تيرا لونا (LUNA): دليل كامل للمستثمرين في 2025

معلومات رئيسية

• ما هو تيرا لونا؟: كانت تيرا لونا بروتوكول بلوك تشين ثوري يقدم عملات مستقرة خوارزمية ونظام رمزين، حيث كانت LUNA تمتص التقلبات للحفاظ على استقرار سعر العملات المستقرة، وبلغت قيمتها السوقية بين العشر الأوائل من العملات المشفرة قبل انهيارها.

• الابتكار: النهج الخوارزمي لتيرا أزال الحاجة إلى الدعم التقليدي، مستخدمًا آلية متطورة للحرق والإصدار بين لونا والعملات المستقرة لتيرا مثل UST( للحفاظ على توازن الأسعار من خلال حوافز التحكيم في السوق.

• الأثر الحقيقي: تمكن البروتوكول من تحقيق اعتماد كبير من خلال شراكات مثل تطبيق المدفوعات Chai و Terra Alliance، حيث شمل 45 مليون مستخدم و ) مليار في قيمة البضائع في 10 دول.

• الانهيار: في مايو 2022، أدت الهجمات المنسقة والسحوبات الضخمة إلى فقدان UST لتوازنها، مما خلق حلقة مفرغة أدت إلى انهيار LUNA من 119.51 دولار إلى شبه صفر، مما أدى إلى إزالة $25 مليار دولار من القيمة السوقية في أسبوع.

• الحالة الحالية: بعد الانهيار، أصبحت السلسلة الأصلية Terra Classic $45 LUNC( مع حكم مجتمعي وآليات حرق، بينما تم إطلاق Terra 2.0 جديدة مع توزيع جديد للتوكنات للمتأثرين.

• درس للمستثمرين: تُظهر قصة Terra كل من الإمكانات المبتكرة والمخاطر الكامنة في العملات المستقرة الخوارزمية، مما يبرز أهمية فهم آليات بروتوكولات DeFi وإدارة المخاطر في الاستثمارات المشفرة.

ما هي عملة تيرا لونا )LUNA Coin(؟

تيرا هو بروتوكول بلوكتشين ومنصة مدفوعات مصممة للعملات المستقرة الخوارزمية، والتي تجمع بين استقرار الأسعار للعملات الورقية ومقاومة الرقابة وكفاءة العملات المشفرة. تم إنشاؤه في عام 2018 بواسطة تيرافورم لابز، تمثل تيرا واحدة من أكثر المحاولات طموحًا لحل معضلة العملات المستقرة من خلال التكنولوجيا المبتكرة، بدلاً من الضمانات التقليدية.

LUNA هو الرمز الأصلي للستاكينغ في Terra، والذي يعمل كعمود فقري لكامل النظام البيئي، مما يمتص تقلبات أسعار عملات Terra المستقرة. على عكس العملات المستقرة التقليدية المدعومة بالاحتياطيات النقدية، يستخدم نهج Terra الخوارزمي LUNA كطرف متغير للحفاظ على استقرار الأسعار من خلال آلية معقدة للحرق والإصدار. يتيح هذا النظام المزدوج للرموز للمستخدمين إنفاق أو ادخار أو تداول أو تبادل عملات Terra المستقرة على الفور، بينما يحصل حاملو LUNA على مكافآت مقابل الستاكينغ وصوت في البروتوكول.

توسعت منظومة تيرا بسرعة لتصبح شبكة شاملة من التطبيقات اللامركزية، مما خلق طلبًا ثابتًا على العملات المستقرة لتيرا وزاد من قيمة LUNA من خلال آلياتها الانكماشية. في ذروتها، كانت تيرا واحدة من أكبر عشر عملات مشفرة من حيث القيمة السوقية، حيث وصلت قيمة LUNA إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق وهو 119.51 دولار قبل انهيارها الدراماتيكي في مايو 2022.

) الاختلافات بين تيرا ورمز LUNA

تيرا ولونا تمثلان عنصرين تكميليين من نفس النظام الإيكولوجي الثوري، كل منهما له وظائف مختلفة ولكنها مترابطة. تشير تيرا إلى بروتوكول البلوكتشين الكامل وعائلتها من العملات المستقرة الخوارزمية التي تتبع أسعار عدة عملات ورقية. هذه العملات المستقرة، المسماة وفقًا لنظيراتها من العملات الورقية—مثل تيراUSD ###UST(، تيراKRW )KRT( وتيراSDR )SDT(—تحافظ على تعادلاتها من خلال آليات خوارزمية في السوق، وليس من خلال دعم تقليدي.

