لحظة "GPT" للعملة المستقرة: تحليل تقرير سيتي المكون من 20,000 كلمة
من المتوقع أن تصبح عام 2025 "لحظة ChatGPT" لتطبيقات blockchain في المجالات المالية والعامة. من المتوقع أن يصبح الموقف الداعم للجهات التنظيمية الأمريكية تجاه blockchain عامًا سيغير مشهد الصناعة، مما قد يؤدي إلى اعتماد أوسع للعملات المستندة إلى blockchain، وتحفيز القطاعين الخاص والعام في الولايات المتحدة على ظهور حالات استخدام جديدة في المالية وغيرها من المجالات. المحفز المحتمل الآخر هو التركيز المستمر على شفافية الإنفاق العام والمساءلة.
تستند هذه التغييرات إلى التطورات التي حدثت في الأشهر 12-15 الماضية، بما في ذلك تنظيم الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، وزيادة الطلب من المستخدمين التي تجسدها إصدارات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، وإضفاء الطابع المؤسسي على تداول العملات المشفرة وحفظها، بالإضافة إلى إنشاء الحكومة الأمريكية احتياطي استراتيجي من البيتكوين.
على الرغم من أن البنوك وشركات إدارة الأصول والقطاع العام والوكالات الحكومية قد زادت من مشاركتها في تقنية البلوكشين، إلا أنها لا تزال متخلفة عن بعض التوقعات المتفائلة. الحالة الواقعية هي أن المالية الرقمية موجودة بالفعل في مجالات التمويل الاستهلاكي والمؤسسي، بما في ذلك البنوك عبر الإنترنت، وهي تلك الأنظمة المركزية وقواعد البيانات الخاصة. نحن نشهد الآن تسارعا في دمج التقنيات الأصلية للإنترنت، والعملة، وحالات الاستخدام الأصلية الرقمية للبلوكشين.
تنقسم تبني الحكومة للبلوكشين إلى فئتين: تمكين أدوات مالية جديدة وتحديث الأنظمة. يتم ترقية الأنظمة من خلال دمج دفتر الأستاذ المشترك لتعزيز مزامنة البيانات والشفافية والكفاءة.
عملة مستقرة حالياً هي الجهة الرئيسية التي تمتلك سندات الخزانة الأمريكية، وبدأت تؤثر على التدفقات المالية العالمية. إن الانتشار المتزايد للعملة المستقرة يعكس الطلب المستمر على الأصول المقومة بالدولار.
عملة مستقرة正在崛起
عملة مستقرة هي عملة مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة ( مثل الدولار )، المحفز الرئيسي لدفعها نحو قبول أوسع قد يكون وضوح التنظيم في الولايات المتحدة. هذا يمكن أن يساعد عملة مستقرة وكذلك البلوكشين ( على الاندماج بشكل أفضل في النظام المالي الحالي من منظور أوسع.
نظرًا للهيمنة الدولار في المالية الدولية، فإن التغييرات التي تجريها الولايات المتحدة على العملات المستقرة ستؤثر على النظام العالمي الأوسع.
يبدو أن الحكومة الأمريكية حريصة على تعزيز تطوير صناعة الأصول الرقمية المحلية، وهو أحد المحاور الأساسية لزيادة الابتكار والكفاءة. في يناير 2025، أصدر الرئيس الأمريكي أمراً تنفيذياً بعنوان "تعزيز قيادة الولايات المتحدة في مجال تكنولوجيا المالية الرقمية"، وأنشأ مجموعة عمل للأصول الرقمية، مسؤولة عن وضع إطار تنظيمي اتحادي لهذه الصناعة.
في سياق مواتٍ للتنظيم، تندمج الأصول الرقمية بشكل متزايد مع المؤسسات المالية الحالية، مما يضع الأساس لزيادة استخدام العملات المستقرة، كما أن الطلب على الدولار من الأسواق الناشئة والأسواق المتقدمة وغيرها من العوامل الاقتصادية الكلية تدعم هذه الاتجاه.
