دعوى جماعية تكشف عن مخاطر المحاسبة والإفصاح عن الأصول المشفرة

في أوائل يوليو 2025، تم رفع دعوى جماعية ضد شركة Strategy في المحكمة الفيدرالية في المنطقة الشرقية من فرجينيا، الولايات المتحدة. تمثل هذه الدعوى المستثمرين الذين اشتروا أوراق مالية من Strategy في الفترة من 30 أبريل 2024 إلى 4 أبريل 2025، متهمة الشركة بارتكاب احتيال في الأوراق المالية فيما يتعلق ببيانات الأرباح من استثمارات البيتكوين ومعايير المحاسبة. قد تصبح هذه القضية فرصة مهمة لإعادة النظر في معايير المحاسبة والإفصاح عن المعلومات الخاصة بالأصول المشفرة.

شركة Strategy كانت في البداية شركة برمجيات تركز على ذكاء الأعمال وتحليل البيانات على مستوى المؤسسات. منذ عام 2020، تحت قيادة المؤسسين، اعتمدت الشركة على البيتكوين كاستراتيجية رئيسية لتخصيص الأصول، واستثمرت بشكل كبير في سوق البيتكوين. لم تكتف الشركة باستخدام أموالها الخاصة لشراء العملات، بل قامت أيضًا بتوسيع نطاق استثماراتها من خلال مجموعة متنوعة من طرق التمويل، مما حولها تدريجياً إلى شركة مالية تعتمد على الرافعة المالية للبيتكوين.

حتى أوائل عام 2025، احتفظت Strategy بأكثر من 200,000 بيتكوين، مما جعلها واحدة من الأصول البديلة التي تحظى باهتمام كبير في السوق المالية. ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية الاستثمارية الجريئة قد أثارت أيضًا مخاطر قانونية.

تشمل الاتهامات الأساسية في الدعوى: أن الشركة بالغت في توقعات ربحية استراتيجية الاستثمار في البيتكوين؛ ولم تكشف بشكل كاف عن المخاطر الناتجة عن تقلبات سعر البيتكوين، وخاصة الخسائر الكبيرة التي قد يتم تأكيدها بعد اعتماد معايير المحاسبة الجديدة؛ وأن التصريحات ذات الصلة التي أدلت بها الشركة في الأماكن العامة مضللة.

تركزت هذه الاتهامات بشكل أساسي على نقطتين: أولاً، التصريحات الكاذبة أو المضللة حول ربحية استراتيجيات الاستثمار في البيتكوين، وثانياً، الفشل في الكشف في الوقت المناسب عن التأثيرات الكبيرة الناتجة عن معايير المحاسبة الجديدة. كشركة مدرجة، تتحمل Strategy مسؤولية تقديم صورة دقيقة عن المساهمة الفعلية لاستثمار البيتكوين في أرباح الشركة، وكشف التأثيرات الناتجة عن معايير المحاسبة الجديدة على البيانات المالية في الوقت المناسب.

بنهاية عام 2023، اعتمد مجلس معايير المحاسبة المالية الأمريكي معيار المحاسبة ASU 2023-08، الذي يتطلب من الشركات تقييم الأصول الرقمية بالتكلفة العادلة بدءًا من السنة المالية 2025، وعكس تغييراتها مباشرة في بيان الأرباح. يعزز هذا المعيار بشكل كبير من شفافية البيانات المالية، لكنه أيضًا يرفع من متطلبات الامتثال وقدرات إدارة المخاطر لدى الشركات.

استراتيجية لن تكشف عن خسائر غير محققة بقيمة 59.1 مليار دولار نتيجة اعتماد معايير جديدة حتى 7 أبريل 2025. قد تؤثر هذه التأخيرات في الكشف على حكم المستثمرين حول الوضع المالي الحقيقي للشركة ومستوى المخاطر.

تسلط هذه الدعوى الضوء على التحديات التي تواجهها الشركات المساهمة العامة في مجال الإفصاح عن المعلومات والامتثال للتنظيمات في سياق التطور السريع للأصول التشفيرية. تحتاج الشركات إلى عكس القيمة العادلة للأصول التشفيرية بدقة في البيانات المالية، وتقييم تأثير تغييرات النظام المحاسبي على الوضع المالي في الوقت المناسب.

هذه القضية لا تتعلق فقط بمسؤولية الحالة الفردية، ولكنها قد تصبح أيضًا حالة مهمة في سياق إصلاح معايير المحاسبة للأصول المشفرة، حيث يتعين على الشركات المدرجة الوفاء بالتزامات الإفصاح، وتحقيق التوازن بين الدعاية الإستراتيجية وحدود الامتثال. إنها تذكر الشركات بأنه يجب عليها التعامل بحذر أكبر مع الإفصاح عن المعلومات في استثمارات الأصول المشفرة، لتجنب المخاطر القانونية المحتملة.