1 سهم ذكاء اصطناعي حار بقيمة تريليون دولار (AI) للشراء في سبتمبر، و1 سهم مرتفع يستحق تجنبه

٥ سبتمبر ٢٠٢٥ ٠٧:٥١

النقاط الرئيسية

• قد يضخ تطور الذكاء الاصطناعي 15.7 تريليون دولار في الاقتصاد العالمي بحلول عام 2030، وفقًا لبعض التقديرات.
• عضو من “السبعة الرائعة” بسعر معقول مع بيانات مالية قوية يعد خيار شراء جذاب في سبتمبر.
• في غضون ذلك، فإن إحدى شركات الذكاء الاصطناعي الشهيرة تثير علامات حمراء خطيرة على الرغم من شعبيتها.

لقد هيمن الذكاء الاصطناعي على اهتمام وول ستريت لمدة تقارب الثلاث سنوات كما لم يحدث من قبل. إن وعد أنظمة معززة بالذكاء الاصطناعي بزيادة معدلات النمو أو الكفاءة التشغيلية عبر الصناعات يجعل المستثمرين يتحمسون.

مع توقعات محللي PwC بأن يصل السوق القابل للتaddress إلى 15.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، لا أستغرب رؤية الجميع من مديري الصناديق المليارديرية إلى المستثمرين العاديين يتسابقون للاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي.

لكن دعونا نكون واقعيين - ليس كل شركة تستفيد من موجة الذكاء الاصطناعي ستظل عائمة. مع اقتراب سبتمبر، رأيت سهم ذكاء اصطناعي بقيمة تريليون دولار يبدو كفائز حقيقي، بينما سهم آخر شائع يلفت الانتباه يضيء علامات تحذير لا أستطيع تجاهلها.

المتنافس “المذهل” الذي تبلغ قيمته تريليون دولار في مجال الذكاء الاصطناعي

فقط 11 شركة عامة قد تجاوزت عتبة تريليون دولار في القيمة السوقية، مع انتماء سبع منها إلى “السبعة الرائعين” - جميعها تتراهن بقوة على الذكاء الاصطناعي لدفع نموها.

من بين هؤلاء الرواد في السوق، تبرز ميتا بلاتفورمز كشيء مثير للإعجاب حقًا بالنسبة لي.

ارتفعت أسهم ميتا بأكثر من 700% منذ أدنى مستوى لها في نوفمبر 2022. بينما قد تخيف مثل هذه المكاسب بعض المستثمرين، أرى أن الشركة في وضع مثالي للاستفادة من كل من النمو الاقتصادي وتطور الذكاء الاصطناعي.

في جوهرها، لا تزال ميتا عملاقًا في وسائل التواصل الاجتماعي. على الرغم من استثمارات زوكربيرغ الضخمة في بنية الذكاء الاصطناعي، فإن الإعلانات عبر تطبيقاتها تشكل ما يقرب من 98% من صافي المبيعات. مع 3.48 مليار مستخدم يوميًا عبر فيسبوك، واتساب، إنستغرام، ثريدز، وماسنجر، لا يأتي أي منافس قريبًا - مما يمنح ميتا قوة تسعير هائلة لوضع الإعلانات.

هذا يربط حظوظ ميتا بالاقتصاد الأوسع، والذي تاريخياً يفضل الأعمال التي تعتمد على الإعلانات. عادةً ما تستمر التوسعات الاقتصادية خمس مرات أطول من الركود، مما يخلق فترات ممتدة من النمو التي تفيد نموذج ميتا.

ما يجعل ميتا مثيرًا بشكل خاص هو كيفية تحقيقها للإيرادات من الذكاء الاصطناعي من خلال منصتها الإعلانية. من خلال تقديم حلول الذكاء الاصطناعي التوليدية للمعلنين لإنشاء محتوى مخصص، تعزز ميتا معدلات النقر وتعزز قوتها في تحديد الأسعار.

الموقف المالي للشركة مثير للإعجاب بنفس القدر - أكثر من $47 مليار من النقد والأوراق المالية القابلة للتداول، مع تدفق نقدي تشغيلي سنوي متوقع يتجاوز $99 مليار في عام 2025. وهذا يمنح زوكربيرغ الرفاهية للاستثمار في مشاريع طويلة الأمد مثل الميتافيرس دون ضغط فوري لتوليد العوائد.

ربما تكون التقييمات الخاصة بشركة ميتا هي الأكثر إقناعًا - حيث يتم تداولها بأقل من 25 مرة من الأرباح المستقبلية على الرغم من التوجيه المحافظ باستمرار للأرباح ونمو المبيعات المستدام الذي يتراوح بين منتصف إلى ارتفاع المراهقين. وهذا معقول بشكل ملحوظ لشركة ذات موقع سوقي مهيمن.

الطائرة العالية للذكاء الاصطناعي ترسل إشارات خطيرة

من الجانب الآخر، لدينا Palantir Technologies، المتخصصة في تعدين البيانات باستخدام الذكاء الاصطناعي، التي تفوقت بالفعل على ميتا منذ بداية عام 2023.

دعني أكون واضحًا: شركة بالانتير قوية من الناحية الأساسية ومربحة. منصاتها الأساسية - غوثام للاستخبارات الحكومية وفاوندري لتحليلات الأعمال - تقدم قدرات لا تستطيع المنافسة مطابقتها على نطاق واسع. الشركة تتجاوز باستمرار توقعات النمو، حيث قفزت المبيعات الفصلية الأخيرة بنسبة 48% جنبًا إلى جنب مع نمو مماثل في العملاء التجاريين.

لكنني أرى مشاكل خطيرة تكمن تحت السطح.

أولاً، تُظهر التاريخ أن كل ابتكار تقني رئيسي منذ منتصف التسعينيات قد شهد فقاعة مبكرة انفجرت في النهاية. بينما قد تحمي عقود بالانتير الحكومية ونموذج الاشتراك إيراداتها في البداية خلال انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، من المحتمل أن تتعرض أسهمها لضربة كبيرة كواحدة من رموز هذه الحركة.

المشكلة الأكبر، مع ذلك، هي التقييم المبالغ فيه لشركة بالانتير. بلغت الشركات الرائدة في فقاعات التكنولوجيا السابقة ذروتها عند نسب السعر إلى المبيعات من 30-40. أغلقت بالانتير أغسطس عند نسبة سعر إلى مبيعات مذهلة تبلغ 115! لم تستطع أي شركة كبرى الحفاظ على نسبة سعر إلى مبيعات حتى 40 على المدى الطويل، ناهيك عن الأرقام الثلاثية.

على الرغم من كونها شركة قوية من الناحية التشغيلية، فقد انفصل سعر سهم بالانتير تمامًا عن الواقع. المخاطر تفوق بكثير المكافآت المحتملة، مما يجعل هذه الشركة من الشركات التي ينبغي تجنبها في سبتمبر.