هل زيادة رأس المال هي "معلومات غير مفضلة" أم "معلومات مفضلة"؟ يكفي لفهم هذه المقالة.

أعلنت الشركة المدرجة فجأة عن زيادة رأس المال النقدي، ما هو رد فعلك الأول؟ كثير من مستثمري التجزئة عندما يسمعون أنه سيتم إصدار أسهم جديدة يشعرون بالذعر - يخافون من التخفيف، ويخافون من انخفاض سعر السهم. لكن الأمر ليس بهذه البساطة، فبعض الشركات ترتفع أسعار أسهمها إلى الحد الأقصى، بينما تنخفض أخرى إلى الحد الأدنى. أين تكمن المشكلة؟

ما هي زيادة رأس المال النقدي بالضبط؟

ببساطة، يعني أن الشركة بحاجة إلى المال، لذا قررت إصدار أسهم جديدة لجمع الأموال. العملية مباشرة جداً: 1. تقرر الشركة مقدار زيادة رأس المال → 2. تُخطر المساهمين → 3. يقرر المساهمون ما إذا كانوا يرغبون في المشاركة → 4. يدفعون المال لشراء الأسهم الجديدة → 5. تُصدر الشركة الأسهم لك.

لماذا تحتاج الشركة إلى زيادة رأس المال؟ الأسباب متنوعة - توسيع المصانع، سداد الديون، البحث والتطوير لمنتجات جديدة، مواجهة حالات الطوارئ. المنطق الأساسي هو: تعتقد الشركة أن هذا المال يمكن أن يساعدها في كسب المزيد من المال.

لماذا لا يعني زيادة رأس المال بالضرورة الارتفاع؟

سيظهر في السوق ثلاثة ظواهر عند صدور إعلان زيادة رأس المال:

الظاهرة الأولى: زادت الإمدادات. عند إصدار الأسهم الجديدة، تزداد كمية الأسهم في السوق، مما سيوجد ضغط إمدادات على أسعار الأسهم.

الظاهرة الثانية: بدأ المستثمرون في التقييم. ستسأل السوق: هل يمكن أن تضيف هذه الأموال فعلاً قيمة للشركة؟ أم أنها مجرد زيادة رأس المال من أجل البقاء على قيد الحياة؟

الظاهرة الثالثة: تخفيض نسبة الأسهم. إذا لم تشارك في زيادة رأس المال، ستتقلص نسبة الأسهم الخاصة بك - كان لديك في الأصل 1%، والآن قد تكون لديك فقط 0.9%.

استنادًا إلى هذه الظواهر الثلاث، قد يتحرك سعر السهم في اتجاهين:

حالة انخفاض سعر السهم:

• الأسهم الجديدة كثيرة، والسوق غير قادر على استيعابها، مما يؤدي إلى ضغط على الأسعار
• المستثمرون لا يثقون في خطة زيادة رأس المال هذه، خوفًا من أن تضيع الشركة المال
• لم يشارك المساهمون القدماء، تم تخفيف نسبة الأسهم، يشعرون بعدم الرضا

حالة ارتفاع سعر السهم:

• السوق يطلب بشغف الأسهم الجديدة، يتسابق الجميع للشراء
• المستثمرون متفائلون باستخدام هذه الأموال، ويعتقدون أن الشركة يمكن أن تكسب المال منها.
• المساهمون القدامى يشاركون بنشاط، للحفاظ على نسبة تملكهم، مما يعادل تصويت السوق بالموافقة على هذه الخطة

كيف تقول حالات حقيقية؟

خطة زيادة رأس المال لتسلا في عام 2020

في عام 2020، أعلنت تسلا عن زيادة رأس المال بمقدار 2.75 مليار دولار، بسعر 767 دولارًا للسهم. من الناحية السطحية، من المفترض أن تؤدي زيادة رأس المال إلى تخفيض حقوق المساهمين، وبالتالي يجب أن ينخفض سعر السهم. لكن في الواقع؟ ارتفع سعر السهم بدلاً من ذلك.

