خلال عامين من التقدم السريع في مجال Layer2 ، كانت هناك فترة من الصمت تقريبًا لمشروع zkEVM Rollup Linea الذي تم احتضانه من قبل ConsenSys.
منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2023، كان تقدم النظام البيئي بطيئًا، حيث كانت القيمة الإجمالية المقيدة عبر السلاسل (TVL) تتراوح لفترة طويلة حول 500 مليون دولار، بينما كانت القيمة الإجمالية المقيدة لبروتوكولات DeFi تبلغ فقط 160 مليون دولار، وهو بعيد عن مستوى L2 الناضج. ما يزيد من قلق المجتمع هو تأجيل حدث توليد الرموز (TGE) المقرر في الربع الأول من عام 2025، حيث أن التصريحات الرسمية كانت غامضة فقط، مشيرة إلى أن "الوقت يعتمد على عوامل خارجية"، مما أثار الشكوك حول "توقف المشروع".
ومع ذلك، عندما كان السوق يعتقد أن Linea ستخرج من المنافسة، فجأة في 29 يوليو، أصدرت رسميًا صورة تشويقية تحت عنوان "شيء كبير قادم"، وفي اليوم التالي أعلن المسؤول عن المشروع Declan Fox بسرعة عن تفاصيل الاقتصاد الرمزي الكاملة، مؤكدًا اكتمال اللقطة، وقرب توزيع الرموز بنسبة 9%، وإلغاء قفل TGE مباشرة.
تزامنت هذه الحركة مع اختراق الإيثيريوم 3800 دولار، ودخول مشاعر السوق في منطقة "الجشع الشديد" (مؤشر 79) في ذروة السوق الصاعدة.
تسببت الظروف المتزامنة في تحذير بعض المستثمرين من إمكانية "حصاد الفجل خلال سوق الثور"، ولكن بعد التعمق في نموذجها الاقتصادي، يظهر سرد أكثر ثورية: تحاول Linea إعادة هيكلة علاقة القيمة بين L2 و L1، موضعة نفسها كمُعزز للقيمة في إيثريوم بدلاً من "موزع الحركة".
أولاً، أولوية الإيثيريوم: من "مص الدماء" إلى إعادة بناء نموذج "تزويد الدم"
إعلان Linea "Linea هو إيثيريوم" ليس مجرد شعار، بل هو مجموعة من الحلول الاقتصادية التي تعالج التناقضات الجوهرية في L2. في الماضي، تم انتقاد Layer2 بسبب هجرة المستخدمين والسيولة من الشبكة الرئيسية إلى الطبقة الثانية، مما أدى إلى "استنزاف قيمة إيثيريوم". آلية التغذية العكسية لـ Linea تعكس هذا الوضع من خلال تصميم ثلاثي.
ETH كرمز غاز وحيد ومحرك انكماشي
في شبكة Linea، يجب دفع جميع رسوم الغاز بـ ETH، مما يستبعد تمامًا المنافسة على الغاز من الرموز الأخرى. والأهم من ذلك، سيتم تدمير 20% من صافي إيرادات الغاز (بعد خصم تكاليف L1) بشكل دائم، مما يعزز مباشرة الخصائص الانكماشية للإيثيريوم. سيتم استخدام 80% المتبقية لشراء وتدمير رموز LINEA، مما يشكل نموذج "الانكماش المزدوج": انخفاض عرض ETH يعزز الندرة، وتدمير LINEA يعزز قيمة الرموز. يتم إنشاء هذه الآلية لأول مرة في L2 لتأسيس دورة إيجابية بين استخدام الشبكة ونمو قيمة ETH - كلما زاد عدد المستخدمين، زادت كمية ETH المدمرة، وازدادت قيمة الشبكة الرئيسية.
