في 31 مايو، تم تنفيذ سياسة تصفية منصات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ رسميًا، وستتوقف البورصات غير الملتزمة عن العمل. مع اقتراب موعد الاستحقاق، اختار حوالي نصف مقدمي طلبات VATP الانسحاب، مما أثار نقاشًا واسعًا في السوق. يرى البعض أن هذا يشير إلى "تراجع مكانة هونغ كونغ كمركز مالي" أو "نهاية تطوير Web3 في هونغ كونغ"، لكن هل الحقيقة كذلك؟ كيف ينبغي أن تتبنى الجهات التنظيمية موقفًا في عصر Web3؟
في الواقع، تعتبر هونغ كونغ كمحور مهم لـ Web3 الشرقي، والمنافسة بينها وبين الغرب قد بدأت للتو.
العقد القادم من Web3: الامتثال الشامل
بالمقارنة مع عام 2022، يبدو أن موقف هونغ كونغ تجاه Web3 قد تحول من "احتضان حار" إلى "تعامل بحذر". ولكن من منظور تاريخي أكثر شمولاً، ما هي المرحلة التي تمر بها هونغ كونغ حالياً؟ يمكننا الحصول على بعض الرؤى من خلال مقارنة الأسواق المالية الرئيسية Web3 العالمية.
لا شك أن اليابان هي رائدة في مجال تنظيم Web3. بعد حادثة انهيار بورصة Mt.Gox في عام 2014، بدأت اليابان بسرعة في اتخاذ تدابير تنظيمية، وفي عام 2017 أدخلت نظام تراخيص بورصات العملات الرقمية. بعد عشر سنوات من التطور، يوجد في اليابان الآن 23 بورصة عملات رقمية معتمدة، معظمها شركات محلية.
تشترك بورصات التداول في اليابان مع تلك الموجودة في هونغ كونغ في بعض الجوانب، مثل الحاجة إلى الامتثال للمتطلبات المتعلقة بفصل الأصول وإدارة المحفظة الباردة، بالإضافة إلى الخضوع للتدقيق بشكل دوري. وبفضل هذه اللوائح الصارمة، كانت بورصات التداول اليابانية قادرة على حماية أصول المستخدمين بشكل جيد خلال انهيار FTX. علاوة على ذلك، فإن إطار التنظيم في اليابان في عدة مجالات مثل ICO وIEO وSTO وCBDC قد تم تطويره بشكل نسبي.
بدأت سنغافورة والولايات المتحدة تعزيز تنظيمهما بعد انهيار شركة Three Arrows Capital وبورصة FTX في عام 2022.
على الرغم من أن الولايات المتحدة لا تمتلك حاليًا بورصات متوافقة تمامًا، فإن شركة Coinbase المدرجة في البورصة تفي بشكل أفضل بالمتطلبات التنظيمية مقارنةً ببورصات أخرى، وقد شهدت هذا العام نموًا ملحوظًا في أدائها. بينما تواجه بعض البورصات الخارجية، بعد حادثة FTX في عام 2022، تحديات تنظيمية متزايدة من الولايات المتحدة.
تظهر هذه الحالات اتجاهًا مشتركًا: التنظيم يتعمق تدريجياً في مختلف المجالات الفرعية، ويصبح أكثر تفصيلًا.
خلال هذه العملية، ظهرت أصوات في اليابان وسنغافورة تفيد بأن "التنظيم صارم للغاية" و"غير مواتٍ للتطور"، ولكن مع التحسين المستمر لنظام التنظيم، أصبحت بيئة Web3 في هذين المكانين أكثر نشاطًا.
لقد عدلت الولايات المتحدة مؤخرًا موقفها التنظيمي. الإطار التنظيمي الذي تم نشره مؤخرًا تحت اسم FIT21 (قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا في القرن الحادي والعشرين) يقترح كيفية تعريف الأصول الرقمية (بما في ذلك DeFi و NFT) ، وكيفية تحديد الحدود بين السلع والأوراق المالية، مما قد يؤثر بعمق على صناعة العملات المشفرة.