وفقًا لبيانات DefiLlama، اعتبارًا من نهاية مارس 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة 230 مليار دولار، وهو ما يعادل 30 ضعفًا لما كانت عليه قبل خمس سنوات. وهذا يعكس إلى حد ما نمو القيمة الإجمالية للعملات المشفرة التي زادت بنسبة 1400% خلال خمس سنوات حتى نهاية مارس 2025 وازدياد الطلب من المؤسسات. تشير تحليلاتنا إلى أنه في السيناريو المرجعي، قد يصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى 1.6 تريليون دولار، بينما في سيناريوهات السوق الهابطة والصاعدة قد تتراوح بين حوالي 0.5 تريليون دولار إلى 3.7 تريليون دولار.
طلب سندات الخزانة الأمريكية: إن إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة أمريكية سيدعم الطلب على الأصول الخالية من المخاطر بالدولار داخل وخارج الولايات المتحدة. يجب على مُصدري العملات المستقرة شراء سندات الخزانة الأمريكية أو أصول منخفضة المخاطر مماثلة، وذلك كمعيار لقياس امتلاكهم ضمانات أساسية آمنة. في السيناريو الأساسي، نتوقع أن يتجاوز حجم شراء سندات الخزانة الأمريكية تريليون دولار. بحلول عام 2030، قد يتجاوز عدد سندات الخزانة الأمريكية التي يمتلكها مُصدرو العملات المستقرة إجمالي أي ولاية قضائية حالية.
![سيتي 20 ألف كلمة تقرير: عملة مستقرة "لحظة GPT"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-379b58236aa50c4c1902267695418999.webp(
التحديات المستقبلية
تواجه عملة مستقرة التنمية أيضًا مقاومة وتحديات. على الرغم من أن الهيمنة الأمريكية قد تتطور مع مرور الوقت، إلا أن اليورو أو عملات أخرى قد تتأثر بالقوانين في مختلف البلدان، ولكن العديد من صانعي السياسات غير الأمريكيين قد يعتبرون عملة مستقرة أداة للهيمنة الأمريكية.
لا تزال الأوضاع الجيوسياسية مضطربة. إذا استمر العالم في الاتجاه نحو نظام متعدد الأقطاب، فمن المحتمل أن يكون صانعو السياسة في الصين وأوروبا متحمسين لدفع عملات البنوك المركزية الرقمية )CBDC( أو عملات مستقرة تصدر بالعملة المحلية. كما سيتعين على صانعي السياسة في الأسواق الناشئة والأسواق المتقدمة أن يبقوا على أهبة الاستعداد حيال المخاطر المحلية الناتجة عن الدولار.
عملة مستقرة وعملة رقمية للبنك المركزي ) CBDC ( هما محاولتان لإنشاء عملة رقمية، لكنهما تختلفان من حيث البنية التحتية التقنية والحوكمة. الجهة المصدرة لـ CBDC هي البنك المركزي، بينما يمكن للكيانات الخاصة إصدار العملة المستقرة. عادة ما تستلهم CBDC من مبادئ blockchain، لكنها ليست مبنية على blockchain عام. نظرًا للطلب على الدولار في المعاملات المالية والجملة، خاصة في الولايات القضائية ذات التقلبات العالية في العملة، قد تلعب العملة المستقرة دور اليورو دولار 2.0.
لذلك، نتوقع أن يظل سوق العملات المستقرة مهيمنًا بالدولار الأمريكي في السنوات القادمة. في الحالة الأساسية، نتوقع أن يصل حجم إمدادات العملات المستقرة بحلول عام 2030 إلى حوالي 90% مقومًا بالدولار، على الرغم من أنه أقل من تقريبًا 100% حاليًا.
تواجه العملات المستقرة مخاطر السحب، وقد تؤدي إلى تأثيرات انتشار. في عام 2023، تم فك ارتباط العملات المستقرة حوالي 1900 مرة، منها حوالي 600 مرة كانت للعملات المستقرة الكبيرة. قد تؤدي أحداث فك الارتباط على نطاق واسع إلى كبح سيولة سوق التشفير، وت triggering تصفية تلقائية، وضعف قدرة منصات التداول على الاسترداد، وقد تؤثر على النظام المالي بشكل أوسع. على سبيل المثال، في مارس 2023، أثار خبر إفلاس بنك سيليكون فالي سحباً كبيراً من USDC.
أشارت تقرير حديث من Galaxy Digital إلى أن Tether قدمت حوالي 8 مليار دولار من التمويل، وهو ما يمثل حوالي 25% من إجمالي حجم الأعمال في الإقراض المشفر، وأشارت إلى أنه إذا استخدمت Tether أموال المودعين لإصدار هذه القروض، "فإنها ستخالف بعض أنظمة البنوك، وستواجه مخاطر نظامية خطيرة".
