عرض النقود العالمي يتضاعف بنسبة 446٪ منذ عام 2000: أموالك تفقد قيمتها

تزايد عرض النقود العالمي بنسبة 6.7% على أساس سنوي في سبتمبر ليصل إلى رقم قياسي $142 تريليون عبر 169 اقتصادًا. منذ بداية العام، قفز عرض النقود بنسبة 9.1%، مدفوعًا بالصين والولايات المتحدة.

الصين تهيمن على عرض النقود العالمي عند $47 تريليون

(المصدر: رسالة كوبييسي)

تكشف أحدث بيانات عرض النقود عن تحول جوهري في القوة المالية العالمية. لقد وصل عرض النقود الواسع في الصين (M2) إلى $47 تريليون، مما يمثل 33% من السيولة العالمية الإجمالية. هذا الرقم المذهل يعادل إجمالي عرض النقود في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي واليابان مجتمعة. أصبحت الصين أكبر مساهم في السيولة العالمية، من خلال توسيع نقدي عدواني لمواجهة الانكماش ومنع الركود في الميزانية العمومية.

ومع ذلك، هناك فجوة حاسمة بين هيمنة الصين على عرض النقود وإنتاجها الاقتصادي. بينما تتصدر الصين في خلق العملة، لم تحقق بعد الهيمنة المقابلة في الناتج المحلي الإجمالي. لا تزال الولايات المتحدة تمثل الإنتاجية الكلية، مما يعني أن الصين طبعت أكبر عدد من الأوراق النقدية عالميًا دون خلق أكبر قدر من الثروة. هذا الاختلال يشير إلى أن أصول اليوان الصيني تواجه خطر التخفيف الكبير مع سعي العملة الزائد وراء القدرة الإنتاجية المحدودة.

تركز استراتيجية الصين النقدية على تسييل إصدار العملة الزائد لتحفيز الطلب المحلي واستقرار النمو. يواجه صانعو السياسات مهمة دقيقة: طباعة ما يكفي من النقود لمنع الانكماش مع تجنب التضخم المفرط الذي قد يزعزع استقرار الاقتصاد. للمستثمرين الذين يحتفظون بأصول مقومة باليوان، يتطلب هذا البيئة استراتيجيات تنويع للتحوط ضد تآكل العملة.

وتتجاوز التداعيات حدود الصين. بصفتها أكبر مساهم في نمو عرض النقود العالمي، أصبح للسياسة النقدية الصينية تأثير كبير على ظروف السيولة العالمية، وأسعار الأصول، وديناميات التضخم. عندما توسع الصين عرض نقودها بشكل عدواني، تنتشر الآثار عبر أسواق السلع، والاقتصادات الناشئة المعتمدة على الطلب الصيني، والأصول المالية العالمية.

الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي يحافظان على $22 تريليون لكل منهما مع تحول الاحتياطي الفيدرالي إلى التسهيل الكمي

تحافظ الولايات المتحدة على عرض نقود بقيمة 22.2 تريليون دولار، وهو ما يمثل 16% من السيولة العالمية. رغم أن الصين تجاوزت الولايات المتحدة من حيث إجمالي عرض النقود، إلا أن السياسة النقدية الأمريكية تظل الأكثر تأثيرًا عالميًا بسبب مكانة الدولار كعملة احتياطية. كل قرار من الاحتياطي الفيدرالي يردد صدى في الأسواق الدولية بتأثير مضاعف.

يقترب نقطة تحول حاسمة في 1 ديسمبر، عندما تنهي الولايات المتحدة رسميًا التشديد الكمي (QT) وتبدأ جولة جديدة من التسهيل الكمي (QE). تشير هذه التحول في السياسة إلى أن آلات طباعة النقود الفيدرالية ستعود للعمل، وتضخ سيولة جديدة في النظام المالي العالمي. عودة التوسع النقدي الأمريكي ليست مسألة “إذا” بل “متى”، والجدول الزمني الآن محدد بوضوح.

تطابق الاتحاد الأوروبي مع الولايات المتحدة عند حوالي 22.3 تريليون دولار، وهو ما يمثل أيضًا 16% من عرض النقود العالمي. ومع ذلك، يواجه منطقة اليورو تحديات فريدة تشمل السياسات المالية المجزأة بين الدول الأعضاء، والنمو المنخفض المستمر، والنقاشات المستمرة حول ديون التضامن. يظل البنك المركزي الأوروبي سياسته داعمة، معززة نمو عرض النقود لمواجهة ضغوط الانكماش وتحفيز النشاط الاقتصادي.