بعد الولايات المتحدة، تخطط مناطق مثل جنوب شرق آسيا ودبي والهند وإيران لإطلاق سياسات تنظيمية لـ Web3 في السنوات القادمة. حتى بعض الدول التي لم تكن نشطة في صناعة العملات المشفرة مثل بعض الدول الأوروبية ونيجيريا قد انضمت إلى هذه الموجة التنظيمية.
يمكن أن نلاحظ أن الهيئات التنظيمية العالمية لا ترغب في التخلف عن موجة Web3. سواء كان ذلك من خلال التبني النشط أو الاستجابة السلبية، فإن كل ولاية قضائية ستتجه في النهاية نحو تنظيم دقيق.
من حيث عدد تراخيص البورصات، فإن حصة البورصات الخارجية من إجمالي التراخيص لا تتجاوز تقريبًا 30%، ويفضل المنظمون دعم الشركات المحلية.
هذه ليست فقط التحديات التي تواجهها الهيئات التنظيمية، بل هي أيضًا مشكلة البورصات الخارجية. عند مراجعة بداية تطور الصناعة، كانت البورصات الخارجية تخدم ما يقرب من 200 مليون مستخدم في بيئة تنظيمية مريحة. لكن هذا العصر قد ولى. بالإضافة إلى بعض البورصات التي دفعت غرامات كبيرة من أجل الامتثال، بدأت بعض البورصات الأخرى التي سحبت طلباتها في التخطيط، وحصلت على تراخيص في أماكن مثل سنغافورة ودبي خلال بضع سنوات، ولكن هناك أيضًا بعض البورصات التي حصلت على تراخيص أقل نسبيًا.
ببساطة، "من الرفاهية إلى التقشف صعب". يبدو أن البورصات الخارجية تريد "العودة" إلى الدخول في مناطق تنظيم مالي رئيسية، لا يزال أمامها طريق صعب.
مع تغير الدورات، أصبحت عصر "تحكيم التنظيم" في سوق العملات المشفرة في بدايته شيئًا من الماضي.
دعونا نلقي نظرة على الوضع في هونغ كونغ. على عكس "الرقابة الممتدة" في الولايات المتحدة التي تنظم الأمور بعد فتح السوق، تتبنى هونغ كونغ نموذج "الرقابة الأصلية" الذي يمنح التراخيص قبل بدء العمليات، متجاوزةً مباشرةً مرحلة النمو الفوضوي.
منذ أن أصدرت هونغ كونغ سياسة تنظيم Web3 في عام 2022، تم إطلاق جرس الانتهاء الشامل لصناعة Web3. بحلول 1 يونيو 2024، سيتم تنفيذ رخصة AMLO رسميًا، وستقوم البورصات غير النظامية بتصفية أعمالها، ولا يزال هناك أكثر من نصف المتقدمين في الساحة. وقد تجاوز حجم التداول للبورصات الحاصلة على الترخيص والتي بدأت الأعمال 440 مليار دولار هونغ كونغي، مما يظهر اتجاهًا جيدًا في التنمية.
لذلك، فإن خروج بعض البورصات لا يستحق التشاؤم المفرط. من منظور تاريخي شامل، هذه مجرد مرحلة تنظيف ضرورية تمر بها هونغ كونغ وغيرها من الولايات التنظيمية.
الأهم من ذلك، أن سياسة 531 تشير إلى أن هونغ كونغ قد حلت "مشكلة" تركيز رأس المال الأعلى والأكثر تعقيدًا في صناعة "البورصات"، وأكملت خطوة رئيسية نحو تنظيم شامل.
هونغ كونغ والولايات المتحدة: صراع ويب 3 بين الشرق والغرب
ماذا سيحدث بعد الانتهاء من التنظيم؟ لقد انتهت فترة الصعود، وبدأت فترة المراهنة للتو.
قبل أربع سنوات، توقع رائد أعمال معروف أن الصراعات السياسية الكبرى في المستقبل ستحدث بين الذكاء الاصطناعي وتقنية التشفير.
