نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني من عام 2025: تنفيذ السياسات والتقدم في الممارسات
ملخص النقاط الرئيسية
الرقابة والسياسات: 1) تخطط هونغ كونغ لإطلاق تشريعات العملات المستقرة في أغسطس لتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم يحد من نشاط الشركات غير المرخصة في الخارج. 3) تايلاند تطلق السندات الرقمية الحكومية G-Tokens، لتصبح رائدة في هذا المجال.
أخبار الشركات: 1) الشركات اليابانية المدرجة تثير حماس الاستثمار في البيتكوين، مما يعزز نمو الاستثمار المؤسسي. 2) تتخذ الشركات الصينية استراتيجيات عملية، وتوسع أعمالها الخارجية من خلال الترخيص في هونغ كونغ، وتزيد من حيازتها للبيتكوين.
تغيرات السياسة: 1) بعد الانتخابات الكورية، أصبح جدول أعمال العملات المستقرة موضع اهتمام، ولكن لا يزال هناك تفتت في التنظيم. 2) حققت فيتنام تحولًا كبيرًا من حظر العملات المشفرة إلى إضفاء الشرعية عليها. 3) تتبنى الفلبين استراتيجية مزدوجة، تجمع بين التنظيم الصارم وصندوق الابتكار.
1. نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 قد تحول نحو الولايات المتحدة، إلا أن تطور الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق المتابعة. تمتلك آسيا أكبر قاعدة مستخدمين للعملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا مركز مهم للابتكار في blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأساس، حيث أصدرت لوائح جديدة، ومنحت تراخيص وبدأت في تشغيل صناديق الاختبار التنظيمية. في الربع الثاني، عجلت هذه الأسس السياسية من الأنشطة التجارية الجوهرية وسرعت من تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، مما أدى إلى تحسينها وتنفيذها بشكل أكثر فعالية.
ارتفعت مشاركة المؤسسات والشركات بشكل ملحوظ. فيما يلي سيتم تحليل تطورات الدول في الربع الثاني بشكل فردي، وتقييم تأثير التغييرات السياسية على النظام البيئي العالمي Web3.
2. وضع تطوير الأسواق الرئيسية في آسيا
2.1. كوريا: تقاطع التحول السياسي وتعديل اللوائح
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات المشفرة موضوعًا ساخنًا في الانتخابات الرئاسية الكورية في يونيو. شارك المرشحون بنشاط الالتزامات المتعلقة بـ Web3، وبعد فوز لي جاي-مينغ، تتوقع السوق حدوث تحول كبير في السياسة.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا، كما بدأت المؤسسات المالية التقليدية في التقدم بطلبات للحصول على علامات تجارية مرتبطة بـ Web3.
ومع ذلك، ظهرت بعض النزاعات خلال عملية صنع السياسات، وأبرزها الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا ولجنة الخدمات المالية (FSC). يزعم البنك المركزي الكوري أنه يجب أن يشارك في عملية الموافقة في أقرب وقت ممكن، ويحدد العملات المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يتوازى مع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC).
في يوليو، أعلنت الحزب الديمقراطي عن تأجيل موعد إصدار "قانون ابتكار الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن نقص واضع السياسات الرائد الواضح هو عقبة كبيرة، ولا تزال المفاوضات بين الأقسام تسير بشكل منفصل. وبالتالي، على الرغم من أن عملة الون الكورية قد أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال تفتقر.
ومع ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى المؤسسي مستمرا. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة الممنوحة، وسمحت بالتصفية الفورية. كما تتطلب القاعدة أن تتم عمليات البيع بطريقة تقلل من تأثير السوق إلى أدنى حد.
خلال الربع الثاني بأكمله، ظل الاهتمام بالسوق الكورية قوياً. أظهرت البورصات العالمية استثمارات مستمرة: أكملت إحدى المنصات التجارية فرعها الكوري تكامل قاعدة السفر مع البورصات المحلية الرئيسية، بينما أفادت منصة تجارية أخرى أنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
عادت الفعاليات غير المتصلة بالإنترنت بشكل ملحوظ. مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد اجتماعات التعارف بشكل كبير، حيث زار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبرى. ومع ذلك، فإن ظهور الفعاليات التي تركز على الترويج (والتي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) قد جعل البناة المحليين في كوريا يشعرون بالتعب.
