【他山之石】جي. ليفرمور - عبقري المضاربة المنعزل

#美停摆危机或将结束？
"السوق لن يتغير أبداً، لأن الطبيعة البشرية لن تتغير أبداً."

مسيرة أسطورية: من 5 دولارات إلى تقلبات الملياردير

جيسي ليفرمور (Jesse Livermore) هو أحد أكثر المتداولين المستقلين أسطورية في بداية القرن العشرين. وُلِد في عام 1874، وفي سن الرابعة عشر، دخل إلى مكتب وساطة في بوسطن بمبلغ 5 دولارات وبدأ التداول في "محلات البراميل" (Bucket Shops، وهي أماكن للمراهنة على تقلبات الأسعار). بفضل موهبتها المذهلة في الأرقام وأنماط الأسعار، تمكن بسرعة من كسب 10,000 دولار (ما يعادل 300,000 دولار في عام 2023).

شهدت مسيرته المهنية أربع حالات إفلاس وعودة إلى القمة:

1. أزمة 1907: حقق ربحًا قدره 3 ملايين دولار في يوم واحد من خلال بيع الأسهم الأمريكية على المكشوف، حتى طلب منه السير مورغان إيقاف البيع لإنقاذ السوق.
2. الكساد العظيم في عام 1929: توقع انهيار السوق بدقة، وجني 100 مليون دولار من خلال البيع على المكشوف (ما يعادل حوالي 1.5 مليار دولار في عام 2023)، وبلوغ ذروة الثروة.
3. الإفلاس الرابع عام 1934: بسبب انتهاك قواعد التداول الخاصة به، وأزمة الزواج والاكتئاب، فقد في النهاية كل ثروته.
4. نهاية مأساة عام 1940: أنهى حياته في الفندق بمسدس، وكتب في وصيته: "حياتي هي فشل."

فلسفة التداول الأساسية: ست قواعد أبدية

تظل القواعد التي تلخصها ليفرمور في "ذكريات صانع السوق" حتى اليوم إنجيل المتداولين:

1. اتبع الاتجاه
"لا تحاول أبدًا شراء لتخفيض التكلفة أثناء الانخفاض، ولا تبيع أبدًا مبكرًا بسبب الخوف أثناء الارتفاع." هو يؤكد الاتجاه من خلال "بناء موقف تجريبي"، وبعد تحقيق الربح يزيد تدريجيًا.
2. نقاط التداول الرئيسية
انتظر حتى يتجاوز السعر "النقطة الحرجة" (مثل أعلى/أدنى نقطة تاريخية) قبل اتخاذ إجراء، فهو يعتقد أن هذه هي "إشارة تأكيد الاتجاه"، التي يمكن أن تعظم نسبة المخاطر إلى العائد.
3. عزل المشاعر
"وول ستريت لا تتغير أبدًا، لأن الطبيعة البشرية لا تتغير أبدًا." وطالب المتداولين بعزل تأثير الأمل والخوف والطمع، حتى باستخدام حسابات مجهولة لإخفاء تحركاتهم.
4. إدارة الأموال
· لا تتجاوز مخاطر الصفقة الفردية 10% من إجمالي الأموال
· تعيين نقاط وقف الخسارة إلى الأبد
· سحب جزء من الأرباح "تأمين الشعور بالإنجاز"
5. التحقق من المعلومات
احذر من "الأخبار الداخلية"، حيث يعتقد أنه: "غالبًا ما يتصرف المطلعون قبل أن تصبح المعلومات علنية، وعادة ما تكون الأخبار التي يسمعها الجمهور هي فخ."
6. فترة الزمن
جمع بين تحليل التقلبات القصيرة الأجل والاتجاهات طويلة الأجل، وأكد: "التداول القصير الأجل بعيدًا عن الاتجاهات الأساسية يعادل المراهنة."

الحرب الكلاسيكية: الكساد العظيم في عام 1929

1. تقييم الأساسيات:
· اكتشاف الشركات المدرجة تقوم بتضخيم الأرباح من خلال "الملكية المتبادلة بين الشركات الأم والفرعية"
· الاقتصاد الحقيقي وسوق الأسهم في انفصال شديد (انخفاض الإنتاج الصناعي بنسبة 13%، بينما ارتفعت سوق الأسهم بنسبة 60%)
2. تنفيذ التكتيكات:
· بدءًا من عام 1928، تم إنشاء مراكز بيع على المكشوف تدريجياً، وخلال هذه الفترة تكبدت خسارة قدرها 6 ملايين دولار بسبب التحرك المبكر.
· قبل انهيار عام 1929، زاد من مراكز البيع على المكشوف، محققًا ربحًا قدره 25 مليون دولار في يوم الخميس الأسود وحده.
3. لعبة النفسية:
· في مواجهة إنقاذ السوق المشترك من قبل المصرفيين وإدانة وسائل الإعلام، تمسك بمراكزه حتى نهاية الارتداد الفني.
· عند الإغلاق النهائي، تطلب الاحتياطي الفيدرالي الخروج على دفعات لتجنب تقلبات السوق الشديدة

ثلاثة أحجار الوحي:

1. مواجهة الطبيعة البشرية بشكل منهجي
فشله ناتج عن انتهاك القواعد التي وضعها لنفسه، مما يؤكد أن "أكبر عدو للتداول هو نفسك". يحتاج المتداولون المعاصرون إلى استخدام تقنيات مثل قوائم التداول، وأتمتة وقف الخسارة للحد من المشاعر.
2. العلاقة الجدلية بين الاتجاهات والدورات
قال ليفرمور: "هناك فائزون في السوق الصاعدة والسوق الهابطة، لكن الخنازير ستُذبح." يذكر المستثمرين بضرورة التمييز بين الاتجاهات الرئيسية والارتدادات الثانوية، وتجنب الإفراط في التداول في الأسواق المتقلبة.
3. سيف ذو حدين للرافعة
ارتبطت حالات إفلاسه الأربع بزيادة الرافعة المالية. أدوات المشتقات اليوم أكثر تعقيدًا، ويجب اتباع مبدأ "لا تتجاوز الرافعة المالية 1:3 قبل تحقيق الأرباح، وزيادتها تدريجياً بعد تحقيق الأرباح."

خاتمة ثلاث حجارة

الدروس التي كتبها ليفرمور بحياته تستحق التذكر أكثر من نجاحه:

"لقد ربحت ثروة هائلة، لكن الثروة لم تجلب لي أبداً السلام الحقيقي. إذا سألت ما هو الأكثر خطورة في السوق، فإن إجابتي ليست التقلبات، بل الضياع في التقلبات."

تؤكد أسطورته على حقيقة قاسية: قد يؤدي إتقان التحليل الفني إلى الفوز بالمعارك، ولكن فقط من خلال السيطرة على الذات يمكن الفوز بالحرب. في سلسلة غد، سنلتقي عبقريًا آخر أذل السوق بالخوارزميات - جيمس سايمونز، لنرى كيف يجيب بطريقة عقلانية تمامًا على الألغاز الإنسانية التي عجز ليفرمور عن حلها.