هل يقترب الاحتياطي الفيدرالي من إنهاء عملية تقليص الميزانية العمومية؟

تشير البيانات الأخيرة إلى أن احتياطيات البنوك الأمريكية قد انخفضت إلى ما دون 3 تريليون دولار، مسجلة أدنى مستوى لها منذ يناير من هذا العام. ماذا يعني ذلك؟ لقد كان الاحتياطي الفيدرالي يقلص ميزانيته (تصغير الأصول والخصوم) من خلال سحب الأموال من النظام المالي، والآن وصل إلى مرحلة تكاد تكون منتهية.

المشكلة هي أن السيولة تتضيق أكثر فأكثر. منذ بداية سبتمبر، بدأ سوق التمويل الليلي بين البنوك وشركات إدارة الأصول يتذبذب، وظلت أسعار الفائدة قصيرة الأجل مرتفعة، مما يدل على استمرار ضغط السيولة في السوق.

هذه إشارة مهمة: إما أن يبطئ الاحتياطي الفيدرالي وتيرة تقليص الميزانية، أو يوقفها تمامًا. فوجود احتياطيات قليلة جدًا قد يؤثر على استقرار السيولة في النظام المالي، وقد يتطلب الأمر تعديل السياسات في المستقبل.