رد الرئيس التنفيذي لشركة Tether باولو أردوينو على تصنيف ستاندرد آند بورز لـ USDT على أنه "درجةjunk": التشويه هو وسام فخرنا.

خفضت ستاندرد آند بورز تصنيف USDT إلى “أدنى مستوى”، وأكدت Tether أن التدفق النقدي الحالي يمكن أن يسد فجوة المخاطر بسهولة، بينما ردت الرئيسة التنفيذية باولو أردوينو قائلة “ازدرائكم هو وسام شرف لنا”. (ملخص الأحداث السابقة: أعلنت Tether عن استثمارها في منصة بنية تحتية للأصول الرقمية Parfin: تسريع اعتماد USDT في منطقة أمريكا اللاتينية) (خلفية إضافية: إمبراطورية الذهب من Tether: طموحات في “البنك المركزي بلا حدود” والشقوق) في 26 نوفمبر، خفضت ستاندرد آند بورز فجأة تصنيف الاستقرار لعملة Tether المستقرة التي تبلغ قيمتها السوقية حوالي 184 مليار دولار (USDT) إلى أدنى تصنيف من المستوى 5. وأشارت هذه التقرير إلى أن نسبة البيتكوين والذهب والسندات الشركات في احتياطيات USDT مرتفعة للغاية، مما يؤثر على كفاية رأس المال الاحتياطي. بعد ساعات قليلة، ردت Tether من خلال بيان وتصريحات علنية من الرئيس التنفيذي باولو أردوينو، قائلة إن نموذج ستاندرد آند بورز “منفصل عن الواقع”. ترجمة منشور باولو أردوينو على X كالتالي: إلى ستاندرد آند بورز بشأن تصنيفكم لـ Tether: نحن نفخر باحتقاركم. النماذج التقليدية للتصنيف التي تم بناؤها للمؤسسات المالية التقليدية، أدت تاريخياً إلى توجيه المستثمرين الأفراد والمؤسسيين لاستثمار ثرواتهم في شركات تم تصنيفها كاستثمار ذات درجة استثمارية… — باولو أردوينو (@paoloardoino) 26 نوفمبر 2025 خفض التصنيف يشعل اختبار الثقة وفقًا لتقييم ستاندرد آند بورز العالمية، تمثل الأصول عالية التقلب 24% من احتياطيات USDT، متجاوزة المستويات الشائعة للعملات المستقرة التقليدية. وحدها قيمة حصة البيتكوين تقدر بحوالي 9.9 مليار دولار، تمثل 5.6% من الإجمالي. في الوقت نفسه، المتبقي من “الرأس المال الفائض” القابل للاستخدام للتخفيف بعد خصم الالتزامات هو فقط 6.78 مليار دولار، وهو ما يمثل 3.9%. أشارت ستاندرد آند بورز إلى أنه إذا تكرر أداء البيتكوين من حيث الهبوط بنسبة 50% في عام 2022، فلن يتمكن رأس المال الاحتياطي من تغطية الخسائر بالكامل، مما يشكل ضغطًا على الالتزام بالإرجاع 1:1. Tether: التدفق النقدي الديناميكي يمكن أن يسد الفجوات في مواجهة القلق من “عدم القدرة على سداد الديون”، اتخذت Tether دفاعاً نشطاً، مشددة على أن الشركة ليست بنكًا تقليديًا، بل هي آلة قادرة على توليد تدفق نقدي كبير في فترة زمنية قصيرة. وفقًا لتقرير التدقيق للثلث الأول من عام 2025، تجاوزت أرباح Tether 10 مليار دولار، كما أن حصة السندات الحكومية الأمريكية التي تمتلكها تجاوزت 135 مليار دولار. تعتقد الإدارة أنه إذا أدت التقلبات في السوق إلى خسائر على الورق، فإن الأرباح الفصلية يمكن أن تعيد التعويض في وقت قصير، حيث أن نموذج ستاندرد آند بورز الثابت يتجاهل هذه القدرة على “الإصلاح الديناميكي”. الأسعار في السوق غير مبالية بالتقييم بعد إعلان خفض التصنيف، استمر USDT في الحفاظ على مستوى الدولار في البورصات الرئيسية، ولم تحدث عمليات فك ارتباط أو استرداد واسعة النطاق. أشار المتداولون إلى أن الحكومة الأمريكية بعد تولي ترامب السلطة اتبعت نهجًا أكثر تساهلاً تجاه الأصول الرقمية، بالإضافة إلى أن Tether تمتلك بكثافة سندات حكومية أمريكية على المدى الطويل، مما يعزز ثقة المستثمرين في سيولتها بالدولار. صرح أحد صانعي السوق في السوق الموازية بصراحة أن السوق “مستعد لدفع ثمن فجوة مخاطر بنسبة 1.7%”، لأن إيرادات الفوائد التي تنتجها Tether يوميًا تتجاوز بكثير الخسائر المحتملة الناتجة عن التقلبات. وأهم البيانات الفطرية الأخرى هي أن Tether تمتلك الآن 135 مليار دولار من السندات الحكومية الأمريكية، مما يجعلها حاليًا سابع أكبر مالك للسندات الأمريكية في العالم، متجاوزة كوريا، واقتربت من حجم حيازة البرازيل. بالإضافة إلى ذلك، فإن Tether هي أكبر مالك للذهب المستقل بعد البنوك المركزية، وليس لديها عجز ميزانية متزايد. تقارير ذات صلة: سوق الذهب يستقبل عصرًا جديدًا من التشفير! عملاق العملات المستقرة Tether يستقطب اثنين من كبار متداولي المعادن الثمينة في HSBC Tether تشتري في قاع البيتكوين بمبلغ يقارب 100 مليون دولار، وتجمع حصة 87296BTC، مما يجعلها سادس أكبر كيان مالك. (رد باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، على تصنيف ستاندرد آند بورز USDT كـ “درجة القمامة”: “الافتراء هو وسام فخر لنا”) تم نشر هذه المقالة أولاً في BlockTempo “حركة BlockTempo - أكثر وسائل الإعلام تأثيرًا في أخبار البلوكتشين”.