سوق العملات الرقمية متقلب، وتأثيرات متعددة على الاتجاهات المستقبلية

بعد الركود الذي شهدته سوق العملات الرقمية في مايو ويونيو، لم تتعاف سوق العملات الرقمية في يوليو كما هو متوقع. على العكس من ذلك، زادت بعض الأخبار السلبية من مشاعر الذعر بين المستثمرين، مما أدى إلى انخفاض سعر البيتكوين، وبالتالي أدى إلى تراجع شامل في سوق العملات الرقمية. على الرغم من أن السوق تعرض لضرر كبير، إلا أن العديد من العوامل الإيجابية تتجمع، ويعتقد الكثيرون أن سوق العملات الرقمية قد يبدأ في رؤية تحول في الربع الرابع من عام 2024.

العوامل السلبية المهمة الحالية

تعويضات كبيرة بالبيتكوين تسبب حالة من الذعر في سوق العملات الرقمية

أثارت قضية التعويض عن حدث في إحدى البورصات اهتمامًا كبيرًا في السوق، حيث تم بيع ما يصل إلى 142,000 BTC و143,000 BCH، مما أدى في 24 يونيو إلى حالة من الذعر في السوق، مما تسبب في انخفاض سعر BTC إلى حوالي 60000 دولار.

مع بدء سداد التعويضات رسميًا في 5 يوليو، انخفضت BTC تحت مستوى الدعم البالغ 60000 دولار تحت ضغط بيع ثقيل. خلال هذه العملية، ظهرت علامات استسلام بين عمال مناجم BTC. تشير التجارب التاريخية إلى أن هذا عادة ما يعني أن السعر قد وصل إلى القاع. حدث الانخفاض القابل للمقارنة في قوة التعدين آخر مرة في عام 2022، عندما كان سعر تداول البيتكوين 17000 دولار.

يعتقد أحد خبراء الصناعة أن معظم المشاركين في السوق لم يدركوا خطورة احتمال انخفاض نطاق تقلبات البيتكوين خلال أربعة أشهر. أقرب حالة مشابهة يمكننا العثور عليها هي النطاق في مايو 2021، عندما شهدت البيتكوين والعملات البديلة أيضًا ارتفاعًا على شكل بارابوليك. حاليًا، يقترب الرفع المالي للعملات الرقمية من أعلى مستوى تاريخي (باستثناء CME)، ولكن في هذه الحالة، كان لدينا نطاق زمني أطول (18 أسبوعًا مقابل 13 أسبوعًا)، ولم يحدث بعد غسل شديد. خلال فترة السوق الصاعدة من 2020 إلى 2021، شهدنا عدة حالات مشابهة.

قد تكون النقطة المنخفضة المقدرة بـ 50,000 دولار في البداية متحفظة للغاية، وقد نرى تصحيحاً أكثر تطرفاً إلى نطاق 40,000 دولار. قد يتسبب هذا التصحيح في أضرار كبيرة للسوق، وقد يتطلب الأمر عدة أشهر من الاتجاه الجانبي/الانخفاض (فترة الاستعادة) قبل أن نشهد انعكاساً نحو الاتجاه الصاعد.

الحكومة في دولة معينة تبيع: تصفية ما يقرب من نصف

مؤخراً، قامت حكومة إحدى الدول بتحويل أكثر من 10,000 بيتكوين التي تمتلكها على دفعات إلى سوق العملات الرقمية وصناع السوق. أدى هذا الإجراء إلى انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 55,000 دولار لفترة قصيرة. ومع ذلك، وفقاً لبيانات منصة البيانات، في فترة إغلاق الأسهم الأمريكية (حوالي الساعة 01:56 صباحاً بتوقيت بكين يوم الثلاثاء)، استرجعت عنوان الحكومة في تلك الدولة 2,898 بيتكوين، ما يعادل حوالي 163 مليون دولار، وجاء ذلك بشكل رئيسي من بعض البورصات الرئيسية.

تشير البيانات إلى أن خطة بيع الحكومة في البلاد قد اكتملت بنسبة تقارب نصفها. منذ بدء عملية البيع في الشهر الماضي، انخفضت حيازتها من البيتكوين من ما يقرب من 50000 قطعة إلى 27461 قطعة، وتبلغ قيمة الحيازات الحالية حوالي 1.5 مليار دولار.

