في الآونة الأخيرة، شهدت إثيريوم (ETH) تحولاً ملحوظاً في نمط العرض. على مدار الأشهر الأربعة الماضية منذ يونيو، أدت سلوك حيازة العملات على نطاق واسع من قبل المستثمرين الكبار والمؤسسات إلى انخفاض مستمر في مزود التداول لـ ETH، مما رفع بشكل خفي تركيز السوق.

تُعتبر سلوكيات المستثمرين الكبار ملحوظة بشكل خاص. على عكس الاستراتيجيات البطيئة في الماضي، اتخذوا هذه المرة نهجًا أكثر عدوانية. تُظهر البيانات على السلسلة أن عدد ETH في عناوين المحفظة المميزة بـ "التراكمية" قد قفز من 13 مليون قطعة إلى 28 مليون قطعة. هذه التغيرات تشبه التحول من الشراء بالتجزئة إلى الشراء بالجملة، مما يدل على أن الأموال الكبيرة تتجه بنشاط لتأمين حصص السوق.

هذا السلوك في التكديس ينقل إشارة واضحة: المستثمرون الكبار يقومون بخفض كمية الإيثريوم القابلة للتداول في السوق بنشاط. مع انكماش مزود التداول، قد يشهد سعر الإيثريوم اتجاهًا نحو الارتفاع السلبي في المستقبل.

ومع ذلك، فإن التغيير الأكثر جدارة بالاهتمام يأتي من مستثمري المؤسسات. هناك شائعات تفيد بأن مؤسسة Grayscale المعروفة في مجال العملات المشفرة التي تتوافق مع القوانين في الولايات المتحدة قد تخطط لرهون 1.5 مليون قطعة من ETH التي تمتلكها. كواحدة من أكثر مؤسسات الاستثمار في العملات المشفرة خضوعًا للتنظيم في الولايات المتحدة، إذا تحقق هذا التحرك، فسيكون علامة على أن ETF إثيريوم المدرجة في الولايات المتحدة ستشارك لأول مرة بشكل مباشر في أنشطة الرهن الشبكي. وهذا ليس مجرد احتفاظ بسيط بانتظار الزيادة، بل هو مشاركة نشطة في عملية "توليد العائد من الرهن".

التأثير المباشر لهذه الخطوة المحتملة هو: سيتم قفل 1.5 مليون قطعة من ETH لفترة طويلة، مما يؤدي إلى خروجها الكامل من سوق التداول. وهذا بلا شك سيقلل من سيولة السوق، مما يبرز خاصية الندرة في ETH.

على الرغم من أن منطق العرض والطلب الحالي يبدو أنه مفيد لـ ETH، إلا أنه لا يزال يتعين علينا توخي الحذر. لا يزال سوق العملات المشفرة يتأثر بعوامل مثل البيئة الاقتصادية الكلية والسياسات التنظيمية. إن سلوك حجز الاحتياطي من قبل المستثمرين الكبار والمؤسسات يعزز فعلاً ندرة تداول ETH، ولكن ما إذا كان يمكن تحويل ذلك إلى ارتفاع فعلي في الأسعار يعتمد أيضاً على ما إذا كان جانب الطلب سيتبعه، بالإضافة إلى المزيد من إجراءات المستثمرين المؤسسيين.

بشكل عام، فإن سوق إثيريوم في نقطة تحول حاسمة. يحتاج المستثمرون إلى متابعة ديناميات السوق عن كثب، وتقييم العوامل المختلفة، واتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.