لماذا؟ لأن تسلا كانت في ذلك الوقت محبوب السوق، ورأى المستثمرون أن ماسك يريد استخدام هذا المال لتوسيع الإنتاج وبناء مصانع جديدة، واعتبروا أن هذه فكرة جيدة. الجميع أراد شراء الأسهم الجديدة، لذا أصبحت أخبار زيادة رأس المال إشارة إيجابية - وارتفعت أسعار الأسهم.

زيادة رأس المال لشركة TSMC في عام 2021

في ديسمبر 2021، أعلنت شركة TSMC عن زيادة رأس المال. كانت ردود فعل السوق حماسية، وتبعت الأسهم هذه الزيادة. لماذا؟ علامة TSMC التجارية ذات قيمة، وأدائها مستقر، وتدفقها النقدي وفير. ينظر المساهمون الرئيسيون بإيجابية إلى آفاق الشركة، واختار الكثيرون المشاركة في زيادة رأس المال للحفاظ على نسبة ملكيتهم. بالإضافة إلى ذلك، يعتقد السوق أن TSMC ستستخدم هذه الأموال لتوسيع المصانع واستثمار تقنيات جديدة، مما سيؤدي إلى تحقيق أرباح أفضل في المستقبل، لذا لم يشعر أحد بالذعر.

الفرق الرئيسي هنا: كل من تسلا وتايوان لصناعة أشباه الموصلات قد شهدتا زيادة، لكن الأسباب ليست متطابقة تمامًا. تسلا تعتمد على توقعات السوق، بينما تايوان لصناعة أشباه الموصلات تعتمد على أسس السوق. واحدة تعتمد على القصة، والأخرى تعتمد على النتائج.

فوائد ومساوئ زيادة رأس المال

الجانب الجيد:

• يمكن للشركة جمع الأموال بسرعة لاستخدامها في التوسع أو سداد الديون
• زيادة رأس المال، وتحسين الهيكل المالي، والبنوك أكثر استعدادًا لإقراضك المال
• نجاح زيادة رأس المال يعني أن السوق يصوت بالموافقة، مما يضيف نقاطًا لسمعة الشركة

الجانب السلبي:

• عند إصدار الأسهم الجديدة، يتم تخفيض نسبة الأسهم القديمة للمساهمين.
• إذا كان سعر زيادة رأس المال أقل من سعر السوق، فإن المستثمر يتكبد خسائر
• فشلت خطة زيادة رأس المال أو السوق لا تنظر بإيجابية، قد ينخفض سعر السهم بشكل حاد
• يجب على الشركة دفع رسوم المعاملات وتكاليف الإصدار، والتكاليف ليست منخفضة

متى يمكن الحصول على الأسهم الجديدة؟

عادة ما يتعين الانتظار لبعض الوقت. العملية هي:

1. أنت تدفع مبلغ زيادة رأس المال
2. الشركة تكمل الحسابات والإجراءات الداخلية (تحتاج إلى وقت)
3. إذا تم إدراجها في البورصة، يجب أيضاً الحصول على موافقة البورصة (وهذا يستغرق وقتاً)
4. تقوم الشركة بإجراء تسجيل المساهمين
5. أخيرًا سيتم منح الأسهم لك

لذا من لحظة دفعك للمال حتى استلامك للأسهم، قد تحتاج إلى الانتظار لبضعة أسابيع أو حتى لعدة أشهر. خلال فترة الانتظار هذه، قد تكون أسعار الأسهم قد ارتفعت أو انخفضت.

خلاصة في جملة واحدة

زيادة رأس المال النقدي ليست إيجابية ولا سلبية في حد ذاتها، المفتاح هو النظر إلى ثلاث نقاط: ماذا ستفعل الشركة بهذا المال، هل يثق المستثمرون، هل يدعم المساهمون القدامى. إذا كانت هذه النقاط الثلاث صحيحة، فإن زيادة رأس المال ستكون وقودًا للصاروخ؛ حتى لو كانت هناك نقطة واحدة غير صحيحة، قد يتعرض سعر السهم للضرب. لذا بدلاً من اتباع الاتجاه الأعمى، من الأفضل أن تسأل نفسك أولاً: هل تستحق هذه الشركة هذا السعر حقًا؟