تنصيف البيتكوين: فهم الآلية وتأثيرها على اقتصاديات العملات الرقمية

تمثل عملية تقليص البيتكوين واحدة من أبرز وأهم الأحداث في عالم العملات الرقمية. بالنسبة للمبتدئين في مجال العملات المشفرة، فإن فهم ما تعنيه عملية التقليص ولماذا هي مهمة أمر حاسم لفهم اقتصاديات البيتكوين وقيمته المحتملة مع مرور الوقت.

يُشير نصف البيتكوين إلى حدث يقلل المكافأة للتعدين على كتل جديدة بنسبة 50%، مما يقلل بشكل فعال من معدل دخول عملات البيتكوين الجديدة في التداول. هذه الآلية مدمجة في شفرة البيتكوين وتحدث تقريبًا كل أربع سنوات، مما يخلق جدولًا زمنيًا قابلًا للتنبؤ يؤثر على ندرة البيتكوين وربما على سعره.

حدث آخر تخفيض لبيتكوين في 20 أبريل 2024، عندما تم تقليل مكافأة الكتلة من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة. وقد شكل هذا الحدث علامة بارزة أخرى في رحلة بيتكوين نحو الحد الأقصى للإمداد البالغ 21 مليون عملة.

النتائج الرئيسية

• تقسيم البيتكوين يقلل من مكافأة تعدين الكتل الجديدة بنسبة 50% تقريبًا كل أربع سنوات، مما يتحكم في معدل تضخم البيتكوين ويزيد من ندرته.
• حدث الانقسام الأخير في 20 أبريل 2024، حيث تم تقليل مكافآت الكتل من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين. من المتوقع أن يحدث الانقسام التالي حوالي أبريل 2028.
• تاريخياً، ارتفع سعر البيتكوين بشكل كبير في الأشهر التي تلت النصف، مع زيادات قدرها 9,520% (2012)، و3,402% (2016)، و652% (2020) في السنة التالية.
• تؤثر الهافنجات على ربحية المعدنين، مما يجبر العمليات الأقل كفاءة على الإغلاق بينما يشجع الابتكار التكنولوجي وكفاءة الطاقة.
• إمداد البيتكوين الأقصى محدود بـ 21 مليون عملة، مع توقع تعدين آخر بيتكوين حوالي عام 2140، بعد ذلك سيعتمد المنقبون حصريًا على رسوم المعاملات.
• بينما تتزامن النصفات مع زيادة الأسعار، تؤثر عوامل متعددة على قيمة البيتكوين، بما في ذلك ظروف السوق، واعتماد المؤسسات، والتطورات التنظيمية.

ما هو تقليل بيتكوين؟ شرح كامل

ما هو تقليل البيتكوين؟

تخفيض بيتكوين ( يُسمى أحيانًا "تقليص المكافأة") هو حدث مُبرمج مسبقًا في بروتوكول بيتكوين يقلل من المكافأة التي يتلقاها المعدّنون مقابل التحقق من المعاملات على البلوكشين بنسبة 50%. تم تصميم هذه العملية من قبل منشئ بيتكوين المجهول الهوية، ساتوشي ناكاموتو، للتحكم في التضخم والحفاظ على ندرة بيتكوين مع مرور الوقت.

على عكس العملات الورقية التقليدية، حيث يمكن للسلطات المركزية تعديل عرض النقود بشكل تعسفي، فإن البيتكوين له حد أقصى ثابت يبلغ 21 مليون عملة وجدول إصدار شفاف يخضع للتحكم البرمجي. التقسيم هو الآلية التي تبطئ تدريجياً نمو عرض البيتكوين، مما يجعله نادراً بشكل متزايد.

كيفية عمل تقليل مكافأة البيتكوين

تعمل سلسلة كتلة البيتكوين على آلية توافق إثبات العمل حيث يستخدم المعدنون أجهزة كمبيوتر قوية لحل مشكلات رياضية معقدة. عندما ينجح المعدنون في حل هذه المشكلات، يكسبون الحق في إضافة كتلة جديدة من المعاملات إلى سلسلة الكتل ويتلقون مكافأة على شكل عملات بيتكوين جديدة.

في البداية، كان المعدنون يحصلون على 50 بيتكوين مقابل كل كتلة يضيفونها. ومع ذلك، تنص بروتوكولات بيتكوين على أنه بعد كل 210,000 كتلة (تقريبًا كل أربع سنوات)، يتم تقليل هذه المكافأة إلى النصف. يحدث هذا التخفيض تلقائيًا عند ارتفاعات الكتل المحددة مسبقًا دون الحاجة إلى أي تدخل يدوي أو قرار بالإجماع.

علاقة بين التقسيم والندرة

آلية نصف البيتكوين تؤثر مباشرة على ندرتها، وهو أمر حاسم لقيمتها. من خلال تقليل المعدل الذي تدخل به عملات البيتكوين الجديدة في التداول، تخلق النصفات منحنى عرض متناقص يتناقض بشكل حاد مع الحجم المحتمل اللامتناهي من العملات الورقية.

اعتبارًا من عام 2024، تم تعدين ما يقرب من 19.5 مليون بيتكوين، مما يعني أن حوالي 1.5 مليون تبقى لإنشائها على مدى الـ 116 عامًا القادمة. وغالبًا ما يُشار إلى هذه الندرة المتحكم فيها كواحدة من أكثر خصائص بيتكوين جاذبية كخزينة محتملة للقيمة.

