FF – المنافس الحقيقي لـ ENA في سباق "synthetic USD"

في الآونة الأخيرة، ظهرت في سوق العملات المشفرة العديد من المشاريع للإصدار الدولار الاصطناعي (synthetic USD). من الناحية المنطقية، فإن معظم هذه المشاريع متشابهة إلى حد كبير: جميعها تدور حول إصدار نوع من العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي، استنادًا إلى الأصول المرهونة. لكن الاختلاف الحقيقي لا يكمن في الرمز المميز، بل في كيفية تصميم المشروع لنموذجه وتحديد موقع المنتج. من بين هذه، يتألق Falcon (FF) كمنافس جدير لـ Ethena (ENA). السبب الرئيسي: وراء FF يوجد دعم من DWF Labs، وهذا المشروع لا يتوقف فقط عند إصدار العملة المستقرة، بل يرغب أيضًا في بناء بنية تحتية مالية لامركزية تعتمد على آلية التكديس المفرط (over-collateralized infrastructure). هيكل تشغيل فالكون Thoạt nhìn, FF chỉ الإصدار stablecoin USDf, لكن في الواقع هذا النظام يسمح ب: التكديس للعديد من أنواع الأصول المختلفة: BTC، ETH، عملة مستقرة، وحتى RWA في المستقبل. ستتم إضافة جميع هذه الأصول إلى برك الاستراتيجية (strategy pool) لتحقيق أرباح حقيقية. النقطة الأكثر تميزًا هي وحدة الإصدار: يمكن للمستخدمين mint USDf باستخدام أنواع متعددة من الأصول. تقوم Falcon بتنفيذ استراتيجيات محايدة مثل التحوط، والمراجحة، والتكديس + سعر التمويل لاستغلال الأرباح من تقلبات السوق. سيتم إعادة توزيع جزء من هذه الأرباح على حاملي USDf أو sUSDf. هذا يعني أن TVL في Falcon ليست "أموال ميتة". إنه مثل إرسال رأس المال إلى صندوق التحكيم: في المقابل، تحصل على رمز (USDf/USDF) - يعمل كـ "شهادة صندوق" تمثل الأصول والأرباح. المقارنة: Ethena (ENA): لديها فريق استراتيجي خاص. Falcon (FF): تحت الإدارة والتشغيل المباشر من DWF. الميزات البارزة لصندوق فالكون سيولة مرنة: يتم تأكيد الإيداع على الفور، ولكن سحب الأموال يجب أن ينتظر (فالكون هو 7 أيام).لا تضع رهانات على اتجاه السوق: فقط قم بعمليات التحكيم، مما يقلل من مخاطر خسارة رأس المال. لذلك، لا يزال USDf يحتفظ بمستوى ربط 1 USD، بفضل آلية صندوق الضمان وقدرة سحب رأس المال في أي وقت بعد فترة الانتظار. في الواقع، تعمل USDT أو USDC بطريقة مشابهة: تستخدم Tether و Circle أموال المستخدمين لشراء سندات الخزانة الأمريكية، للاستفادة من الفائدة. الفرق هو: مع USDT/USDC، لا يتم توزيع الأرباح مرة أخرى على المستخدمين. بينما مع Falcon، فإن حاملي USDf هم الذين يتلقون هذه العائدات. مصدر قيمة الرموز FF توكن FF ليس مجرد عملة إدارة، بل يحمل أيضًا قيمة تراكمية من عدة اتجاهات: مشاركة أرباح البروتوكول (نسبة أرباح البروتوكول)تحفيز الأميال – آلية تحفيز المستخدمين الأوائلحقوق الحوكمة (حوكمة)الأصول المتكدسة في نظام DeFi البيئي في المستقبل هذا يساعد FF في وجود آلية تسعير واضحة إلى حد ما: القيمة تأتي من الأرباح العالية، والتسعير الحالي لا يزال منخفضًا، وقدرة الرمز المميز على التقاط نمو النظام البيئي بأكمله. الخاتمة فالكون (FF) يسير على طريق مشابه إلى حد كبير لـ Ethena، لكن له ميزة فريدة تتمثل في الدعم القوي من DWF وطريقة تصميمه ك"صندوق تحكيم على السلسلة". يمكن أن تكون هذه قاعدة ليفي ليصبح منافساً حقيقياً يستحق القلق أمام ENA. إذا كانت هناك تصحيحات في سعر FF واستقر، فقد توفر عملية التكديس فرصة لتكرار نجاح ENA في السابق.