ما هو TVL؟ ولماذا يجب على مستثمري التمويل اللامركزي فهم هذا المفهوم

إذا قمت بإيداع العملات في التمويل اللامركزي (DeFi) لكسب الفوائد، فأنت تساهم بالفعل في إجمالي القيمة المقفلة (TVL). ببساطة، TVL هو مجموع العملات التي يحتفظ بها الجميع في بروتوكولات DeFi — سواء كانت من خلال الرهن للحصول على مكافآت، أو الإقراض لكسب الفوائد، أو تقديم السيولة لكسب رسوم المعاملات.

كيف يتم حسابه؟

افترض أنك تستخدم منصة DeFi معينة:

• تودع 1000 دولار وتربح مكافآت
• وتقترض 1000 دولار وتكسب فوائد
• وتحتفظ بـ 1000 دولار أخرى كمجموعة تداول لكسب رسوم المعاملات

فإن إجمالي TVL لهذه المنصة سيكون 3000 دولار. الأمر بسيط هكذا.

كم هو حجم TVL الآن؟

إجمالي TVL في عالم DeFi يتجاوز الآن 169 مليار دولار، مع هيمنة Ethereum على الحصة الأكبر. مقارنةً قبل عامين عندما كان 4 مليارات دولار، فإن معدل النمو مذهل. هذا يدل على أن نظام DeFi حقًا في انفجار وتوسع سريع.

لماذا نركز على TVL؟

1. تقييم ما إذا كانت العملة مُبالغ فيها باستخدام نسبة القيمة السوقية ÷ TVL (مشابه لنسبة P/B في الأسهم)، يمكنك معرفة ما إذا كانت العملة مُبالغ فيها. نسبة Aave هي 0.29 (رخيصة)، وUniswap هي 2.40 (مرتفعة نسبيًا)، وPancakeSwap هي 0.85 (متوسطة). كلما كانت النسبة أقل، كانت العملة أكثر أمانًا.

2. تقييم أمان المنصة لا تتعامل مع البروتوكولات التي تقل قيمة TVL فيها عن مليار دولار ولم يتم تدقيقها من قبل شركات أمان مثل CertiK — فغالبًا ما تكون عالية المخاطر أو احتيالية. من الأفضل اختيار البروتوكولات ذات TVL يتجاوز 10 مليارات دولار فهي أكثر موثوقية.

3. قياس معنويات السوق نسبة القيمة السوقية الإجمالية لعملات DeFi ÷ إجمالي TVL الآن حوالي 0.70، وهو رقم صحي. عندما تصل هذه النسبة إلى 3-4، فحينها يجب أن نكون حذرين من ارتفاع السوق بشكل مفرط.

القاعدة الأساسية: سواء استثمرت في رموز DeFi أو استخدمت DeFi لكسب الفوائد، يجب أن تبدأ بمراقبة هذا المؤشر. إنه بمثابة مرآة تكشف عن حقيقة سوق DeFi.