لقد أصبحت قوة الذكاء الاصطناعي وWeb3 واضحة الآن، وتعتبر الولايات المتحدة وهونغ كونغ معقلين مهمين لصناعة Web3 في الشرق والغرب، وستؤدي لعبة التنافس في مواقف التنظيم بين المنطقتين إلى توجيه اتجاه تطوير Web3 على مستوى العالم.
لماذا نحتاج إلى الألعاب؟ على عكس الذكاء الاصطناعي، لم يعد التنظيم الاحتكاري قابلاً للتطبيق في مجال Web3. لقد أنشأ عصر Web3 نماذج أعمال أكثر استنادًا إلى الاقتصاد الرقمي، يمكنها تجاوز الحدود المادية بسهولة لتقديم الخدمات للعملاء.
كتاب يُعتبر أنه ألهم اختراع البيتكوين قد وصف مشهداً مثل هذا: "بفضل تطور تكنولوجيا المعلومات، قريباً يمكنك خلق الثروات في الفضاء السيبراني، وبدون أن تتعرض لنهب الدول القومية بشكل كامل. سيؤدي هذا إلى تشكيل مطلب دستوري فعلي، أي أن الحكومة يجب أن تقدم لك خدمة ترضيك حقاً قبل أن تطلب منك دفع الفواتير."
في المستقبل، قد تصبح القيادة السياسية أكثر شبهًا بروح ريادة الأعمال، فقط إذا كانت ودودة بما يكفي لجذب رؤوس الأموال والمواهب. ليس Web3 هو الذي يحتاج إلى تنظيم، ولكن المنظمين هم من يحتاجون إلى Web3.
لقد أصبح موقف الولايات المتحدة مؤخرًا واضحًا جدًا. هذا العام، تم وضع موضوع العملات المشفرة لأول مرة في مركز المسرح السياسي الأمريكي. وفقًا لإحصائيات إحدى منصات البيانات، حوالي ثلث الناخبين الأمريكيين سيأخذون في الاعتبار موقف المرشحين السياسيين من العملات المشفرة قبل اتخاذ قرار التصويت. يعتقد 77% من الناخبين أنه يجب على مرشحي الرئاسة الأمريكيين أن يكون لديهم على الأقل فهم للعملات المشفرة. يعتقد 44% من الناخبين إلى حد ما أن "العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين هي مستقبل المال". حتى أن هناك شخصيات سياسية دعت إلى: "ضمان حدوث مستقبل العملات المشفرة في الولايات المتحدة!"
لقد تشكلت ملامح الصراع بين الشرق والغرب، وأصبح ETF ساحة معركة واضحة. إن التغير المفاجئ في موقف الولايات المتحدة تجاه اعتماد ETF الخاص بـ ETH، قد يكون نتيجة لعوامل محلية، بالإضافة إلى أن هونغ كونغ قد أطلقت ETF الخاص بـ ETH بشكل نسبي كمقدمة في أبريل.
على الرغم من الفجوة الكبيرة الحالية في الحجم بين صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ والولايات المتحدة، إلا أنه من المتوقع أنه مع تحسين النظام البيئي، ستجذب هونغ كونغ المزيد من المؤسسات في المستقبل باعتبارها واحدة من أكبر المراكز المالية الخارجية في العالم، مما سيؤدي إلى تشكيل سوق صاعدة مؤسسية.
وفيما بعد، من المتوقع أن يصبح صندوق المؤشرات المتداولة في الإيثيريوم (ETH ETF) كأصل قابل للرهان ذو عائدات، النقطة المركزية التالية في اللعبة.
بعد انتقال الإيثريوم من POS إلى POW، يمكن أن يؤدي التخزين إلى دخل سلبي مشابه للفوائد، حيث يبلغ معدل الفائدة السنوي في السوق حوالي 4.5%. إذا قامت هونغ كونغ بإطلاق صندوق ETF للإيثريوم الفوري الذي يتضمن التخزين، فلن تصبح عملية الاشتراك في ETF سلوكًا مدفوعًا بعد الحصول على عائدات التخزين، بل ستصبح سلوكًا مربحًا. كما يمكن أن تصبح "سندات رقمية أمريكية" إلى حد ما، حيث يمكن أن يتجاوز جاذبيتها حتى صندوق ETF للبيتكوين.