الإيثريوم عبر السلسلة هو الرهن: السيولة ليست نائمة
بعد أن يقوم المستخدم بنقل ETH إلى Linea، يقوم النظام تلقائيًا بتعطيلها كأصول إنتاجية، وتوزع العائدات الناتجة على مقدمي السيولة (LP) وبروتوكولات DeFi. وهذا يعني أن ETH التي تدخل Linea تصبح "أصولًا تدر عائدًا"، بدلاً من كونها احتياطيًا معلقًا. على سبيل المثال، إذا قامت الجهة الحائزة SharpLink Gaming (التي تمتلك حاليًا 438,200 ETH) بضخ جزء من ETH في نظام Linea البيئي، ستتراكم أصولها أثناء المشاركة في أنشطة DeFi مع تجنب "نوم" السيولة.
الحوكمة بدون توكن: تجنب فخاخ حوكمة DAO
لا يُستخدم رمز LINEA في الحوكمة على السلسلة، حيث يمكن للبروتوكول العمل بدون DAO. وقد صرح الفريق بصراحة أن هذا الإجراء يهدف إلى تجنب "مشكلات احتكار العائلات الكبرى أو الكفاءة المنخفضة الناتجة عن تصويت الرموز". تركز الوظيفة الأساسية للرمز على التحفيز البيئي وإتلاف القيمة. تُنقل صلاحيات الحوكمة فعليًا إلى Linea Consortium (التحالف)، والذي يتكون من مؤسسات أصلية على إيثيريوم مثل ConsenSys و Eigen Labs و ENS و Status و SharpLink، من خلال التعاون المهني بدلاً من اتخاذ القرارات عن طريق رهن الرموز.
ثانياً، اقتصاديات الرموز: 85% توزيع على النظام البيئي، إعادة بناء منطق الحوافز L2
نموذج توكن لاينيا يغير نموذج التوزيع التقليدي الذي تهيمن عليه رأس المال الاستثماري من خلال "الأولوية البيئية". إجمالي المعروض هو 72 مليار توكن (حوالي 1000 مرة من العرض الأولي للإيثريوم)، التوزيع الرئيسي كما يلي:
85% مخصص للنظام البيئي
10% من المساهمين الأوائل: 9% لمستخدمي الـ Airdrop (بناءً على نقاط LXP ونشاط السلاسل المتعددة، تمت تصفية الساحرات)، و1% لمكافأة الاستراتيجيين البناة (مثل المطورين، ومشاريع المجتمع).
بالإضافة إلى 75% من الأموال المودعة في صندوق إيثريوم البيئي: يديره اتحاد لينا، 25% لتشجيع البيئة على المدى القصير (توفير السيولة، تسعير CEX)، 50% سيتم تحريرها على مدى 10 سنوات، لدعم المنتجات العامة، وتطوير البروتوكولات، والبنية التحتية الأساسية لإيثريوم.
15% إلى خزينة ConsenSys: مؤمن بالكامل لمدة 5 سنوات، خلال هذه الفترة يُستخدم فقط للنشر الداخلي في النظام البيئي (مثل الرهن السائل)، ويحظر البيع.
تتراوح نسبة تداول TGE 22% (حوالي 15.8 مليار قطعة) ، وجميعها تأتي من التوزيع المجاني ورأس المال الخاص بإطلاق النظام البيئي. يتم قفل الرموز المتبقية لفترة طويلة لتجنب ضغط البيع. من الجدير بالذكر أن عدم تخصيص أي رموز للموظفين أو رأس المال المغامر يتناقض بشكل حاد مع معظم مشاريع L2.
الجهة المسؤولة عن إدارة صندوق البيئة Linea Consortium هي الابتكار الأساسي لنموذج Linea. أعضاؤها المؤسسون جميعهم من المشاركين العميقين في بيئة الإيثيريوم:
إيجن لابز (رائد مسار إعادة الرهن) يضمن الأمان الأساسي؛
ENS (نظام أسماء النطاقات على الإيثيريوم) يوفر بنية تحتية للهوية؛
حالة (الاتصال اللامركزي والتواصل مع المحفظة) مدخل المستخدم.
شركة SharpLink Gaming (ثاني أكبر شركة خزينة من حيث حيازة ETH) تضخ سيولة على مستوى المؤسسات.
