فهم التقييم المخفف بالكامل (FDV) في مجال العملات الرقمية 

التقييم المخفف بالكامل (FDV) هو مقياس حاسم يستخدم على نطاق واسع عند تقييم مشاريع العملات المشفرة، حيث يقدم رؤية شاملة للقيمة الإجمالية المحتملة للمشروع. يمثل FDV القيمة السوقية المقدرة إذا كانت جميع الرموز - بما في ذلك تلك التي لم تُطرح بعد في التداول - متاحة في السوق في الوقت الحالي.

على عكس العرض المتداول، الذي يشير فقط إلى عدد الرموز المتداولة، يأخذ FDV في الاعتبار إجمالي عرض الرموز. فهم FDV يسمح بتقييم شامل لقيمة المشروع، بدلاً من الاعتماد ببساطة على عدد الرموز المتاحة حالياً في السوق، مما يوفر نظرة أعمق على إمكانات المشروع.

ستوضح هذه المقالة معنى التقييم المخفف بالكامل في سوق العملات المشفرة، والخطوات اللازمة لحساب FDV، وأهميته، والمخاطر المرتبطة بالاعتماد على هذا المؤشر في قطاع العملات المشفرة.

التقييم المخفف بالكامل (FDV) شرح

فكر في FDV كشراء منزل لا يزال قيد الإنشاء. يمكنك فقط رؤية جزء من المنزل الآن، لكنك تعرف أن المزيد من الغرف ستُبنى في المستقبل. في عالم العملات المشفرة، يمثل FDV القيمة الإجمالية المقدرة لمشروع ما إذا تم بيع جميع الرموز - الموجودة وغير المصدرة - في السوق. يتم حساب FDV من خلال ضرب سعر الرمز الحالي في العرض الكلي، بما في ذلك الرموز المقفلة، والمحجوزة للمستقبل، أو التي لم يتم إنشاؤها بعد.

لماذا يعتبر فهم التقييم المخفف بالكامل مهمًا عند الاستثمار في العملات المشفرة؟ هناك عدة أسباب تجعل التقييم المخفف بالكامل مهمًا في هذا المجال.

تقوم العديد من مشاريع العملات المشفرة بإصدار رموزها تدريجياً من خلال آليات مثل التصفية، أو الإيداع، أو التعدين. على سبيل المثال، قامت Gate بتنفيذ نظام تصفية لرمزها الأصلي الذي يحقق فوائد طويلة الأجل، بينما تكافئ منصات أخرى إيداع الرموز مقابل المشاركة في الشبكة أو تحفز المعدنين لتأمين الشبكة.

لذا، بينما تعكس المعروض المتداول فقط عدد الرموز المتاحة حاليًا، فإن FDV ينظر إلى المعروض الكلي الذي سيظهر في المستقبل.

هذا يمنحك رؤية أوسع حول الإمكانيات المستقبلية للمشروع، ولكن من الجدير بالذكر أن أسعار الرموز المستقبلية قد تتقلب.

إجمالي العرض الحد الأقصى من العرض العرض المتداول المعنى إجمالي عدد الرموز المصدرة، بما في ذلك الرموز غير المصدرة الحد المطلق لإجمالي الرموز التي يمكن أن توجد عدد الرموز المتاحة حاليًا للتداول يشمل الرموز المقفلة والمحرقة والاحتياطية حدود ثابتة محددة بواسطة البروتوكول؛ غير قابلة للتغيير تستثني الرموز المقفلة والمحرقة والاحتياطية تتغير مع مرور الوقت يمكن أن تتغير مع الإصدار الجديد أو حرق الرموز تبقى كما هي؛ محددة مسبقًا بواسطة البروتوكول يمكن أن تتقلب بسبب الإصدار الجديد، الحرق، أو قفل الرموز تأثير القفل/الحرق الرموز المقفلة تقلل من العرض المتاح؛ الرموز المحروقة تقلل من إجمالي العرض لا تأثير؛ تعكس الحد الأقصى الأقصى معدلة للرموز المقفلة والمحروقة؛ تتغير مع إطلاق أو رفض هذه الرموز

لماذا يعتبر التقييم المخفف بالكامل مهمًا لمستثمري العملات المشفرة

بالنسبة للمستثمرين، فإن FDV يشبه النظر إلى التكلفة الإجمالية لعنصر تشتريه بالتقسيط. عندما يكون لدى المشروع FDV مرتفع، فهذا يشير إلى أنه سيتم طرح المزيد من الرموز في التداول في المستقبل، مما قد يؤدي إلى تقليل قيمة الرموز التي تمتلكها حاليًا. مع وجود قيمة سوقية منخفضة، يمكن أن يجعل هذا المشروع يبدو "أرخص" في الوقت الحالي.

