قد يفتح الأمر التنفيذي الجديد تريليونات الدولارات من صناديق التقاعد للعملات المشفرة، مع تحول نسبته 1% قد يدفع البيتكوين إلى 194,000 دولار. ومع ذلك، قد تحد المخاطر المتعلقة بال volatility والتنظيم من التبني السريع.
ملخص
قد يمكّن أمر تنفيذي حديث الاستثمارات في العملات المشفرة ضمن خطط التقاعد المدعومة من قبل صاحب العمل، مما يفتح الوصول إلى 12.2 تريليون دولار من الأصول.
تتوقع Bitwise أن تحول تخصيص بنسبة 1% يمكن أن يرفع سعر بيتكوين إلى حوالي 194,000 دولار، في حين أن تحول بنسبة 10% قد يدفعه نحو 868,700 دولار.
على الرغم من هذا الإمكانيات، تظل التقلبات، وعدم اليقين التنظيمي، والمسؤوليات الائتمانية تحديات كبيرة.
الأسبوع الماضي، تحولت الأسواق من الحذر إلى شبه كهربائي. إيثريوم (ETH) قفزت فوق 4,300 دولار، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أواخر 2021، بينما بيتكوين (BTC) تلاعبت بسعر مذهل بلغ 121,000 دولار، تقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق. الآن، يقترح بعض المحللين الماليين مسرعًا محتملًا غالبًا ما يتم تجاهله: مدخرات التقاعد الأمريكية.
تشير تقرير Bitwise الجديد إلى أن نظام 401(k) اليوم يمكن أن يطلق حرفيًا تريليونات الدولارات في عالم العملات الرقمية، ومعه، ربما يؤدي إلى تفجر أسعار قريب من النموذج.
فهرس المحتويات
توقعات بِت وايز لبيتكوين
كل شيء تغير
جانب الطلب
تلوح في الأفق التقلبات والرسوم
توقعات بيتكوين من Bitwise
توضح "رسم بياني للأسبوع" من Bitwise كل شيء بوضوح حاد، حيث تقول "حوالي 12.2 تريليون دولار تُدار في 401(k) وغيرها من خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة"، أكثر من حوالي 10.6 تريليون دولار موجودة في صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. تشير التقرير إلى أن إعادة تخصيصات حتى لو كانت متواضعة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على أسواق العملات المشفرة.
"بشكل أكثر تحديدًا، استنادًا إلى حساسية الأداء التاريخي لبيتكوين تجاه التغيرات في تدفقات ETP العالمية الأسبوعية الموضحة هنا، نقدر أنه بالنسبة لأي تخصيص بنسبة 1% من هذه الخطط التقاعدية المحددة ( والتي تبلغ حاليًا حوالي 122 مليار دولار )، يمكن أن يرتفع سعر بيتكوين بالفعل بحوالي 63% (! )"
بِت وايز
تشير ملاحظات Bitwise إلى أن 401(k) تخطط عادةً للتخصيص عبر صناديق الاستثمار المتداولة، مما يجعل الدخول إلى صندوق استثمار متداول في السوق أكثر احتمالاً وقوة. باستخدام توقع مبسط من سعر بيتكوين الحالي الذي يبلغ حوالي 119,000 دولار، قد يؤدي تدفق بنسبة 1% من أصول 401(k) إلى رفع سعره إلى حوالي 193,970 دولار. قد يؤدي تغيير تخصيص بنسبة 10%، حوالي 1.22 تريليون دولار من القوة الشرائية النظرية، - إذا تم قياس العلاقة خطيًا - إلى دفع الأسعار نحو 868,700 دولار.
كل شيء تغير
حتى وقت قريب، كان يُنظر إلى العملات المشفرة على أنها من المحرمات في حسابات التقاعد التي يرعاها أصحاب العمل. تغير ذلك عندما وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أمراً تنفيذياً في 7 أغسطس، يوجه وزارة العمل، وهيئة الأوراق المالية والبورصات، ووزارة الخزانة لتوسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط 401(k) لأصحاب العمل، مع ذكر العملات المشفرة بشكل صريح بجانب العقارات والأسهم الخاصة.