تتركز عناوين الأخبار الأخيرة في الصناعة على بيع الحكومة في البلاد وأحداث استرداد بعض بورصات العملات الرقمية. يعتقد العديد من المحللين أن هذا هو السبب الرئيسي وراء الانخفاض الكبير في بيتكوين مؤخرًا. ومع ذلك، يعزو محللو منصة تداول معينة الانخفاض إلى ضعف موسمي طبيعي.

على الرغم من تراجع السوق، فإن البيانات التي نشرتها شركة بيانات معينة تشير إلى أن مبلغ التدفقات إلى منتجات استثمار الأصول الرقمية بلغ 441 مليون دولار الأسبوع الماضي. ومن بين ذلك، استحوذت منتجات استثمار البيتكوين على أكبر حصة من إجمالي تدفقات المنتجات المشفرة (398 مليون دولار)، حيث بلغت النسبة 90%. من حيث المناطق، جاءت التدفقات الرئيسية من الولايات المتحدة، بمبلغ 384 مليون دولار. وكانت هناك أيضًا تدفقات كبيرة من هونغ كونغ الصينية (32 مليون دولار) وسويسرا (24 مليون دولار) وكندا (12 مليون دولار)، بينما كانت تدفقات الأموال من ألمانيا 23 مليون دولار.

سوق العملات الرقمية بيتكوين التعدين正在筑底

شهد سعر البيتكوين مؤخرًا انخفاضًا إلى 54,000 دولار (وقد استعاد حاليًا 57,000 دولار)، مما جعل بقاء المعدنين الذين تأثرت أرباحهم سلبًا بسبب تقليص المكافآت أكثر صعوبة. وفقًا لاستطلاع، إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 54,000 دولار، فلن تتمكن سوى آلات التعدين ASIC ذات الكفاءة التي تتجاوز 23W/T من تحقيق أرباح، ولا يوجد سوى عدد قليل من النماذج التي يمكن أن تدعم ذلك بشكل ضئيل.

يعتبر تصرفات بيع المعدنين أيضًا أحد الأسباب الجزئية لانخفاض الأسعار هذه المرة. لمواجهة مشاكل التدفق النقدي بعد تقليص المكافآت، لا يزال بيع شركات التعدين مستمرًا، ففي يونيو فقط، دخل 30,000 بيتكوين من المعدنين إلى السوق.

تشير بيانات تجمع التعدين إلى أنه بناءً على تقدير تكلفة الطاقة بمعدل 0.07 دولار لكل كيلوواط في الساعة، فإن أجهزة التعدين ASIC التي تعمل بقوة 26 واط/تيراهاش أو أقل فقط يمكنها تحقيق الربح عندما يصل سعر البيتكوين إلى 54000 دولار. بالنظر إلى النماذج المحددة، فإن بعض أجهزة التعدين الرئيسية تحقق نقطة التعادل عند أسعار 39581 دولار و43292 دولار و48240 دولار. بينما تحتاج الطرازات الأخرى إلى تجاوز سعر البيتكوين 51456 دولار و53187 دولار و54424 دولار لتحقيق الربح.

في هذا السياق، مع تراجع النقوش، سواء كان ذلك من أجل احتياطي التدفق النقدي أو الانتقال والخروج من الصناعة، تختار شركات التعدين بشكل طبيعي بيع البيتكوين من أجل البقاء.

لحسن الحظ، مع انخفاض سعر البيتكوين، بدأت المناجم الصغيرة والمتوسطة في التوقف عن العمل، وانخفضت صعوبة تعدين البيتكوين بسرعة، وانتهت استسلام المعدنين. في 9 يوليو، أظهرت البيانات أن صعوبة تعدين البيتكوين انخفضت بنسبة 5% إلى 79.5T، وكان متوسط معدل التجزئة على الشبكة بالكامل خلال الأيام السبعة الماضية 586.72EH/s. منذ مايو، انخفض عدد البيتكوين الذي أرسله المعدنون إلى البورصات بشكل كبير، وتراجعت أحجام التداول خارج البورصة بشكل ملحوظ. في 29 يونيو، نفدت جميع أحجام التداول في صناديق تداول الشركات التعدينية، مما يدل على أن ضغوط البيع قد تراجعت.

بشكل عام، كان لتقلبات سعر البيتكوين تأثير كبير على بقاء المعدنين، ولكن مع تعديل السوق، بدأت سلوكيات بيع المعدنين في الانخفاض تدريجياً، وقد يشهد القطاع توازناً جديداً.