2.2. اليابان: تبني المؤسسات والشركات استراتيجية توسيع بيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات المدرجة في اليابان موجة من اعتماد البيتكوين. وقد قاد هذه الموجة شركة واحدة، والتي حققت عائدًا يقارب 39 مرة بعد شرائها الأول للبيتكوين في أبريل 2024. أصبحت أداء هذه الشركة معيارًا، مما دفع الشركات الأخرى للاقتداء بها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم تحقيق تقدم في بناء العملات المستقرة وبنية الدفع. لقد بدأت مجموعة مالية كبيرة بالتعاون مع شركة بلوكتشين للتحضير لإصدار العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة فرعية للعملات المشفرة لمنصة تجارة إلكترونية بدعم تداول XRP، مما زاد بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة على تلك المنصة (عدد المستخدمين النشطين شهريًا أكثر من 20 مليون).
مع استمرار تقدم مبادرات القطاع الخاص، تواصل المناقشات التنظيمية. قامت الهيئة المالية اليابانية (FSA) بإدخال نظام تصنيف جديد، يقسم الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تشمل الرموز المستخدمة في التمويل أو العمليات التجارية؛ الفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، لا تزال هذه التحديثات التنظيمية في الغالب في مرحلة المناقشة، ولم يتم حتى الآن إجراء تعديلات محددة.
لا يزال معدل مشاركة المستثمرين الأفراد منخفضًا. يميل المستثمرون الأفراد في اليابان تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة، ولا يزالون يتبنون موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مستثمرين جدد إلى السوق، من غير المرجح أن تتدفق رؤوس أموال الأفراد على الفور.
هذا يتناقض بشكل حاد مع الأسواق مثل كوريا، حيث ساهمت المشاركة النشطة من قبل المستثمرين الأفراد بشكل مباشر في السيولة المبكرة للمشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار الذي تقوده المؤسسات استقرارًا أعلى، ولكنه قد يحد من الزخم النمو في الأجل القصير.
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز رائد للتمويل الرقمي في آسيا. أعلنت إدارة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن التشريعات الجديدة لتنظيم العملات المستقرة ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. من المتوقع أن يتم إصدار نظام الترخيص لمصدري العملات المستقرة قبل نهاية العام.
لذلك، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وربما في وقت مبكر من هذا الصيف. من المتوقع أن تكون الشركات التي شاركت سابقًا في صندوق الاختبار التنظيمي لإدارة الأموال في هونغ كونغ هي الرائدون، وتستحق تقدمها المتابعة.
توسعت نطاق خدمات التمويل الرقمي بشكل ملحوظ. أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (الهيئة) عن خطط للسماح للمستثمرين المحترفين بتداول مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تنعكس هذه التطورات على النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية أكثر شمولاً وأكثر ودية للمؤسسات في هونغ كونغ.
2.4. سنغافورة: تشديد التنظيم بين السيطرة والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة تدابير صارمة ملحوظة في تنظيم العملات المشفرة. الأبرز هو أن هيئة النقد في سنغافورة (MAS) منعت بشكل كامل الشركات الرقمية غير المرخصة من العمل في الخارج، مما يدل على معارضتها الحازمة للتحكيم التنظيمي.
تسري القواعد الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، مما يجعل من الضروري فعلياً الحصول على ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافياً لاستمرار العمليات.
هذا التغيير يضع ضغوطًا متزايدة على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارًا ثنائيًا - إما إنشاء كيان تشغيلي متوافق تمامًا، أو التفكير في الانتقال إلى سلطات قضائية أكثر مرونة. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، إلا أنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة وعابرة الحدود محدود.
في الربع الثاني، دفعت الصين عملية دولرة اليوان الرقمي، وكانت شنغهاي هي مركز هذا العمل. أعلن بنك الشعب الصيني عن خطة لإنشاء مركز تشغيل دولي في شنغهاي لدعم التطبيقات عبر الحدود للعملات الرقمية.
ومع ذلك، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والتطبيق الفعلي. على الرغم من أنه تم حظر العملات المشفرة على مستوى البلاد، إلا أنه تم الإبلاغ عن أن بعض الحكومات المحلية قد قامت بتصفية الأصول الرقمية التي تم الاستيلاء عليها لسد الفجوة المالية. وهذا يدل على أن الحكومة اتخذت نهجًا عمليًا مختلفًا عن الموقف الرسمي.