![تقارير سيتي 20 ألف كلمة: "لحظة GPT للعملات المستقرة"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b3fbca0224a60bd7c674e4dae34fa0.webp(
هل تحتاج القطاعات العامة إلى البلوكتشين؟
الثقة والشفافية أمران حاسمان للحفاظ على دعم الجمهور للحكومة والمؤسسات.
تقدم تقنية البلوكشين طريقة لإدارة بيانات القطاع العام بطريقة لا مركزية تعتمد على الثقة. في الأنظمة التقليدية، تأتي الثقة من الجهات الرسمية - مثل الحكومة التي تتحقق من سجلاتها - بينما يسمح البلوكشين بإثبات موثوقية مشفر. تنبع الثقة من التقنية نفسها.
تضمن خاصية عدم القابلية للتغيير في سلسلة الكتل عدم إمكانية تعديل المعلومات بمجرد تسجيلها، مما يوفر سجلات غير قابلة للتغيير للبيانات العامة الحساسة مثل تسجيل الأراضي ونظام التصويت والمعاملات المالية ). على الرغم من أن تقنيات أخرى يمكن أن تحقق عدم القابلية للتغيير، إلا أنها غالبًا ما تتطلب طرفًا موثوقًا لتنفيذ ذلك.
النشاطات العابرة للحدود، خاصةً تلك التي تتضمن دفع الأموال الدولية من خلال مؤسسات مثل البنك الدولي أو مشاريع المساعدات الإنسانية، هي حالات استخدام مهمة لتكنولوجيا البلوكتشين. يمكن أن تكون حركة الأموال الدولية غير شفافة، مما يجعل من الصعب التحقق بشكل فعال مما إذا كانت الموارد قد وصلت إلى المستلم المتوقع. يمكن أن توفر تكنولوجيا البلوكتشين الشفافية للمعاملات المعقدة، حتى في المناطق النائية أو غير المستقرة حيث تكون المؤسسات المالية غير فعالة.
آفاق سوق العملات المستقرة واستخداماتها
ما هي الآراء المتفائلة والحذرة بشأن حجم سوق العملات المستقرة في الآونة الأخيرة والعوامل المحتملة التي تدفع بتطورها؟
أكثر التوقعات تفاؤلاً هي أنه مع تحول العملات المستقرة إلى وسيط يومي للتداول الفوري وذو التكلفة المنخفضة وذو الاحتكاك المنخفض على مستوى العالم، سيتوسع حجم السوق بمقدار 5-10 مرات. التوقعات المتفائلة نسبياً هي أنه بحلول عام 2030، ستشهد قيمة العملات المستقرة نمواً أسياً من حوالي 200 مليار دولار حالياً إلى 1.5 تريليون - 2.0 تريليون دولار، وستتغلغل في مدفوعات التجارة العالمية، وتحويلات P2P، والخدمات المصرفية التقليدية.
هذا الشعور بالتفاؤل يعتمد على عدة افتراضات رئيسية:
سياسة تنظيمية مرنة في المناطق الرئيسية - لا تشمل فقط أوروبا وأمريكا الشمالية، ولكن أيضًا الأسواق التي لديها أكبر طلب على بدائل العملات المحلية، مثل جنوب الصحراء الأفريقية وأمريكا اللاتينية.
بناء ثقة حقيقية بين البنوك الحالية والوافدين الجدد، وكذلك الثقة الواسعة من المستهلكين والشركات في سلامة احتياطيات العملة المستقرة ( على سبيل المثال، 1 دولار أمريكي من العملة المستقرة = 1 دولار أمريكي من القيمة المعادلة للعملة القانونية المفضلة )
توزيع عائدات معقولة في سلسلة القيمة بأكملها لتعزيز التعاون; وكذلك
اعتماد تقنيات قادرة على ربط البنية التحتية القديمة والحديثة، مما يعزز الكفاءة الهيكلية والتوسع. على سبيل المثال، بدأت مؤسسات استلام المدفوعات من التجار في استخدام عملة مستقرة. بالنسبة لتطبيقات الدفع بالجملة، وحلول المالية المؤسسية وحسابات المستحقات (AP)، بالإضافة إلى أن البنوك التجارية تحتاج إلى التكيف. ستحتاج البنوك التجارية إلى نشر التوكن والذكاء الاصطناعي.
