في الآونة الأخيرة، زادت المناقشات في السوق حول "استعادة عافية مجموعة علي بابا". على مدى السنوات القليلة الماضية، واجهت هذه الشركة العديد من التحديات، بدءًا من إجراءات تنظيمية صارمة إلى تباطؤ إنفاق المستهلكين، بالإضافة إلى المنافسة الشديدة من بيندودو وميتيان، حيث تم التخلي عن بطل التكنولوجيا الصيني السابق من قبل العديد من المستثمرين. ومع ذلك، تظهر أحدث التقارير المالية أنه يبدو أن هناك بعض الأسباب للتفاؤل مرة أخرى. على الرغم من أن المخاطر لا تزال قائمة، إلا أن علي بابا تظهر تقدمًا استراتيجيًا في مجالات مهمة على المدى الطويل. هنا بعض الأسباب التي تستحق إعادة التركيز على علي بابا.

أولاً، حققت شركة علي بابا نموًا ملموسًا في مجالات الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي. تعتبر علي يونيك، كقائدة في السوق الصينية، مصدر خيبة أمل للمستثمرين على مدار السنوات الماضية، لكن الوضع الحالي قد تغير. في الربع الثاني من عام 2025، زادت إيرادات علي يونيك بنسبة 26% على أساس سنوي، لتصل إلى 33.4 مليار يوان. وهذا يتجاوز بكثير معدل نمو الإيرادات الإجمالي للشركة البالغ 10%. وما يثير الانتباه أكثر هو أن الإيرادات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي حافظت على نمو ثلاثي الأرقام على مدار ثمانية أرباع متتالية، حيث تمثل أكثر من 20% من الإيرادات. هذه ليست انتعاشة، بل تحول هيكلي، حيث أن الطلب على حسابات مهام الذكاء الاصطناعي يتجاوز بكثير خدمات الخوادم التقليدية، مما يعني أن إيرادات كل عميل أعلى، وهوامش الربح أفضل، وعلاقات العملاء أكثر استقرارًا. من خلال نموذج اللغة الكبير "تسونغ يي تشيان وين" وأدوات الشركات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، لم تعد علي مجرد مزود للبنية التحتية السحابية، بل أصبحت تدريجيًا منصة ذكاء اصطناعي، ولديها القدرة على أن تصبح محرك نمو دائم.

ثانياً، هناك استثمار علي بابا في تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي المحلية. الشركة تختبر شرائح الاستدلال الخاصة بها، وهو خطوة رئيسية لتخفيف الاعتماد على التكنولوجيا الأمريكية. على الرغم من أن علي بابا لن تحل محل شرائح تدريب النماذج من إنفيديا على الفور، إلا أن تشغيل الاستدلال بالذكاء الاصطناعي في التطبيقات العملية هو الحلقة الرئيسية في الاستخدام والربح. من خلال تطوير شرائح الاستدلال الخاصة بها، لا تتجنب علي بابا فقط مخاطر سلسلة التوريد، بل تضمن أيضاً أن خدمات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها يمكن أن تتوسع دون أن تتأثر بالعوامل الجيوسياسية. هذه الاستراتيجية مهمة لأنها تحمي قدرات علي بابا في تطوير الذكاء الاصطناعي في مجالات الحوسبة السحابية، والتجارة الإلكترونية، واللوجستيات. إذا تم اختيار تقديم هذه الشرائح للعملاء الخارجيين في المستقبل، فقد يفتح ذلك مصادر جديدة للإيرادات، لذلك يجب على المستثمرين عدم تجاهل هذه الخطوة.

أخيرًا، يبدو أن المشاعر في السوق تتحول تدريجيًا. قام محللون في السوق مثل ميزوهو وبرنشتاين وسيتي برفع أهداف الأسعار أو تأكيد تصنيفات الشراء/التفوق بعد التقارير المالية الأخيرة، مشددين على أن نمو السحابة وتبني الذكاء الاصطناعي هما المحفزات الرئيسية. بالطبع، لا تضمن ترقية المحللين طريقًا سهلًا للانتعاش. لا يزال يتعين على علي بابا استعادة ثقة المستثمرين على المدى الطويل، وهناك العديد من الأمور التي يجب القيام بها، مثل استعادة النمو المستدام لأعمال التجارة الإلكترونية، وتقليل خسائر الأعمال الأخرى، وتطوير مشاريع أخرى مثل دنجدينغ والترفيه. ولكن عندما تبدأ وول ستريت في إعادة تقييم إمكانيات شركة ما بعد سنوات من المشاعر السلبية، فإن ذلك يشير غالبًا إلى أن وجهات نظر المستثمرين حول مستقبل الشركة تتغير. طالما أن علي بابا تستطيع التنفيذ بشكل فعال في الأرباع القليلة المقبلة، يجب أن يبدأ سعر السهم في عكس هذه التغييرات الإيجابية.

بالطبع، ليست هناك مخاطر خالية عند الاستثمار في علي بابا. لا يزال التنافس في مجال التجارة الإلكترونية شديدًا، بالإضافة إلى أن عدم اليقين في الخلفية الاقتصادية الكلية في الصين لا يزال قائمًا. ولكن تحت هذه التحديات، حصلت أعمال سحابة علي بابا على زخم بفضل الذكاء الاصطناعي، حيث قامت بتطوير رقائق ذاتية لبناء مرونة استراتيجية، وبدأت مشاعر السوق في التهدئة. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد يكون هذا المزيج هو السبب الذي يجعل المستثمرين يشعرون بتفاؤل حذر حيال الاحتفاظ بأسهم علي بابا للمرة الأولى منذ سنوات. بالطبع، فإن هذه التحليل **لا يشكل نصيحة استثمارية**، ويجب على المستثمرين تقييم المخاطر ذات الصلة بأنفسهم.💡