إن تطوير صناعة Web3 مرتبط أيضًا بتراثها الثقافي المحلي. على الرغم من أن الناس في الشرق يظهرون أكثر تحفظًا وحذرًا مقارنةً بالغرب الأكثر انفتاحًا وتنوعًا، إلا أن هذا لا يعني أنهم قد تخلفوا.
أصدرت هونغ كونغ حالياً عدة مستندات تنظيمية، بما في ذلك الإرشادات الخاصة بمنصات تداول الأصول الافتراضية، ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، ومنع غسل الأموال وتمويل الإرهاب للكيانات ذات الصلة، بالإضافة إلى توجيهات بشأن العقوبات التأديبية والغرامات.
تبدو هذه السياسات التنظيمية أكثر وضوحاً ونضجاً مقارنةً باللوائح ذات الصلة التي استخدمتها الولايات المتحدة سابقاً، ولا تحتاج إلى الكثير من الجدل حول ما إذا كانت العملات المشفرة "أوراق مالية" أم "سلع".
مع اقتراب سوق الثور من ذروته، ستظهر آثار ثراء الصناعة، وسيولد جيل جديد من الأثرياء. هونغ كونغ، كمنطقة تتمتع بشكل طبيعي بميزة "القوة الغامضة الشرقية"، ستجذب أيضًا المزيد من القوى الرئيسية من البر الرئيسي والصينيين المغتربين في Web3 ومواردهم المالية.
في الدورة القادمة، ستكون هناك اندماج متعدد الأبعاد بين Web3 والمالية التقليدية، مما ينشط سوق المال في هونغ كونغ. وقد صرحت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ بأنها قد تفتح إمكانية الاستثمار في STO وRWA للمستثمرين الأفراد، مما يوسع سوق الأصول الافتراضية بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، فإن إطار تنظيم عملة هونغ كونغ المستقرة ومتاجر الأصول الافتراضية خارج البورصة (OTC) يجري تطويره أيضًا. بعد تحقيق الربط الكامل، ستضخ Web3 حيوية جديدة في سوق هونغ كونغ بأكمله.
تتدفق أمواج التاريخ إلى الأمام، أي الشركات ستبقى على طاولة المفاوضات؟ إن البورصة هي الحجر الأساس الأكثر أهمية في نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ.
في المستقبل القريب، ستظل البورصات المرخصة، بالإضافة إلى أنشطتها التجارية، مفتاحًا لربط مختلف الصناعات المالية في Web3 في هونغ كونغ. على سبيل المثال، في إصدار ETF الحالي، لعبت بعض البورصات أيضًا دور الوصي، حيث قدمت دعم البنية التحتية الأساسية للجهات المصدرة. في المستقبل، ستلعب مثل RWA وSTO وأعمال OTC دورًا لا غنى عنه.
ولذلك، تم طرد بعض البورصات الخارجية من طاولة هونغ كونغ. وهذا ما يسمى، "الخروج للعب، في النهاية ستسدد الدين".
تطورات تأتي وتذهب، ربما يجب علينا في لحظة التجارب في هونغ كونغ أن نلقي نظرة شاملة على التاريخ ونقوم بتقييم عقلاني.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
FunGibleTom
· منذ 9 س
جاء التنظيم ، كم سيتبقى من الأحياء؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
NervousFingers
· 08-15 05:32
هونغ كونغ ثور啊 هذه الدائرة أصبحت أكثر صعوبة بشكل متزايد
شاهد النسخة الأصليةرد0
TopEscapeArtist
· 08-15 05:26
لقد هبطت مرة أخرى لأدرك أن هذا هو نموذج الرأس والكتفين
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketHustler
· 08-15 05:21
الامتثال شيء جيد! لا أحد يرغب في أن يتم سحبه مرة أخرى.
