هذا العام ، 60٪ من ارتفاع مؤشر S&P 500 جاء من 10 أسهم فقط. يبدو هذا جنونياً حقاً.

لكن إذا فكرت في الأمر بعناية، ستجد أن هذه المسألة ليست غريبة بهذا القدر. أولاً، هذه الشركات الكبرى لم تعد مجرد "شركة واحدة" - فقد تحولت من خلال مئات عمليات الاستحواذ إلى إمبراطوريات تجارية تشبه الدول الصغيرة. ثانياً، عند النظر إلى الخط الزمني الطويل، فإن معظم عوائد مؤشرات السوق تأتي أصلاً من عدد قليل من الشركات ذات الجودة العالية. هذه هي قوانين السوق.

لذا أنا هادئ جداً حيال ظاهرة التركيز هذه. بدلاً من القلق بشأن "التركيز المفرط"، من الأفضل التركيز على ما إذا كان يمكن لهؤلاء القادة الاستمرار في خلق القيمة. على أي حال، فإن الشركات القادرة على تجاوز الدورات الاقتصادية دائماً ما تكون قليلة.

هيكل السوق في تغير، ولكن منطق البقاء للأقوى لم يتغير.