تحليل استراتيجية أمر قصير في سوق الأصول الرقمية

توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED) تنفجر! يشير فورتش إلى أن big dump يجتاح وول ستريت، وقد تم وضع مراكز قصيرة كبيرة بالفعل.

لماذا أخطأ السوق بشكل جماعي؟ يتم تداول شائعات على الإنترنت حاليًا تفيد بأن "سبتمبر سيشهد خفضًا في سعر الفائدة"، مع احتمال يتجاوز 90%، لكن من المحتمل أن يكون من الصعب تحقيق هذه التوقعات.

عند الرجوع إلى الوراء، فإن رهانات السوق على تخفيض الفائدة في يونيو 2023 ويناير 2024 تم دحضها من قبل باول، ومن المحتمل جداً أن تتكرر هذه الحالة.

من الجدير بالذكر أن البنوك الكبرى في وول ستريت قد تراجعت بهدوء: حيث تحذر باركلي وغولدمان ساكس من أن "احتمالية خفض الفائدة مبالغ فيها". ومع ذلك، لا يزال المستثمرون الأفراد يشترون الأسهم والعملات المشفرة بجنون، حيث وصلت التدفقات النقدية الأسبوعية إلى 21 مليار دولار. في ظل هذا الانقسام الشديد، فإن المتضررين في النهاية غالبًا ما يكونون المستثمرين الأفراد الذين يتبعون الاتجاه.

ثلاثة بيانات رئيسية تكشف عن وهم خفض الفائدة

أسعار المستهلك لم تنخفض فعليًا. على السطح، يبدو أن معدل التضخم في يوليو بنسبة 2.7% ليس مرتفعًا، لكن التضخم الأساسي عند استبعاد الطاقة والمواد الغذائية هو 3.1% على أساس سنوي. وما يثير القلق أكثر هو أن أسعار الخدمات ارتفعت بنسبة 0.55% على أساس شهري، وهذا هو ما تخشاه الاحتياطي الفيدرالي (FED) أكثر، وهو "التضخم العنيد". وقد ذكر باول بوضوح أن التضخم يجب أن يعود إلى 2% قبل أن يفكروا في خفض أسعار الفائدة، لكن البيانات الحالية على العكس من ذلك في ارتفاع، ومن غير المحتمل خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

ثانياً، تأثير الرسوم الجمركية المفروضة على بعض السلع المستوردة لم يظهر بالكامل بعد في الأسعار. وقد حذرت شركة المحيط الهادئ للاستثمار من أن أسعار السلع قد ترتفع بشكل مفاجئ في الأشهر المقبلة، على سبيل المثال، تم الإعلان عن زيادة أسعار بعض العلامات التجارية للأحذية بمقدار 5-10 دولارات. إذا تزامن تخفيض سعر الفائدة في سبتمبر مع زيادة الأسعار بسبب الرسوم الجمركية، فسيكون ذلك بمثابة "إضافة الوقود إلى النار" للتضخم.

بالإضافة إلى ذلك، لا يزال سوق العمل قويًا، حيث يبقى معدل البطالة عند مستوى منخفض يبلغ 4.1%، ولم يظهر نمو الأجور البالغ 4.1% أي تراجع ملحوظ. في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) في يوليو، عارض اثنان من الأعضاء علنًا خفض أسعار الفائدة، معتقدين أن سوق العمل قوي للغاية وأن خفض أسعار الفائدة قد يحفز ارتفاع التضخم.

نظرًا لضغط الأسعار الشامل المستمر، وتأثير التعريفات الذي لم يظهر بعد، واستقرار سوق العمل، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر ضئيل للغاية.

ماذا قد يطلق باول من إشارات مهمة الليلة؟

سيعقد الاجتماع السنوي للبنوك المركزية العالمية يوم الجمعة ( في الساعة 22:00 بتوقيت بكين )، ومن المحتمل أن يقوم باول بإحباط الآمال، مشددًا على الحاجة إلى انتظار بيانات أغسطس (، ولكن هذه البيانات لن تُنشر حتى سبتمبر، مما يعتبر في الواقع تأخيرًا غير مباشر في خفض أسعار الفائدة ). كما أنه قد يحذر من مخاطر التضخم، مُذكرًا السوق بعدم التفاؤل المفرط، خاصة مع استمرار ارتفاع أسعار الخدمات. في الوقت نفسه، ردًا على الانتقادات الأخيرة بشأن "تباطؤ باول في خفض أسعار الفائدة" وتهديدات تغيير الأشخاص، يجب عليه إثبات أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) ليس تحت السيطرة السياسية للحفاظ على سمعة البنك المركزي. أعتقد شخصيًا أنه من المرجح أن يدلي بتصريحات صارمة، مما يضرب التوقعات المبالغ فيها للسوق.

كيف يجب على المستثمرين العاديين التعامل في المرحلة الحالية؟

يجب على المستثمرين توخي الحذر بشأن الأصول عالية المخاطر الحساسة لمعدلات الفائدة، مثل أسهم العقارات، والسندات عالية العائد وبعض الأصول الرقمية، حيث قد تواجه انخفاضًا كبيرًا، في حين قد يقوى الدولار. الدروس من عام 2007 تستحق الانتباه: قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بخفض أسعار الفائدة عندما ارتفعت التضخم، مما أدى في النهاية إلى أزمة مالية.

يجب على المستثمرين مراقبة ثلاثة نقاط زمنية رئيسية: مؤشر PCE للتضخم الذي يولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) أهمية كبيرة في 29 أغسطس، بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس في 6 سبتمبر، ومؤشر CPI لشهر أغسطس في 12 سبتمبر، لمراقبة ما إذا كانت آثار الرسوم الجمركية ستظهر.

لا تصدق بسهولة مقولة "اعتماد البيانات = خفض الفائدة". لقد أكد باول على "مراقبة البيانات"، وفي الواقع قد يكون ذلك بحثًا عن أسباب لعدم خفض الفائدة. عندما تتجاوز توقعات السوق لخفض الفائدة 90%، فإن أي حركة بسيطة قد تؤدي إلى تدافع.

ملخص النقاط الرئيسية

تم تقدير احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر بشكل مبالغ فيه، ومن الممكن أن ينخفض فعليًا إلى أقل من 40%. حديث باول الليلة هو لحظة حاسمة: إذا أطلق تصريحات تميل إلى التشديد، فقد تتعرض الأسواق المالية والمعادن الثمينة لهبوط كبير في المدى القصير. يجب على المستثمرين الأفراد تجنب الانجراف الأعمى، حيث تُظهر التاريخ أن الرهان ضد المؤسسات الكبيرة لديه احتمالات نجاح منخفضة للغاية. حاليًا، الاحتفاظ بالنقد والسندات يعتبر أكثر أمانًا، وينبغي التفكير في اتخاذ القرار بعد أن تهدأ مشاعر السوق. من الجدير بالذكر أنه في اجتماع جاكسون هول لعام 2022، أدى حديث باول الذي استغرق 10 دقائق فقط إلى هبوط الأسهم الأمريكية بنسبة 4% خلال أسبوع، وقد تكون الأوضاع الليلة أكثر دراماتيكية.