LUNA، من ناحية أخرى، هو رمز الحوكمة والتخزين الأصلي الذي يدفع آلية استقرار بروتوكول Terra. يعمل كطرف متغير للأصول المستقرة من Terra، مما يمتص التقلبات من خلال توسيع وتقليص عرضه حسب الحاجة. عندما تزداد الطلبات على العملات المستقرة من Terra، يتم حرق LUNA لإصدار عملات مستقرة جديدة، مما يقلل من عرض LUNA ويزيد من سعره. وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض الطلب على العملات المستقرة، يتم حرق رموز Terra لإصدار LUNA، مما يزيد من عرض LUNA مع الحفاظ على استقرار سعر العملات المستقرة.

علاقة التكافل هذه جعلت قيمة LUNA مرتبطة مباشرة بتبني ونجاح العملات المستقرة من Terra. كلما زادت العملات المستقرة من Terra المستخدمة في النظام البيئي، زادت قيمة LUNA، مما خلق هيكل حوافز قوي للنمو السريع للبروتوكول قبل انهياره النهائي.

تاريخ ومؤسسو تيرا لونا

بدأت رحلة Terra في يناير 2018، عندما أسس دو كوون ودانيال شين شركة Terraform Labs في سيول، كوريا الجنوبية، برؤية طموحة لتسريع اعتماد تقنية blockchain من خلال التركيز على استقرار الأسعار والفائدة. تولى كيون، الذي أسس سابقًا Anyfi وعمل كمهندس برمجيات في Microsoft وApple، دور الرئيس التنفيذي، بينما قدم شين خبرته كأحد المؤسسين للمنصة الكورية الكبرى للتجارة الإلكترونية Ticket Monster )TMON( وحاضنة الشركات الناشئة Fast Track Asia.

تخيل المؤسسون تيرا كحل لمشكلة تقلب العملات المشفرة، مدركين أن استقرار الأسعار هو المفتاح للاعتماد الجماعي. جمع نهجهم المبتكر بين فوائد العملات المشفرة بدون حدود مع الاستقرار اليومي للأسعار الذي توقعه المستخدمون من العملات التقليدية. جذبت هذه الرؤية اهتمامًا كبيرًا من شركات الاستثمار البارزة، بما في ذلك أرينجتون كابيتال، كوينباس فنتشرز، جالاكسي ديجيتال، ولايتسبيد فنتشر بارتنرز، وجمعت أكثر من ) مليون في التمويل.

تم إطلاق السلسلة الرئيسية لتيرا رسميًا في أبريل 2019، مقدمة للعالم بروتوكولها الثوري المستند إلى الخوارزمية للعملات المستقرة. سرعان ما حصل المشروع على الاعتراف من خلال الشراكات الاستراتيجية، لا سيما مع تطبيق الدفع المحمول تشاي، الذي كان يعالج المعاملات عبر شبكة بلوكتشين تيرا. بحلول فبراير 2019، كانت تحالف تيرا قد نمت لتشمل منصات التجارة الإلكترونية من 10 دول، تمثل 45 مليون مستخدم و $200 مليار من قيمة السلع.

كان المعلم الأكثر بروزًا في البروتوكول هو الشراكات ذات الملف الشخصي العالي، مثل اتفاقية رعاية مدتها خمس سنوات مع فريق البيسبول واشنطن ناتشونالز، والتي تقدر قيمتها بـ 38.15 مليون دولار في فبراير 2022، والتي عينت علامة النادي وبار الفريق باسم "تيرا كلوب." ومع ذلك، فإن هذه الذروة في الاعتراف السائد تلتها بسرعة الانهيار الدراماتيكي للمشروع بعد بضعة أشهر.

الميزات الرئيسية لتيرا لونا

$25 1. بروتوكول العملات المستقرة الخوارزمية

كان النهج الثوري لشركة تيرا في العملات المستقرة قائمًا على وحدة خوارزمية للسوق تحافظ على استقرار الأسعار من خلال حوافز تحكيم معقدة، بدلاً من الضمانات التقليدية. كانت هذه المنظومة تتيح للمستخدمين دائمًا تبادل ### من القيمة في LUNA مقابل 1 UST والعكس، مما يخلق آليات تصحيح تلقائي للأسعار التي تعيد استقرار التبادلات بفضل قوى السوق.

