتكوين مستقبلاً.

لكن، حدثت هذه العلاقة في الانفصال بعد عامين. وصل سعر سهم ميكروستراتي إلى ذروته عند 543 دولار في نوفمبر 2024، ثم دخل مرحلة تصحيح جانبي. في الوقت نفسه، استمر البيتكوين في الارتفاع، محققًا مستويات قياسية جديدة، من حوالي 70,000 دولار في نوفمبر 2024 إلى 103,000 دولار حاليًا، بزيادة تزيد عن 47%. من المفترض أن يتبع سعر سهم ميكروستراتي الارتفاع أو يتجاوزه، لكنه لم يفعل، بل سجل أدنى مستوى سنوي، في حين ظل البيتكوين فوق أدنى مستوى في أبريل 2025.

هذه الظاهرة تكشف عن إعادة تقييم السوق لأساسيات تقييم سعر سهم ميكروستراتي. الأسباب المحتملة تشمل: أولاً، مخاوف السوق من مستوى ديون الشركة المرتفع، حيث أن استراتيجية إصدار الديون لشراء البيتكوين تشكل مخاطر كبيرة في سوق هابطة. ثانيًا، أن سعر سهم ميكروستراتي قد تجاوز قيمة حيازاته من البيتكوين، حيث يفضل المستثمرون شراء صناديق ETF للبيتكوين مباشرة بدلاً من دفع علاوة لشراء MSTR. ثالثًا، تفتقر الشركة إلى نقاط نمو أخرى خارج استثمارات البيتكوين، حيث أن قطاع البرمجيات الخاص بها متوقف منذ فترة طويلة. رابعًا، تزايد المخاطر التنظيمية، مع احتمال أن تثير هيئة SEC تساؤلات حول استراتيجية استثمار البيتكوين ذات الرافعة المالية العالية.

تحليل موجات إليوت: تصحيح مزدوج ثلاثي المراحل قيد التنفيذ

(المصدر: Trading View)

يوضح الرسم البياني اليومي لـ MSTR أن الاتجاه التنازلي مؤكد. منذ ذروة نوفمبر 2024، انخفض السهم دون أدنى مستوى في فبراير 2025. هذا الاتجاه يثبت أن تصحيحًا مزدوج ثلاثي المراحل أ underway. نظرية موجات إليوت هي واحدة من أدق أدوات التنبؤ الفني، وتفترض أن السوق يتحرك وفق نمط موجي معين، يتضمن موجات دفع (صعود) وموجات تصحيح (تصحيح). التصحيح المزدوج الثلاثي هو شكل معقد من موجة التصحيح، يتكون من ثلاث هياكل تصحيحية.

اكتمل موجة “w” في فبراير 2025. تلتها موجة “x” ارتدادية. حاليًا، لا تزال موجة “y” مستمرة. وصلت موجة “w” إلى منطقة تصحيح فيبوناتشي بين 61.8% و76.4%. لذلك، من المرجح أن تظهر موجة “x” تصحيحية ثلاثية المراحل قريبًا. ومع ذلك، من المتوقع أن يستأنف الاتجاه التنازلي بعد ذلك. تعتمد تحديدات هذا النمط الموجي على علاقات السعر من حيث الوقت والمدة، ونسب الموجات الفرعية.

هيكل التصحيح المزدوج الثلاثي لموجات إليوت

(المصدر: Trading View)

موجة “w”: هبوط من نوفمبر 2024 إلى فبراير 2025، اكتملت

موجة “x”: تصحيح الارتداد من فبراير إلى أبريل 2025، ضعيف الأداء

موجة “y”: الهبوط الثاني الجاري، قد يكون بنفس عمق موجة “w” أو أعمق

الهدف النهائي على المدى الطويل يتراوح بين 138 دولار و63 دولار. يُحسب هذا الهدف عبر إسقاط مدى هبوط موجة “w” من سعر الذروة عند 543 دولار إلى حوالي 200 دولار (هبوط حوالي 343 دولار)، ثم يُبدأ من قمة موجة “x” عند حوالي 400 دولار، ليكون الهدف بين 57 و138 دولار. 63 دولار تمثل سيناريو متشائم جدًا، و138 دولار هو هدف تصحيح أكثر اعتدالًا.

عند الوصول إلى المنطقة المحددة للشراء، من المتوقع أن يشهد سعر ميكروستراتي ارتفاعًا قويًا. لذلك، قد يستعد المستثمرون للجولة القادمة من الارتفاع. من المثالي أن تبدأ هذه الموجة الجديدة من الصعود في العام القادم. وفقًا لنظرية موجات إليوت، بعد انتهاء التصحيح عادةً ما يتبع موجة دفع جديدة، وغالبًا ما تتجاوز الارتفاعات السابقة. إذا انخفض سعر ميكروستراتي إلى 138 دولار أو حتى 63 دولار، فسيكون ذلك فرصة نادرة للشراء عند القاع.

إشارات فنية سلبية متعددة على سعر ميكروستراتي

هذا الانفصال يُظهر أن هناك تضررًا محتملًا في الجانب الفني. من حيث المؤشرات الفنية، مؤشر القوة النسبية (RSI) لـ MSTR ظل طويلًا دون 50، مما يدل على سيطرة ضغط البيع. تقاطع المتوسطات المتحركة (MACD) منذ نهاية 2024 لا يزال هابطًا، مع الخط السريع دائمًا أدنى الخط البطيء، مما يؤكد الاتجاه التنازلي. تحليل الحجم يُظهر أن أيام الهبوط غالبًا ما تكون ذات حجم تداول أعلى من أيام الصعود، وهو سمة نموذج السوق الهابطة.