هذا التحالف هو في جوهره تجسيد لمجتمع مصالح الإيثيريوم، وهدفه هو ضمان استخدام الأموال لتحقيق الأهداف طويلة الأجل "لإعادة تغذية الإيثيريوم":
قصير الأجل: 25% من الصندوق ستسرع بدء النظام البيئي خلال 12-18 شهرًا، دعم التعاون في السيولة وتكامل البروتوكولات؛
المدى الطويل: 50% من الصندوق يتم الإفراج عنه بشكل متناقص على مدى عشر سنوات، مع الاستمرار في استثمار في تطوير الإيثيريوم، وأدوات المصدر المفتوح، والمنتجات العامة.
انضمام مؤسسات مثل SharpLink يشير أكثر إلى اتجاه السيولة المحتمل. يتكهن الخبراء في الصناعة أن الـ 438200 ETH التي تمتلكها قد يتم ضخها من خلال بروتوكولات بيئة Linea (مثل بورصة Etherex اللامركزية المتوقعة) مما يساهم في تعزيز كفاءة رأس المال على السلسلة.
أربعة، لماذا قد يغير "تجربة رد الفائض" لLinea مسار L2؟
تواجه المنافسة الحالية في L2 مأزق التجانس بسبب "التقلبات في معدل المعاملات في الثانية (TPS)". تتجاوز Linea جدل المعايير التقنية وتعاد تشكيل أبعاد المنافسة من خلال نموذج اقتصادي:
خلق سيناريوهات جديدة لقيمة ETH: من خلال الحرق والتعهد التلقائي، يرتقي ETH من "وقود الغاز" إلى "أصل انكماشي إنتاجي"، مما يحل الصراع القيمي بين L2 و L1.
جذب احتياطي ETH المؤسسي للدخول: تحتاج حيازة ETH لشركات الخزينة (مثل SharpLink و BitMine) إلى تحقيق أقصى قدر من العائدات، وأصبح نظام الرهن التلقائي لـ Linea المدخل المثالي. إذا حقق SharpLink هدف حيازة 1 مليون ETH، فقد تصبح Linea محرك العائدات الأساسي لديه.
تمكين موارد ConsenSys لجسر التمويل التقليدي: بدعم من MetaMask (أكثر من 100 مليون مستخدم نشط) وInfura (تخدم JPMorgan وMastercard وغيرها)، تتمتع Linea بميزة فريدة في ربط التمويل التقليدي بـ DeFi.
لكن التحديات واضحة أيضًا: القيمة الإجمالية المقفلة الحالية تبلغ فقط 500 مليون دولار، وهو أقل من 1/10 من Arbitrum، ونضوج التطبيقات البيئية منخفض. إذا لم يكن من الممكن جذب سيولة بمقدار 10 مليارات بسرعة، فمن الصعب تحقيق تأثيرات الحجم لنظام الانكماش المزدوج.
الخاتمة: تصويت يتعلق ب"شرعية الإيثريوم"
لا يُعتبر توزيع رموز Linea مجرد ناقل لتأثير الثروة، بل هو إعادة تعريف جوهر L2. إذا نجح نموذجها الاقتصادي، ستتحول Layer2 من "أنبوب توسعة" إلى "مكبر قيمة إيثيريوم"، مما يعزز من قدرة ETH على الاستفادة من عائدات النمو في الطبقة الثانية. بينما قد تكون تكلفة الفشل مرتفعة أيضاً - حيث يمكن أن تؤكد الشكوك السوقية بأن "L2 مجرد موجه لأسلوب بونزي".
مع اقتراب TGE، تتجه جميع الأنظار نحو مؤشرين رئيسيين:
هل تتدفق ETH بشكل كبير إلى المؤسسات (مثل تحركات SharpLink)؟
هل يمكن لآلية الإحراق المزدوج أن تعزز بشكل ملحوظ ندرة ETH.