تم حث الجهات التنظيمية على توضيح المسؤوليات الائتمانية وتقليل الاحتكاك القانوني حتى يتمكن رعاة الخطط من النظر في الاستثمارات في العملات المشفرة مع الوفاء بالتزامهم بالتصرف في مصلحة المدخرين.
الأصول تحت الإدارة من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة، وصناديق الاستثمار المتداولة و401(k) | المصدر: Bitwise Europeإذا تم تنفيذها كما هو متصور، فإن مثل هذا التغيير التنظيمي، جنبًا إلى جنب مع الحجم الهائل من الأصول المعنية، يمكن أن يعني أن الخطط التي تديرها BlackRock وFidelity وآخرون قد تعرض في النهاية صناديق استثمار بيتكوين أو إيثيريوم المتداولة في البورصة، إما كعناصر قائمة قياسية أو عبر نوافذ الوساطة الذاتية، مما يفتح قناة جديدة لرأس المال.
وفقًا لمعهد شركات الاستثمار، تحتفظ حسابات المساهمة المحددة المعتمدة على صاحب العمل بحوالي 12.2 تريليون دولار، مع حوالي 8.7-8.9 تريليون دولار في 401(k)s. هذا الرقم يتجاوز بكثير السوق العالمي للعملات المشفرة الحالي، الذي يقدر بـ 4 تريليون دولار. حتى تحول بنسبة 1% — 87 مليار دولار — سيكون كافيًا لإعادة تشكيل توازن العرض والطلب.
بعبارة أخرى: يمثل نظام 401(k) في الولايات المتحدة الآن أكثر من ضعف حجم جميع العملات المشفرة الموجودة.
جانب الطلب
يبدو أن المستثمرين الأصغر سناً يقودون الاهتمام باستراتيجيات التقاعد المعتمدة على العملات الرقمية. وجدت دراسة أجرتها بنك أوف أمريكا الخاصة لعام 2024 أن من بين الأفراد ذوي الثروات العالية الذين تقل أعمارهم عن 44 عاماً، يمتلك ما يقرب من 50% بالفعل عملات رقمية، و38% إضافية مهتمة بامتلاكها، مما يجعل العملات الرقمية تأتي في المرتبة الثانية بعد العقارات كأعلى فرصة للنمو المتصورة.
في الوقت نفسه، تشير الأدلة إلى أن العديد من المستثمرين الأصغر سناً يفضلون العملات المشفرة على وسائل التقاعد التقليدية. تشير دراسة YouGov لعام 2025، التي استشهدت بها Money، إلى أن 42% من مستثمري الجيل Z يمتلكون عملات مشفرة، في حين أن 11% فقط لديهم حساب تقاعد.
تلعب الخيارات الافتراضية دورًا جذابًا أيضًا. يتم توجيه معظم مساهمات 401(k) إلى خيارات افتراضية مهنية مثل صناديق تاريخ الهدف. إذا بدأت هذه الخيارات الافتراضية، بعد التغييرات التنظيمية، في تضمين التعرض للعملات المشفرة، فقد يرتفع المشاركة في الاستثمارات المرتبطة بالعملات المشفرة بشكل ملحوظ، ربما يتطلب ذلك الحد الأدنى من الإجراءات من المشاركين في الخطة أنفسهم.
تقلبات ورسوم تلوح في الأفق
ليس كل شيء وقود صاروخي وحماس غير محدود. لقد تعرضت بيتكوين لانخفاضات تتراوح بين 70-80% في الأسواق الهابطة السابقة، وهي سلوكيات تتعارض تمامًا مع هدف "الأمان والاستقرار" في استثمار التقاعد. كما أن الغموض التنظيمي، والمسؤولية الائتمانية، وهياكل الرسوم تمثل أيضًا عقبات. غالبًا ما تتقاضى صناديق الاستثمار المشتركة 401(k) رسومًا تبلغ ~0.26%، في حين أن الهياكل البديلة أو المشفرة قد تحتوي على رسوم أعلى أو أقل شفافية.