ومع ذلك، إذا كان FDV يتجاوز بشكل كبير القيمة السوقية الحالية، فقد يشير ذلك إلى أن المشروع قد يكون مبالغًا في تقييمه. إن فهم FDV يساعدك على اتخاذ قرارات استثمار أفضل من خلال السماح لك برؤية القيمة الكاملة المحتملة للاستثمار بدلاً من الاعتماد فقط على قيمته الحالية.

هل الكثير من المصطلحات المالية؟ دعنا نبسط الأمور:

• FDV هو القيمة الإجمالية المحتملة.

• القيمة السوقية هي القيمة الحالية.

بعد ذلك، سنستكشف الفرق بين FDV و القيمة السوقية من خلال مثال في القسم التالي.

FDV والقيمة السوقية: ما الفرق؟

قد تبدو FDV والقيمة السوقية مصطلحات متشابهة، لكن كما تم ذكره أعلاه، فإنهما مفهومان مختلفان.

التقييم المخفف بالكامل هو القيمة الإجمالية المحتملة للعملة المشفرة إذا كانت جميع الرموز في التداول. في المقابل، القيمة السوقية هي القيمة الحالية للعملة المشفرة بناءً على المعروض المتداول وسعر كل رمز.

تخيل عملة مشفرة جديدة تُدعى XYZ. سيكون هناك إجمالي 1 مليار رمز XYZ (إجمالي المعروض )، وحاليًا، سيتم تداول 500 مليون رمز XYZ (المعروض المتداول ). دعنا الآن نحلل تقييم العملة المخفف بالكامل و القيمة السوقية:

• FDV: إذا كانت قيمة كل رمز XYZ حاليًا 0.5 دولار، فإن FDV سيكون 500 مليون دولار. هذا الرقم يمثل القيمة القصوى المحتملة لـ XYZ إذا كانت جميع المليارات من الرموز في التداول وقيمتها 0.5 دولار لكل منها.

• القيمة السوقية: إذا كان هناك فقط 500 مليون رمز XYZ متداول حاليًا وكان سعر الرمز الواحد 0.5 دولار، فإن القيمة السوقية ستكون 250 مليون دولار.

كيف يتم حساب هذه الأرقام؟ دعونا نرى كيف يتم حساب FDV والقيمة السوقية.

كيف يتم حساب FDV في العملات الرقمية؟

تستخدم الصيغة التالية لحساب FDV:

FDV = المعروض الكلي × السعر الحالي لكل توكن

أين:

• الإجمالي المعروض: هذا هو العدد الإجمالي للتوكنات التي تم إصدارها أو سيتم إصدارها بواسطة مشروع العملة المشفرة. يشمل الإجمالي المعروض كل من التوكنات المتداولة بالفعل في السوق والتوكنات التي لم يتم إصدارها بعد (المحتفظ بها، المحجوزة للمستقبل، أو في عملية الإصدار).

• سعر العملة الحالي: هذه هي القيمة السوقية الحالية لكل عملة في وقت الحساب. يمكن أن يتقلب هذا السعر بمرور الوقت بناءً على العرض والطلب في السوق.

باستخدام المثال أعلاه، مع إجمالي عرض يبلغ 1 مليار رمز وسعر حالي قدره 0.5 دولار لكل رمز، سيكون التقييم المخفف بالكامل هو:

FDV = 1 مليار توكن × $0.5 = $500 مليون

يتم حساب القيمة السوقية باستخدام الصيغة أدناه:

القيمة السوقية = العرض المتداول × سعر كل توكن الحالي

على سبيل المثال، إذا كان العرض المتداول هو 500 مليون توكن والسعر الحالي لكل توكن هو 0.50 دولار، فإن القيمة السوقية ستكون:

القيمة السوقية = 500 مليون توكن × $0.5 = $250 مليون

هذه هي القيمة بناءً على عدد الرموز المتاحة حاليًا للتداول في السوق!

يمكن أن يكون لتأثير FDV والقيمة السوقية على مشاريع العملات المشفرة تأثير كبير، مما يؤثر على كيفية تقييم السوق للإمكانات طويلة الأجل للمشروع. دعنا الآن نلقي نظرة على بعض السيناريوهات لفهم تأثيرها بشكل أفضل:

• القيمة السوقية المنخفضة، التقييم المخفف بالكامل العالي: القيمة الحالية للمشروع منخفضة ولكن يمكن أن تكون أعلى بكثير إذا تم بيع جميع الرموز. قد يشير هذا إلى أن المشروع الحالي هو "جوهر مخفي"، لكن يجب توخي الحذر بشأن احتمال تخفيف القيمة في المستقبل.