في السيناريو المتشائم، لا يزال استخدام عملة مستقرة محدودًا في النظام البيئي للعملات المشفرة وحالات الاستخدام العابرة للحدود المحددة (، والتي تتركز أساسًا في أسواق المال ذات السيولة المنخفضة، حيث تمثل هذه الأسواق حاليًا جزءًا صغيرًا من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ). ستعيق العوامل الجيوسياسية، والمقاومة للتحول الرقمي نحو الدولار، والتبني الواسع للعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) نمو عملة مستقرة بشكل أكبر. في هذه الحالة، قد تستقر القيمة السوقية لعملة مستقرة بين 300 مليار و500 مليار دولار، مع دور محدود لها في الاقتصاد السائد.
العوامل التالية ستؤدي إلى سيناريو أكثر تشاؤماً:
إذا حدثت حالات فشل احتياطي أو انفصال لعملة مستقرة رئيسية واحدة أو أكثر، فإن ذلك سيضعف بشكل كبير ثقة المستثمرين الأفراد والشركات.
استخدام عملة مستقرة في التسوق اليومي يواجه احتكاكات وتكاليف عالية - سواء كان ذلك بسبب عدم قدرة مستلمي التحويلات على شراء البقالة أو دفع الرسوم الدراسية والإيجارات، أو عدم قدرة الشركات على استخدام الأموال بسلاسة لدفع الرواتب والمخزون وغيرها.
لم تحظى العملات الرقمية للبنك المركزي بالتجزئة بالاهتمام حتى الآن، ولكن في المناطق التي يمكن أن تتوسع فيها الحلول النقدية الرقمية في القطاع العام، قد لا تكون العملات المستقرة مناسبة.
في المناطق التي تزداد فيها أهمية العملات المستقرة، ويتراجع فيها ارتباط العملة المحلية، قد يتعامل محافظو البنوك المركزية من خلال تعزيز الرقابة.
إذا كانت قيمة عملة مستقرة المدعومة بالكامل كبيرة بما فيه الكفاية، فقد "تشغل" الكثير من الأصول الآمنة لدعمها، مما قد يحد من الائتمان الاقتصادي.
ما هي حالات استخدام العملة المستقرة الحالية والمستقبلية؟
مثل أي وسيلة دفع أخرى، يجب أن تؤخذ علاقة عملة مستقرة والنمو المحتمل بعين الاعتبار بناءً على الحالات الاستخدام المحددة. بعض حالات الاستخدام قد حصلت على اهتمام واسع، في حين أن البعض الآخر لا يزال في مرحلة نظرية أو غير واقعية بشكل واضح. فيما يلي حالات الاستخدام التي تساهم في حجم معاملات عملة مستقرة ( حالياً أو في المستقبل القريب ) مرتبة من الأكبر إلى الأصغر (:
تداول العملات المشفرة: الاستخدام الشخصي والمؤسسي للعملات المستقرة في تداول الأصول الرقمية هو أكبر حالة استخدام في الوقت الحالي، حيث يمثل 90% إلى 95% من حجم تداول العملات المستقرة. يتم تحفيز هذا النوع من الأنشطة إلى حد كبير بواسطة التداول الخوارزمي و arbitrage. في المرحلة الناضجة، بالنظر إلى النمو المستمر في سوق العملات المشفرة واعتماده على سيولة العملات المستقرة، قد تمثل أنشطة تداول ) بالتجزئة + DeFi ( حوالي 50% من استخدام العملات المستقرة.
B2B الدفع ) الدفع المؤسسي (: وفقًا لسويفت، فإن الغالبية العظمى من معاملات البنوك التقليدية يتم تحويلها عبر Swift GPI في غضون دقائق إلى وجهتها. ولكن هذا يحدث بشكل رئيسي بين البنوك المركزية للعملات، وبين العملات ذات السيولة العالية، وأثناء ساعات عمل البنوك. لا تزال هناك العديد من المشكلات المتعلقة بالكفاءة وعدم القدرة على التنبؤ، خاصة عند القيام بأعمال في البلدان ذات الدخل المنخفض والمتوسط. قد تسيطر الشركات التي تستخدم عملة مستقرة لدفع الموردين الدوليين وإدارة العمليات المالية على حصة كبيرة في سوق العملات المستقرة. نظرًا لأن التدفقات المالية العالمية بين الشركات تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، فإن حتى جزء صغير منها يتحول إلى عملة مستقرة، على المدى الطويل، قد يعادل حوالي 20% إلى 25% من الحجم الإجمالي لسوق العملات المستقرة.