اللوائح الجديدة للويب 3 في هونغ كونغ: جسر شرقي في ظل الاتجاهات العالمية
عصر تنظيم Web3 يأتي، وهونغ كونغ لا تزال حصن الشرق
في 31 مايو، تم تنفيذ سياسة تصفية منصات تداول الأصول الافتراضية في هونغ كونغ رسميًا، وستتوقف البورصات غير الملتزمة عن العمل. مع اقتراب موعد الاستحقاق، اختار حوالي نصف مقدمي طلبات VATP الانسحاب، مما أثار نقاشًا واسعًا في السوق. يرى البعض أن هذا يشير إلى "تراجع مكانة هونغ كونغ كمركز مالي" أو "نهاية تطوير Web3 في هونغ كونغ"، لكن هل الحقيقة كذلك؟ كيف ينبغي أن تتبنى الجهات التنظيمية موقفًا في عصر Web3؟
في الواقع، تعتبر هونغ كونغ كمحور مهم لـ Web3 الشرقي، والمنافسة بينها وبين الغرب قد بدأت للتو.
العقد القادم من Web3: الامتثال الشامل
بالمقارنة مع عام 2022، يبدو أن موقف هونغ كونغ تجاه Web3 قد تحول من "احتضان حار" إلى "تعامل بحذر". ولكن من منظور تاريخي أكثر شمولاً، ما هي المرحلة التي تمر بها هونغ كونغ حالياً؟ يمكننا الحصول على بعض الرؤى من خلال مقارنة الأسواق المالية الرئيسية Web3 العالمية.
لا شك أن اليابان هي رائدة في مجال تنظيم Web3. بعد حادثة انهيار بورصة Mt.Gox في عام 2014، بدأت اليابان بسرعة في اتخاذ تدابير تنظيمية، وفي عام 2017 أدخلت نظام تراخيص بورصات العملات الرقمية. بعد عشر سنوات من التطور، يوجد في اليابان الآن 23 بورصة عملات رقمية معتمدة، معظمها شركات محلية.
تشترك بورصات التداول في اليابان مع تلك الموجودة في هونغ كونغ في بعض الجوانب، مثل الحاجة إلى الامتثال للمتطلبات المتعلقة بفصل الأصول وإدارة المحفظة الباردة، بالإضافة إلى الخضوع للتدقيق بشكل دوري. وبفضل هذه اللوائح الصارمة، كانت بورصات التداول اليابانية قادرة على حماية أصول المستخدمين بشكل جيد خلال انهيار FTX. علاوة على ذلك، فإن إطار التنظيم في اليابان في عدة مجالات مثل ICO وIEO وSTO وCBDC قد تم تطويره بشكل نسبي.
بدأت سنغافورة والولايات المتحدة تعزيز تنظيمهما بعد انهيار شركة Three Arrows Capital وبورصة FTX في عام 2022.
على الرغم من أن الولايات المتحدة لا تمتلك حاليًا بورصات متوافقة تمامًا، فإن شركة Coinbase المدرجة في البورصة تفي بشكل أفضل بالمتطلبات التنظيمية مقارنةً ببورصات أخرى، وقد شهدت هذا العام نموًا ملحوظًا في أدائها. بينما تواجه بعض البورصات الخارجية، بعد حادثة FTX في عام 2022، تحديات تنظيمية متزايدة من الولايات المتحدة.
تظهر هذه الحالات اتجاهًا مشتركًا: التنظيم يتعمق تدريجياً في مختلف المجالات الفرعية، ويصبح أكثر تفصيلًا.
خلال هذه العملية، ظهرت أصوات في اليابان وسنغافورة تفيد بأن "التنظيم صارم للغاية" و"غير مواتٍ للتطور"، ولكن مع التحسين المستمر لنظام التنظيم، أصبحت بيئة Web3 في هذين المكانين أكثر نشاطًا.