$1 2. آلية التوافق إثبات الحصة

كان البروتوكول يستخدم آلية توافق الآراء القائمة على إثبات الحصة (Proof-of-Stake) على أساس Tendermint، مدعومًا بـ Cosmos SDK، مما سمح بمعالجة سريعة للمعاملات وقابلية عالية للتوسع، مع الحفاظ على الأمان من خلال شبكات التحقق. كان يمكن فقط لأفضل 130 مدققًا المشاركة في التوافق، مما يضمن كفاءة الشبكة مع الحفاظ على اللامركزية.

3. نظام التوسع والانكماش ذو الرمزين

كان الآلية المبتكرة المكونة من رمزين من تيرا توفر قابلية توسيع غير مسبوقة، مصممة للحفاظ على استقرار الأسعار بغض النظر عن حجم السوق أو التقلبات أو الطلب. في فترات التوسع، عندما كانت زيادة الطلب على العملات المستقرة، كان البروتوكول يحفز حرق LUNA لإصدار عملات مستقرة من تيرا، مما يقلل من عرض LUNA ويزيد من قيمتها. في فترات الانكماش، كانت تحدث العملية العكسية، مما يحافظ على توازن دقيق بين تجمعات الرموز.

4. دعم العملات المستقرة بعملات متعددة

كان النظام البيئي يدعم تسميات متعددة للعملات المستقرة التي تتبع عملات فيات متنوعة - بما في ذلك الدولار الأمريكي، وون كوريا الجنوبية، وحقوق السحب الخاصة - جميعها موجودة في نفس تجمع السيولة. كان ذلك يوفر للمستخدمين مرونة غير مسبوقة في المعاملات الدولية، فضلاً عن التسويات الفورية، ورسوم معاملات منخفضة، ومدفوعات بلا حدود مع الشفافية الكاملة والثبات على البلوكتشين.

أمثلة على استخدام عملة Terra Luna المشفرة

دمج المدفوعات مع تشاي

كانت أكثر التطبيقات وضوحًا لـ Terra في العالم الحقيقي هي شراكتها مع Chai، وهو تطبيق دفع موبايل كوري جنوبي كان يعالج المشتريات عبر شبكة blockchain الخاصة بـ Terra. كل معاملة في المنصات التجارية الإلكترونية المشاركة كانت تتضمن رسوم تجارية تتراوح بين 2-3%، مما خلق مصادر مستدامة للإيرادات، في حين قدم للمستخدمين معالجة مدفوعات أسرع وأقل تكلفة مقارنةً بأنظمة الدفع التقليدية.

تطبيقات نظام DeFi البيئي

تطور نظام Terra البيئي من خلال تطبيقات لامركزية شاملة تستفيد من بنية stablecoins التحتية. أصبح بروتوكول Anchor منصة رائدة للقروض، حيث قدم للمستثمرين الذين قاموا بإيداع UST عائدًا جذابًا بنسبة 19.45%، بينما أنشأ بروتوكول Mirror مشتقات مالية "تعكس" الأسهم التقليدية المدرجة، مما يتيح التعرض لسوق الأسهم المعتمد على blockchain.

شبكة تجارية تيرا الائتلاف

حصل البروتوكول على اعتماد واسع من خلال تحالف تيرا، الذي شمل منصات التجارة الإلكترونية من 10 دول، تمثل 45 مليون مستخدم و ### مليار في قيمة البضائع. أنشأت هذه الشبكة طلبًا ثابتًا على العملات المستقرة من تيرا في التجارة الحقيقية، مما يوضح إمكانيات البروتوكول لربط الأعمال التقليدية بتكنولوجيا blockchain، بينما دعم مجموعة متنوعة من التطبيقات اللامركزية، بما في ذلك Astroport وSpectrum وRandomEarth.