أظهرت الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مماثلة. بدأت بعض الشركات في اتباع خطى الشركات اليابانية وزيادة حيازتها من البيتكوين. بينما تستفيد شركات أخرى من نظام التراخيص في هونغ كونغ لتجاوز القيود المفروضة في البر الرئيسي والدخول إلى سوق Web3 العالمي – مما يحقق فعليًا اختراقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
يزداد اهتمام السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان الصيني، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تزايدت المخاوف بشأن هيمنة الدولار الأمريكي وديون اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، أوضح محافظ بنك الشعب الصيني رؤية لبناء نظام نقدي عالمي متعدد الأقطاب، مشيرًا إلى موقف منفتح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، بدأت لجنة إدارة الأصول في مدينة شنغهاي مناقشات حول تطوير عملة مستقرة مرتبطة باليوان.
أعلنت فيتنام رسميًا عن تقنين العملات المشفرة في الربع الثاني، وهو تحول سياسي كبير. في 14 يونيو، اعتمدت الجمعية الوطنية الفيتنامية "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، الذي اعترف بالأصول الرقمية وحدد الحوافز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والشرائح الإلكترونية والبنية التحتية الرقمية.
يمثل هذا تحولا تاريخيا في حظر العملات المشفرة في فيتنام، مما يجعل البلاد محورا محتملا للاستخدام الواسع للعملات المشفرة في منطقة جنوب شرق آسيا. نظرا للموقف التقييدي السابق لفيتنام، فإن هذه الخطوة تمثل تعديلا كبيرا في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة السيطرة على المنصات الرقمية. أمرت السلطات شركات الاتصالات بحظر تطبيق مراسلة فورية معينة، بحجة أن التطبيق يُزعم أنه يُستخدم في الاحتيال، وتهريب المخدرات، وأنشطة الإرهاب. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من 9600 قناة نشطة في التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تُعبر هذه الطريقة المزدوجة - السماح بتشريع العملات المشفرة مع مكافحة الاستخدام غير المشروع - عن نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق رقابة صارمة. على الرغم من أن الأصول الرقمية قد حصلت الآن على اعتراف قانوني، فإن الأنشطة المتعلقة بها التي تُستخدم في الأنشطة غير القانونية تتعرض لردود فعل تنفيذية أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية المدعوم من الدولة
في الربع الثاني، دفعت تايلاند بمبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية (SEC) أنها تراجع اقتراحًا يسمح للبورصات بإدراج الرموز المميزة ذات الاستخدام الخاص بها - وهذا يختلف عن قواعد الإدراج الصارمة السابقة، ومن المتوقع أن يعزز المرونة التشغيلية للمنصة.
من الجدير بالذكر أن الحكومة التايلاندية أعلنت عن خطة لإصدار سندات رقمية وطنية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO المعتمدة، بإجمالي حجم إصدار يبلغ 150 مليون دولار. لن تكون هذه الرموز متاحة للدفع أو للتداول المضاربي.
تعتبر هذه الخطوة مثالًا نادرًا على المشاركة المباشرة للحكومة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، يُعتبر نهج تايلاند مثالًا مبكرًا على الابتكار المالي الرقمي القائم على الرموز بقيادة القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج من التنظيم الصارم وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية مزدوجة، تجمع بين تعزيز الرقابة ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. قامت الحكومة بفرض ضوابط أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تم تقسيم السلطة التنظيمية بين البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). كما تم تخفيف متطلبات تسجيل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) ومتطلبات الامتثال لمكافحة غسل الأموال بشكل كبير.
إحدى المبادرات المثيرة للاهتمام هي تقديم لوائح تنظيم المؤثرين. يجب الآن على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة التسجيل لدى السلطات المختصة. قد تؤدي الانتهاكات إلى عقوبات تصل إلى خمس سنوات في السجن، مما يجعلها واحدة من أكثر أنظمة إنفاذ القانون صرامة في المنطقة.
بالإضافة إلى هذه التدابير، أطلقت الحكومة إطارًا لتعزيز الابتكار. بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في قبول الطلبات لبرنامج "StratBox"، وهو برنامج صندوق رملي يهدف إلى دعم مقدمي خدمات التشفير في بيئة تنظيمية محكومة.