قد تحدد نهاية هذه التجربة قواعد البقاء لمسار L2 في الدورة التالية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توزيع مجاني العد التنازلي! Linea ترفع الطاولة على مسار L2: محركان مزدوجان للتقليل يضخان إيثريوم، 9% عملة مفتوحة لبدء "تصويت الشرعية"
كتبت بواسطة: White55، Mars Finance
بعد عامين من الصمت، "الصحوة المفاجئة" لـ Linea
خلال عامين من التقدم السريع في مجال Layer2 ، كانت هناك فترة من الصمت تقريبًا لمشروع zkEVM Rollup Linea الذي تم احتضانه من قبل ConsenSys.
منذ إطلاق الشبكة الرئيسية في عام 2023، كان تقدم النظام البيئي بطيئًا، حيث كانت القيمة الإجمالية المقيدة عبر السلاسل (TVL) تتراوح لفترة طويلة حول 500 مليون دولار، بينما كانت القيمة الإجمالية المقيدة لبروتوكولات DeFi تبلغ فقط 160 مليون دولار، وهو بعيد عن مستوى L2 الناضج. ما يزيد من قلق المجتمع هو تأجيل حدث توليد الرموز (TGE) المقرر في الربع الأول من عام 2025، حيث أن التصريحات الرسمية كانت غامضة فقط، مشيرة إلى أن "الوقت يعتمد على عوامل خارجية"، مما أثار الشكوك حول "توقف المشروع".
ومع ذلك، عندما كان السوق يعتقد أن Linea ستخرج من المنافسة، فجأة في 29 يوليو، أصدرت رسميًا صورة تشويقية تحت عنوان "شيء كبير قادم"، وفي اليوم التالي أعلن المسؤول عن المشروع Declan Fox بسرعة عن تفاصيل الاقتصاد الرمزي الكاملة، مؤكدًا اكتمال اللقطة، وقرب توزيع الرموز بنسبة 9%، وإلغاء قفل TGE مباشرة.
تزامنت هذه الحركة مع اختراق الإيثيريوم 3800 دولار، ودخول مشاعر السوق في منطقة "الجشع الشديد" (مؤشر 79) في ذروة السوق الصاعدة.
تسببت الظروف المتزامنة في تحذير بعض المستثمرين من إمكانية "حصاد الفجل خلال سوق الثور"، ولكن بعد التعمق في نموذجها الاقتصادي، يظهر سرد أكثر ثورية: تحاول Linea إعادة هيكلة علاقة القيمة بين L2 و L1، موضعة نفسها كمُعزز للقيمة في إيثريوم بدلاً من "موزع الحركة".
أولاً، أولوية الإيثيريوم: من "مص الدماء" إلى إعادة بناء نموذج "تزويد الدم"
إعلان Linea "Linea هو إيثيريوم" ليس مجرد شعار، بل هو مجموعة من الحلول الاقتصادية التي تعالج التناقضات الجوهرية في L2. في الماضي، تم انتقاد Layer2 بسبب هجرة المستخدمين والسيولة من الشبكة الرئيسية إلى الطبقة الثانية، مما أدى إلى "استنزاف قيمة إيثيريوم". آلية التغذية العكسية لـ Linea تعكس هذا الوضع من خلال تصميم ثلاثي.
ETH كرمز غاز وحيد ومحرك انكماشي
في شبكة Linea، يجب دفع جميع رسوم الغاز بـ ETH، مما يستبعد تمامًا المنافسة على الغاز من الرموز الأخرى. والأهم من ذلك، سيتم تدمير 20% من صافي إيرادات الغاز (بعد خصم تكاليف L1) بشكل دائم، مما يعزز مباشرة الخصائص الانكماشية للإيثيريوم. سيتم استخدام 80% المتبقية لشراء وتدمير رموز LINEA، مما يشكل نموذج "الانكماش المزدوج": انخفاض عرض ETH يعزز الندرة، وتدمير LINEA يعزز قيمة الرموز. يتم إنشاء هذه الآلية لأول مرة في L2 لتأسيس دورة إيجابية بين استخدام الشبكة ونمو قيمة ETH - كلما زاد عدد المستخدمين، زادت كمية ETH المدمرة، وازدادت قيمة الشبكة الرئيسية.
