اثنان من OGs، اثنان من المبادئ الأساسية الجديدة في DeFi

مؤسس @CurveFinance @newmichwill يقوم بإطلاق منصة السيولة @yieldbasis (a للـ BTC AMM بدون IL)؛ بينما مؤسس @yearnfi وإله DeFi @AndreCronjeTech يقوم ببناء @flyingtulip_ (تبادل موحد AMM+CLOB).

رهانات مختلفة على نفس المشكلة - جعل السيولة على السلسلة تعمل فعليًا:
• Yield Basis ($YB): AMM أصلي من Curve يزيل الخسارة غير الدائمة (IL) لمزودي السيولة BTC من خلال الحفاظ على رافعة مالية ثابتة 2x في LP BTC-crvUSD ( تتبع BTC بنسبة 1:1 أثناء كسب الرسوم ). يمكنك سك ybBTC ( BTC ) الذي يكسب العائد.
• طائر التوليب ($FT): تبادل موحد على السلسلة (spot + الإقراض + العقود الآجلة + الخيارات + العائد الهيكلي) مبني على AMM هجين مدرك للتقلبات + CLOB، إقراض مدرك للانزلاق، و ftUSD ( كيان محايد دلتا يعادل الدولار) كعجلة تحفيز.

- - - - -

أساس العائد
• تجعل AMMs الكلاسيكية حاملي BTC LPs يبيعون عند القوة ( عندما يرتفع السعر ) أو يشترون عند الضعف (√p exposure )، مما يسبب IL الذي غالبًا ما يكون أكثر من الرسوم المكتسبة أثناء LPing
• سأحتفظ بمقال أطول عن Yield Basis، ولكن أساسًا يقوم المستخدمون بإيداع BTC في المنصة → يقوم البروتوكول باقتراض crvUSD متساوي ويشكل LP Curve 50/50 BTC-crvUSD بهامش مضاعف 2x.
• AMM إعادة الرفع + تجمع افتراضي يحافظ على الدين ≈ 50% من قيمة LP؛ يحصل المتداولون على أجر للحفاظ على الرفع ثابتًا
• هذا يؤدي إلى تحرك قيمة LP بشكل خطي مع BTC ويكسب رسوم التداول
• يحتفظ مقدمو السيولة (LPs) بـ ybBTC، وهو رمز إيصال BTC ذو عائد يتيح تراكم تلقائي لرسوم التداول المقومة بـ BTC.
• هناك أيضًا رمز الحوكمة $YB، الذي يمكن قفله للحصول على veYB للتصويت ( على المقاييس، انبعاثات التجمع )
• أساس العائد هو في الأساس لحاملي BTC الذين يرغبون في فتح BTC منتج في بروتوكول يحل مشكلة IL وكسب الرسوم

توليب طائر
• تجربة المستخدم في DEX التقليدي وإعدادات المخاطر ثابتة. تقوم FT بضبط منحنى AMM على أساس التقلبات ونسب القرض إلى القيمة LTVs إلى التنفيذ الفعلي/الانزلاق → الهدف هو تقديم أدوات بمستوى CEX على السلسلة.
• يقوم AMM الخاص بهم بتكيف الانحناء مع الحجم المقاس (EWMA) → أي أن الانحناء يصبح أكثر تسطحًا ( بالقرب من المجموع الثابت ) في الأوضاع الهادئة لتقليل الانزياح / IL، ويصبح أكثر شبهًا بالمنتج في أحجام التداول العالية لتجنب الاستنفاد
• يتم إنتاج ftUSD من خلال مراكز LP المحايدة دلتا المرمزة ويستخدم في برنامج الطيران، والحوافز/برامج السيولة عبر البورصة
• هناك رمز المنصة $FT، حيث يمكن أن يتم تخصيص الإيرادات المحتملة لعمليات إعادة الشراء / الحوافز / برامج السيولة
• تطبيق DeFi الفائق: بورصة واحدة للتداول الفوري، الإقراض، العقود الآجلة، الخيارات
• تعتمد جودة التنفيذ على إشارات الحجم/الأثر الدقيقة والدورات القوية للمخاطر خلال الضغوط

- - - - -

تريد Yield Basis أن تصبح المكان لسيولة BTC؛ بينما يهدف Flying Tulip إلى أن يكون المكان لكل شيء متعلق بالتداول على السلسلة. في عصر ميتا Perp Dex، يأتي هذا في الوقت المناسب لإطلاق Flying Tulip. بصراحة، يمكن أن يقوم Flying Tulip حتى بتوجيه تدفقات BTC المستقبلية إلى برك تشبه YB إذا كان ذلك ينتج أفضل تنفيذ.

إذا قامت Yield Basis بتقديم الخدمة، فإن ybBTC يصبح العنصر الأساسي "stETH-for-BTC": تعرض BTC + رسوم تداول LP، دون IL. بينما تمتلك Flying Tulip القدرة على إطلاق مجموعتها المتكاملة، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على أدوات بمستوى CEX؛ محاولة "بورصة واحدة، كل DeFi".

ابق متفائلاً بحذر بشأن المشروعين، بينما لا تريد أن تتجاهل الـ OGs ومؤسسي المستوى الأول، كلاهما غير مختبرين ولدى المؤسسين بروتوكولات أخرى يجب عليهم أيضًا الاعتناء بها (Curve، Sonic).