تقرير عن سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: تنفيذ السياسات وذروة استثمارات المؤسسات
نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني من عام 2025: تنفيذ السياسات والتقدم في الممارسات
ملخص النقاط الرئيسية
الرقابة والسياسات: 1) تخطط هونغ كونغ لإطلاق تشريعات العملات المستقرة في أغسطس لتعزيز مكانتها كمركز مالي رقمي. 2) سنغافورة تطبق نظام ترخيص صارم يحد من نشاط الشركات غير المرخصة في الخارج. 3) تايلاند تطلق السندات الرقمية الحكومية G-Tokens، لتصبح رائدة في هذا المجال.
أخبار الشركات: 1) الشركات اليابانية المدرجة تثير حماس الاستثمار في البيتكوين، مما يعزز نمو الاستثمار المؤسسي. 2) تتخذ الشركات الصينية استراتيجيات عملية، وتوسع أعمالها الخارجية من خلال الترخيص في هونغ كونغ، وتزيد من حيازتها للبيتكوين.
تغيرات السياسة: 1) بعد الانتخابات الكورية، أصبح جدول أعمال العملات المستقرة موضع اهتمام، ولكن لا يزال هناك تفتت في التنظيم. 2) حققت فيتنام تحولًا كبيرًا من حظر العملات المشفرة إلى إضفاء الشرعية عليها. 3) تتبنى الفلبين استراتيجية مزدوجة، تجمع بين التنظيم الصارم وصندوق الابتكار.
1. نظرة عامة على سوق Web3 في آسيا للربع الثاني: استقرار التنظيم وزيادة استثمارات الشركات
على الرغم من أن تركيز سوق Web3 قد تحول نحو الولايات المتحدة، إلا أن تطور الأسواق الرئيسية في آسيا لا يزال يستحق المتابعة. تمتلك آسيا أكبر قاعدة مستخدمين للعملات المشفرة في العالم، وهي أيضًا مركز مهم للابتكار في blockchain.
في الربع الأول من عام 2025، وضعت الهيئات التنظيمية في جميع أنحاء آسيا الأساس، حيث أصدرت لوائح جديدة، ومنحت تراخيص وبدأت في تشغيل صناديق الاختبار التنظيمية. في الربع الثاني، عجلت هذه الأسس السياسية من الأنشطة التجارية الجوهرية وسرعت من تخصيص رأس المال. تم اختبار السياسات التي تم إطلاقها في الربع الأول في السوق، مما أدى إلى تحسينها وتنفيذها بشكل أكثر فعالية.
ارتفعت مشاركة المؤسسات والشركات بشكل ملحوظ. فيما يلي سيتم تحليل تطورات الدول في الربع الثاني بشكل فردي، وتقييم تأثير التغييرات السياسية على النظام البيئي العالمي Web3.
2. وضع تطوير الأسواق الرئيسية في آسيا
2.1. كوريا: تقاطع التحول السياسي وتعديل اللوائح
في الربع الثاني، أصبحت سياسة العملات المشفرة موضوعًا ساخنًا في الانتخابات الرئاسية الكورية في يونيو. شارك المرشحون بنشاط الالتزامات المتعلقة بـ Web3، وبعد فوز لي جاي-مينغ، تتوقع السوق حدوث تحول كبير في السياسة.
أحد الموضوعات الرئيسية في الاجتماع هو إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالون الكوري. شهدت الأسهم ذات الصلة ارتفاعًا كبيرًا، كما بدأت المؤسسات المالية التقليدية في التقدم بطلبات للحصول على علامات تجارية مرتبطة بـ Web3.
ومع ذلك، ظهرت بعض النزاعات خلال عملية صنع السياسات، وأبرزها الجدل حول الاختصاص بين بنك كوريا ولجنة الخدمات المالية (FSC). يزعم البنك المركزي الكوري أنه يجب أن يشارك في عملية الموافقة في أقرب وقت ممكن، ويحدد العملات المستقرة كجزء من نظام العملات الرقمية الأوسع الذي يتوازى مع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDC).
في يوليو، أعلنت الحزب الديمقراطي عن تأجيل موعد إصدار "قانون ابتكار الأصول الرقمية" لمدة شهر إلى شهرين. يبدو أن نقص واضع السياسات الرائد الواضح هو عقبة كبيرة، ولا تزال المفاوضات بين الأقسام تسير بشكل منفصل. وبالتالي، على الرغم من أن عملة الون الكورية قد أصبحت محور التركيز، إلا أن التوجيهات التنظيمية المحددة لا تزال تفتقر.
