التقلب بعض الأسواق قبل حديث باول في جاكسون هول 🔍

هدوء غريب في الأسواق العالمية. ينتظر المستثمرون خطاب جيروم باول في ندوة جاكسون هول، المقررة في 21-23 أغسطس.

انخفضت التقلبات الضمنية لبيتكوين لمدة 30 يومًا إلى أدنى مستوياتها في nearly عامين (~36%)، وفقًا لمؤشرات Volmex و Deribit. يبدو أنه انعكاس لشيء أكبر في 2025. قفز بيتكوين حتى $117,000 🚀. ثم انخفض. $112,000 الآن. تسببت التوترات الجيوسياسية في مبيعات بقيمة $200 مليارات في سوق العملات المشفرة.

الذهب أيضًا هادئ جدًا. تقلبه (GVZ) انخفض إلى 15.22%. أدنى مستوى منذ يناير. مؤشر MOVE للخزانة؟ أدنى مستوى منذ 3.5 سنوات. و VIX في وول ستريت أقل من 14%. بعيد جدًا عن تلك الذروة بنسبة 45% في أبريل.

ماذا يعني ذلك حقًا 💡

تعتبر الأسواق بالفعل تخفيضات من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. من المحتمل 25 نقطة، على الأقل وفقًا لأداة FedWatch من CME. يعتقد JPMorgan أننا قد نرى معدلات تتراوح بين 3.25%-3.5% حتى بداية 2026. انخفاض كبير من 4.25% الحالية.

يبدو أن هذه الدورة مختلفة قليلاً عن الأزمات السابقة. ليست درامية للغاية. تخفيضات من مستويات مقيدة بالفعل، مع معدلات حقيقية إيجابية حتى الآن. هذا دفع الأسهم والكرپتو إلى مستويات تاريخية. الإيثيريوم، على سبيل المثال، لا يزال ثابتًا فوق 4,300 دولار 🌕. الشوكة الصلبة فوساكا في نوفمبر 2025 تساعد كثيرًا.

علامات مقلقة: تهاون خطير ⚠️

ليس الجميع يصدق هذه الهدوء كله:

• التضخم العنيد ورسوم ترامب قد تعقد النمو
• هوامش السندات الشركات الضيقة للغاية، مستويات 2007. غولدمان ساكس يوصي بالفعل بالحماية
• من المتوقع أن تتجه التقلبات نحو الاستقرار. هل هذه الهدوء؟ يبدو مشبوهاً بعض الشيء.

علق أنجيلو كوراكا فاس من إدوارد جونز بأن باول قد "يُvalidate التوقعات العالية" لخفض الأسعار في سبتمبر. لكن الطريق لن يكون سلسًا. يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى موازنة مخاطر التضخم مع سوق العمل المتباطئ. تشير عدم اليقين السياسي والتوترات الجيوسياسية إلى مزيد من التقلبات في المستقبل 🔥. قد تكون النصف الثاني مختلفًا تمامًا.