• القيمة السوقية العالية، التقييم المخفف بالكامل المنخفض: القيمة الحالية للمشروع مرتفعة، ولكن الإمكانية المستقبلية أقل من القيمة الحالية. قد يعني هذا أن المشروع مبالغ فيه أو أنه قد احتسب بالفعل النمو المستقبلي بالكامل.

• القيمة السوقية المنخفضة، التقييم المخفف بالكامل المنخفض: القيمة الحالية للمشروع وإمكاناته المستقبلية ليست إيجابية. قد يكون هذا مشروعًا جديدًا أو متعثرًا مع فرصة ضئيلة للنجاح.

• القيمة السوقية العالية، التقييم المخفف بالكامل العالي: يتمتع المشروع بقيمة قوية حالياً وإمكانات مستقبلية عالية. يشير هذا عمومًا إلى أن المشروع راسخ ويتقدم بشكل جيد، ولكن من الضروري التأكد من أن التقييم المخفف بالكامل العالي لا يؤدي إلى تخفيف القيمة المستقبلية.

إذن، أي سيناريو هو الأكثر شيوعًا؟ غالبًا ما تظهر القيمة السوقية العالية وFDV العالي في المشاريع الراسخة ذات إمكانيات النمو القوية. اعتبارًا من 10 سبتمبر، كانت القيمة السوقية لـ Bitcoin تبلغ 1.135 تريليون دولار. مع الحد الأقصى للإمدادات الكلية البالغ 21 مليون عملة وسعر لكل عملة يبلغ 57,502 دولار، فإن FDV لـ Bitcoin حوالي 1.207 تريليون دولار.

في المقابل، تحتل NEXO المرتبة 100 حسب CoinMarketCap اعتبارًا من 10 سبتمبر، ولديها قيمة سوقية تبلغ حوالي 558.3 مليون دولار وتقييم مخفف بالكامل يبلغ حوالي 997.3 مليون دولار، مع 560 مليون رمز NEXO في إجمالي التداول.

السؤال الآن هو ما إذا كان FDV مقياسًا موثوقًا للقيمة الحقيقية للعملة المشفرة. دعنا نكتشف.

مخاطر الاعتماد على التقييم المخفف بالكامل في استثمار العملات المشفرة

يمكن أن يكون الاعتماد على FDV لاستثمار العملات الرقمية محفوفًا بالمخاطر لعدة أسباب. يوفر FDV توقعًا للقيمة المستقبلية للعملة الرقمية من خلال تقدير إجمالي قيمتها المحتملة إذا كانت جميع رموزها في التداول. ومع ذلك، إذا لم تؤخذ عوامل أخرى في الاعتبار، فقد تكون هذه الرقم مضللة.

علاوة على ذلك، لا تأخذ القيمة المخففة بالكامل في الاعتبار الجدول الزمني الفعلي لإصدار الرموز. تتضمن العديد من المشاريع إصدار الرموز تدريجياً أو قفلها لفترة معينة. لذلك، إذا لم يتم إصدار معظم الرموز، فقد يتم عكس قيمة المشروع بدقة أكبر من خلال القيمة السوقية الحالية. يمكن أن يؤدي إصدار رموز إضافية إلى تقليل قيمتها، مما يؤدي إلى انخفاض في سعر الرموز.

علاوة على ذلك، يفترض FDV أن سعر الرمز سيبقى كما هو، وهو أمر غير محتمل في الواقع. إذا كان هناك المزيد من الرموز المتداولة، فإن زيادة العرض يمكن أن تؤدي إلى انخفاض سعر الرمز وتؤثر على حساب FDV. بالإضافة إلى ذلك، لا يأخذ FDV في الاعتبار العوامل التي يمكن أن تؤثر على القيمة الفعلية للرمز، مثل المنافسة في السوق، التغييرات القانونية، وتطور المشروع الجاري.

لذلك، يعتبر FDV مؤشرًا مفيدًا، لكنه لا يمكن استخدامه بمفرده. لاتخاذ قرار استثماري شامل، يجب على المستثمرين أخذ عوامل أخرى في الاعتبار مثل القيمة السوقية، جدول إصدار الرموز، والصحة العامة للمشروع.