التأثير المشترك للثلاثة الكبار

· الصين، والولايات المتحدة، والاتحاد الأوروبي يساهمون معًا بما يقرب من 65% من السيولة العالمية الإجمالية

· التوسع النقدي المنسق يرفع “مستوى المياه” في الأسواق المالية العالمية

· أسعار الأصول ذات الجودة ترتبط ارتباطًا وثيقًا بتوسع السيولة بالعملات الورقية

· إصدار العملة المفرط يدفع أسعار الأصول ذات الجودة للأعلى

يخلق التوسع النقدي المتزامن بين هذه الاقتصادات الكبرى قوة دافعة قوية للأسواق. عندما يتوسع 65% من عرض النقود العالمي في وقت واحد، تتضاعف الآثار، مما يدفع المستثمرين نحو الأصول التي لا يمكن إنشاؤها عشوائيًا من قبل البنوك المركزية.

نمو عرض النقود بنسبة 7% سنويًا يعزز تضخم الأصول

منذ عام 2000، نما عرض النقود العالمي بمعدل سنوي مركب قدره 7.0%، ليضيف $116 تريليون في الإجمالي. يمثل هذا زيادة بنسبة 446% خلال 25 عامًا، مما غير بشكل جوهري العلاقة بين النقود والأصول. من الناحية العملية، تزيد “آلات الطباعة” العالمية عرض النقود بنسبة 7% سنويًا، مما يؤدي إلى التخفيف التدريجي وتقليل القوة الشرائية للعملة الورقية.

يفسر هذا التوسع النقدي سبب تفوق الأصول ذات الجودة على التضخم على مدى فترات طويلة. كلما زاد وجود العملة الورقية، زادت قيمة الأصول النادرة. يدفع هذا العلاقة العكسية المستثمرين الأذكياء نحو الأصول ذات العرض المحدود أو ذات القيمة الفريدة التي لا يمكن تكرارها عبر السياسة النقدية.

يُعد البيتكوين مثالًا مثاليًا على هذا الديناميكية. منذ إنشائه في 2009، حقق البيتكوين عوائد سنوية تتجاوز 200%، متفوقًا بشكل كبير على نمو عرض النقود بنسبة 7%. يخلق عرض البيتكوين الثابت البالغ 21 مليون عملة ندرة حسابية تقف في مواجهة خلق العملة الورقية غير المحدود. مع توسع عرض النقود، يمثل كل بيتكوين حصة أكبر من السيولة العالمية.

كما يستفيد الذهب، مخزن القيمة التقليدي، من توسع عرض النقود. وصلت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة مع سعي المستثمرين للحماية من تآكل العملة. على عكس ندرة البيتكوين الرقمية، يوفر الذهب ندرة مادية تم إثباتها عبر آلاف السنين من التاريخ البشري. كلا الأصلين يخدمان وظائف مماثلة في المحافظ الحديثة: التحوط ضد تدهور العملة والحفاظ على القوة الشرائية عبر الأجيال.

المنطق وراء كلا الأصلين بسيط بشكل أنيق: مع زيادة وفرة العملة الورقية، تصبح الأصول النادرة أكثر قيمة. هذا المبدأ الأساسي دفع الذهب للارتفاع لقرون، وهو الآن يدفع صعود البيتكوين الصاروخي. المستثمرون الذين يفهمون هذا الديناميكية يضعون أنفسهم في مقدمة منحنى التخفيف، لحماية الثروة مع إمكانية تحقيق عوائد كبيرة.

استمرار التوسع النقدي حتى 2025

يزيد النمو في عرض النقود منذ بداية العام بنسبة 9.1% بشكل كبير عن المتوسط التاريخي البالغ 7%، مما يشير إلى تسارع التوسع النقدي في 2025. ينبع هذا التسارع من جهود منسقة من البنوك المركزية لدعم النمو الاقتصادي، ومنع الانكماش، وإدارة مستويات ديون غير مسبوقة عبر الاقتصادات المتقدمة والناشئة.

تهدف جهود الصين التوسعية العدوانية إلى تحفيز الاستهلاك المحلي ومنع ركود الميزانية العمومية الذي قد يسبب اضطرابات اقتصادية أوسع. يركز صانعو السياسات على النمو على حساب استقرار العملة، معتمدين على التخفيف كتكلفة للحفاظ على التوظيف والاستقرار الاجتماعي. بالنسبة للمستثمرين العالميين، يخلق هذا فرصًا في الأصول الصينية التي تستفيد من التوسع في السيولة، مع ضرورة إدارة المخاطر بعناية فيما يخص التعرض للعملة.

ويعد التحول القادم من الاحتياطي الفيدرالي من التشديد الكمي إلى التسهيل الكمي حدثًا رئيسيًا آخر لإضافة السيولة. بدءًا من 1 ديسمبر، سيقوم الفيدرالي بتوسيع ميزانيته مرة أخرى، وشراء الأصول، وضخ الدولارات في النظام المالي. من المتوقع أن يدعم هذا التحول الأصول ذات المخاطر عبر جميع القطاعات، من الأسهم إلى العملات الرقمية، مع سعي السيولة الجديدة لتحقيق عوائد.

لا تزال سياسة البنك المركزي الأوروبي داعمة رغم بعض التصريحات المتشددة حول التضخم. يحد من التحديات الهيكلية في اقتصاد منطقة اليورو، بما في ذلك العوائق الديموغرافية وتوقف الإنتاجية، قدرة البنك على تطبيع السياسة النقدية. يدعم الاستمرار في التسهيل ارتفاع أسعار الأصول، لكنه يثير تساؤلات طويلة الأمد حول قدرة اليورو على الحفاظ على قوته الشرائية.

نصائح رئيسية للمستثمرين

· يتسارع نمو عرض النقود العالمي متجاوزًا المتوسطات التاريخية

· يخلق التوسع المنسق للبنك المركزي موجات سيولة قوية

· الأصول النادرة (بيتكوين، الذهب، العقارات ذات الجودة) تستفيد بشكل غير متناسب

· تواجه السيولة النقدية تآكلًا منهجيًا بمعدلات متسارعة

· تخصيص الأصول الاستراتيجي في عصر ارتفاع عرض النقود

بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن المبدأ الاستراتيجي واضح: تنويع بعيدًا عن التعرض الأحادي للعملة واعتماد الأصول ذات الجودة التي تحافظ على القوة الشرائية. لقد انتهى عصر “السيولة هي الملك”، وحل محله “الأصول هي الملك” كنموذج أساسي للحفاظ على الثروة.

الانتقال من النقد إلى الأصول بأسرع وقت ممكن يضع المحافظ في موقع للاستفادة من التوسع النقدي المستمر بدلاً من المعاناة منه. الأصول ذات التدفقات النقدية، أو التي تحافظ على قدرتها على التسعير، أو التي تتمتع بندرة حسابية، توفر مرساة ضد تآكل العملة. العقارات في أسواق محدودة العرض، والأعمال ذات الحصون التنافسية القوية، والأصول الرقمية النادرة كلها مؤهلة.

يستحق البيتكوين والذهب اهتمامًا خاصًا كمخازن قيمة طويلة الأمد من المتوقع أن تصل إلى مستويات قياسية جديدة مع استمرار توسع عرض النقود. تشمل مزايا البيتكوين سهولته في النقل، وقابليته للقسمة، وإمكانية التحقق التي لا يمكن للذهب مطابقتها، بينما يوفر الذهب الوجود المادي وقرون من القبول التاريخي. يتضمن النهج المتوازن كلاهما.

ومع ذلك، يبقى خطر التركيز مهددًا حتى مع الأصول ذات الجودة. يلعب التنويع الجغرافي، وتنويع فئات الأصول، وتنويع الآجال دورًا حاسمًا في بناء محفظة قوية. لا ينبغي أن يهيمن أصل واحد، بغض النظر عن جودته، على الحصص بحيث يؤدي فشله إلى تدمير الثروة.

يخلق التوسع العالمي القادم في السيولة فرصًا لمن يتموضع بشكل صحيح. مع توسع البنوك المركزية من الصين إلى الولايات المتحدة وأوروبا في آن واحد، ترتفع الأصول التي لا يمكن إنشاؤها عشوائيًا. فهم هذا الديناميكية و…