سهمان للمراقبة: واحد يحقق ارتفاعًا كبيرًا، والآخر على وشك الانخفاض

الفائز: الجراحة التداخلية الذكية (ISRG) 🚀

شركة روبوتات الجراحة دا فينشي ISRG قدمت للتو نتائج ممتازة. أرباح الربع الثالث 2.28 دولار للسهم متفوقة على التوقعات البالغة 1.99 دولار (بتجاوزها بنسبة 20%)، وارتفع سعر السهم بنسبة 15% استجابة لذلك. والأمر الأكثر إثارة هو رفع الشركة لتوجيهات السنة كاملة، حيث تتوقع نمو حجم العمليات الجراحية باستخدام دا فينشي عالميًا من 15.5-17% إلى 17-17.5%، مما يدل على أن الطلب لم يتراجع على الإطلاق.

البيانات الرئيسية التي لا يجب تجاهلها:

• عدد الأنظمة المركبة في الربع الثالث 427 مقابل 379 العام الماضي، بزيادة 13%
• دورة ترقية نظام دا فينشي 5 قد بدأت، و240 وحدة مركبة كلها من الجيل الجديد
• توسع منصة المنظار الداخلي Ion في الأسواق الدولية بسرعة، متواجدة الآن في اليابان وأوروبا
• رفع توجيهات هامش الربح الإجمالي إلى 67-67.5%

المحللون لم يستطيعوا الصمود، ورفعوا تقييماتهم بشكل جماعي. التوقعات الحالية للأرباح للسهم في الربع الحالي 2.16 دولار إلى 2.25 دولار، وعلى مدار السنة من 8.16 دولار إلى 8.66 دولار (زيادة بنسبة 5%). شركة Truist رفعت الهدف السعري من 525 دولار إلى 620 دولار. من الناحية التقنية، تجاوز سعر السهم عدة مقاومات، وهدف توسع فيب 161.8% يشير إلى 650 دولار — وهو قريب من أعلى مستوى تاريخي.

المنطق الأساسي: الروبوتات الطبية ليست موضة عابرة، بل حاجة أساسية. الاتجاه العالمي لتقليل الإصابات الجراحية لا رجعة فيه، وميزة ISRG التنافسية هي تلك الأنظمة التي تم تركيبها بالفعل والتي تعد بمئات الآلاف. بمجرد أن تشتري المستشفيات دا فينشي، فإن تكاليف المستهلكات والصيانة تعتبر مصدر دخل طويل الأمد. هذا ليس مجرد مضاربة، بل دعم حقيقي لنمو الأعمال.

الخاسر: أوكلو (OKLO) ⚠️

شركة المفاعلات النووية الصغيرة أوكلو ارتفعت من 20 دولار إلى 190 دولار، بزيادة تقارب 10 أضعاف. يبدو كحلم، لكن المشكلة أن الشركة لا تملك شيئًا حاليًا.

الحقائق المزعجة:

• حتى الآن لا توجد إيرادات تجارية
• أرباح الربع الثاني سلبية، وأسوأ من المتوقع بنسبة 50%
• معدل حرق السيولة يبلغ 65-80 مليون دولار سنويًا، رغم أن التمويل أضاف 460 مليون دولار، إلا أن مشروع Aurora Powerhouse الذي يحقق أرباحًا حقيقية لن يبدأ التشغيل التجاري إلا في 2027-2028
• خلال الـ90 يومًا الماضية، خفضت التوقعات للأرباح إلى -0.50 دولار للسهم من -0.42 دولار، وهو اتجاه سلبي تمامًا

لماذا لا تزال قيمتها مرتفعة؟ الطلب على الطاقة من الذكاء الاصطناعي والدعم الحكومي (مشروع DOE المختار لأوكلو). لكن الأمر يشبه أن تدفع أحلام المستقبل مقابل إنفاق الحاضر — وهو أمر محفوف بالمخاطر جدًا.

من الناحية التقنية، انخفض سعر السهم من 193 دولار إلى 140 دولار، ووقف عند خط 21 يومًا. المتوسط المتحرك لـ50 يومًا عند 110 دولار يمثل دعمًا، وإذا تم كسره، فسيكون هناك هبوط عميق. قبل إعلان الأرباح في 13 نوفمبر، من المتوقع أن يكون السهم متقلبًا جدًا. وإذا كانت تقدمات الإدارة أقل من المتوقع، فهذه فرصة ممتازة للبيع على المكشوف.

تحذير من المخاطر: الأسهم التي لا تدعمها تدفقات نقدية حقيقية، ستواجه ضغطًا شديدًا عند تبريد السوق. مع تلاشي حمى الذكاء الاصطناعي، قد ينخفض السهم بشكل حاد.

مكافأة: تقييم سريع لأسهم أخرى

شركة روكيت (RKT) | منصة الرهن العقاري
في يوليو، استحوذت على Redfin بأسهم بقيمة 1.75 مليار دولار، بهدف دمج سوق العقارات والتمويل في منظومة واحدة. من المتوقع أن ترتفع الإيرادات في الربع الثالث بنسبة 31% إلى 1.75 مليار دولار، لكن الأرباح للسهم ستنخفض بنسبة 50% (مقارنة بالعام السابق). المشكلة أن تكاليف الاندماج مرتفعة، والأرباح قصيرة الأجل مضغوطة. الأخبار الجيدة أن التمويل (الإقراض والرسوم الخدمية) مستمر في النمو، مع وعود بتوفير أكثر من 200 مليون دولار من التآزر قبل 2027. هذه الأسهم تتعلق بالإصلاحات، ويجب مراقبة قدرة الإدارة على تحقيق نتائج تفاعلية تفوق التوقعات.

شركة أمريبرايز المالية (AMP) | إدارة الثروات
مؤشر التوقعات +2.55%، تصنيف Zacks رقم 2، وهو مؤشر على احتمال وجود مفاجأة إيجابية. في 30 أكتوبر، ستعلن عن نتائج الربع، مع التركيز على حجم الأصول المدارة (AUM) ونسبة الرسوم.

بنك سانتاندير (SAN) | البنوك الأوروبية
تصنيف رقم 1 + توقعات EPS +4.00%، وهو أداء مرتفع جدًا. في 29 أكتوبر، ستعلن عن نتائج الربع، مع توقعات بارتفاع صافي الفوائد في ظل تعافي الاقتصاد الأوروبي.

الدروس المستفادة الأساسية

قصص التكنولوجيا الطبية والطاقة تمثل عالمين مختلفين تمامًا. شركة ISRG تظهر نموًا واضحًا وملموسًا، بينما أوكلو لا تزال في مرحلة الحكي. عند اختيار الأسهم، من المهم التمييز بين “الطلب المثبت” و"المراهنات الاختيارية". الأول يستحق المتابعة، والثاني يجب الانتظار حتى تنخفض التقييمات قبل الشراء.