وظائف وفائدة توكن LUNA

$25 أمان الشبكة والتخزين

كانت LUNA تعمل كرمز أصلي للتخزين في البروتوكول، مما يسمح لحامليها بالمشاركة في أمان الشبكة من خلال تفويض الرموز إلى المدققين الذين يسجلون ويتحققون من معاملات البلوكتشين. كان تخزين LUNA يوفر لحامليها مكافآت منتظمة من رسوم المعاملات، مما يساهم في نفس الوقت في أمان الشبكة ولامركزيتها، مع كسب المدققين مكافآت نسبية بناءً على كمية LUNA المفوضة إليهم.

آلية استقرار للتوكنات المستقرة من تيرا

كان الدور الأساسي لـ LUNA هو العمل كآلية استقرار لجميع العملات المستقرة في Terra. عندما يتجاوز سعر عملة مستقرة مثل UST هدفها المعادل، يحفز البروتوكول المستخدمين على حرق LUNA لصك المزيد من تلك العملة المستقرة، مما يقلل من سعرها. وعلى العكس، عندما تنخفض عملة مستقرة تحت معادلها، يتم تحفيز المستخدمين على حرقها لصك LUNA، مما يزيد من سعر العملة المستقرة. سمح هذا التصميم الاقتصادي الأنيق لعملات Terra المستقرة بالحفاظ على تعادلها دون ضمان تقليدي.

حوكمة البروتوكول

كان لدى حاملي LUNA قوة حوكمة تتناسب مع حصصهم، مما سمح لهم بالتصويت على مقترحات حاسمة للنظام البيئي، ومعلمات البروتوكول، وتخصيصات خزينة المجتمع. أعطى هذا النموذج من الحوكمة اللامركزية لحاملي LUNA صوتًا مباشرًا في تطور النظام البيئي، مما سمح بتحديثات ديناميكية تستند إلى توافق المجتمع دون الحاجة إلى عمليات انقسام مدمرة.

التقاط قيمة تطبيقات النظام البيئي

مع تزايد اعتماد تيرا، كانت LUNA تستحوذ على القيمة من جميع أنحاء النظام البيئي من خلال آليات متعددة. كانت الرسوم الناتجة عن جميع المعاملات توزع على حاملي LUNA، بينما كانت الطلب المتزايد على العملات المستقرة من تيرا يتطلب حرق المزيد من LUNA للتعدين، مما يقلل من العرض المتداول. ضمنت هذه التصميمات الاقتصادية أن نجاح أي تطبيق في نظام تيرا البيئي يعود بالفائدة مباشرة على حاملي LUNA.

انهيار تيرا لونا: تحليل فني مفصل

"حلقة الموت" لـ UST و LUNA

انهيار تيرا الكارثي في مايو 2022 بدأ عندما فقدت عملتها المستقرة الرائدة، UST، ربطها بالدولار الأمريكي. هذه الانحرافة الأولية أطلقت آلية التحكيم المدمجة في البروتوكول، حيث كان يمكن للمتداولين حرق 1 UST لصك ### من LUNA. مع انخفاض UST تحت ربطها البالغ 1 دولار، بدأ المتحكمون في التحكيم بشراء UST بخصم وتبادلها مع LUNA بالقيمة الاسمية.

ومع ذلك، على عكس الحالات السابقة حيث استعاد هذا الآلية بسرعة التكافؤ، فإن الحجم الضخم من UST الذي فقد التكافؤ تجاوز قدرة النظام على الاستجابة بفعالية. مع حرق المزيد من UST لصك LUNA، كانت إمدادات LUNA تزداد بشكل مضطرد، مما أدى إلى تخفيف قيمتها. وقد أطلق هذا التضخم السريع "دوامة الموت" حيث تعزز انخفاض سعر LUNA وفقدان التكافؤ المستمر لـ UST بعضهما البعض، مما أسفر عن كارثة نظامية.

$1 الأسباب الأساسية والثغرات في النظام

ساهمت عدة ثغرات هيكلية في الانهيار:

1. اعتماد مفرط على بروتوكول Anchor: كانت معظم UST المتداولة مودعة في بروتوكول Anchor، جذبتها عوائد غير مستدامة بنسبة 19.45%. عندما بدأت هذه العوائد في الانخفاض، بدأ المستثمرون في سحب الأموال.

2. عدم تنويع الدعم: على عكس العملات المستقرة المدعومة، اعتمد النموذج الخوارزمي لـ Terra بشكل أساسي على قيمة LUNA، مما خلق نقطة فشل واحدة.

3. قيود على سرعة السك: بروتوكول العشرة