تحويلات المستهلكين: على الرغم من التحول التدريجي من النقد إلى العملة الرقمية، وضغوط الجهات التنظيمية، وجهود التركيز من الوافدين الجدد، فإن العاملين في الخارج يرسلون الأموال إلى أقاربهم وأصدقائهم في الوطن.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 19
أعجبني
19
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
airdrop_huntress
· 08-02 23:01
2025 ليس هو العام المقبل؟ بسرعة هكذا؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
HalfPositionRunner
· 08-02 20:24
2025 هل ستكون نقطة انطلاق للسوق الصاعدة؟ لم تُقال من قبل ولا بعد.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZeroRushCaptain
· 08-01 08:37
الجميع مشارك提款机就位 又要来 يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZenChainWalker
· 08-01 08:34
البلوكتشين مرة أخرى ينفخ ثورًا، الذين يفهمون، يفهمون.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeSobber
· 08-01 08:20
أقول، السنة القادمة ستتفجر gm بشكل كبير
شاهد النسخة الأصليةرد0
GweiObserver
· 08-01 08:17
هذا التحليل من سيتي يعني أن USDT في المستقبل سيلتقط الأنفاس.
عملة مستقرة أو تصبح محفزًا لتطبيقات البلوكتشين المالية، من المتوقع أن تصل حجم السوق إلى تريليون دولار
لحظة "GPT" للعملة المستقرة: تحليل تقرير سيتي المكون من 20,000 كلمة
من المتوقع أن تصبح عام 2025 "لحظة ChatGPT" لتطبيقات blockchain في المجالات المالية والعامة. من المتوقع أن يصبح الموقف الداعم للجهات التنظيمية الأمريكية تجاه blockchain عامًا سيغير مشهد الصناعة، مما قد يؤدي إلى اعتماد أوسع للعملات المستندة إلى blockchain، وتحفيز القطاعين الخاص والعام في الولايات المتحدة على ظهور حالات استخدام جديدة في المالية وغيرها من المجالات. المحفز المحتمل الآخر هو التركيز المستمر على شفافية الإنفاق العام والمساءلة.
تستند هذه التغييرات إلى التطورات التي حدثت في الأشهر 12-15 الماضية، بما في ذلك تنظيم الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، وزيادة الطلب من المستخدمين التي تجسدها إصدارات صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة، وإضفاء الطابع المؤسسي على تداول العملات المشفرة وحفظها، بالإضافة إلى إنشاء الحكومة الأمريكية احتياطي استراتيجي من البيتكوين.
على الرغم من أن البنوك وشركات إدارة الأصول والقطاع العام والوكالات الحكومية قد زادت من مشاركتها في تقنية البلوكشين، إلا أنها لا تزال متخلفة عن بعض التوقعات المتفائلة. الحالة الواقعية هي أن المالية الرقمية موجودة بالفعل في مجالات التمويل الاستهلاكي والمؤسسي، بما في ذلك البنوك عبر الإنترنت، وهي تلك الأنظمة المركزية وقواعد البيانات الخاصة. نحن نشهد الآن تسارعا في دمج التقنيات الأصلية للإنترنت، والعملة، وحالات الاستخدام الأصلية الرقمية للبلوكشين.
تنقسم تبني الحكومة للبلوكشين إلى فئتين: تمكين أدوات مالية جديدة وتحديث الأنظمة. يتم ترقية الأنظمة من خلال دمج دفتر الأستاذ المشترك لتعزيز مزامنة البيانات والشفافية والكفاءة.
عملة مستقرة حالياً هي الجهة الرئيسية التي تمتلك سندات الخزانة الأمريكية، وبدأت تؤثر على التدفقات المالية العالمية. إن الانتشار المتزايد للعملة المستقرة يعكس الطلب المستمر على الأصول المقومة بالدولار.