من المرجح أن ينتظر رعاة الخطط، الذين يتسمون بالحذر بشكل صحيح، توجيهات واضحة بموجب قانون ERISA قبل تحويل العملات المشفرة من خيار جانبي إلى مكون أساسي.
ويبدو أن بنية السوق قد بدأت بالفعل في الرد. سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الفورية في الولايات المتحدة أرقامًا قياسية في الاشتراكات في يوليو، بينما بلغت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة مستويات قياسية جديدة. تحسنت السيولة، وتقلصت فروق الأسعار بين العرض والطلب، وبدأت القوى الماكروية في دفع الأسعار أكثر من السرديات الفيروسية للعملات المشفرة.
في جوهره، إذا أصبحت تدفقات التقاعد مشترٍ ثابت، فإن الأسواق ستصبح أكثر مقاومة وأقل تقلبًا. يمكن أن تمنع هذه الطلبات الهيكلية التقلبات الشديدة وتوسع الشرعية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إليك كيف يمكن أن يرتفع سعر بيتكوين مع تخصيص 1% من صندوق التقاعد
قد يفتح الأمر التنفيذي الجديد تريليونات الدولارات من صناديق التقاعد للعملات المشفرة، مع تحول نسبته 1% قد يدفع البيتكوين إلى 194,000 دولار. ومع ذلك، قد تحد المخاطر المتعلقة بال volatility والتنظيم من التبني السريع.
ملخص
الأسبوع الماضي، تحولت الأسواق من الحذر إلى شبه كهربائي. إيثريوم (ETH) قفزت فوق 4,300 دولار، وهو مستوى لم يُشاهد منذ أواخر 2021، بينما بيتكوين (BTC) تلاعبت بسعر مذهل بلغ 121,000 دولار، تقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق. الآن، يقترح بعض المحللين الماليين مسرعًا محتملًا غالبًا ما يتم تجاهله: مدخرات التقاعد الأمريكية.
تشير تقرير Bitwise الجديد إلى أن نظام 401(k) اليوم يمكن أن يطلق حرفيًا تريليونات الدولارات في عالم العملات الرقمية، ومعه، ربما يؤدي إلى تفجر أسعار قريب من النموذج.
فهرس المحتويات
توقعات بيتكوين من Bitwise
توضح "رسم بياني للأسبوع" من Bitwise كل شيء بوضوح حاد، حيث تقول "حوالي 12.2 تريليون دولار تُدار في 401(k) وغيرها من خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة"، أكثر من حوالي 10.6 تريليون دولار موجودة في صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية. تشير التقرير إلى أن إعادة تخصيصات حتى لو كانت متواضعة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على أسواق العملات المشفرة.
تشير ملاحظات Bitwise إلى أن 401(k) تخطط عادةً للتخصيص عبر صناديق الاستثمار المتداولة، مما يجعل الدخول إلى صندوق استثمار متداول في السوق أكثر احتمالاً وقوة. باستخدام توقع مبسط من سعر بيتكوين الحالي الذي يبلغ حوالي 119,000 دولار، قد يؤدي تدفق بنسبة 1% من أصول 401(k) إلى رفع سعره إلى حوالي 193,970 دولار. قد يؤدي تغيير تخصيص بنسبة 10%، حوالي 1.22 تريليون دولار من القوة الشرائية النظرية، - إذا تم قياس العلاقة خطيًا - إلى دفع الأسعار نحو 868,700 دولار.
كل شيء تغير
حتى وقت قريب، كان يُنظر إلى العملات المشفرة على أنها من المحرمات في حسابات التقاعد التي يرعاها أصحاب العمل. تغير ذلك عندما وقع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أمراً تنفيذياً في 7 أغسطس، يوجه وزارة العمل، وهيئة الأوراق المالية والبورصات، ووزارة الخزانة لتوسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط 401(k) لأصحاب العمل، مع ذكر العملات المشفرة بشكل صريح بجانب العقارات والأسهم الخاصة.
تم حث الجهات التنظيمية على توضيح المسؤوليات الائتمانية وتقليل الاحتكاك القانوني حتى يتمكن رعاة الخطط من النظر في الاستثمارات في العملات المشفرة مع الوفاء بالتزامهم بالتصرف في مصلحة المدخرين.
