مورغان ستانلي تزيد حيازتها من 5000万美元 BTC، وأصبح تخصيص الأصول المشفرة أمرًا شائعًا.

استثمرت جي بي مورغان مؤخرًا 50 مليون دولار في بيتكوين - لو حدث هذا قبل عامين، لكان بلا شك خبرًا مثيرًا في الصناعة؛ أما الآن، فقد اعتاد السوق على ذلك. ليس لأن الحدث نفسه لم يعد مهمًا، ولكن لأن تخصيص الأصول المشفرة من قبل المؤسسات قد تحول من "محاولة رائدة" إلى "عملية روتينية"، مما يجعل عدم المشاركة في هذا المجال يبدو مخالفًا للاتجاه.

عند النظر إلى مسار التطور في السنوات القليلة الماضية، فإن هذا التحول على الرغم من عدم كونه قفزة كبيرة، إلا أنه أعاد تشكيل ملامح الصناعة:

· في عام 2020، لا تزال معظم المؤسسات تتبنى موقف الانتظار.
· في عام 2021، قامت تسلا بشراء BTC بشكل علني، مما أثار الموجة الأولى من تخصيص المؤسسات؛
· خلال سوق الدب عام 2022، خرجت بعض المؤسسات مؤقتًا بسبب التقلبات؛
· في عام 2023، تقدمت بلاك روك بطلب للحصول على ETF بيتكوين، مما يرمز إلى تحول في هيكل المنتجات المالية السائدة؛
· تم الموافقة رسميًا على ETF لعام 2024، مما يفتح قناة امتثال للأموال المؤسسية؛
· بحلول عام 2025، لم يعد إدراج الأصول التشفيرية في تخصيص الأصول خبرًا، بل أصبح إجراءً قياسيًا.

الأهم من ذلك، أن طريقة مشاركة المؤسسات قد تجاوزت مجرد الشراء الفوري البسيط. تعمل جولدمان ساكس على تطوير مشتقات التشفير، مما يجلب منطق المنتجات الناضجة من الأسواق المالية التقليدية إلى هذا المجال؛ تستكشف جي بي مورغان شبكة تسوية قائمة على البلوكشين، تهدف إلى إعادة تشكيل كفاءة المدفوعات عبر الحدود؛ بينما تقوم بلاك روك بمحاولات لتوكنينغ الأصول التقليدية مثل الأسهم والسندات. هذه التخطيطات ليست مركزة على تقلبات الأسعار على المدى القصير، بل تستهدف الاستراتيجية طويلة الأجل "إعادة تشكيل البلوكشين للبنية التحتية المالية" - إنهم يريدون السيطرة على السلطة الكلامية في النظام المالي المستقبلي.

اتجاه آخر لا يمكن تجاهله هو الانتقال الهيكلي للمواهب. بدأ مدراء صناديق وول ستريت في التحول نحو تصميم استراتيجيات بروتوكولات DeFi، وانضم محللو البنوك الاستثمارية إلى تقييم المشاريع في رأس المال الاستثماري للتشفير، ودخل تجار البورصات التقليدية إدارة السيولة لدى صانعي السوق في مجال التشفير. إن تدفق هذه المواهب المتخصصة لا يجلب فقط الأموال، بل يقدم أيضًا نماذج إدارة المخاطر الناضجة وشبكات الموارد، مما يدفع الصناعة نحو الاحترافية والتنظيم.

إن وضوح إطار التنظيم خطوة بخطوة هو الأساس لتحقيق كل هذا. لقد أصدرت الولايات المتحدة وأوروبا وهونغ كونغ وغيرها من المناطق في السنوات الأخيرة لوائح تنظيمية للأصول التشفيرية، وعلى الرغم من أن المعايير قد أصبحت أكثر صرامة، إلا أنها وضعت مسارًا واضحًا للامتثال. بالنسبة للمؤسسات، فإن البيئة التنظيمية المتوقعة أهم بكثير من مساحة السياسة الغامضة - فقط عندما تكون القواعد واضحة، يمكن تقييم تكاليف الامتثال والتحكم في مخاطر التشغيل، وبالتالي دفع الأموال من "التخطيط الاستكشافي" إلى "التخصيص النظامي".

توزيع الأصول التشفيرية الحالي من قبل المؤسسات قد تجاوز المضاربات الدورية، ودخل في مرحلة استراتيجية تهدف إلى "إعادة تشكيل المالية من خلال blockchain". مع وجود العناصر الثلاثة الرئيسية: الأموال، والمواهب، والتنظيمات، بدأ التركيز في سوق التشفير يتحول من "من يدخل أولاً" إلى "من لديه تخطيط بيئي أكثر عمقًا ومرونة".