عوامل إيجابية تستحق المتابعة

من المتوقع أن يدفع خطة سداد منصة تداول معينة السوق إلى ارتفاع جديد

وفقًا لخطة إعادة التنظيم المعدلة وإعلان الإفصاح الذي قدمته إحدى منصات التداول إلى محكمة الإفلاس في ولاية ديلاوير الأمريكية في مايو من هذا العام، من المتوقع أن القيمة الإجمالية للأصول التي تم جمعها وتحويلها إلى نقد وقابلة للتوزيع ستتراوح بين 14.5 مليار و16.3 مليار دولار، متجاوزة 11 مليار دولار التي تدين بها المنصة للعملاء والدائنين غير الحكوميين الآخرين. سيتم استخدام أي نقد زائد لدفع الفوائد لأكثر من مليوني عميل للشركة.

حالياً، حصلت المنصة على موافقة المحكمة، ويمكن للدائنين اختيار التصويت على خطة تعويض العملات الرقمية نقداً أو عينياً. يجب على الدائنين التصويت قبل 16 أغسطس، وسيقرر القاضي في 7 أكتوبر ما إذا كان سيوافق على الخطة. بمجرد الموافقة، ستقوم المنصة بسداد المبالغ للدائنين خلال شهرين، ومن المتوقع أن يكون ذلك في الربع الرابع من عام 2024 إلى الربع الأول من عام 2025.

على الرغم من أن طريقة التعويض النهائية لم تتحدد بعد، إلا أن بعض محللي التشفير يرون أنه نظرًا لأن معظم العملاء هم من عشاق العملات الرقمية، فإن هذه الأموال التي تصل إلى 16 مليار دولار ستدخل سوق العملات الرقمية وستكون المحفز الرئيسي لارتفاع الأسعار. من المتوقع أن يتجاوز سعر البيتكوين 120,000 دولار، وأن يتجاوز سعر الإيثيريوم 12,000 دولار، بينما سترتفع العملات البديلة الأخرى من 10 إلى 50 ضعفًا.

توقعات خفض الفائدة واضحة

تعتبر قرارات رفع وخفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي واحدة من العوامل المهمة التي تؤثر على أسعار البيتكوين، وغالبًا ما تؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تعزيز السوق.

في الآونة الأخيرة، قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، إن ضغوط التضخم في الولايات المتحدة قد تراجعت، ولكن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى مزيد من البيانات لإثبات أن مخاطر التضخم قد زالت قبل اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة. إذا تم خفض أسعار الفائدة في وقت مبكر جداً، فقد يعاود التضخم الارتفاع؛ وإذا تم خفضها في وقت متأخر جداً، فقد يؤدي ذلك إلى تباطؤ النمو الاقتصادي،甚至 إلى حدوث ركود اقتصادي.

على الرغم من أن باول أشار إلى أن توقيت خفض الفائدة لم يتم تحديده بعد، إلا أن البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة تظهر تباطؤ النمو الاقتصادي، مثل التعديل الكبير في بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو، حيث ارتفعت نسبة البطالة إلى 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021، مما أدى إلى زيادة توقعات السوق بشأن خفض الفائدة. وفقًا لأداة مراقبة أسعار الفائدة، اعتبارًا من 9 يوليو، ارتفعت احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع سبتمبر إلى 73.6%، في حين كانت احتمالية عدم اتخاذ أي إجراء 22.9%.

سيتم تنفيذ نظام محاسبة التشفير قريبًا

في ديسمبر من العام الماضي، نشر مجلس معايير المحاسبة المالية في الولايات المتحدة (FASB) النسخة الأولى من قواعد المحاسبة للعملات الرقمية، والتي تتطلب من الشركات التي تمتلك بيتكوين أو إيثيريوم تسجيل تغييرات قيمتها بناءً على قيمتها العادلة، وعكسها في الدخل الصافي. ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ في السنة المالية التي تبدأ بعد 15 ديسمبر 2024، وستكون سارية على الشركات المدرجة وغير المدرجة في عام 2025.

بالنسبة للأصول التشفيرية، تعني هذه التغييرات في المعايير المحاسبية أن بعض الشركات المدرجة ستتمكن من تسجيل النقاط العليا والدنيا لمحتوياتها من العملات المشفرة. سيؤدي ذلك إلى دفع سوق العملات الرقمية نحو مزيد من الالتزام بالقوانين، والحصول على تدفق سيولة من الأسواق المالية الرئيسية.

