ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية: سرد جديد لـ Web3 أم زجاجة قديمة تحتوى على نبيذ جديد؟

في الآونة الأخيرة، أصبح ترميز الأصول الأسهم الأمريكية موضوعًا شائعًا في دائرة العملات المشفرة. حيث أطلقت العديد من المنصات المعروفة منتجات ذات صلة، مما أثار اهتمامًا واسعًا في الصناعة. هل هذه الظاهرة رواية جديدة تمامًا، أم تجديد لنمط قديم؟ دعونا نستضيف بعض الخبراء لمناقشة هذا الموضوع من زوايا مختلفة.

أصل وجوهر ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية

يمكن تتبع ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية إلى ترميز الأصول (ABS) وإصدار الرموز الأمنية (STO). إنها تطبيق للأصول الحقيقية (RWA) على البلوكشين. على الرغم من أن المفهوم ليس جديدًا، إلا أن الازدهار الأخير يعود بشكل رئيسي إلى العوامل التالية:

1. تحسين البيئة التنظيمية، العالم يزداد انفتاحاً تجاه الأصول المشفرة
2. التكنولوجيا والبنية التحتية تزداد نضوجا
3. تغير احتياجات المستخدمين، والبحث عن قنوات استثمار أكثر ملاءمة
4. دفع المؤسسات المرخصة زاد من ثقة السوق

من الناحية الجوهرية، فإن ترميز الأصول في السوق الأمريكية هو عملية تحويل الأصول التقليدية للأسهم إلى شكل رقمي من خلال تقنية البلوكشين. إنه يقلل من عتبة التداول، ويدعم التداول على مدار الساعة، ولكنه أيضًا يجلب مخاطر وتحديات جديدة.

ترميز الأصول الأسهم و الأسهم التقليدية الفرق

ترميز الأصول الأسهم يختلف عن الأسهم التقليدية في النقاط الرئيسية التالية:

1. هوية حامل العملة: حامل العملة لا يتمتع بهوية المساهمين الحقيقية، ولا يمكنه الاستمتاع بحقوق التصويت وغيرها من حقوق حوكمة الشركة.
2. رسم الأسعار: تتشكل أسعار العملات بشكل رئيسي من خلال التجارة في السوق، وقد تختلف عن الأسعار الفعلية للأسهم.
3. السيولة والتداول: يدعم التداول على مدار 7 * 24 ساعة، لكن قد تكون السيولة غير كافية
4. آلية توزيع الأرباح: تختلف طريقة توزيع الأرباح حسب المُصدر، وقد تكون توزيعًا مباشرًا أو تحويلًا إلى عملة.
5. آلية الاسترداد: هناك عدم يقين بشأن إمكانية الاسترداد إلى الأسهم الفعلية

فرص ومخاطر ترميز الأصول للأسهم غير المدرجة

تقدم عملة الأسهم غير المدرجة فرصة للمستثمرين للوصول إلى الأصول عالية الجودة، ولكن هناك أيضًا مخاطر كبيرة:

1. مشكلات الامتثال القانوني: قد لا تعترف الشركة بسلوك ترميز الأصول، مما يؤدي إلى غموض الوضع القانوني.
2. عدم التماثل في المعلومات: معلومات الأصول الفعلية وراء العملة غير شفافة
3. آلية التسعير غير مكتملة: نقص السيولة يؤدي إلى انحراف الأسعار
4. عدم القدرة على التحقق من الصحة: من الصعب التأكد مما إذا كانت العملة تمثل حقًا ملكية الأسهم في الشركة
5. صعوبة حماية الحقوق: من الصعب ضمان حقوق المستثمرين

اعتبارات اختيار سلسلة الإصدار

تأخذ منصة الإصدار في اعتبارها العوامل التالية عند اختيار سلسلة الكتل الأساسية:

1. قاعدة المستخدمين: مثل Solana لديها قاعدة مستخدمين كبيرة
2. الأداء: سرعة الت交易 وتكلفته
3. درجة نضج النظام البيئي: هل البنية التحتية ل DeFi ناضجة؟
4. التعاون التجاري: مثل العلاقة بين Robinhood و Arbitrum
5. متطلبات الامتثال: تخصيص العقود، دعم KYC/AML، إلخ

القيمة والتحديات طويلة الأجل لترميز الأصول في السوق الأمريكية

ترميز الأصول الأسهم الأمريكية له قيمة طويلة الأجل، لكنه لا يزال يواجه العديد من التحديات:

المزايا:

• زيادة الشفافية وتوازن المعلومات
• تقليل تكاليف المعاملات وتكاليف الثقة
• يدعم التداول على مدار الساعة والتسعير السريع
• ربط التمويل التقليدي بعالم التشفير

التحدي:

• نقص السيولة
• مخاطر انحراف السعر
• مسائل الامتثال
• آلية حماية المستثمرين غير مكتملة

اتجاه ترميز الأصول الأخرى

بخلاف الأسهم، هناك اتجاهات متعددة لترميز الأصول تستحق المتابعة:

1. الأصول المحمية بحقوق الطبع والنشر: مثل الموسيقى، الأفلام، الكتب وغيرها
2. عائدات الإعلانات: مثل تقاسم إعلانات الموقع
3. العقارات
4. السندات والمنتجات المالية الأخرى

من المتوقع أن يؤدي ترميز الأصول في هذه المجالات إلى تحسين سيولة الأصول وكفاءة التمويل، ولكنه يواجه أيضًا تحديات تنظيمية وتقنية.

الخاتمة

تعتبر عملة الأسهم الأمريكية ترميز الأصول كأحد فروع الأصول الحقيقية، حيث تربط بين عالمي ويب 2 وويب 3. إنها تقلل من حواجز التداول، وتزيد من الكفاءة، لكنها أيضًا تجلب مخاطر جديدة. يتطلب التطور المستقبلي نضوجًا مشتركًا للتكنولوجيا والتنظيم والسوق. يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر والمشاركة بعقلانية.