لقد عدلت الولايات المتحدة مؤخرًا موقفها التنظيمي. الإطار التنظيمي الذي تم نشره مؤخرًا تحت اسم FIT21 (قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا في القرن الحادي والعشرين) يقترح كيفية تعريف الأصول الرقمية (بما في ذلك DeFi و NFT) ، وكيفية تحديد الحدود بين السلع والأوراق المالية، مما قد يؤثر بعمق على صناعة العملات المشفرة.
بعد الولايات المتحدة، تخطط مناطق مثل جنوب شرق آسيا ودبي والهند وإيران لإطلاق سياسات تنظيمية لـ Web3 في السنوات القادمة. حتى بعض الدول التي لم تكن نشطة في صناعة العملات المشفرة مثل بعض الدول الأوروبية ونيجيريا قد انضمت إلى هذه الموجة التنظيمية.
يمكن أن نلاحظ أن الهيئات التنظيمية العالمية لا ترغب في التخلف عن موجة Web3. سواء كان ذلك من خلال التبني النشط أو الاستجابة السلبية، فإن كل ولاية قضائية ستتجه في النهاية نحو تنظيم دقيق.
من حيث عدد تراخيص البورصات، فإن حصة البورصات الخارجية من إجمالي التراخيص لا تتجاوز تقريبًا 30%، ويفضل المنظمون دعم الشركات المحلية.
هذه ليست فقط التحديات التي تواجهها الهيئات التنظيمية، بل هي أيضًا مشكلة البورصات الخارجية. عند مراجعة بداية تطور الصناعة، كانت البورصات الخارجية تخدم ما يقرب من 200 مليون مستخدم في بيئة تنظيمية مريحة. لكن هذا العصر قد ولى. بالإضافة إلى بعض البورصات التي دفعت غرامات كبيرة من أجل الامتثال، بدأت بعض البورصات الأخرى التي سحبت طلباتها في التخطيط، وحصلت على تراخيص في أماكن مثل سنغافورة ودبي خلال بضع سنوات، ولكن هناك أيضًا بعض البورصات التي حصلت على تراخيص أقل نسبيًا.
ببساطة، "من الرفاهية إلى التقشف صعب". يبدو أن البورصات الخارجية تريد "العودة" إلى الدخول في مناطق تنظيم مالي رئيسية، لا يزال أمامها طريق صعب.
مع تغير الدورات، أصبحت عصر "تحكيم التنظيم" في سوق العملات المشفرة في بدايته شيئًا من الماضي.
دعونا نلقي نظرة على الوضع في هونغ كونغ. على عكس "الرقابة الممتدة" في الولايات المتحدة التي تنظم الأمور بعد فتح السوق، تتبنى هونغ كونغ نموذج "الرقابة الأصلية" الذي يمنح التراخيص قبل بدء العمليات، متجاوزةً مباشرةً مرحلة النمو الفوضوي.
منذ أن أصدرت هونغ كونغ سياسة تنظيم Web3 في عام 2022، تم إطلاق جرس الانتهاء الشامل لصناعة Web3. بحلول 1 يونيو 2024، سيتم تنفيذ رخصة AMLO رسميًا، وستقوم البورصات غير النظامية بتصفية أعمالها، ولا يزال هناك أكثر من نصف المتقدمين في الساحة. وقد تجاوز حجم التداول للبورصات الحاصلة على الترخيص والتي بدأت الأعمال 440 مليار دولار هونغ كونغي، مما يظهر اتجاهًا جيدًا في التنمية.
لذلك، فإن خروج بعض البورصات لا يستحق التشاؤم المفرط. من منظور تاريخي شامل، هذه مجرد مرحلة تنظيف ضرورية تمر بها هونغ كونغ وغيرها من الولايات التنظيمية.
الأهم من ذلك، أن سياسة 531 تشير إلى أن هونغ كونغ قد حلت "مشكلة" تركيز رأس المال الأعلى والأكثر تعقيدًا في صناعة "البورصات"، وأكملت خطوة رئيسية نحو تنظيم شامل.
