محاولة جديدة للتشفير الأصلية لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي
مؤخراً، جذب منتج الدخل السلبي الهيكلي الذي يقع بين المركزية واللامركزية انتباه الصناعة. هذه العملة المستقرة المولدة من التشفير من نوع الدولار الأمريكي تُخزن الأصول على السلسلة، وتحقق دخلاً بينما تحافظ على الاستقرار من خلال استراتيجية محايدة دلتا.
خلفية المشروع
نشأ هذا المشروع في ظل هيكل سوق العملات المستقرة الحالي: حيث تهيمن العملات المستقرة المركزية على السوق، وتصبح ضمانات العملات المستقرة اللامركزية مركزية، بينما تواجه العملات المستقرة الخوارزمية انهيارًا بعد نمو سريع. يسعى المشروع الجديد لتحقيق توازن بين DeFi و CeFi، محاولًا تجنب المخاطر المرتبطة بكل منهما.
آلية التشغيل
يستخدم المشروع طريقة استضافة الأصول على السلسلة، حيث يتم ربط الأموال بالهامش الذي تقدمه البورصات المركزية. تحتفظ هذه الطريقة بخصائص عزل الأموال في DeFi، مما يقلل من مخاطر استخدام البورصات للأموال وعدم كفاية الموارد؛ وفي الوقت نفسه، تحقق سيولة كافية من CeFi.
مصادر العائد
تأتي العائدات الأساسية بشكل رئيسي من جانبين:
عائدات Staking لمشتقات السيولة على الإيثيريوم
عائدات رسوم التمويل المكتسبة من فتح مراكز التحوط في البورصة
يُعتبر هذا منتجًا هيكليًا لزيادة معدل الأرباح من الأموال العامة.
الأصول البيئية
تحتوي البيئة الخاصة بالمشروع على ثلاثة أصول رئيسية:
عملة مستقرة: من خلال إيداع stETH لصك
شهادة الرهن: الحصول عليها بعد رهن عملة مستقرة
رمز البروتوكول: كرمز للحكومة, يتم استبداله بالنقاط التي تتدفق إلى السوق
آلية السك والاسترداد
يمكن للمستخدمين صك عملة مستقرة من خلال إيداع stETH بنسبة 1:1 بالدولار. يتم احتجاز stETH المودع من قبل طرف ثالث، ويتم رسمه في البورصة. بعد ذلك، يفتح المشروع مركز دائم على ETH في البورصة، لضمان بقاء قيمة الضمان مستقرة.
يمكن للمستخدمين العاديين الحصول على عملة مستقرة من تجمعات السيولة الخارجية، بينما يمكن للجهات المعتمدة مباشرة من خلال العقود سك واسترداد. تظل الأصول محفوظة دائمًا في عنوان الحفظ الشفاف على السلسلة، مما يقلل الاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية.
نموذج وصاية الأموال
المشروع يعتمد على طريقة التسوية المستندة إلى الحفظ خارج البورصة المسماة OES، مما يوازن بين الشفافية على الشبكة وراحة استخدام الأموال في البورصات المركزية.
تستخدم OES تقنية MPC لبناء عناوين الحفظ، التي يديرها المستخدمون والجهات الحافظة بشكل مشترك، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل. في الوقت نفسه، تعمل جهة توفير OES مع البورصات، مما يتيح للمتداولين نقل أرصدة الأصول إلى البورصات للتداول.
طريقة الربح
تشمل المصادر الرئيسية للإيرادات في المشروع:
عائدات الرهن الناتجة عن مشتقات السيولة ETH
العائد من رسوم التمويل الناتجة عن فتح مركز قصير في البورصة
عائدات تداول الفارق
من خلال وضع استراتيجيات مختلفة في البورصة لتحقيق الأرباح، نقدم عوائد متنوعة لحاملي عملة مستقرة على السلسلة.
تحليل العائدات
بلغت العائدات السنوية للمشروع مؤخرًا 35%، وبلغت عائدات الشهادات المرهونة 62%. تأتي هذه الفجوة من أن ليس كل العملات المستقرة تم رهنها، حيث دخلت الأجزاء غير المرهونة إلى بروتوكولات DeFi أخرى، مما يلبي احتياجات التطبيقات المختلفة ويزيد من عائدات الشهادات المرهونة.
لكن مع انخفاض درجة حرارة السوق، قل التمويل من جانب البورصات، وانخفض دخل معدل التمويل، وبلغت حاليًا عائدات البروتوكول 2%، وانخفضت عائدات شهادات الرهن إلى 4%.
