💥أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات بياناً "موظفياً"، مما جعل التكديس السائل يدخل ضمن نطاق قانون الأوراق المالية الفيدرالي، مما أشعل عاصفة تنظيمية مباشرة. دائرة التمويل التقليدي تصرخ "ليمان 2.0⚠️"، وصناعة التشفير تندد بـ "تضليل + عدم فهم"، حتى أن أعضاء لجنة SEC خرجوا للرد. هذا ليس مجرد جدل سياسي، بل هو صدام مباشر بين التنظيم والابتكار.
📍أمندا فيشر، المستشارة السابقة للجنة الأوراق المالية والبورصات، بدأت الهجوم أولاً: "التكديس السائل = إعادة الرهن (Rehypothecation) = هيكل عالي المخاطر قبل انهيار ليمان"💣 ذكرت أربع مخاطر رئيسية: ▪ التكديس المتعدد مع الرفع المالي ▪ قد يؤدي فشل الوسيط إلى حدوث تدافع ▪ 解 التكديس تأخير (ETH قد تستغرق حتى 11 يومًا) ▪ عدم وجود ضمان تنظيمي، ضعف نظامي الاستنتاج: لجنة الأوراق المالية والبورصات تتغاضى عن المخاطر!
😡صناعة انفجرت: فان إيك، هليوس، ماجيك إيدن وغيرها تصدر أصواتاً متزامنة— 🧾“الشفافية على السلسلة لا تعني التمويل في الصندوق الأسود” ⚠️"إدخال منطق DeFi في النموذج التقليدي هو سوء فهم، بل هو تضليل" وجهة نظرهم هي: الاتجاه الخاطئ للرقابة.
💥من غير المتوقع، أن الداخلين في SEC لا يوافقون على ذلك. العضو Crenshaw نادراً ما يتحدث ليعارض: 🔹 البيان هو مجرد رأي الموظف، وليس له أي قوة قانونية 🔹عدد كبير من الافتراضات لم يتم التحقق منها (ملاحظة n.11، n.18، n.24) 🔹لم يتم تقديم معايير واضحة، بل تم إنشاء المزيد من الفوضى هي أيضاً تذكّر المستخدمين: "لا تتبعوا الأوامر بشكل أعمى، وابقوا يقظين."🚨
🔍التركيز ليس في "التكديس"، بل في: ❗هل لا يزال المنظمون يستخدمون "تفكير 08" لمواجهة "الأنواع الجديدة على السلسلة"؟ 💡فيشر قلق من فقدان السيطرة على المخاطر 💡تعتقد الصناعة أن البروتوكول يأتي مع آلية تخفيف ذاتي 💡تشكك لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أن هذه المنطق لا يمكن أن يستند إلى أي أساس.
📌هذه هي الحقيقة: الرقابة تخشى من وقوع الأخطاء، وتخشى من المخاطر النظامية؛ الصناعة تخشى من القتل الخطأ، وتخشى من سوء فهم الابتكار؛ وما نراه هو نظام رقابي يتعطل في النموذج القديم.
🔮الخاتمة: لم تعد التكديس السائل مشكلة تقنية، بل أصبحت اختبارًا للرقابة. هل سنستمر في اتباع المنطق القديم، أم سنحاول فهم الهيكل على السلسلة؟ كيف ستسير السياسة الأمريكية، قد تحدد نغمة الدورة التنظيمية التالية. مرحبًا بالنقاش 👇 أي جانب تقف؟
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
عاصفة تنظيمية حول التكديس السائل من SEC
💥أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات بياناً "موظفياً"، مما جعل التكديس السائل يدخل ضمن نطاق قانون الأوراق المالية الفيدرالي، مما أشعل عاصفة تنظيمية مباشرة.
دائرة التمويل التقليدي تصرخ "ليمان 2.0⚠️"، وصناعة التشفير تندد بـ "تضليل + عدم فهم"، حتى أن أعضاء لجنة SEC خرجوا للرد.
هذا ليس مجرد جدل سياسي، بل هو صدام مباشر بين التنظيم والابتكار.
📍أمندا فيشر، المستشارة السابقة للجنة الأوراق المالية والبورصات، بدأت الهجوم أولاً:
"التكديس السائل = إعادة الرهن (Rehypothecation) = هيكل عالي المخاطر قبل انهيار ليمان"💣
ذكرت أربع مخاطر رئيسية:
▪ التكديس المتعدد مع الرفع المالي
▪ قد يؤدي فشل الوسيط إلى حدوث تدافع
▪ 解 التكديس تأخير (ETH قد تستغرق حتى 11 يومًا)
▪ عدم وجود ضمان تنظيمي، ضعف نظامي
الاستنتاج: لجنة الأوراق المالية والبورصات تتغاضى عن المخاطر!
😡صناعة انفجرت:
فان إيك، هليوس، ماجيك إيدن وغيرها تصدر أصواتاً متزامنة—
🧾“الشفافية على السلسلة لا تعني التمويل في الصندوق الأسود”
⚠️"إدخال منطق DeFi في النموذج التقليدي هو سوء فهم، بل هو تضليل"
وجهة نظرهم هي: الاتجاه الخاطئ للرقابة.
💥من غير المتوقع، أن الداخلين في SEC لا يوافقون على ذلك.
العضو Crenshaw نادراً ما يتحدث ليعارض:
🔹 البيان هو مجرد رأي الموظف، وليس له أي قوة قانونية
🔹عدد كبير من الافتراضات لم يتم التحقق منها (ملاحظة n.11، n.18، n.24)
🔹لم يتم تقديم معايير واضحة، بل تم إنشاء المزيد من الفوضى
هي أيضاً تذكّر المستخدمين: "لا تتبعوا الأوامر بشكل أعمى، وابقوا يقظين."🚨
🔍التركيز ليس في "التكديس"، بل في: ❗هل لا يزال المنظمون يستخدمون "تفكير 08" لمواجهة "الأنواع الجديدة على السلسلة"؟
💡فيشر قلق من فقدان السيطرة على المخاطر
💡تعتقد الصناعة أن البروتوكول يأتي مع آلية تخفيف ذاتي
💡تشكك لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في أن هذه المنطق لا يمكن أن يستند إلى أي أساس.
📌هذه هي الحقيقة:
الرقابة تخشى من وقوع الأخطاء، وتخشى من المخاطر النظامية؛ الصناعة تخشى من القتل الخطأ، وتخشى من سوء فهم الابتكار؛ وما نراه هو نظام رقابي يتعطل في النموذج القديم.
🔮الخاتمة:
لم تعد التكديس السائل مشكلة تقنية، بل أصبحت اختبارًا للرقابة. هل سنستمر في اتباع المنطق القديم، أم سنحاول فهم الهيكل على السلسلة؟
كيف ستسير السياسة الأمريكية، قد تحدد نغمة الدورة التنظيمية التالية. مرحبًا بالنقاش 👇
أي جانب تقف؟