ومع ذلك، لا يزال التحسين التدريجي على المستوى المؤسسي مستمرا. في يونيو، سمحت القواعد الجديدة للمنظمات غير الربحية والبورصات ببيع الأصول المشفرة الممنوحة، وسمحت بالتصفية الفورية. كما تتطلب القاعدة أن تتم عمليات البيع بطريقة تقلل من تأثير السوق إلى أدنى حد.
خلال الربع الثاني بأكمله، ظل الاهتمام بالسوق الكورية قوياً. أظهرت البورصات العالمية استثمارات مستمرة: أكملت إحدى المنصات التجارية فرعها الكوري تكامل قاعدة السفر مع البورصات المحلية الرئيسية، بينما أفادت منصة تجارية أخرى أنها تخطط للعودة إلى السوق الكورية بعد الامتثال للمعايير التنظيمية.
عادت الفعاليات غير المتصلة بالإنترنت بشكل ملحوظ. مقارنة بالعام الماضي، زاد عدد اجتماعات التعارف بشكل كبير، حيث زار المزيد من المشاريع الدولية كوريا حتى خارج المؤتمرات الكبرى. ومع ذلك، فإن ظهور الفعاليات التي تركز على الترويج (والتي تركز أكثر على الهدايا بدلاً من المشاركة) قد جعل البناة المحليين في كوريا يشعرون بالتعب.
2.2. اليابان: تبني المؤسسات والشركات استراتيجية توسيع بيتكوين
في الربع الثاني، شهدت الشركات المدرجة في اليابان موجة من اعتماد البيتكوين. وقد قاد هذه الموجة شركة واحدة، والتي حققت عائدًا يقارب 39 مرة بعد شرائها الأول للبيتكوين في أبريل 2024. أصبحت أداء هذه الشركة معيارًا، مما دفع الشركات الأخرى للاقتداء بها وتخصيص بيتكوين خاص بها.
في الوقت نفسه، تم تحقيق تقدم في بناء العملات المستقرة وبنية الدفع. لقد بدأت مجموعة مالية كبيرة بالتعاون مع شركة بلوكتشين للتحضير لإصدار العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، بدأت شركة فرعية للعملات المشفرة لمنصة تجارة إلكترونية بدعم تداول XRP، مما زاد بشكل كبير من إمكانية الوصول إلى العملات المشفرة على تلك المنصة (عدد المستخدمين النشطين شهريًا أكثر من 20 مليون).
مع استمرار تقدم مبادرات القطاع الخاص، تواصل المناقشات التنظيمية. قامت الهيئة المالية اليابانية (FSA) بإدخال نظام تصنيف جديد، يقسم الأصول المشفرة إلى فئتين: الفئة الأولى، تشمل الرموز المستخدمة في التمويل أو العمليات التجارية؛ الفئة الثانية، تشير إلى الأصول المشفرة العامة. ومع ذلك، لا تزال هذه التحديثات التنظيمية في الغالب في مرحلة المناقشة، ولم يتم حتى الآن إجراء تعديلات محددة.
لا يزال معدل مشاركة المستثمرين الأفراد منخفضًا. يميل المستثمرون الأفراد في اليابان تقليديًا إلى استراتيجيات محافظة، ولا يزالون يتبنون موقفًا حذرًا تجاه الأصول المشفرة. لذلك، حتى مع دخول مستثمرين جدد إلى السوق، من غير المرجح أن تتدفق رؤوس أموال الأفراد على الفور.
هذا يتناقض بشكل حاد مع الأسواق مثل كوريا، حيث ساهمت المشاركة النشطة من قبل المستثمرين الأفراد بشكل مباشر في السيولة المبكرة للمشاريع الجديدة. في اليابان، يوفر نموذج الاستثمار الذي تقوده المؤسسات استقرارًا أعلى، ولكنه قد يحد من الزخم النمو في الأجل القصير.
2.3. هونغ كونغ: توسيع العملات المستقرة والخدمات المالية الرقمية الخاضعة للتنظيم
في الربع الثاني، قامت هونغ كونغ بتحسين إطار تنظيم العملات المستقرة، مما عزز مكانتها كمركز رائد للتمويل الرقمي في آسيا. أعلنت إدارة النقد في هونغ كونغ (HKMA) أن التشريعات الجديدة لتنظيم العملات المستقرة ستدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس. من المتوقع أن يتم إصدار نظام الترخيص لمصدري العملات المستقرة قبل نهاية العام.