تعتمد عائدات المشروع بشكل كبير على حالة سوق عقود الفروقات في البورصات المركزية، وتتأثر بحجم سوق العقود الآجلة. عندما يتجاوز حجم الإصدار من العملة المستقرة سعة سوق العقود الآجلة المقابلة، فإن ذلك سيقيد توسعها المستمر.
مناقشة القابلية للتوسع
تقتصر قابلية التوسع للمشروع بشكل أساسي على القيمة الإجمالية لعقود ETH الآجلة غير المسددة (Open Interest). حاليًا، تبلغ قيمة ETH Open Interest حوالي 12 مليار دولار، وBTC حوالي 30 مليار دولار.
إصدار العملة المستقرة للمشروع حوالي 2.3 مليار دولار، وهو يحتل المرتبة الخامسة في قيمة السوق للعملات المستقرة. قد تواجه النمو المستقبلي تحديات، ويجب البحث عن توازن بين التوسع والعائدات. على المدى الطويل، قد يتقلب حجمها مع تقلبات السوق.
المخاطر المحتملة
مخاطر معدل التمويل: قد يواجه السوق صافي عائد سالب عندما تكون هناك قلة في المضاربين أو عندما يتم إصدار عملة مستقرة بكثرة.
مخاطر الحفظ: يعتمد حفظ الأموال على OES والمؤسسات المركزية، مما يثير احتمال سرقة الأموال من الناحية النظرية.
مخاطر السيولة: قد تواجه كميات كبيرة من المال نقصًا في السيولة عندما يكون السوق متوترًا.
مخاطر ربط الأصول: قد يحدث انفصال مؤقت بين الضمانات و ETH.
لمواجهة هذه المخاطر، أنشأت المشروع صندوق تأمين، حيث تأتي مصادر التمويل من جزء من إيرادات البروتوكول.
بشكل عام، قدم المشروع أفكارًا جديدة لسوق العملات المستقرة، لكن تطوره على المدى الطويل لا يزال بحاجة إلى اختبار السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 8
أعجبني
8
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
TheShibaWhisperer
· 07-20 04:41
مرة أخرى يتم الترويج لعملة مستقرة لجني الأرباح
شاهد النسخة الأصليةرد0
DefiOldTrickster
· 07-20 04:38
آه، لا تتحدث عن الأرباح، فقصتي المؤلمة من الشهر الماضي عندما تم تصفيتي لا تزال أمام عيني.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleWatcher
· 07-20 04:37
مشروع آخر نصف جاهز
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainSherlockGirl
· 07-20 04:32
لا تتحدث عما تراه، فكلما تم وضع الرهان من الجانبين، يبدو أن هناك تلاعبًا هنا.
التشفير الأصلية عملة مستقرة الدولار: محاولة جديدة لدمج CeFi و التمويل اللامركزي
محاولة جديدة للتشفير الأصلية لعملة مستقرة بالدولار الأمريكي
مؤخراً، جذب منتج الدخل السلبي الهيكلي الذي يقع بين المركزية واللامركزية انتباه الصناعة. هذه العملة المستقرة المولدة من التشفير من نوع الدولار الأمريكي تُخزن الأصول على السلسلة، وتحقق دخلاً بينما تحافظ على الاستقرار من خلال استراتيجية محايدة دلتا.
خلفية المشروع
نشأ هذا المشروع في ظل هيكل سوق العملات المستقرة الحالي: حيث تهيمن العملات المستقرة المركزية على السوق، وتصبح ضمانات العملات المستقرة اللامركزية مركزية، بينما تواجه العملات المستقرة الخوارزمية انهيارًا بعد نمو سريع. يسعى المشروع الجديد لتحقيق توازن بين DeFi و CeFi، محاولًا تجنب المخاطر المرتبطة بكل منهما.
آلية التشغيل
يستخدم المشروع طريقة استضافة الأصول على السلسلة، حيث يتم ربط الأموال بالهامش الذي تقدمه البورصات المركزية. تحتفظ هذه الطريقة بخصائص عزل الأموال في DeFi، مما يقلل من مخاطر استخدام البورصات للأموال وعدم كفاية الموارد؛ وفي الوقت نفسه، تحقق سيولة كافية من CeFi.
مصادر العائد
تأتي العائدات الأساسية بشكل رئيسي من جانبين:
يُعتبر هذا منتجًا هيكليًا لزيادة معدل الأرباح من الأموال العامة.