وفقًا لمعهد شركات الاستثمار، تحتفظ حسابات المساهمة المحددة المعتمدة على صاحب العمل بحوالي 12.2 تريليون دولار، مع حوالي 8.7-8.9 تريليون دولار في 401(k)s. هذا الرقم يتجاوز بكثير السوق العالمي للعملات المشفرة الحالي، الذي يقدر بـ 4 تريليون دولار. حتى تحول بنسبة 1% — 87 مليار دولار — سيكون كافيًا لإعادة تشكيل توازن العرض والطلب.
بعبارة أخرى: يمثل نظام 401(k) في الولايات المتحدة الآن أكثر من ضعف حجم جميع العملات المشفرة الموجودة.
جانب الطلب
يبدو أن المستثمرين الأصغر سناً يقودون الاهتمام باستراتيجيات التقاعد المعتمدة على العملات الرقمية. وجدت دراسة أجرتها بنك أوف أمريكا الخاصة لعام 2024 أن من بين الأفراد ذوي الثروات العالية الذين تقل أعمارهم عن 44 عاماً، يمتلك ما يقرب من 50% بالفعل عملات رقمية، و38% إضافية مهتمة بامتلاكها، مما يجعل العملات الرقمية تأتي في المرتبة الثانية بعد العقارات كأعلى فرصة للنمو المتصورة.
في الوقت نفسه، تشير الأدلة إلى أن العديد من المستثمرين الأصغر سناً يفضلون العملات المشفرة على وسائل التقاعد التقليدية. تشير دراسة YouGov لعام 2025، التي استشهدت بها Money، إلى أن 42% من مستثمري الجيل Z يمتلكون عملات مشفرة، في حين أن 11% فقط لديهم حساب تقاعد.
تلعب الخيارات الافتراضية دورًا جذابًا أيضًا. يتم توجيه معظم مساهمات 401(k) إلى خيارات افتراضية مهنية مثل صناديق تاريخ الهدف. إذا بدأت هذه الخيارات الافتراضية، بعد التغييرات التنظيمية، في تضمين التعرض للعملات المشفرة، فقد يرتفع المشاركة في الاستثمارات المرتبطة بالعملات المشفرة بشكل ملحوظ، ربما يتطلب ذلك الحد الأدنى من الإجراءات من المشاركين في الخطة أنفسهم.
تقلبات ورسوم تلوح في الأفق
ليس كل شيء وقود صاروخي وحماس غير محدود. لقد تعرضت بيتكوين لانخفاضات تتراوح بين 70-80% في الأسواق الهابطة السابقة، وهي سلوكيات تتعارض تمامًا مع هدف "الأمان والاستقرار" في استثمار التقاعد. كما أن الغموض التنظيمي، والمسؤولية الائتمانية، وهياكل الرسوم تمثل أيضًا عقبات. غالبًا ما تتقاضى صناديق الاستثمار المشتركة 401(k) رسومًا تبلغ ~0.26%، في حين أن الهياكل البديلة أو المشفرة قد تحتوي على رسوم أعلى أو أقل شفافية.
من المرجح أن ينتظر رعاة الخطط، الذين يتسمون بالحذر بشكل صحيح، توجيهات واضحة بموجب قانون ERISA قبل تحويل العملات المشفرة من خيار جانبي إلى مكون أساسي.
ويبدو أن بنية السوق قد بدأت بالفعل في الرد. سجّلت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الفورية في الولايات المتحدة أرقامًا قياسية في الاشتراكات في يوليو، بينما بلغت الفائدة المفتوحة في العقود الآجلة مستويات قياسية جديدة. تحسنت السيولة، وتقلصت فروق الأسعار بين العرض والطلب، وبدأت القوى الماكروية في دفع الأسعار أكثر من السرديات الفيروسية للعملات المشفرة.
في جوهره، إذا أصبحت تدفقات التقاعد مشترٍ ثابت، فإن الأسواق ستصبح أكثر مقاومة وأقل تقلبًا. يمكن أن تمنع هذه الطلبات الهيكلية التقلبات الشديدة وتوسع الشرعية.