لذلك، من المتوقع أن يتم إطلاق أول عملات مستقرة خاضعة للتنظيم في الربع الرابع، وربما في وقت مبكر من هذا الصيف. من المتوقع أن تكون الشركات التي شاركت سابقًا في صندوق الاختبار التنظيمي لإدارة الأموال في هونغ كونغ هي الرائدون، وتستحق تقدمها المتابعة.
توسعت نطاق خدمات التمويل الرقمي بشكل ملحوظ. أعلنت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (الهيئة) عن خطط للسماح للمستثمرين المحترفين بتداول مشتقات الأصول الافتراضية. في الوقت نفسه، تم السماح للبورصات المرخصة والصناديق بتقديم خدمات الرهن.
تنعكس هذه التطورات على النية الواضحة للجهات التنظيمية، وهي إنشاء نظام بيئي للأصول الرقمية أكثر شمولاً وأكثر ودية للمؤسسات في هونغ كونغ.
2.4. سنغافورة: تشديد التنظيم بين السيطرة والحماية
في الربع الثاني، اتخذت سنغافورة تدابير صارمة ملحوظة في تنظيم العملات المشفرة. الأبرز هو أن هيئة النقد في سنغافورة (MAS) منعت بشكل كامل الشركات الرقمية غير المرخصة من العمل في الخارج، مما يدل على معارضتها الحازمة للتحكيم التنظيمي.
تسري القواعد الجديدة على جميع الكيانات التي تقدم خدمات الأصول الرقمية للمستخدمين العالميين في سنغافورة، مما يجعل من الضروري فعلياً الحصول على ترخيص رسمي. لقد تغيرت البيئة: لم يعد التسجيل التجاري البسيط كافياً لاستمرار العمليات.
هذا التغيير يضع ضغوطًا متزايدة على شركات Web3 المحلية. تواجه هذه الشركات الآن خيارًا ثنائيًا - إما إنشاء كيان تشغيلي متوافق تمامًا، أو التفكير في الانتقال إلى سلطات قضائية أكثر مرونة. على الرغم من أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز نزاهة السوق وحماية المستهلك، إلا أنه لا يمكن إنكار أن تأثيرها على المشاريع المبكرة وعابرة الحدود محدود.
2.5. الصين: دولرة اليوان الرقمي واستراتيجية Web3 للشركات
في الربع الثاني، دفعت الصين عملية دولرة اليوان الرقمي، وكانت شنغهاي هي مركز هذا العمل. أعلن بنك الشعب الصيني عن خطة لإنشاء مركز تشغيل دولي في شنغهاي لدعم التطبيقات عبر الحدود للعملات الرقمية.
ومع ذلك، لا يزال هناك فجوة بين السياسة الرسمية والتطبيق الفعلي. على الرغم من أنه تم حظر العملات المشفرة على مستوى البلاد، إلا أنه تم الإبلاغ عن أن بعض الحكومات المحلية قد قامت بتصفية الأصول الرقمية التي تم الاستيلاء عليها لسد الفجوة المالية. وهذا يدل على أن الحكومة اتخذت نهجًا عمليًا مختلفًا عن الموقف الرسمي.
أظهرت الشركات الصينية أيضًا روحًا عملية مماثلة. بدأت بعض الشركات في اتباع خطى الشركات اليابانية وزيادة حيازتها من البيتكوين. بينما تستفيد شركات أخرى من نظام التراخيص في هونغ كونغ لتجاوز القيود المفروضة في البر الرئيسي والدخول إلى سوق Web3 العالمي – مما يحقق فعليًا اختراقًا للحدود التنظيمية والمشاركة في اقتصاد الأصول الرقمية.
يزداد اهتمام السوق بالعملات المستقرة المرتبطة باليوان الصيني، خاصة في النصف الثاني من هذا الربع. تزايدت المخاوف بشأن هيمنة الدولار الأمريكي وديون اليوان، مما أثار هذه المناقشات.
في 18 يونيو، أوضح محافظ بنك الشعب الصيني رؤية لبناء نظام نقدي عالمي متعدد الأقطاب، مشيرًا إلى موقف منفتح تجاه إصدار العملات المستقرة. في يوليو، بدأت لجنة إدارة الأصول في مدينة شنغهاي مناقشات حول تطوير عملة مستقرة مرتبطة باليوان.