الأصول البيئية
تحتوي البيئة الخاصة بالمشروع على ثلاثة أصول رئيسية:
آلية السك والاسترداد
يمكن للمستخدمين صك عملة مستقرة من خلال إيداع stETH بنسبة 1:1 بالدولار. يتم احتجاز stETH المودع من قبل طرف ثالث، ويتم رسمه في البورصة. بعد ذلك، يفتح المشروع مركز دائم على ETH في البورصة، لضمان بقاء قيمة الضمان مستقرة.
يمكن للمستخدمين العاديين الحصول على عملة مستقرة من تجمعات السيولة الخارجية، بينما يمكن للجهات المعتمدة مباشرة من خلال العقود سك واسترداد. تظل الأصول محفوظة دائمًا في عنوان الحفظ الشفاف على السلسلة، مما يقلل الاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية.
نموذج وصاية الأموال
المشروع يعتمد على طريقة التسوية المستندة إلى الحفظ خارج البورصة المسماة OES، مما يوازن بين الشفافية على الشبكة وراحة استخدام الأموال في البورصات المركزية.
تستخدم OES تقنية MPC لبناء عناوين الحفظ، التي يديرها المستخدمون والجهات الحافظة بشكل مشترك، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر الطرف المقابل. في الوقت نفسه، تعمل جهة توفير OES مع البورصات، مما يتيح للمتداولين نقل أرصدة الأصول إلى البورصات للتداول.
طريقة الربح
تشمل المصادر الرئيسية للإيرادات في المشروع:
من خلال وضع استراتيجيات مختلفة في البورصة لتحقيق الأرباح، نقدم عوائد متنوعة لحاملي عملة مستقرة على السلسلة.
تحليل العائدات
بلغت العائدات السنوية للمشروع مؤخرًا 35%، وبلغت عائدات الشهادات المرهونة 62%. تأتي هذه الفجوة من أن ليس كل العملات المستقرة تم رهنها، حيث دخلت الأجزاء غير المرهونة إلى بروتوكولات DeFi أخرى، مما يلبي احتياجات التطبيقات المختلفة ويزيد من عائدات الشهادات المرهونة.
لكن مع انخفاض درجة حرارة السوق، قل التمويل من جانب البورصات، وانخفض دخل معدل التمويل، وبلغت حاليًا عائدات البروتوكول 2%، وانخفضت عائدات شهادات الرهن إلى 4%.
تعتمد عائدات المشروع بشكل كبير على حالة سوق عقود الفروقات في البورصات المركزية، وتتأثر بحجم سوق العقود الآجلة. عندما يتجاوز حجم الإصدار من العملة المستقرة سعة سوق العقود الآجلة المقابلة، فإن ذلك سيقيد توسعها المستمر.
مناقشة القابلية للتوسع
تقتصر قابلية التوسع للمشروع بشكل أساسي على القيمة الإجمالية لعقود ETH الآجلة غير المسددة (Open Interest). حاليًا، تبلغ قيمة ETH Open Interest حوالي 12 مليار دولار، وBTC حوالي 30 مليار دولار.
إصدار العملة المستقرة للمشروع حوالي 2.3 مليار دولار، وهو يحتل المرتبة الخامسة في قيمة السوق للعملات المستقرة. قد تواجه النمو المستقبلي تحديات، ويجب البحث عن توازن بين التوسع والعائدات. على المدى الطويل، قد يتقلب حجمها مع تقلبات السوق.
المخاطر المحتملة
مخاطر معدل التمويل: قد يواجه السوق صافي عائد سالب عندما تكون هناك قلة في المضاربين أو عندما يتم إصدار عملة مستقرة بكثرة.
مخاطر الحفظ: يعتمد حفظ الأموال على OES والمؤسسات المركزية، مما يثير احتمال سرقة الأموال من الناحية النظرية.
مخاطر السيولة: قد تواجه كميات كبيرة من المال نقصًا في السيولة عندما يكون السوق متوترًا.
مخاطر ربط الأصول: قد يحدث انفصال مؤقت بين الضمانات و ETH.
لمواجهة هذه المخاطر، أنشأت المشروع صندوق تأمين، حيث تأتي مصادر التمويل من جزء من إيرادات البروتوكول.
بشكل عام، قدم المشروع أفكارًا جديدة لسوق العملات المستقرة، لكن تطوره على المدى الطويل لا يزال بحاجة إلى اختبار السوق.