أبطال الكواليس في عالم الاستثمار: حالة وتحديات استثمار الأصول الرقمية

في الآونة الأخيرة، أصبحت استثمارات رأس المال المخاطر (VC) في مجال الأصول الرقمية محور نقاش حاد. من ناحية، تعبر المجتمع عن آراء متباينة حول ما يسمى "عملات VC"، ومن ناحية أخرى، يتم سماع أخبار حول حقوق المستثمرين وإغلاق الشركات بشكل متكرر. ومع ذلك، كان هناك دائمًا معدل عالٍ من الإقصاء في صناعة VC، وهذه ليست ظاهرة جديدة ظهرت مؤخرًا.

ازدهار رأس المال الاستثماري في ذروة الطفرة في عروض العملات الأولية

في عام 2018، في مؤتمر صناعي أقيم في تشونغتشينغ من قبل إحدى المؤسسات المالية، تم منح الجوائز للمهنيين. ومن بين ذلك، تم اختيار 40 من أفضل "صناديق الرموز الممتازة"، لكن منصة الجوائز لم تستطع استيعاب جميع الفائزين تقريبًا. وهذا يعكس ظاهرة انفجار رأس المال الاستثماري الناتجة عن هوس الـ ICO في عام 2017. في ذلك الوقت، تجاوز عدد شركات رأس المال الاستثماري في منطقة شنغهاي 100 شركة، وكانت عتبة التأسيس منخفضة للغاية. وعلى مستوى البلاد، قد يصل عدد شركات رأس المال الاستثماري إلى مئات الشركات.

ومع ذلك، مع مرور الزمن، اختفى العديد من شركات رأس المال المغامر (VC) من قائمة الفائزين في ذلك العام. تعكس هذه الظاهرة بشكل حي قسوة الصناعة، كما تعكس أيضًا عملية التبادل الدينامي بين القديم والجديد.

فك سوء الفهم حول VC

غالبًا ما يكون لدى المستثمرين الأفراد آراء متحيزة تجاه رؤوس الأموال المغامرة. عندما يكون هناك مشاركون من رؤوس الأموال المغامرة وراء المشاريع الشائعة، يميل الناس إلى الاعتقاد بأن جميع رؤوس الأموال المغامرة تحقق أرباحًا. في الواقع، غالبًا ما تكون المشاريع الفاشلة في محفظة رؤوس الأموال المغامرة غير معروفة. والسبب في ذلك هو معدل الفشل العالي، مما يجعل رؤوس الأموال المغامرة بحاجة إلى أن تتمتع المشاريع الفردية بإمكانات عالية للعائد.

من ناحية أخرى، عندما تفشل استثمارات رأس المال الاستثماري، قد ينتقد المجتمع رأس المال الاستثماري لتعاونهم مع فريق المشروع في "قص العشب"، في حين يتجاهلون حقيقة أن رأس المال الاستثماري قد يتكبد خسائر أكبر من المستثمرين الأفراد.

معايير تقييم جودة VC

عند تقييم ما إذا كانت شركة رأس المال المغامر ممتازة، يجب مراعاة عاملين رئيسيين:

1. الأداء: المهمة الأساسية لشركات رأس المال المخاطر هي تحقيق العوائد للمستثمرين. من المثير للاهتمام أن بعض الصناديق الكبيرة والمعروفة قد لا تكون أداؤها الفعلي متميزًا.

2. المساهمة في الصناعة: بالإضافة إلى العوائد المالية، يجب النظر في ما إذا كانت المشاريع التي تستثمر فيها رأس المال المغامر تتمتع بالابتكار التكنولوجي، وما إذا كانت تعزز من تطوير الصناعة. من الصعب اعتبار المؤسسات التي تستثمر فقط في مشاريع وهمية أو تدخل مشاريع النجوم بتقييمات مرتفعة بأنها ممتازة.

تحديات الأصول الرقمية VC

1. فقاعة التقييم: قامت بعض المؤسسات ذات التمويل الجيد برفع تقييم المشاريع، مما أدى إلى تقليل فرص دخول المستثمرين الأفراد، وحد من مساحة الارتفاع.

2. الطلب المتخصص: مع نضوج الصناعة، بدأت الشركات الكبرى في السيطرة على مختلف المجالات، يحتاج رأس المال المغامر إلى المشاركة بشكل أعمق في تشغيل المشاريع، وتقديم المزيد من الدعم بالموارد.

3. الاتجاه نحو اللامركزية: من الناحية المثالية، يجب أن يقلل قطاع الأصول الرقمية تدريجياً اعتماده على رأس المال الاستثماري، ويتطور نحو اتجاه أكثر لامركزية.

لمواجهة هذه التحديات، يحتاج رأس المال المخاطر إلى تعديل استراتيجياته باستمرار، وتعزيز قدراته المهنية، من أجل تحقيق المزيد من المساهمات في تطوير الصناعة. في الوقت نفسه، يمكن للمنصات مثل البورصات أن تفكر في اتخاذ تدابير، مثل إنشاء آلية سقف السعر أو الترويج لنموذج الطرح العادل في المجتمع، لتحقيق توازن بين مصالح جميع الأطراف، وتعزيز التنمية الصحية للصناعة.