مواعيد تقليص البيتكوين: جدول تاريخي كامل منذ 2012

جدول زمني لتخفيض البيتكوين

بيتكوين شهدت أربعة أحداث تقليل المكافأة منذ نشأتها:

1. أول تقسيم: 28 نوفمبر 2012 (الكتلة 210,000) – تم تقليل المكافأة من 50 إلى 25 بيتكوين
2. التخفيض الثاني: 9 يوليو 2016 (الكتلة 420,000) – تم تخفيض المكافأة من 25 إلى 12.5 بيتكوين
3. نصف المكافأة الثالث: 11 مايو 2020 (الكتلة 630,000) – تم تقليل المكافأة من 12.5 إلى 6.25 بيتكوين
4. النصف الرابع: 20 أبريل 2024 ( الكتلة 840,000) – تم تقليل المكافأة من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين

الأداء التاريخي للسوق بعد تقليل المكافآت

تظهر البيانات تحركات سعرية ملحوظة بعد النصف السابق:

• بعد تقليل المكافآت في عام 2012، شهدت بيتكوين زيادة مذهلة بنسبة 7000% في غضون 12 شهرًا
• بعد تقليل المكافأة في عام 2016، حقق بيتكوين مكاسب تقارب 291% في غضون عام
• بعد التقسيم في عام 2020، زادت سعر بيتكوين بحوالي 541% في السنة التالية

تظهر هذه الأنماط التاريخية التأثير الكبير الذي كانت له عمليات التقسيم تقليديًا على قيمة سوق بيتكوين، على الرغم من أن الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية.

التأثير على اقتصاديات التعدين وأمان الشبكة

تأثير على ربحية المنقبين

تؤثر أحداث النصف بشكل مباشر على اقتصاديات عمال المناجم من خلال تقليل مكافآت الكتل، التي تشكل جزءًا كبيرًا من إيرادات التعدين. يجبر هذا التخفيض عمال المناجم على تقييم كفاءتهم التشغيلية وتكاليفهم. بعد أحداث النصف، غالبًا ما تصبح عمليات التعدين الأقل كفاءة غير مربحة وقد تتوقف عن العمل.

تعمل هذه العملية الطبيعية للاختيار على تفضيل عمال المناجم الذين يمتلكون:

• الوصول إلى مصادر الطاقة الأرخص
• أجهزة تعدين أكثر كفاءة
• عمليات على نطاق أوسع مع تكاليف تشغيل أقل

معدل تجزئة الشبكة

من المثير للاهتمام أنه على الرغم من انخفاض المكافآت، فإن معدل تجزئة شبكة بيتكوين ( إجمالي القوة الحسابية التي تؤمن الشبكة) قد استمر تاريخياً في الزيادة بعد نصف المكافأة. يحدث هذا الاتجاه الذي يبدو غير بديهي لأن:

• ارتفاع أسعار البيتكوين غالبًا ما يعوض الانخفاض في مكافآت التعدين
• التحسينات التكنولوجية المستمرة تحسن كفاءة التعدين
• التوحيد الصناعي يؤدي إلى المزيد من عمليات التعدين الاحترافية

تظهر مرونة الشبكة في الحفاظ على وزيادة القدرة الحاسوبية على الرغم من تخفيض المكافآت الاقتصاديات القوية لنموذج أمان بيتكوين.

الآثار الاقتصادية طويلة الأجل

مسار إلى العرض المحدود

آلية تقليل مكافأة البيتكوين هي مركزية في طريقه نحو إمداد محدود من 21 مليون عملة. كل تقليل في المكافأة يقلل من معدل إنشاء بيتكوين جديدة، مع توقع أن يتم تعدين آخر بيتكوين حوالي عام 2140. يخلق هذا الجدول الزمني للتوزيع القابل للتنبؤ معدل تضخم معروف ينخفض بمرور الوقت.

معدل التضخم السنوي الحالي لبيتكوين ( حوالي 1.7% بعد تقسيم 2024 ) سيستمر في الانخفاض مع كل تقسيم لاحق، مما يخلق أصلاً رقمياً نادراً بشكل متزايد في عالم تشهد معظم العملات فيه تضخماً دائماً.

الانتقال إلى اقتصاد التعدين القائم على الرسوم

مع تراجع مكافآت الكتل بمرور الوقت، ستتحول شبكة البيتكوين تدريجياً إلى نموذج حيث يكسب المعدنون الإيرادات بشكل أساسي من رسوم المعاملات بدلاً من البيتكوين التي تم سكها حديثاً. تثير هذه الانتقال أسئلة هامة حول الأمان والاقتصاد على المدى الطويل للشبكة.

يجادل بعض economists أن هذا التحول سيؤدي بشكل طبيعي إلى زيادة رسوم المعاملات للحفاظ على حوافز التعدين، بينما يقترح آخرون أن زيادة قيمة البيتكوين وحجم المعاملات ستوفر حوافز كافية حتى مع رسوم بسيطة.

يمثل هذا النموذج الاقتصادي المتطور واحدة من أكثر التجارب الطويلة الأمد إثارة في تصميم بيتكوين، مع تداعيات ستتكشف على مدى عقود.