هونغ كونغ والولايات المتحدة: صراع ويب 3 بين الشرق والغرب
ماذا سيحدث بعد الانتهاء من التنظيم؟ لقد انتهت فترة الصعود، وبدأت فترة المراهنة للتو.
قبل أربع سنوات، توقع رائد أعمال معروف أن الصراعات السياسية الكبرى في المستقبل ستحدث بين الذكاء الاصطناعي وتقنية التشفير.
لقد أصبحت قوة الذكاء الاصطناعي وWeb3 واضحة الآن، وتعتبر الولايات المتحدة وهونغ كونغ معقلين مهمين لصناعة Web3 في الشرق والغرب، وستؤدي لعبة التنافس في مواقف التنظيم بين المنطقتين إلى توجيه اتجاه تطوير Web3 على مستوى العالم.
لماذا نحتاج إلى الألعاب؟ على عكس الذكاء الاصطناعي، لم يعد التنظيم الاحتكاري قابلاً للتطبيق في مجال Web3. لقد أنشأ عصر Web3 نماذج أعمال أكثر استنادًا إلى الاقتصاد الرقمي، يمكنها تجاوز الحدود المادية بسهولة لتقديم الخدمات للعملاء.
كتاب يُعتبر أنه ألهم اختراع البيتكوين قد وصف مشهداً مثل هذا: "بفضل تطور تكنولوجيا المعلومات، قريباً يمكنك خلق الثروات في الفضاء السيبراني، وبدون أن تتعرض لنهب الدول القومية بشكل كامل. سيؤدي هذا إلى تشكيل مطلب دستوري فعلي، أي أن الحكومة يجب أن تقدم لك خدمة ترضيك حقاً قبل أن تطلب منك دفع الفواتير."
في المستقبل، قد تصبح القيادة السياسية أكثر شبهًا بروح ريادة الأعمال، فقط إذا كانت ودودة بما يكفي لجذب رؤوس الأموال والمواهب. ليس Web3 هو الذي يحتاج إلى تنظيم، ولكن المنظمين هم من يحتاجون إلى Web3.
لقد أصبح موقف الولايات المتحدة مؤخرًا واضحًا جدًا. هذا العام، تم وضع موضوع العملات المشفرة لأول مرة في مركز المسرح السياسي الأمريكي. وفقًا لإحصائيات إحدى منصات البيانات، حوالي ثلث الناخبين الأمريكيين سيأخذون في الاعتبار موقف المرشحين السياسيين من العملات المشفرة قبل اتخاذ قرار التصويت. يعتقد 77% من الناخبين أنه يجب على مرشحي الرئاسة الأمريكيين أن يكون لديهم على الأقل فهم للعملات المشفرة. يعتقد 44% من الناخبين إلى حد ما أن "العملات المشفرة وتقنية البلوك تشين هي مستقبل المال". حتى أن هناك شخصيات سياسية دعت إلى: "ضمان حدوث مستقبل العملات المشفرة في الولايات المتحدة!"
لقد تشكلت ملامح الصراع بين الشرق والغرب، وأصبح ETF ساحة معركة واضحة. إن التغير المفاجئ في موقف الولايات المتحدة تجاه اعتماد ETF الخاص بـ ETH، قد يكون نتيجة لعوامل محلية، بالإضافة إلى أن هونغ كونغ قد أطلقت ETF الخاص بـ ETH بشكل نسبي كمقدمة في أبريل.
على الرغم من الفجوة الكبيرة الحالية في الحجم بين صناديق الاستثمار المتداولة في هونغ كونغ والولايات المتحدة، إلا أنه من المتوقع أنه مع تحسين النظام البيئي، ستجذب هونغ كونغ المزيد من المؤسسات في المستقبل باعتبارها واحدة من أكبر المراكز المالية الخارجية في العالم، مما سيؤدي إلى تشكيل سوق صاعدة مؤسسية.
وفيما بعد، من المتوقع أن يصبح صندوق المؤشرات المتداولة في الإيثيريوم (ETH ETF) كأصل قابل للرهان ذو عائدات، النقطة المركزية التالية في اللعبة.
