REV والقيم المتعلقة: منظور جديد لتقييم الشبكات العامة

تهدف هذه المقالة إلى استكشاف القيمة الاقتصادية الحقيقية لـ REV( كمؤشر لتقييم هذه السلسلة العامة، بالإضافة إلى المفاهيم الأخرى مثل مضاعف F/R المنبثق عنها. سنقوم بتفسير REV بشكل شامل، وسننظر بشكل جدلي في مزاياها وعيوبها، مع تجنب الاستخدام المعزول لأي مؤشر واحد.

1. تفسير REV

) تعريف 1.1 REV

REV تمثل القيمة الاقتصادية الحقيقية، وتقيس إجمالي الرسوم التي يدفعها المستخدمون لشبكة البلوكشين العامة. وتشمل رسوم المعاملات داخل البروتوكول، والرسوم الصغيرة خارج البروتوكول وMEV، ويمكن مقارنتها بـ"إيرادات" الشبكة العامة. صيغة حسابها هي:

REV = Σ### رسوم داخل البروتوكول ( + Σ) إكرامية خارج البروتوكول ( + Σ) MEV (

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-59fb8fb837c7abe43f6c58da1eb8a794.webp(

) 1.2 جدل REV

هناك جدل حالي حول ما إذا كان يجب تعظيم REV:

• تعتقد مجموعة REV Maximalist أنه يمكن تقليل التكاليف الهامشية للشبكة، وتوسيع قاعدة المستخدمين، وتحقيق نمو مستدام.
• يعتبر مبدأ الحد الأدنى من REV أن REV سيشهد ارتفاعًا خلال فترات فقاعة المضاربة، ولا ينطبق على البلوكشين الذي يقترب من الصفر.

لن يتم مناقشة هذا الموضوع هنا، بل سيتم التركيز فقط على القيمة التطبيقية لـ REV.

1.3 REV الخصائص الحديثة

في السنوات الأخيرة، تظهر بيانات REV:

• كانت ETH مهيمنة من 2020 إلى 2023
• بدأت SOL في الصدارة في عام 2024
• REV الخاص بـ TRON أيضًا ملحوظ ويستمر في النمو

من خلال بيانات الأشهر الثلاثة الماضية، كانت SOL و TRON و ETH هي القادة في REV.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e506fe0ea3f85021b07bbe7d2df37ef4.webp(

تتمثل إحدى الخصائص البارزة لـ REV في زيادة كبيرة في وزن تأثير عوامل الدخل غير المستخدم، مثل MEV الخاص بـ Solana الذي زاد بشكل كبير من REV الخاص بها.

) مزايا وعيوب 1.4 REV

المزايا:

• من الصعب التلاعب بعدد العناوين النشطة وحجم المعاملات.
• يمكن أن تعكس النشاط التاريخي للمستثمرين الأفراد عبر السلاسل المختلفة

العيوب:

• لها تأخيرات
• لا يمكن أن تعكس الصورة الكاملة لسلسلة الكتل العامة
• هناك احتمال للتلاعب
• في بعض الحالات، قد يكون MEV و REV أعلى بكثير من المتوسط.
• في سلاسل الكتل العامة التي تفتقر إلى بنية تحتية ناضجة لـ MEV، قد يكون REV صغيراً، مما قد يؤدي إلى تقييم غير عادل.

بشكل عام، يجب النظر إلى REV بشكل جدلي، وتجنب استخدامه بشكل منعزل.

2. مضاعف F/R: الجمع بين طريقة تقييم FDV

F/R مضاعف = FDV / REV

مثل نسبة السعر إلى الأرباح P/E، تقيس درجة علاوة السوق على تقييم المشروع. كلما زادت مضاعف F/R، زادت احتمالية وجود فقاعة تقييم، وزادت توقعات السوق تفاؤلاً؛ والعكس صحيح، قد يمثل ذلك تقييماً منخفضاً نسبياً.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

من البيانات يمكن أن نرى:

• مضاعف F/R لعملة BTC هو الأعلى، مما يعكس السرد طويل الأجل وعلاوة السيولة
• قد يشير انخفاض مضاعفات F/R لـ SOL وTron إلى قدرة دخل أقوى أو تقييم أكثر منطقية

يمكن أيضًا استخدام القيمة السوقية المتداولة بدلاً من FDV، لبناء مضاعف MC/R أو M/R، مما يجعلها أكثر ملاءمة لتقييم كفاءة تسعير السوق على المدى القصير.

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

![REV وF/R مضاعف: أسلوب تقييم جديد لسلسلة الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

![REV و F/R المضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكات العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV و F/R المضاعف: طريقة جديدة لتقييم سلاسل الكتل العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV و F/R المضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV و F/R مضاعف: طريقة جديدة لتقييم الشبكة العامة])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp01

3. الفرق بين REV و MEV

على الرغم من أن MEV هو جزء من REV، إلا أن دور كل منهما في التقييم مختلف:

• MEV المزيد كمعيار دقيق لقياس صحة الشبكة وتوزيع القيمة
• REV أكثر شمولاً، يركز على حالة علاوة الإيرادات العامة لسلسلة الكتل.
• يمكن دمج نسبة MEV/REV لمراقبة صحة النظام البيئي( النسبة المنخفضة أكثر صحة)

4. الخاتمة

1. REV لا تعني قيمة احتجاز الرموز الأصلية على السلسلة.

2. يوجد اختلاف في نسبة F/R بين سلاسل مختلفة

3. سلسلة الكتل ليست شركة، والرموز الأصلية ليست حقوق ملكية

4. مناقشة الأثر طويل الأمد لأقصى حد من REV تستحق النقاش

5. يمكن دمج REV مع مؤشرات أخرى لبناء نظام تقييم شامل لسلسلة الكتل العامة

يساعد الاستخدام المرن والمعقول لهذه المؤشرات المركبة في تقييم سلاسل الكتل العامة بشكل شامل.