المتداول الكبير مايكل بيري يشن هجومًا مرة أخرى: عمالقة التكنولوجيا في احتيال جماعي

المؤلف: هيدج جيت鲸

1، الاتهام الرئيسي، أنهم يستخدمون وسائل محاسبية لتقليل الاستهلاك بشكل منهجي، مما يضخم الأرباح بشكل مصطنع.

باري يقدر أن هذا الإجراء، خلال الفترة من 2026 إلى 2028، سيؤدي إلى تقليل الشركات الكبرى من تكاليف الاستهلاك بمقدار 176 مليار دولار.

2، لماذا يصف باري ذلك بأنه احتيال؟

منطق باري بسيط جدًا،

عمالقة التكنولوجيا، META، GOOGLE، MSFT… يشترون بشكل جنوني شرائح $NVDA وخوادم لاستخدامها في سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي. دورة حياة هذه الأجهزة الفعلية تتراوح بين 2 إلى 3 سنوات.

لكن في التقارير المالية، يمددون عمر استخدام هذه الأجهزة إلى 5 أو 6 سنوات.

توزيع التكاليف الكبيرة على فترة أطول يؤدي إلى تقليل مصاريف الاستهلاك المبلغ عنها سنويًا، وزيادة الأرباح.

3، قدم باري أدلة من ملفات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للشركات، تظهر مدى انتشار هذه اللعبة المحاسبية خلال السنوات الماضية:

$META ، مدة الاستهلاك من 3 سنوات إلى 5.5 سنوات

$GOOG ، من 3 سنوات إلى 6 سنوات

$MSFT، من 3 سنوات إلى 6 سنوات

$AMZN ، من 3 سنوات إلى 6 سنوات

مع تسارع وتيرة تحديث أجهزة الذكاء الاصطناعي، تباطأت وتيرة الاستهلاك في التقارير المالية، وهو إشارة خطيرة.

4، ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

• نسبة السعر إلى الأرباح الحقيقية أعلى، وربما تكون نسبة السعر إلى الأرباح التي تراها مزيفة. إذا كان كلام باري صحيحًا، فإن المقام (الأرباح) يُقدر بشكل مبالغ فيه بشكل منهجي. تكلفة الشراء الفعلية للمستثمرين أعلى بكثير مما يظهر على السطح.

• التكاليف المخفية، وهي التكاليف غير الظاهرة في سباق التسلح في الذكاء الاصطناعي. عمالقة التكنولوجيا يستخدمون الحيل المحاسبية لإخفاء الاستهلاك الرهيب لرأس المال المطلوب للحفاظ على مكانتهم كقادة في الذكاء الاصطناعي.

• قام باري حتى بتقدير تأثير ذلك، بحلول عام 2028، ستكون أرباح $ORCL مبالغ فيها بنسبة 26.9%، و META ستكون مبالغ فيها بنسبة 20.8%.

5، يكشف باري عن مخاطر منهجية، حيث قد يستخدم عمالقة التكنولوجيا المحاسبة الإبداعية لإخفاء التكاليف الحقيقية، خاصة تكلفة شرائح Nvidia.

6، يخطط باري للكشف عن مزيد من التفاصيل في 25 نوفمبر.