أظهرت البيانات الأخيرة أن الأسواق المالية العالمية تشهد ظاهرة تستحق المتابعة: بلغ عرض النقود العام مستوى قياسيًا جديدًا، حيث وصل إلى 140 تريليون دولار مذهلة. تشمل هذه البيانات 169 دولة ومنطقة، مما يغطي تقريبًا 99% من حجم الاقتصاد العالمي.

منذ بداية العام، زاد عرض النقود العالمي المقوم بالدولار الأمريكي بمقدار 10 تريليون دولار، وهذه الزيادة وحدها كافية لجذب المتابعة. ومع ذلك، إذا قمنا بتمديد فترة الزمن إلى ما بعد تفشي الوباء في عام 2020، سنكتشف حقيقة أكثر إثارة للدهشة: فقد زاد إجمالي النقود العالمي في هذه السنوات القليلة بمقدار 40 تريليون دولار، بمعدل نمو سنوي مركب بلغ 7%.

هذه الظاهرة تعكس الاتجاه السريع لتضخم السيولة العالمية. من الجدير بالذكر أنه فقط في يوليو، زاد العرض العام للنقد بنسبة 9.3% على أساس سنوي، وهو معدل نمو يتجاوز بكثير مستوى العرض النقدي المطلوب للنمو الاقتصادي الطبيعي.

إن الزيادة الكبيرة في عرض النقود تثير التفكير في آثارها المحتملة. من ناحية، قد توفر السيولة الوفيرة دعماً للتعافي الاقتصادي؛ ومن ناحية أخرى، قد يؤدي الإفراط في عرض النقود إلى ارتفاع ضغوط التضخم، مما يؤثر على استقرار الأسواق المالية.

بالنسبة للمستثمرين وصانعي السياسات، من الضروري متابعة هذه الاتجاهات عن كثب. قد يؤثر النمو المستمر في عرض النقود العالمي بشكل عميق على أسعار الأصول، وأسعار الصرف، والأداء الاقتصادي العام. في هذا السياق، سيكون تحقيق التوازن بين تحفيز الاقتصاد والحفاظ على الاستقرار المالي هو التحدي المهم الذي تواجهه البنوك المركزية في جميع البلدان.

مع تعافي الاقتصاد العالمي تدريجياً من الجائحة، قد يحتاج المنظمون إلى إعادة تقييم السياسة النقدية الحالية لمواجهة المخاطر المحتملة للتضخم وفقاعة الأصول. في الوقت نفسه، فإن هذا يوفر لنا فرصة للتفكير في استدامة النظام المالي العالمي، واستكشاف كيفية الحفاظ على حيوية الاقتصاد مع تجنب الاعتماد المفرط على التحفيز النقدي.