عملة مستقرة正在崛起
عملة مستقرة هي عملة مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة ( مثل الدولار )، المحفز الرئيسي لدفعها نحو قبول أوسع قد يكون وضوح التنظيم في الولايات المتحدة. هذا يمكن أن يساعد عملة مستقرة وكذلك البلوكشين ( على الاندماج بشكل أفضل في النظام المالي الحالي من منظور أوسع.
نظرًا للهيمنة الدولار في المالية الدولية، فإن التغييرات التي تجريها الولايات المتحدة على العملات المستقرة ستؤثر على النظام العالمي الأوسع.
يبدو أن الحكومة الأمريكية حريصة على تعزيز تطوير صناعة الأصول الرقمية المحلية، وهو أحد المحاور الأساسية لزيادة الابتكار والكفاءة. في يناير 2025، أصدر الرئيس الأمريكي أمراً تنفيذياً بعنوان "تعزيز قيادة الولايات المتحدة في مجال تكنولوجيا المالية الرقمية"، وأنشأ مجموعة عمل للأصول الرقمية، مسؤولة عن وضع إطار تنظيمي اتحادي لهذه الصناعة.
في سياق مواتٍ للتنظيم، تندمج الأصول الرقمية بشكل متزايد مع المؤسسات المالية الحالية، مما يضع الأساس لزيادة استخدام العملات المستقرة، كما أن الطلب على الدولار من الأسواق الناشئة والأسواق المتقدمة وغيرها من العوامل الاقتصادية الكلية تدعم هذه الاتجاه.
وفقًا لبيانات DefiLlama، اعتبارًا من نهاية مارس 2025، تجاوزت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة 230 مليار دولار، وهو ما يعادل 30 ضعفًا لما كانت عليه قبل خمس سنوات. وهذا يعكس إلى حد ما نمو القيمة الإجمالية للعملات المشفرة التي زادت بنسبة 1400% خلال خمس سنوات حتى نهاية مارس 2025 وازدياد الطلب من المؤسسات. تشير تحليلاتنا إلى أنه في السيناريو المرجعي، قد يصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى 1.6 تريليون دولار، بينما في سيناريوهات السوق الهابطة والصاعدة قد تتراوح بين حوالي 0.5 تريليون دولار إلى 3.7 تريليون دولار.
طلب سندات الخزانة الأمريكية: إن إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة أمريكية سيدعم الطلب على الأصول الخالية من المخاطر بالدولار داخل وخارج الولايات المتحدة. يجب على مُصدري العملات المستقرة شراء سندات الخزانة الأمريكية أو أصول منخفضة المخاطر مماثلة، وذلك كمعيار لقياس امتلاكهم ضمانات أساسية آمنة. في السيناريو الأساسي، نتوقع أن يتجاوز حجم شراء سندات الخزانة الأمريكية تريليون دولار. بحلول عام 2030، قد يتجاوز عدد سندات الخزانة الأمريكية التي يمتلكها مُصدرو العملات المستقرة إجمالي أي ولاية قضائية حالية.
![سيتي 20 ألف كلمة تقرير: عملة مستقرة "لحظة GPT"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-379b58236aa50c4c1902267695418999.webp(
التحديات المستقبلية
تواجه عملة مستقرة التنمية أيضًا مقاومة وتحديات. على الرغم من أن الهيمنة الأمريكية قد تتطور مع مرور الوقت، إلا أن اليورو أو عملات أخرى قد تتأثر بالقوانين في مختلف البلدان، ولكن العديد من صانعي السياسات غير الأمريكيين قد يعتبرون عملة مستقرة أداة للهيمنة الأمريكية.
لا تزال الأوضاع الجيوسياسية مضطربة. إذا استمر العالم في الاتجاه نحو نظام متعدد الأقطاب، فمن المحتمل أن يكون صانعو السياسة في الصين وأوروبا متحمسين لدفع عملات البنوك المركزية الرقمية )CBDC( أو عملات مستقرة تصدر بالعملة المحلية. كما سيتعين على صانعي السياسة في الأسواق الناشئة والأسواق المتقدمة أن يبقوا على أهبة الاستعداد حيال المخاطر المحلية الناتجة عن الدولار.
