باول يتحول إلى التيسير، هل حقاً جاءت الفرص في عالم العملات الرقمية؟ دعونا نتحدث عن المنطق الأساسي وراء ذلك

إخوتي، إشارة "الدجاجة" من باول هذه فعلاً أحدثت اضطرابًا في الأسواق العالمية، الذهب والأسهم الأمريكية تحركت استجابةً لذلك، وعالم العملات الرقمية أيضًا بدأ يثير الأمواج. لكن هل هذه "الحزمة المريحة" فرصة أم فخ؟ يجب أن نفكك المنطق وراءها أولاً لننظر.

أولاً، التيسير ليس "رفاهية"، بل هو "خطوة اضطرارية" لإنقاذ السوق.

إشارة استمرار خفض الفائدة وتوقف تقليص الميزانية ليست في جوهرها "تخفيف نشط" بسبب تحسن الاقتصاد، بل هي "إنقاذ سلبي" للاحتياطي الفيدرالي الذي تم دفعه إلى الزاوية، وهي مشابهة تمامًا للسيناريو الذي تحدث عنه لاو كاي في عام 2019.

من حيث سيولة السوق، فإن معدل SOFR الحالي قد ارتفع بشكل حاد، وسوق إعادة الشراء قد تقلص، وقد اقتربت احتياطيات البنوك من الخطوط الخطرة، وإذا استمر تقليص الميزانية، فقد "ينقطع" السوق عن الموارد مباشرة - وهذا يتفق تقريبًا مع أزمة إعادة الشراء في عام 2019 حيث ارتفعت الأسعار وواجه السوق نقصًا في الأموال. باول يعرف جيدًا أنه إذا استمر في مقاومة "مكافحة التضخم" في هذا الوقت، فلن يؤدي ذلك إلا إلى تفجر أزمة السيولة بشكل كامل.

من منظور الأساسيات الاقتصادية، كانت البيانات قد قدمت تحذيرات مسبقة: انكمش الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي في الربع الأول من عام 2025 بنسبة 0.5% على أساس سنوي، وهو أسوأ أداء منذ عام 2022، كما أن مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي انكمش لأربعة أشهر متتالية تحت خط التوازن. الاقتصاد الحقيقي "يفتقر إلى الدم"، وإذا لم يتم إطلاق السيولة، ستعاني الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك العملات الرقمية. لذا فإن هذه الجولة من التيسير ليست "تفاؤلاً في الوضع"، بل هي "عدم القدرة على الاستمرار".

ثانياً، "العوائد القصيرة الأجل" في عالم العملات الرقمية، يمكن رؤيتها بالفعل

السياسات التوسعية لها تأثير إيجابي مباشر وفوري على عالم العملات الرقمية، والسبب الأساسي هو نقطتان:

1. انخفضت تكلفة رأس المال، وستأتي السيولة
يعني خفض أسعار الفائدة أن عائدات الاحتفاظ بالنقد قد انخفضت، مما يجعل المؤسسات والمستثمرين يميلون إلى استثمار أموالهم في الأصول ذات المخاطر مثل العملات المشفرة لتحقيق عوائد أعلى. في عام 2019، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات، وارتفع سعر البيتكوين من 3500 دولار إلى 13000 دولار؛ في عام 2020، مع معدلات الفائدة الصفرية + التيسير الكمي، تم إشعال سوق العملات المشفرة بشكل مباشر - لقد أثبت التاريخ منطق "أسعار الفائدة المنخفضة = تدفقات مالية".
​
2. تظهر خاصية التحوط، ويُحتفى ببيتكوين
ستؤدي المخاوف من الركود الاقتصادي التي تكمن وراء هذا التيسير إلى تضخيم خاصية "الذهب الرقمي" للبيتكوين. بينما يرتفع الذهب بشكل كبير، ستصبح البيتكوين بشكل طبيعي خيارًا آمنًا لبعض الأموال، خاصة في ظل تراجع الدولار الأمريكي وعوائد السندات الأمريكية، ستكون هذه الحاجة إلى الملاذ الآمن أقوى.

ثالثًا، لا تدع المشاعر تأخذك بعيدًا، يجب أن تتجنب هذه "الأخطار".

لكن يجب على老蔡 أن يذكر أن الفوائد قصيرة الأجل لا تعني الأمان طويل الأجل، فهذه الزيادة في السوق تحتوي على ثلاثة مخاطر لا يمكن تجاهلها:

- السياسة "مرنة"، ليست "محددة"
باول يؤكد مرارًا أن السياسة يجب أن تكون "اجتماعًا واحدًا ونقاشًا واحدًا"، ويعتمد تمامًا على البيانات. حاليًا، يوجد تباين كبير داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيض الفائدة، حيث يدعم فقط 10 من بين 19 مسؤولًا تخفيض الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام، وهناك من يشعر بالقلق من أن فرض الرسوم الجمركية قد يؤدي إلى "تضخم ثانٍ"، مما قد يؤدي إلى تعليق التيسير في أي لحظة. بمجرد أن تتحول السياسة، ستعود الدولارات إلى الوراء، وستنسحب الأموال من عالم العملات الرقمية في瞬ٍ.
​
- التيسير هو "معتدل"، وليس "تدفق المياه"
على عكس معدلات الفائدة صفر في 2020 + التيسير الكمي الكبير، فإن خفض الفائدة هذه المرة محدود، وتقليص الميزانية هو "تقليص الحجم" وليس التوقف التام، وقوة إطلاق السيولة ليست بنفس القدر كما في السابق. إذا لم يحدث "ضخ كبير" كما تتوقع السوق، فقد يحدث تصحيح نتيجة لخيبة الأمل.
​
- الفقاعة ستصبح "مبالغة"، والتقييم يحمل مخاطر خفية
أسعار مرتفعة مدفوعة بعوامل السيولة على المدى القصير، هي في جوهرها "أحداث تجريبية" مدفوعة بالمشاعر، وليست ارتفاعات مدعومة بالقيمة. بعد الانتعاش المرحلي في عالم العملات الرقمية تحت إشارات التيسير في عام 2023، شهدنا تصحيحًا بسبب عدم قدرة التوقعات الربحية على مواكبة التقييمات - فالكثير من السيولة لن يؤدي إلا إلى تضخيم الفقاعة، وبمجرد أن تنخفض المشاعر، لن يكون هناك سوى المتابعين.

أخيرًا، خلاصة: الفرص موجودة لكن يجب "ضبط الإيقاع"

تحول باول نحو التيسير، قد جلب بالفعل فرصة قصيرة الأجل لعالم العملات الرقمية، لكن هذه "فائدة في سياق إنقاذ السوق"، وليست "إشارة لبدء سوق صاعدة".

إذا كنت تتداول على المدى القصير، يمكنك الاستفادة من انتعاش السيولة، ولكن يجب عليك مراقبة تنفيذ السياسات في اجتماع تحديد سعر الفائدة في أكتوبر، وضبط نقاط جني الأرباح والحد من الخسائر؛ أما إذا كنت تخطط لاستثمار طويل الأجل، فلا تتعجل في الشراء عند ارتفاع الأسعار، بل من الأفضل الانتظار لبعض الوقت حتى تصبح البيانات الاقتصادية ومسارات السياسات أكثر وضوحًا - بعد كل شيء، فإن سوق عام 2025 سيختبر قدرة "على انتزاع الفرص من المخاطر" أكثر من أي وقت مضى.