من حيث بنية السعر، انخفض سعر ميكروستراتي دون العديد من مستويات الدعم الرئيسية. أدنى مستوى في فبراير 2025 عند حوالي 250 دولار، تم كسره بشكل فعال، ويُعد مستوى الدعم التالي عند 200 دولار نفسيًا. إذا تم كسر 200 دولار أيضًا، فسيزيد تدهور الجانب الفني، مع احتمالية تسريع الهبوط إلى منطقة 150-138 دولار. حاليًا، سجل MSTR أدنى مستوى سنوي، وهو إشارة هبوطية جدًا في التحليل الفني، لأنه يُظهر أن جميع المستثمرين الذين اشتروا خلال العام يخسرون الآن.

كما أن أداء ميكروستراتي الضعيف يظهر عند مقارنته بأداء البيتكوين. على الرغم من الحديث عن الانفصال، إلا أن أداءه مقارنة بمؤشر ناسداك أيضًا ضعيف. منذ بداية العام، ارتفع مؤشر ناسداك 100 حوالي 15%، بينما انخفض MSTR، مما يعكس أنه لم يستفد من سوق التكنولوجيا الصاعدة، بل يتحمل مخاطر فردية إضافية.

من حيث التمويل، تظهر بيانات حيازة المؤسسات أن بعض الصناديق الكبرى تقلل من مراكزها في MSTR. هذا الخروج الجماعي عادةً ما يكون إشارة مبكرة لانعكاس الاتجاه، لأن المستثمرين المؤسساتيين لديهم موارد أبحاث أعمق وانضباط في إدارة المخاطر. تراجعهم الجماعي يُشير إلى قلق بشأن مستقبل سعر سهم ميكروستراتي. بالإضافة إلى ذلك، من المهم مراقبة بيانات تداول المسؤولين التنفيذيين، فإذا قام كبار المديرين أو أعضاء مجلس الإدارة بالتقليل من حصصهم، فسيكون ذلك إشارة أكثر وضوحًا على التوجه الهابط.

استراتيجيات المستثمرين وإدارة المخاطر

تواجه أسهم MSTR حاليًا تصحيحًا يوميًا. يمكن للمتداولين الاستفادة من الارتدادات القصيرة الأجل كفرص للبيع. وفقًا لنظرية موجات إليوت، من المحتمل أن تظهر موجة “x” قريبًا، مما يوفر نافذة للمستثمرين الذين يمتلكون أسهم MSTR لتقليل المراكز أو تصفيتها. يمكن للمتداولين على المدى القصير حتى التفكير في البيع على الارتداد عند 300-350 دولار مع وضع وقف خسارة فوق قمة موجة “x”.

وفي الوقت نفسه، ينبغي على المستثمرين انتظار ظهور منطقة التشاؤم التالية للشراء. يمكن استخدام استراتيجية موجات إليوت لتحديد أوقات الدخول بدقة. بعد انتهاء موجة 3 أو 7 أو 11، يمكن الشراء. تتضمن موجة الدفع عادةً 5 موجات فرعية، بينما تتضمن موجة التصحيح 3 موجات فرعية. إذا اكتملت موجة “y” بشكل ثلاثي، فمن المتوقع أن تتوقف عند حوالي 138 دولار. وإذا كانت التصحيحات أكثر تعقيدًا، مثل موجات 7 أو 11، فقد تنخفض إلى منطقة 63 دولار.

بالإضافة إلى ذلك، يُمكن لنظام الصناديق الزرقاء (Blue Box) أن يُحدد بدقة المناطق ذات الاحتمالية العالية، مما يساعد المتداولين على فهم الاتجاهات السوقية بشكل واضح، وبناء الثقة، والاستفادة من الموجة الصاعدة القادمة. يُعد نظام الصناديق الزرقاء أداة تحليلية تجمع بين مؤشرات فنية ونظرية الموجات، وتُحدد المناطق ذات الاحتمالية العالية للانعكاس.

اقتراحات تداول أسهم ميكروستراتي

المحتفظون: استغل الارتدادات القصيرة الأجل (قد تصل إلى 300-350 دولار) لتقليل المراكز، وتقليل التعرض للمخاطر

المتداولون على المدى القصير: عند الارتداد إلى مناطق المقاومة، يمكن التفكير في البيع على المكشوف، مع وضع أوامر وقف خسارة صارمة

المستثمرون على المدى الطويل: انتظر حتى ينخفض السعر إلى منطقة 138-63 دولار قبل إعادة بناء المراكز، مع توقع بداية موجة صعود جديدة العام القادم

إدارة المخاطر: يجب دائمًا وضع أوامر وقف خسارة لتجنب خسائر غير متوقعة في ظل التقلبات

من حيث نسبة المخاطر إلى العائد، فإن موقع MSTR الحالي محدود الجاذبية. إذا تم الشراء عند حوالي 250 دولار، فإن المخاطر الهبوطية قد تصل إلى 50-75%، بينما يمكن أن يكون الربح المحتمل خلال موجة “x” التصحيحية حوالي 20-30%. بالمقابل، الانتظار حتى الانخفاض إلى 138 دولار أو أدنى، سيحسن بشكل كبير نسبة المخاطر إلى العائد. بعد الشراء عند القاع، حتى لو ارتد السعر إلى 300 دولار، فسيحقق عائدًا يزيد عن 100%.