البلوكتشين RWA الاقتراض: الفرص والتحديات المتزامنة في الابتكار المالي

#融合 البلوكتشين القروض مع الأصول المادية: الفرص والتحديات

تجمع تقنية البلوكتشين والمالية التقليدية يوفر فرص جديدة لسوق الإقراض. من خلال إدخال الأصول المادية (RWA) في الإقراض عبر البلوكتشين، يمكن تحسين استقرار الائتمان وإمكانية الوصول، بينما يواجه أيضًا بعض التحديات.

الخلفية

البلوكتشين الاقتراض تستخدم RWA كضمان، مما يخلق نموذج تمويل جديد. من المتوقع أن يجعل هذا النموذج الائتمان أكثر ديمقراطية، ويوفر خدمات للمجموعات التي يصعب على التمويل التقليدي تغطيتها. في الوقت نفسه، فإن إدخال RWA يجلب أيضًا المزيد من الاستقرار لسوق العملات المشفرة.

يبلغ حجم سوق السندات التقليدية ضخمًا، وفقًا لبيانات بنك التسويات الدولية، بلغ إجمالي السندات غير المدفوعة في عام 2021 حوالي 123 تريليون دولار. لكن توزيع السوق غير متساوٍ، حيث تمثل الدول النامية حوالي 20٪ فقط. من المتوقع أن تكسر قروض البلوكتشين القيود الجغرافية، مما يوفر فرصًا لمزيد من المقترضين.

ميزات الاقتراض RWA على البلوكتشين

بالمقارنة مع الإقراض التقليدي، يتمتع إقراض RWA على البلوكتشين بالميزات التالية:

1. الوصول العالمي: كسر القيود الجغرافية، وتقديم الخدمات للمقرضين العالميين

2. الشفافية: سجلات المعاملات علنية وشفافة

3. الكفاءة: مستوى عالٍ من الأتمتة، خفض تكاليف الوساطة

4. الديمقراطية: اتخاذ القرار أقل مركزية

5. المرونة: يمكن اختيار أصول مختلفة وفقًا لتفضيلات المخاطر

لكن في الوقت نفسه، تواجه بعض التحديات:

1. مخاطر الائتمان: مخاطر التخلف عن السداد للأصول خارج السلسلة

2. مسائل الامتثال: تواجه الأعمال عبر الحدود متطلبات امتثال معقدة

3. مخاطر تقنية: العقود الذكية وغيرها من التقنيات لا تزال في مرحلة التطوير

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

حالات المشاريع الرئيسية

سنترفيوج

• أكبر سوق لاقتراض RWA
• اعتماد هيكل على السلسلة وخارج السلسلة، وتأسيس SPV لتقليل مخاطر الائتمان
• تنوع الضمانات، بما في ذلك قروض استهلاك الأسواق الناشئة وغيرها
• معدل التخلف عن السداد مرتفع، يصل إلى 5.6%

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

مابل

• تحويل CLO التقليدي إلى شكل مشفر
• كل مشروع لديه ممثل مستقل، مسؤول عن الخسارة الأولى
• معدل التخلف عن السداد 2.935%
• تركيز المخاطر مرتفع

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

جولدفينش

• لا حاجة لإيداع العملات المشفرة
• آلية اتخاذ القرار اللامركزية
• نموذج الرافعة المبتكر وآلية التحفيز الديناميكية
• تنويع المقترضين
• حوض المخاطر الموحد
• معدل التخلف عن السداد الحالي هو صفر

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

كريدكس

• عملية الاكتتاب المركزية
• رموز LP محددة للسوق
• تصميم الرموز غير القابلة للتحويل
• آلية حماية من التخلف عن السداد ثلاثية الطبقات

TrueFi

• الإقراض غير المضمون القائم على تقييم الائتمان على البلوكتشين
• يعتمد بشكل كبير على قرارات مدير محفظة الاستثمار
• معدل التخلف عن السداد 0.258%
• عملية اللامركزية التدريجية

الاستنتاجات والتوصيات

1. سوق اقتراض RWA ضخم، لكن من الصعب التوسع بسرعة في المدى القصير.

2. يحتاج العالم المشفر إلى RWA لتعزيز قيمة الائتمان

3. عدم التوازن في التنمية المالية العالمية يوفر فرصًا للاقتراض من الأصول الحقيقية (RWA)

4. نقص البنية التحتية هو العقبة الرئيسية

5. يجب تحقيق التوازن بين الامتثال وحماية المستخدمين

6. يحتاج إلى استكشاف آلية تقييم الائتمان على البلوكتشين بشكل أكبر

على الرغم من التحديات، فإن إقراض RWA لا يزال اتجاهًا مهمًا في المالية البلوكتشين. في المستقبل، يجب الاستمرار في الابتكار في الجوانب التقنية والتنظيمية لتحقيق الاندماج العميق بين المالية التقليدية والبلوكتشين.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة