ما وراء حمى DAT، لماذا يظهر دائماً خريجو جامعة برينستون؟

المصدر: بلومبرغ

ترجمة: زو، تشين كاتشر

العنوان الأصلي: بلومبرغ: "مافيا برينستون" تثير حمى خزائن العملات الرقمية

شخصيات بارزة في دائرة التشفير بما في ذلك مايك نوفوغراتز من جالاكسي ديجيتال ودان مورهيد من بانtera كابيتال، تظهر مرارًا وتكرارًا في صفقة تلو الأخرى، حيث يشكلون واحدة من أكبر الرهانات في عصر التشفير الجديد: حمى خزائن الأصول الرقمية.

لقد جمعت هذه الشركات المدرجة (حوالي 85 هذا العام وما زالت في تزايد) مليارات الدولارات من مجموعة متنوعة من المستثمرين من الولايات المتحدة ودول الخليج إلى آسيا. استراتيجيتهم هي جمع الأموال باستخدام تكتيكات وول ستريت، وتخزين الأصول المشفرة، ثم تكرار هذه العملية. وأسبوعًا بعد أسبوع، تظهر العديد من الأسماء نفسها مرارًا في أكبر الصفقات الجريئة في الصناعة.

نوغراتز، مورهيد وجو لوبيان (أحد مؤسسي إيثريوم)، وزملاء الدراسة في برينستون وأصدقاء منذ سنوات. إنهم ليسوا فقط قدامى في صناعة التشفير، بل هم أيضًا الشخصيات الأساسية في هذه الرهانات العالية لتقدم الأصول الرقمية، في وقت بدأ فيه ظهور اهتزازات أوسع في الخزائن المالية - بينما تعود روابطهم إلى الثمانينيات في فترة دراستهم الجامعية في برينستون.

في ذلك العام كان نوفغراتز ولوبين زميلين في الجامعة، كان نوفغراتز مصارعًا من الساحل الشرقي؛ وكان لوبين لاعب إسكواش بارع في علوم الكمبيوتر. كان مورهيد طالب هندسة يلعب كرة القدم ويعيش في الجوار. شكلت هذه الروابط عقودًا من التوفيق في تداول العملات المشفرة.

بينما تعتبر الشبكات القوية من العلاقات شائعة في التمويل التقليدي، إلا أن صناعة التشفير مبنية على وعد اللامركزية والخصوصية. ومع ذلك، فإن هذه الوجوه المألوفة تروي قصصًا مختلفة، مما جعلهم يُطلق عليهم لقب "مافيا برينستون" من قبل مجلة فورتشن.

يقود نوفوغراتز شركة غالاكسي، وهي عملاق خدمات المالية للأصول الرقمية؛ مورهد هو الرئيس التنفيذي لشركة بانtera كابيتال، وهي واحدة من أوائل شركات الاستثمار في العملات المشفرة؛ لوبي هو أحد مؤسسي إيثيريوم، ويدير شركة البرمجيات القائمة على البلوكشين كونسنسيس، ويشغل منصب رئيس مجلس إدارة شركة شارب لينك، وهي شركة خزينة إيثيريوم المتداولة علنًا.

مع تزايد الزخم وتوجيه الشخصيات المعروفة، أصبحت المشكلة هي ما إذا كانت DAT (خزينة الأصول الرقمية) يمكن أن تستمر في تحقيق العوائد، أم أنها مبنية على أسس غير مستقرة؟

"إذا كان لديك قصة جيدة وشخص بارع في سرد القصص، يمكنك جذب المزيد من رأس المال إلى سولانا أو إيثريوم، وبسرعة أكبر من أي وقت مضى،" قال نوفوغراتز في مقابلة.

Galaxy و Pantera هما من بين أفضل عشرة مستثمرين ومقرضين في DAT. يمتد هذا المسار الوثيق أيضًا إلى الأطراف التي تقوم بتسهيل الصفقات، حيث يشمل حوالي ثلث معاملات DAT نفس مجموعة البنوك الاستثمارية الراقية. بشكل عام، وفقًا لبيانات PitchBook، شارك أفضل عشرة مستثمرين في DAT في حوالي 14٪ من معاملات الخزانة خلال الأشهر الستة الماضية. حتى بدون احتساب تقديرات اللاعبين الرئيسيين مثل التحركات الكبيرة لشركة Strategy Inc. التابعة لـ Michael Saylor - جذب DAT هذا العام أيضًا رقمًا قياسيًا بلغ 15.4 مليار دولار من رأس المال الجديد.