الإيثريوم عبر السلسلة هو الرهن: السيولة ليست نائمة
بعد أن يقوم المستخدم بنقل ETH إلى Linea، يقوم النظام تلقائيًا بتعطيلها كأصول إنتاجية، وتوزع العائدات الناتجة على مقدمي السيولة (LP) وبروتوكولات DeFi. وهذا يعني أن ETH التي تدخل Linea تصبح "أصولًا تدر عائدًا"، بدلاً من كونها احتياطيًا معلقًا. على سبيل المثال، إذا قامت الجهة الحائزة SharpLink Gaming (التي تمتلك حاليًا 438,200 ETH) بضخ جزء من ETH في نظام Linea البيئي، ستتراكم أصولها أثناء المشاركة في أنشطة DeFi مع تجنب "نوم" السيولة.
الحوكمة بدون توكن: تجنب فخاخ حوكمة DAO
لا يُستخدم رمز LINEA في الحوكمة على السلسلة، حيث يمكن للبروتوكول العمل بدون DAO. وقد صرح الفريق بصراحة أن هذا الإجراء يهدف إلى تجنب "مشكلات احتكار العائلات الكبرى أو الكفاءة المنخفضة الناتجة عن تصويت الرموز". تركز الوظيفة الأساسية للرمز على التحفيز البيئي وإتلاف القيمة. تُنقل صلاحيات الحوكمة فعليًا إلى Linea Consortium (التحالف)، والذي يتكون من مؤسسات أصلية على إيثيريوم مثل ConsenSys و Eigen Labs و ENS و Status و SharpLink، من خلال التعاون المهني بدلاً من اتخاذ القرارات عن طريق رهن الرموز.
ثانياً، اقتصاديات الرموز: 85% توزيع على النظام البيئي، إعادة بناء منطق الحوافز L2
نموذج توكن لاينيا يغير نموذج التوزيع التقليدي الذي تهيمن عليه رأس المال الاستثماري من خلال "الأولوية البيئية". إجمالي المعروض هو 72 مليار توكن (حوالي 1000 مرة من العرض الأولي للإيثريوم)، التوزيع الرئيسي كما يلي:
85% مخصص للنظام البيئي
10% من المساهمين الأوائل: 9% لمستخدمي الـ Airdrop (بناءً على نقاط LXP ونشاط السلاسل المتعددة، تمت تصفية الساحرات)، و1% لمكافأة الاستراتيجيين البناة (مثل المطورين، ومشاريع المجتمع).
بالإضافة إلى 75% من الأموال المودعة في صندوق إيثريوم البيئي: يديره اتحاد لينا، 25% لتشجيع البيئة على المدى القصير (توفير السيولة، تسعير CEX)، 50% سيتم تحريرها على مدى 10 سنوات، لدعم المنتجات العامة، وتطوير البروتوكولات، والبنية التحتية الأساسية لإيثريوم.
15% إلى خزينة ConsenSys: مؤمن بالكامل لمدة 5 سنوات، خلال هذه الفترة يُستخدم فقط للنشر الداخلي في النظام البيئي (مثل الرهن السائل)، ويحظر البيع.
تتراوح نسبة تداول TGE 22% (حوالي 15.8 مليار قطعة) ، وجميعها تأتي من التوزيع المجاني ورأس المال الخاص بإطلاق النظام البيئي. يتم قفل الرموز المتبقية لفترة طويلة لتجنب ضغط البيع. من الجدير بالذكر أن عدم تخصيص أي رموز للموظفين أو رأس المال المغامر يتناقض بشكل حاد مع معظم مشاريع L2.
الجهة المسؤولة عن إدارة صندوق البيئة Linea Consortium هي الابتكار الأساسي لنموذج Linea. أعضاؤها المؤسسون جميعهم من المشاركين العميقين في بيئة الإيثيريوم:
إيجن لابز (رائد مسار إعادة الرهن) يضمن الأمان الأساسي؛
ENS (نظام أسماء النطاقات على الإيثيريوم) يوفر بنية تحتية للهوية؛
حالة (الاتصال اللامركزي والتواصل مع المحفظة) مدخل المستخدم.
