تحليل نظام تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ومسار الامتثال للأصول الحقيقية

الإطار التنظيمي للأصول الافتراضية والهيئات الأساسية

الهيئات التنظيمية الرئيسية

تأسست هيئة تنظيم الأصول الافتراضية (VARA) في دبي في مارس 2022، وهي مسؤولة عن تنظيم قوانين العملات المشفرة في دبي. ستقوم هذه الهيئة بالإشراف على إصدار الأصول الافتراضية وNFTs وتقديمها وكشفها، وستتعاون مع المصرف المركزي الإماراتي والهيئات الفيدرالية الأخرى لوضع السياسات ذات الصلة.

الهيئة التنظيمية لمركز دبي المالي الدولي (DIFC) هي هيئة دبي للخدمات المالية (DFSA). نفذت DFSA نظام الرموز المشفرة في 1 نوفمبر 2022، بهدف حماية مستخدمي الخدمات المالية المتعلقة بالرموز المشفرة.

إطار الرقابة

إطار تنظيم VARA يشمل:

• القوانين واللوائح: تشمل القوانين، قرارات مجلس الوزراء، الأوامر الإدارية وغيرها
• دليل القواعد: دليل القواعد الإلزامية، قواعد أنشطة الأصول الافتراضية، إلخ
• الوثيقة التوجيهية: مثل إرشادات تنظيم تسويق الأصول الافتراضية لعام 2024
• الملفات ذات الصلة: مثل الأمر الإداري رقم 01/2022 ورقم 02/2022

أنشأت DFSA أيضًا إطارًا تنظيميًا مناسبًا.

متطلبات تنظيم VARA المحددة

الموافقة قبل الإصدار

1. متطلبات الترخيص الإلزامية: إصدار ARVA ينتمي إلى أعلى فئة تنظيمية، ويجب على المُصدر الحصول على ترخيص VARA.

2. الموافقة على الأصول الفردية: يجب على المؤسسات المرخصة الحصول على موافقة VARA قبل إصدار ARVA في كل مرة.

3. متطلبات الأصول الاحتياطية:

   • الاحتفاظ بأصول احتياطية كافية
   • تحتفظ به جهة الحفظ المرخصة، مستقلة عن الأصول الذاتية
   • لا يجوز إعادة الرهن أو وضع عبء ملكية
   • فصلها قانونياً عن الأصول الأخرى

متطلبات الإفصاح عن المعلومات

1. الكشف عن الورقة البيضاء:

   • الإفصاح العام: معلومات المُصدر، معلومات الأصول الافتراضية، الحقوق والواجبات، التكنولوجيا الأساسية وغيرها
   • الكشف الإضافي عن RWA: سياسة الحفاظ على القيمة، تفاصيل الأصول المرجعية، معلومات الأصول الاحتياطية، إدارة العرض، حق الاسترداد، إلخ

2. الكشف المستمر:

   • سيتم نشر عدد وقيمة ARVA المتاحة شهريًا على الموقع
   • قيمة والأصول الاحتياطية وتكوينها
   • تأكيد كفاية الأصول الاحتياطية

متطلبات رئيسية أخرى

1. متطلبات رأس المال: الحفاظ على رأس المال المدفوع لا يقل عن 2.5 مليون درهم أو متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية بنسبة 2%.

2. نقل الملكية: تأكد من أن ملكية RWA الممثلة بواسطة ARVA قد تم إنشاؤها بشكل قانوني وتم نقلها بشكل متزامن.

3. آلية الاسترداد: تسمح لحامليها باسترداد قيمة معادلة، معالجة ضمن فترة زمنية معقولة ودون رسوم.

4. التدقيق والتقارير:

   • تعيين مدقق خارجي مستقل
   • يتم التدقيق كل 6 أشهر
   • يجب على المسؤولين تقديم إثبات دقة التدقيق إلى VARA

5. الالتزام بالقواعد المتعددة: الالتزام بدليل القواعد مثل قواعد الشركة، والامتثال للمخاطر، والمعلومات التقنية، وسلوك السوق.

##动态 تنظيم DFSA

ستصدر DFSA في مارس 2025 "دليل صندوق الرمل التنظيمي للتوكنات"، لتوفير مسار امتثال لمشاريع توكنات الأصول الحقيقية. تنقسم عملية المشاركة إلى مرحلتين:

1. تقديم خطاب النوايا:

   • المؤهلات: الانخراط في أعمال توكنيزيشن، باستثناء العملات المشفرة والعملات المستقرة
   • التقديم: صفر رسوم، 2025.3.17-4.24 تقديم
   • تقييم DFSA: مراجعة أولية للامتثال، مناقشة نموذج الأعمال بعد الموافقة

2. ترخيص اختبار الابتكار:

   • يجب الحصول على ترخيص DFSA
   • انضم إلى قائمة ITL Tokenisation بعد إكمال عملية التفويض

حالة RWA العقارات في دبي

بدأت دبي في استكشاف تطبيقات RWA في مجال العقارات، مما يوفر مرجعًا للمشاريع العالمية.