عملة مستقرة وعملة رقمية للبنك المركزي ) CBDC ( هما محاولتان لإنشاء عملة رقمية، لكنهما تختلفان من حيث البنية التحتية التقنية والحوكمة. الجهة المصدرة لـ CBDC هي البنك المركزي، بينما يمكن للكيانات الخاصة إصدار العملة المستقرة. عادة ما تستلهم CBDC من مبادئ blockchain، لكنها ليست مبنية على blockchain عام. نظرًا للطلب على الدولار في المعاملات المالية والجملة، خاصة في الولايات القضائية ذات التقلبات العالية في العملة، قد تلعب العملة المستقرة دور اليورو دولار 2.0.
لذلك، نتوقع أن يظل سوق العملات المستقرة مهيمنًا بالدولار الأمريكي في السنوات القادمة. في الحالة الأساسية، نتوقع أن يصل حجم إمدادات العملات المستقرة بحلول عام 2030 إلى حوالي 90% مقومًا بالدولار، على الرغم من أنه أقل من تقريبًا 100% حاليًا.
تواجه العملات المستقرة مخاطر السحب، وقد تؤدي إلى تأثيرات انتشار. في عام 2023، تم فك ارتباط العملات المستقرة حوالي 1900 مرة، منها حوالي 600 مرة كانت للعملات المستقرة الكبيرة. قد تؤدي أحداث فك الارتباط على نطاق واسع إلى كبح سيولة سوق التشفير، وت triggering تصفية تلقائية، وضعف قدرة منصات التداول على الاسترداد، وقد تؤثر على النظام المالي بشكل أوسع. على سبيل المثال، في مارس 2023، أثار خبر إفلاس بنك سيليكون فالي سحباً كبيراً من USDC.
أشارت تقرير حديث من Galaxy Digital إلى أن Tether قدمت حوالي 8 مليار دولار من التمويل، وهو ما يمثل حوالي 25% من إجمالي حجم الأعمال في الإقراض المشفر، وأشارت إلى أنه إذا استخدمت Tether أموال المودعين لإصدار هذه القروض، "فإنها ستخالف بعض أنظمة البنوك، وستواجه مخاطر نظامية خطيرة".
![تقارير سيتي 20 ألف كلمة: "لحظة GPT للعملات المستقرة"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-00b3fbca0224a60bd7c674e4dae34fa0.webp(
هل تحتاج القطاعات العامة إلى البلوكتشين؟
الثقة والشفافية أمران حاسمان للحفاظ على دعم الجمهور للحكومة والمؤسسات.
تقدم تقنية البلوكشين طريقة لإدارة بيانات القطاع العام بطريقة لا مركزية تعتمد على الثقة. في الأنظمة التقليدية، تأتي الثقة من الجهات الرسمية - مثل الحكومة التي تتحقق من سجلاتها - بينما يسمح البلوكشين بإثبات موثوقية مشفر. تنبع الثقة من التقنية نفسها.
تضمن خاصية عدم القابلية للتغيير في سلسلة الكتل عدم إمكانية تعديل المعلومات بمجرد تسجيلها، مما يوفر سجلات غير قابلة للتغيير للبيانات العامة الحساسة مثل تسجيل الأراضي ونظام التصويت والمعاملات المالية ). على الرغم من أن تقنيات أخرى يمكن أن تحقق عدم القابلية للتغيير، إلا أنها غالبًا ما تتطلب طرفًا موثوقًا لتنفيذ ذلك.
النشاطات العابرة للحدود، خاصةً تلك التي تتضمن دفع الأموال الدولية من خلال مؤسسات مثل البنك الدولي أو مشاريع المساعدات الإنسانية، هي حالات استخدام مهمة لتكنولوجيا البلوكتشين. يمكن أن تكون حركة الأموال الدولية غير شفافة، مما يجعل من الصعب التحقق بشكل فعال مما إذا كانت الموارد قد وصلت إلى المستلم المتوقع. يمكن أن توفر تكنولوجيا البلوكتشين الشفافية للمعاملات المعقدة، حتى في المناطق النائية أو غير المستقرة حيث تكون المؤسسات المالية غير فعالة.