بالنسبة لهؤلاء الثلاثة من خريجي جامعة برينستون، لم يكن أي من هذا مخططًا له مسبقًا. لكن هناك شيئًا ما استمر منذ أيام الدراسة الجامعية، وهو الميل للمخاطرة وإيمان بأن "وول ستريت يمكن إعادة بنائها بشكل أسرع وأخف". كل واحد منهم اتخذ مسارًا خاصًا في مجالات المال أو التكنولوجيا. ثم بدأت طرقهم تتقاطع مرة أخرى. على مدار أكثر من عشر سنوات، تبادلوا الأفكار والاستثمارات - تبادلوا الملاحظات، دعموا المشاريع، وأحيانًا دخلوا معًا.

في مايو، ساعد لوبي في إنشاء شركة SharpLink Gaming التي تدير خزانة الإيثيريوم، وكانت بانtera وجالاكسي من بين المستثمرين. قال لوبي إن الأصدقاء يناقشون DAT فقط بعد تأكيد المستثمرين. كما أن بانtera وجالاكسي هما أيضاً من المستثمرين في شركة BitMine Immersion التي تمتلك خزانة إيثيريوم. "نحن أصدقاء، لكننا لا نلتقي يومياً،" قال لوبي في مقابلة حديثة. "لكن في كل مرة نلتقي، لدينا الكثير من المواضيع للحديث عنها."

ستتنافس شركاتهم أيضًا. في سبتمبر، دعمت Pantera DAT جديدة تركز على Solana، تُدعى Helius. قبل بضعة أيام، ساعدت Galaxy في إطلاق منافس يُدعى Forward Industries. لم يكن هذا إجراءً منسقًا. "حدث أن شركاتنا أطلقت Solana DAT خلال أسبوع"، كما قال مورهد. أعرب نوفوغرادز أيضًا عن نفس الرأي: "كان ينبغي علينا إجراء مكالمة للتحدث معًا، لكننا لم نفعل."

تتداخل مساراتهم باستمرار، وأحيانًا تكون مجرد صدفة. عندما اكتشف مورهاد أن نوفوغراتز انتقل إلى الجوار في طوكيو، كانت هذه الصدفة شبه سريالية. تعكس Alma Mater الخاصة بهم الآن هذه الإرث المشترك. في عام 2022، قام نوفوغراتز، ولوبين، ومورهاد، وبريجر بتمويل مركز جديد في جامعة برينستون - مركز يهدف إلى تحقيق اللامركزية من خلال تقنية البلوك تشين.

عندما أرسلت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إشارة بأنها لن تعتبر معظم الرموز كأوراق مالية، تم فتح نافذة التداول - مما مهد الطريق لاستراتيجية بدأها Saylor: جمع الأموال، شراء الأصول المشفرة، الاستفادة من ارتفاع أسعار الأسهم وتكرار ذلك. "لقد بدأنا حقًا في أن نصبح أكثر إبداعًا وأكثر جرأة في تفكيرنا،" قال Lubin. "وهذا منطقي."

تقدم هذه الطريقة عوائد كبيرة حتى لا تعود فعالة. في يونيو، بعد أن قدمت SharpLink المدعومة من Lubin طلب تسجيل لطرح أسهم، انخفض سعر السهم بنسبة 72% في يوم واحد. وانخفض BitMine بنسبة 40% بعد تقديم مستندات مشابهة. تذكّر هذه عمليات البيع الناس بأن التقلبات الشديدة الكامنة في محاولات التشفير المشابهة للمشي على حبل مشدود مقلقة.

"SharpLink جاء من أجل المدى الطويل جداً،" قال لوبي. "استراتيجيتنا الحالية هي التمويل المستمر في ظروف مواتية، الاستمرار في شراء الإثيريوم والاحتفاظ به على المدى الطويل، والاستمرار في البحث واستثمار الإثيريوم في سيناريوهات ذات عوائد معدلة حسب المخاطر مواتية."

هذا الأسبوع ، تم تصفية مراكز بأكثر من 1.5 مليار دولار في سوق العملات المشفرة دون وجود عوامل تحفيز واضحة.

لا يزال هؤلاء المشاركون يوسعون آفاقهم. تلعب Galaxy غالبًا دور مزود الخدمة - من خلال إجراء تخزين الرموز، وتصميم استراتيجيات DeFi، وتقديم الاستشارات للفرق. يتجاوز انكشاف Pantera على DAT مليار دولار، وقد دعمت أكثر من 15 شركة. "بالفعل، يوفر DAT طريقًا جديدًا لنوع جديد من المستثمرين للدخول إلى سوق Blockchain،" كما يقول Morehead.

لا يعتقد نوفوغراتز أن السوق قد وصل إلى ذروته. "أعتقد أنه ليس كل شركات DAT ستنجح، ولكن إذا تمكنت من تحقيق الحجم الحاسم - وزيادة عائدات الرموز الأساسية وبناء النظام البيئي - أعتقد أنها ستكون إيجابية بشكل عام بالنسبة للعملات المشفرة. هذه هي الشركات المساهمة التي ستستمر على المدى الطويل."