بعد انتقال الإيثريوم من POS إلى POW، يمكن أن يؤدي التخزين إلى دخل سلبي مشابه للفوائد، حيث يبلغ معدل الفائدة السنوي في السوق حوالي 4.5%. إذا قامت هونغ كونغ بإطلاق صندوق ETF للإيثريوم الفوري الذي يتضمن التخزين، فلن تصبح عملية الاشتراك في ETF سلوكًا مدفوعًا بعد الحصول على عائدات التخزين، بل ستصبح سلوكًا مربحًا. كما يمكن أن تصبح "سندات رقمية أمريكية" إلى حد ما، حيث يمكن أن يتجاوز جاذبيتها حتى صندوق ETF للبيتكوين.
إن تطوير صناعة Web3 مرتبط أيضًا بتراثها الثقافي المحلي. على الرغم من أن الناس في الشرق يظهرون أكثر تحفظًا وحذرًا مقارنةً بالغرب الأكثر انفتاحًا وتنوعًا، إلا أن هذا لا يعني أنهم قد تخلفوا.
أصدرت هونغ كونغ حالياً عدة مستندات تنظيمية، بما في ذلك الإرشادات الخاصة بمنصات تداول الأصول الافتراضية، ومكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، ومنع غسل الأموال وتمويل الإرهاب للكيانات ذات الصلة، بالإضافة إلى توجيهات بشأن العقوبات التأديبية والغرامات.
تبدو هذه السياسات التنظيمية أكثر وضوحاً ونضجاً مقارنةً باللوائح ذات الصلة التي استخدمتها الولايات المتحدة سابقاً، ولا تحتاج إلى الكثير من الجدل حول ما إذا كانت العملات المشفرة "أوراق مالية" أم "سلع".
مع اقتراب سوق الثور من ذروته، ستظهر آثار ثراء الصناعة، وسيولد جيل جديد من الأثرياء. هونغ كونغ، كمنطقة تتمتع بشكل طبيعي بميزة "القوة الغامضة الشرقية"، ستجذب أيضًا المزيد من القوى الرئيسية من البر الرئيسي والصينيين المغتربين في Web3 ومواردهم المالية.
في الدورة القادمة، ستكون هناك اندماج متعدد الأبعاد بين Web3 والمالية التقليدية، مما ينشط سوق المال في هونغ كونغ. وقد صرحت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ بأنها قد تفتح إمكانية الاستثمار في STO وRWA للمستثمرين الأفراد، مما يوسع سوق الأصول الافتراضية بشكل أكبر. بالإضافة إلى ذلك، فإن إطار تنظيم عملة هونغ كونغ المستقرة ومتاجر الأصول الافتراضية خارج البورصة (OTC) يجري تطويره أيضًا. بعد تحقيق الربط الكامل، ستضخ Web3 حيوية جديدة في سوق هونغ كونغ بأكمله.
تتدفق أمواج التاريخ إلى الأمام، أي الشركات ستبقى على طاولة المفاوضات؟ إن البورصة هي الحجر الأساس الأكثر أهمية في نظام Web3 البيئي في هونغ كونغ.
في المستقبل القريب، ستظل البورصات المرخصة، بالإضافة إلى أنشطتها التجارية، مفتاحًا لربط مختلف الصناعات المالية في Web3 في هونغ كونغ. على سبيل المثال، في إصدار ETF الحالي، لعبت بعض البورصات أيضًا دور الوصي، حيث قدمت دعم البنية التحتية الأساسية للجهات المصدرة. في المستقبل، ستلعب مثل RWA وSTO وأعمال OTC دورًا لا غنى عنه.
ولذلك، تم طرد بعض البورصات الخارجية من طاولة هونغ كونغ. وهذا ما يسمى، "الخروج للعب، في النهاية ستسدد الدين".
تطورات تأتي وتذهب، ربما يجب علينا في لحظة التجارب في هونغ كونغ أن نلقي نظرة شاملة على التاريخ ونقوم بتقييم عقلاني.