QCP: الاقتصاد الأمريكي الحالي أقرب إلى مرحلة متأخرة بدلاً من فترة ركود، والبيانات هذا الأسبوع ستحدد اتجاه بيتكوين في المستقبل.

في 19 نوفمبر، أصدرت QCP المراقبة اليومية للسوق، حيث استمرت بيتكوين في الانخفاض هذا الأسبوع، حيث انخفضت في وقت ما تحت حاجز 90,000 دولار، وذلك بسبب تشديد توقعات السوق بشأن معدل الفائدة وعمليات السحب المستمرة لـ ETF التي ضغطت على معنويات السوق. أدت السيولة الضعيفة إلى تضخيم هذه الموجة من الهبوط، مما أظهر أن بيتكوين أصبحت أكثر حساسية للتغيرات في البيئة الكلية. حدثت هذه الانسحاب للخلف في ظل توقعات سريعة لإعادة تسعير الاحتياطي الفيدرالي - حيث انتقل السوق من خفض مؤكد تقريبًا في ديسمبر إلى تعديل الاحتمالات إلى حوالي توازن. وقد أثر ذلك على الأصول الحساسة لمعدل الفائدة مثل بيتكوين، في حين كانت سوق الأسهم مستقرة نسبيًا بفضل تقارير الأرباح القوية للشركات، خاصة الشركات التقنية الكبرى (hyperscalers) التي أبلغت عن أرباح قوية وإنفاق قياسي مدفوع بالذكاء الاصطناعي. مع إعادة فتح الحكومة الأمريكية، تم إصدار بيانات رسمية تدريجيًا، مما زود السوق برؤى ضرورية حول زخم الأساسيات الاقتصادية. هذا الأسبوع، تركز السوق بشدة على بيانات سوق العمل ومؤشر المؤتمر (Conference Board) الرائد للاقتصاد (LEI)، والذي تم تضمين أحدث بيانات الوظائف الشاغرة فيه. ستساعد هذه المعلومات في تحديد ما إذا كانت ضغوط سوق العمل أو التضخم ستسود رد فعل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. تحت السطح، لا يزال الاقتصاد الأمريكي يظهر تفككًا على شكل K: حيث تبقى نفقات الأسر ذات الدخل المرتفع مرنة، بينما تتزايد الضغوط على الفئات ذات الدخل المنخفض. أعاد رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول تأكيد موقفه الحذر، مشيرًا إلى أن خفض الفائدة في ديسمبر “ليس مؤكدًا”. بشكل عام، فإن الظروف الاقتصادية الحالية أقرب إلى نهاية الدورة الاقتصادية وليس إلى فترة الركود. على الرغم من أن القيود المالية وتفكك سوق العمل تشكل مخاطر مستمرة، إلا أن ميزانيات الأسر المتينة ومرونة إنفاق رأس المال للشركات لا تزال توفر بعض الحماية ضد الانخفاض. ستحدد بيانات هذا الأسبوع ما إذا كان انسحاب بيتكوين مجرد تعديل مؤقت في المركز، أم بداية انخفاض أوسع في شهية المخاطرة.