شركة SharpLink Gaming (ثاني أكبر شركة خزينة من حيث حيازة ETH) تضخ سيولة على مستوى المؤسسات.
هذا التحالف هو في جوهره تجسيد لمجتمع مصالح الإيثيريوم، وهدفه هو ضمان استخدام الأموال لتحقيق الأهداف طويلة الأجل "لإعادة تغذية الإيثيريوم":
قصير الأجل: 25% من الصندوق ستسرع بدء النظام البيئي خلال 12-18 شهرًا، دعم التعاون في السيولة وتكامل البروتوكولات؛
المدى الطويل: 50% من الصندوق يتم الإفراج عنه بشكل متناقص على مدى عشر سنوات، مع الاستمرار في استثمار في تطوير الإيثيريوم، وأدوات المصدر المفتوح، والمنتجات العامة.
انضمام مؤسسات مثل SharpLink يشير أكثر إلى اتجاه السيولة المحتمل. يتكهن الخبراء في الصناعة أن الـ 438200 ETH التي تمتلكها قد يتم ضخها من خلال بروتوكولات بيئة Linea (مثل بورصة Etherex اللامركزية المتوقعة) مما يساهم في تعزيز كفاءة رأس المال على السلسلة.
أربعة، لماذا قد يغير "تجربة رد الفائض" لLinea مسار L2؟
تواجه المنافسة الحالية في L2 مأزق التجانس بسبب "التقلبات في معدل المعاملات في الثانية (TPS)". تتجاوز Linea جدل المعايير التقنية وتعاد تشكيل أبعاد المنافسة من خلال نموذج اقتصادي:
خلق سيناريوهات جديدة لقيمة ETH: من خلال الحرق والتعهد التلقائي، يرتقي ETH من "وقود الغاز" إلى "أصل انكماشي إنتاجي"، مما يحل الصراع القيمي بين L2 و L1.
جذب احتياطي ETH المؤسسي للدخول: تحتاج حيازة ETH لشركات الخزينة (مثل SharpLink و BitMine) إلى تحقيق أقصى قدر من العائدات، وأصبح نظام الرهن التلقائي لـ Linea المدخل المثالي. إذا حقق SharpLink هدف حيازة 1 مليون ETH، فقد تصبح Linea محرك العائدات الأساسي لديه.
تمكين موارد ConsenSys لجسر التمويل التقليدي: بدعم من MetaMask (أكثر من 100 مليون مستخدم نشط) وInfura (تخدم JPMorgan وMastercard وغيرها)، تتمتع Linea بميزة فريدة في ربط التمويل التقليدي بـ DeFi.
لكن التحديات واضحة أيضًا: القيمة الإجمالية المقفلة الحالية تبلغ فقط 500 مليون دولار، وهو أقل من 1/10 من Arbitrum، ونضوج التطبيقات البيئية منخفض. إذا لم يكن من الممكن جذب سيولة بمقدار 10 مليارات بسرعة، فمن الصعب تحقيق تأثيرات الحجم لنظام الانكماش المزدوج.
الخاتمة: تصويت يتعلق ب"شرعية الإيثريوم"
لا يُعتبر توزيع رموز Linea مجرد ناقل لتأثير الثروة، بل هو إعادة تعريف جوهر L2. إذا نجح نموذجها الاقتصادي، ستتحول Layer2 من "أنبوب توسعة" إلى "مكبر قيمة إيثيريوم"، مما يعزز من قدرة ETH على الاستفادة من عائدات النمو في الطبقة الثانية. بينما قد تكون تكلفة الفشل مرتفعة أيضاً - حيث يمكن أن تؤكد الشكوك السوقية بأن "L2 مجرد موجه لأسلوب بونزي".
مع اقتراب TGE، تتجه جميع الأنظار نحو مؤشرين رئيسيين:
هل تتدفق ETH بشكل كبير إلى المؤسسات (مثل تحركات SharpLink)؟
هل يمكن لآلية الإحراق المزدوج أن تعزز بشكل ملحوظ ندرة ETH.
قد تحدد نهاية هذه التجربة قواعد البقاء لمسار L2 في الدورة التالية.