آفاق سوق العملات المستقرة واستخداماتها
ما هي الآراء المتفائلة والحذرة بشأن حجم سوق العملات المستقرة في الآونة الأخيرة والعوامل المحتملة التي تدفع بتطورها؟
أكثر التوقعات تفاؤلاً هي أنه مع تحول العملات المستقرة إلى وسيط يومي للتداول الفوري وذو التكلفة المنخفضة وذو الاحتكاك المنخفض على مستوى العالم، سيتوسع حجم السوق بمقدار 5-10 مرات. التوقعات المتفائلة نسبياً هي أنه بحلول عام 2030، ستشهد قيمة العملات المستقرة نمواً أسياً من حوالي 200 مليار دولار حالياً إلى 1.5 تريليون - 2.0 تريليون دولار، وستتغلغل في مدفوعات التجارة العالمية، وتحويلات P2P، والخدمات المصرفية التقليدية.
هذا الشعور بالتفاؤل يعتمد على عدة افتراضات رئيسية:
في السيناريو المتشائم، لا يزال استخدام عملة مستقرة محدودًا في النظام البيئي للعملات المشفرة وحالات الاستخدام العابرة للحدود المحددة (، والتي تتركز أساسًا في أسواق المال ذات السيولة المنخفضة، حيث تمثل هذه الأسواق حاليًا جزءًا صغيرًا من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ). ستعيق العوامل الجيوسياسية، والمقاومة للتحول الرقمي نحو الدولار، والتبني الواسع للعملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC) نمو عملة مستقرة بشكل أكبر. في هذه الحالة، قد تستقر القيمة السوقية لعملة مستقرة بين 300 مليار و500 مليار دولار، مع دور محدود لها في الاقتصاد السائد.
العوامل التالية ستؤدي إلى سيناريو أكثر تشاؤماً:
! تقرير بحث Citi المكون من 20,000 كلمة: "لحظة GPT" للعملات المستقرة
ما هي حالات استخدام العملة المستقرة الحالية والمستقبلية؟
مثل أي وسيلة دفع أخرى، يجب أن تؤخذ علاقة عملة مستقرة والنمو المحتمل بعين الاعتبار بناءً على الحالات الاستخدام المحددة. بعض حالات الاستخدام قد حصلت على اهتمام واسع، في حين أن البعض الآخر لا يزال في مرحلة نظرية أو غير واقعية بشكل واضح. فيما يلي حالات الاستخدام التي تساهم في حجم معاملات عملة مستقرة ( حالياً أو في المستقبل القريب ) مرتبة من الأكبر إلى الأصغر (:
تداول العملات المشفرة: الاستخدام الشخصي والمؤسسي للعملات المستقرة في تداول الأصول الرقمية هو أكبر حالة استخدام في الوقت الحالي، حيث يمثل 90% إلى 95% من حجم تداول العملات المستقرة. يتم تحفيز هذا النوع من الأنشطة إلى حد كبير بواسطة التداول الخوارزمي و arbitrage. في المرحلة الناضجة، بالنظر إلى النمو المستمر في سوق العملات المشفرة واعتماده على سيولة العملات المستقرة، قد تمثل أنشطة تداول ) بالتجزئة + DeFi ( حوالي 50% من استخدام العملات المستقرة.
B2B الدفع ) الدفع المؤسسي (: وفقًا لسويفت، فإن الغالبية العظمى من معاملات البنوك التقليدية يتم تحويلها عبر Swift GPI في غضون دقائق إلى وجهتها. ولكن هذا يحدث بشكل رئيسي بين البنوك المركزية للعملات، وبين العملات ذات السيولة العالية، وأثناء ساعات عمل البنوك. لا تزال هناك العديد من المشكلات المتعلقة بالكفاءة وعدم القدرة على التنبؤ، خاصة عند القيام بأعمال في البلدان ذات الدخل المنخفض والمتوسط. قد تسيطر الشركات التي تستخدم عملة مستقرة لدفع الموردين الدوليين وإدارة العمليات المالية على حصة كبيرة في سوق العملات المستقرة. نظرًا لأن التدفقات المالية العالمية بين الشركات تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، فإن حتى جزء صغير منها يتحول إلى عملة مستقرة، على المدى الطويل، قد يعادل حوالي 20% إلى 25% من الحجم الإجمالي لسوق العملات المستقرة.
تحويلات المستهلكين: على الرغم من التحول التدريجي من النقد إلى العملة الرقمية، وضغوط الجهات التنظيمية، وجهود التركيز من الوافدين الجدد، فإن العاملين في الخارج يرسلون الأموال إلى أقاربهم وأصدقائهم في الوطن.