اتجاه سعر البيتكوين بعد كل تخفيض للنصف

اتجاه السوق لا يخرج عن ثلاث حالات: ارتفاع، انخفاض، وتذبذب. بغض النظر عن كيفية تغير السوق في المستقبل، فإنه في النهاية لا يمكنه الخروج عن هذه الأنماط الثلاثة. محاولة توقع اتجاه السوق هي تصرف غبي، كل ما نحتاج إلى معرفته هو أنه إذا تطور السوق في اتجاه معين، يكفي أن نعرف كيف نتعامل مع ذلك.

إذا اخترق السوق مستوى المقاومة الحالي واستقر فوق 69000 نقطة ، يمكن اعتبار ذلك بداية اتجاه صعودي.

احتمال حدوث حالتين لارتفاع الأسعار:

1. الاقتراب من القمة السابقة ولكن دون اختراق: قد يكون السوق قريبًا من القمة السابقة لكنه لم يتمكن من الاختراق، أو قد يكون قد اختراقها قليلاً ثم تراجع. في هذه الحالة، لا تنخدع بالوهم الذي يقدمه السوق، ولا تلاحق الأسعار المرتفعة. قد لا تحتاج حتى إلى الخروج، فقط قلل من حجم بعض المراكز، خاصة إذا كنت تشعر أن لديك مراكز ثقيلة.

2. اختراق القمة السابقة واستمرار القمة الجديدة: إذا اخترق السوق القمة السابقة واستمر في تحقيق قمة جديدة، واستقر لمدة لا تقل عن 3 أيام. في هذه الحالة، يجب الانتباه إلى قوة الاختراق، ومراقبة ما إذا كان هناك ارتفاع قوي خلال 3 أيام إلى أسبوع، أو إذا كان هناك حركة تصحيحية صاعدة. إذا كانت الحركة قوية، وارتفع السعر بسرعة بعد الاختراق، يمكن الاحتفاظ بالمراكز ومراقبة السوق، وانتظار تصحيح كبير (لا يقل عن 10% تقريبا) لإضافة مراكز جديدة. إذا كانت الحركة ليست قوية، وزيادة السعر ببطء، يُنصح بتقليل المراكز عند الوصول إلى القمة الجديدة، لتجنب الاختراق الكاذب. في الوقت الحالي، يبدو أن إمكانية الاستمرار في الارتفاع منخفضة. إذا ظهرت الحالة الثانية، وكانت الحركة بعد الاختراق ليست قوية بما فيه الكفاية، يجب الحذر من خطر الانخفاض الكبير. المرجع للسوق بعد عدة مرات من تقليص المكافآت:

الانقسام الثاني (2016.07.10)

قبل هذا النصف، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 78% في غضون شهر واحد، وبعد حدوث النصف حدث تصحيح كبير، حيث انخفض بنسبة 30% خلال أسبوع، وبلغت أقصى نسبة انخفاض حتى 40%. ثم بدأ السعر في الارتفاع مرة أخرى، حيث ارتفع من أقل من 500 دولار إلى ما يقرب من 20,000 دولار. بعد النصف، تصحح سعر العملة بنسبة 30%.

الخفض الثالث (2020.05.12)

في عام 2020، وبسبب حدث البجعة السوداء النادر تاريخيًا 312، شهد السوق انخفاضًا كبيرًا قبل التخفيض. إذا لم نأخذ في الاعتبار هذه الأخبار السلبية، فقد شهدت بيتكوين أيضًا تصحيحًا بنسبة 20% قبل أسبوع من التخفيض. بعد التخفيض، كانت هناك انتعاشات، لكن لم ترتفع الأسعار، بل قضى السوق فترة من التذبذب. من نقطة الذروة قبل التخفيض في أوائل مايو، استمر في التذبذب حتى نهاية يوليو قبل أن يخترق للأعلى، حيث استمر هذا التذبذب لمدة 3 أشهر، مع حدوث تصحيحين بنسبة تتجاوز 10% في وسط هذه الفترة.

من خلال النصفين السابقين، يمكن ملاحظة أن البيتكوين يشهد تصحيحًا قبل وبعد النصف. الآن، يتوقع السوق بشكل عام أن يرتفع البيتكوين بعد النصف، لكن ماذا سيكون الحال هذه المرة؟ قد نحتاج إلى مزيد من المراقبة.