الذين مروا في عالم التشفير يعرفون أن موضوع الإقراض دائمًا ما يكون محيرًا بطريقة لا يمكن وصفها: تودع العملة كدائن، وتأمل في جني بعض العائدات لتغطية النفقات المنزلية، ولكن الفائدة التي تتلقاها تكون ضئيلة للغاية؛ صديقك يحتاج إلى المال بشدة للإقراض، والضمانات مكدسة حتى التخمة، ولكن الرسوم وتكاليف الاقتراض مرتفعة لدرجة تجعلك تلعن. أين هو الشفافية المالية التي وعد بها البلوكتشين؟ لماذا أصبحت الأمور في مرحلة الإقراض "لعبة خاسرة"؟ تركزت Morpho على هذه النقطة المحبطة، وظهرت بهدوء - فهي لا تتبنى تلك الشعارات الفارغة، بل تركز بجد على شيء واحد: تسوية النقاط غير المعقولة في الإقراض شيئًا فشيئًا.

المشكلة التي تريد Morpho حلها بسيطة للغاية: جعل المقترضين يدفعون أقل، وجعل المقرضين يجنون المزيد. كما ترى، في السابق، كانت جميع البروتوكولات الرئيسية، سواء كانت Aave أو Compound، تتطلب من الجميع التوجه إلى صندوق تمويل عام. كانت معدلات الفائدة في الصندوق تحددها الخوارزميات، وكان يتم التعامل مع جميع المستثمرين بالتساوي وفقاً لمعايير موحدة. هذا أدى إلى تناقض: هناك من يرغب في الاقتراض بمعدل فائدة أقل، لكنهم لا يستطيعون العثور على جهة تمويل مناسبة؛ في حين أن من يمتلك العملات الفائضة يمكنهم بالفعل الحصول على عوائد أعلى، لكنهم يضطرون إلى قبول معدلات الفائدة "الباقية" من الصندوق الكبير. قامت Morpho بخطوة ذكية - حيث حاولت أولاً تسهيل المطابقة المباشرة بين طرفي العرض والطلب على الأموال، مما جعل معدلات الفائدة تتناسب مع راحة الطرفين؛ وإذا لم يتم التوفيق في وقت قصير، يتم تلقائياً إرسال الأصول إلى صناديق Aave أو Compound كنوع من الأمان، مما لا يؤثر على السلامة، ولكنه يحسن العوائد والتكاليف بهدوء.

آلية هذه النظام ببساطة هي "محرك مطابقة دقيقة"، حيث تحتفظ بضمان السيولة للبروتوكولات التقليدية، وتستبعد الخسائر الوسيطة غير المجدية في نموذج الحوض الكبير. بالنسبة للمقرضين، لم تعد الأصول غير المستغلة تكمن لتأخذ سعر فائدة ثابت، بل لديهم فرصة للحصول على عوائد أكبر؛ بالنسبة للمقترضين، في ظل وجود ضمانات قوية، يمكن خفض تكلفة الاقتراض بشكل أكبر. المنطق الكلي ليس معقدًا، لكن هذه "تحسينات غير ملحوظة" تعوض عن أسف "أن الأمور يجب أن تكون أكثر كفاءة لكنها ليست كذلك" في إقراض DeFi.