#美联储货币政策 عند النظر إلى الماضي، لا بد من الإشارة إلى التغيرات الدورية في سياسات الاحتياطي الفيدرالي (FED). التوقعات بخفض الفائدة مرتين قبل نهاية العام تذكرني بسلسلة الخفض بعد أزمة 2008 المالية. كان ذلك أيضاً بهدف تحفيز الاقتصاد، لكن العواقب كانت فقاعة الأصول وضغوط التضخم. يبدو الآن أن مخاوف كولينز بشأن ضعف سوق العمل تعيد تكرار التاريخ.

استنادًا إلى التجارب السابقة، فإن التعديلات في السياسة النقدية غالبًا ما تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة غير متوقعة. على سبيل المثال، دورة خفض أسعار الفائدة بعد انفجار فقاعة الإنترنت في عام 2001، على الرغم من أنها ساعدت في انتعاش الاقتصاد، إلا أنها أيضًا وضعت الأساس لفترة لاحقة من فقاعة العقارات. اليوم، سوق العمل في حالة توازن دقيق، وقد يؤدي خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي إلى كسر هذا التوازن.

تاريخ يخبرنا أن التدابير التحفيزية قصيرة الأجل غالبًا ما تؤدي إلى مشاكل طويلة الأجل. ولكن من ناحية أخرى، إذا لم يتم اتخاذ أي إجراء، فقد تتعرض الاقتصاد لركود أعمق. هذه هي معضلة، مثل مأزق السياسات خلال فترة الركود التضخمي في السبعينيات.

بشكل عام، فإن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يسير على حبل مشدود. قد يؤدي خفض أسعار الفائدة بشكل مفرط إلى إثارة فقاعات أصول جديدة، بينما قد يؤدي عدم اتخاذ أي إجراء إلى تفاقم الانكماش الاقتصادي. ستكون اتجاهات البيانات في الأشهر المقبلة حاسمة. يجب علينا مراقبة ذلك عن كثب، لأن التاريخ دائمًا ما يكرر نفسه بطرق جديدة.