لقد أصبح مستقبل خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في سبتمبر أكثر وضوحًا، ومع ذلك، فإن هذا القرار يخفي واقعًا اقتصاديًا أكثر قسوة من السياسة التيسيرية الظاهرة.

تثير البيانات الأخيرة عن التوظيف القلق. فقد بلغ عدد الوظائف الجديدة في يوليو 73,000 فقط، كما تم خفض بيانات التوظيف الشهرين الماضيين بشكل كبير بمقدار 258,000. وارتفع معدل البطالة بهدوء إلى 4.2%، واستمر معدل المشاركة في العمل في الانخفاض. تشير هذه المؤشرات جميعها إلى أن ضعف الاقتصاد الأمريكي يتجاوز بكثير ما تصفه الحكومة بـ "التعديل المعتدل".

ومع ذلك، فإن ما يجبر الاحتياطي الفيدرالي (FED) على اتخاذ إجراءات لخفض أسعار الفائدة هو عبء الديون الحكومية الذي يصل إلى 35 تريليون دولار. حاليًا، تقترب نفقات الفوائد على الديون الحكومية سنويًا من تريليون دولار، تقريبًا تعادل ميزانية الدفاع. إذا لم يتم خفض أسعار الفائدة، فإن حجم الديون سيستمر في التضخم، وقد يؤدي ذلك إلى أزمة مالية، وهو خطر لا يرغب الاحتياطي الفيدرالي (FED) في المخاطرة به.

على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) قد انخفض إلى 2.7%، إلا أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي لا يزال مرتفعًا عند 3.1%، لا تزال أسعار النفقات الثابتة مثل الإسكان مرتفعة، ولا تزال هناك لزوجة في التضخم. إن اختيار الاحتياطي الفيدرالي (FED) لخفض أسعار الفائدة في هذا الوقت هو في الواقع نوع من التسوية، حيث يفضل قبول مستوى تضخم يتراوح بين 2.5% - 3% بدلاً من المخاطرة بانزلاق الاقتصاد إلى الركود. من الواضح أن الهدف من مكافحة التضخم قد تنازل لصالح الحفاظ على استقرار الاقتصاد.

ومع ذلك، فإن خفض سعر الفائدة هذه المرة يختلف جوهريًا عن السابق:

1. لن تكون هناك سياسات ضخمة للتيسير الكمي (QE)، وسيتم التحكم بدقة في ضخ الأموال.
2. توقعات السوق بشأن تخفيض أسعار الفائدة أصبحت متسقة، وقد تظهر بعد تنفيذ السياسة حركة عكسية "شراء التوقعات، بيع الحقائق".
3. جوهر هذه التخفيضات في أسعار الفائدة هو تخفيف ضغط الديون السيادية وإنقاذ المالية العامة، وليس التحفيز الاقتصادي بالمعنى التقليدي.

كيف ينبغي على العامة التصرف في مواجهة هذه الحالة الخاصة؟

بالنسبة للمقترضين، قد تكون هذه فرصة. من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة على بطاقات الائتمان، وقروض السيارات، وقروض الرهن العقاري، مما يخلق ظروفًا مواتية لإعادة هيكلة الديون.

ومع ذلك، قد يواجه المودعون تأثيرات سلبية. قد تنخفض معدلات الفائدة على الودائع، وفي ظل مستوى تضخم يتراوح بين 2.5% و3%، ستواجه الأموال النقدية مخاطر الاستمرار في الانخفاض.

من المحتمل أن سوق العقارات يواجه ركودًا. لقد قامت معظم الأسر بتثبيت قروض الإسكان ذات الفائدة المنخفضة التي تتراوح بين 2.5% و4%، ومن غير المرجح أن تختار استبدال القروض ذات الفائدة العالية الحالية التي تبلغ حوالي 6%، مما قد يؤدي إلى استمرار انخفاض حجم المعاملات في سوق العقارات في المستقبل.

بشكل عام، تعكس هذه التخفيضات في أسعار الفائدة التحديات المتعددة التي تواجه الاقتصاد الأمريكي، وستتجاوز تأثيراتها الأسواق المالية، لتؤثر بعمق على الحياة اليومية للناس العاديين.