تستمر العقود الآجلة للخزانة في مسارها الصعودي هذا الأسبوع، ردًا على أحدث أرقام التوظيف الصادرة عن ADP. رسمت البيانات صورة لخلق وظائف قوي، والأسواق المالية تلاحظ ذلك بوضوح.

أظهر تقرير ADP - الذي يُعتبر غالبًا مقدمة للرواتب غير الزراعية الرسمية - نموًا في الوظائف تجاوز التوقعات. يقوم المشاركون في السوق الآن بإعادة ضبط توقعاتهم. عادةً ما تشير أرقام التوظيف القوية إلى مرونة اقتصادية، لكنها تعقّد أيضًا حسابات الاحتياطي الفيدرالي بشأن سياسة الفائدة.

ما هو الشيء المثير هنا؟ تشير العقود الآجلة للخزانة التي ترتفع على الرغم من بيانات الوظائف القوية إلى أن المتداولين قد يكونون يتجهزون لرواية مختلفة. ربما يتراهنون على أن النمو لن يكون مستدامًا، أو أن ضغوط التضخم قد تخف بشكل أسرع مما كان متوقعًا. في كلتا الحالتين، تخبرنا استجابة سوق السندات أن المستثمرين بعيدون عن التوافق بشأن الاتجاه المقبل للاقتصاد.

بالنسبة لأولئك الذين يتابعون الاتجاهات الكلية وتأثيراتها المتناثرة عبر الأصول ذات المخاطر - بما في ذلك العملات المشفرة - فإن هذه الديناميكية بين العمل والوزارة المالية تستحق المراقبة عن كثب.