2.6. فيتنام: شرعية العملات المشفرة وتعزيز الرقابة الرقمية
أعلنت فيتنام رسميًا عن تقنين العملات المشفرة في الربع الثاني، وهو تحول سياسي كبير. في 14 يونيو، اعتمدت الجمعية الوطنية الفيتنامية "قانون صناعة التكنولوجيا الرقمية"، الذي اعترف بالأصول الرقمية وحدد الحوافز في مجالات مثل الذكاء الاصطناعي والشرائح الإلكترونية والبنية التحتية الرقمية.
يمثل هذا تحولا تاريخيا في حظر العملات المشفرة في فيتنام، مما يجعل البلاد محورا محتملا للاستخدام الواسع للعملات المشفرة في منطقة جنوب شرق آسيا. نظرا للموقف التقييدي السابق لفيتنام، فإن هذه الخطوة تمثل تعديلا كبيرا في سياسة العملات المشفرة في المنطقة.
في الوقت نفسه، عززت الحكومة السيطرة على المنصات الرقمية. أمرت السلطات شركات الاتصالات بحظر تطبيق مراسلة فورية معينة، بحجة أن التطبيق يُزعم أنه يُستخدم في الاحتيال، وتهريب المخدرات، وأنشطة الإرهاب. وجدت تقرير الشرطة أن 68% من 9600 قناة نشطة في التطبيق مرتبطة بأنشطة غير قانونية.
تُعبر هذه الطريقة المزدوجة - السماح بتشريع العملات المشفرة مع مكافحة الاستخدام غير المشروع - عن نية فيتنام في السماح بالابتكار ضمن نطاق رقابة صارمة. على الرغم من أن الأصول الرقمية قد حصلت الآن على اعتراف قانوني، فإن الأنشطة المتعلقة بها التي تُستخدم في الأنشطة غير القانونية تتعرض لردود فعل تنفيذية أكثر صرامة.
2.7. تايلاند: الابتكار في الأصول الرقمية المدعوم من الدولة
في الربع الثاني، دفعت تايلاند بمبادرات في مجال الأصول الرقمية بقيادة الحكومة. أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية (SEC) أنها تراجع اقتراحًا يسمح للبورصات بإدراج الرموز المميزة ذات الاستخدام الخاص بها - وهذا يختلف عن قواعد الإدراج الصارمة السابقة، ومن المتوقع أن يعزز المرونة التشغيلية للمنصة.
من الجدير بالذكر أن الحكومة التايلاندية أعلنت عن خطة لإصدار سندات رقمية وطنية. في 25 يوليو، ستقوم تايلاند بإصدار "G-Tokens" من خلال منصة ICO المعتمدة، بإجمالي حجم إصدار يبلغ 150 مليون دولار. لن تكون هذه الرموز متاحة للدفع أو للتداول المضاربي.
تعتبر هذه الخطوة مثالًا نادرًا على المشاركة المباشرة للحكومة في إصدار الأصول الرقمية. على مستوى العالم، يُعتبر نهج تايلاند مثالًا مبكرًا على الابتكار المالي الرقمي القائم على الرموز بقيادة القطاع العام.
2.8. الفلبين: نظام مزدوج من التنظيم الصارم وصندوق الابتكار
في الربع الثاني، نفذت الفلبين استراتيجية مزدوجة، تجمع بين تعزيز الرقابة ودعم الابتكار في مجال العملات المشفرة. قامت الحكومة بفرض ضوابط أكثر صرامة على إدراج الرموز، حيث تم تقسيم السلطة التنظيمية بين البنك المركزي ولجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC). كما تم تخفيف متطلبات تسجيل مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) ومتطلبات الامتثال لمكافحة غسل الأموال بشكل كبير.
إحدى المبادرات المثيرة للاهتمام هي تقديم لوائح تنظيم المؤثرين. يجب الآن على منشئي المحتوى الذين يروجون للأصول المشفرة التسجيل لدى السلطات المختصة. قد تؤدي الانتهاكات إلى عقوبات تصل إلى خمس سنوات في السجن، مما يجعلها واحدة من أكثر أنظمة إنفاذ القانون صرامة في المنطقة.
بالإضافة إلى هذه التدابير، أطلقت الحكومة إطارًا لتعزيز الابتكار. بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في قبول الطلبات لبرنامج "StratBox"، وهو برنامج صندوق رملي يهدف إلى دعم مقدمي خدمات التشفير في بيئة تنظيمية محكومة.
![مراجعة سوق Web3 في آسيا للربع الثاني من عام 2025：