إن عملية الاقتراض في قطاع الذكاء الاصطناعي أصبحت خارجة عن السيطرة. نحن نشهد توسعاً في الائتمان بقيمة تريليون دولار بدأ يشعر بشكل غير مريح - كأننا نشاهد نفس الفيلم قبل حدوث انهيار في السوق.

إليك ما يحدث: عمالقة التكنولوجيا والشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي يتناولون الديون الرخيصة لتمويل بناء البنية التحتية، وعمليات استحواذ الشرائح، وحروب المواهب. قد تكون معدلات الفائدة في حالة تبريد، لكن الرغبة في الاستفادة من الديون المتعلقة بالذكاء الاصطناعي لا تزال قائمة. الشركات تضع رهانات كبيرة على أن ثورة الذكاء الاصطناعي ستبرر هذه التوسعات الضخمة في الميزانية العمومية.

لكن هناك مشكلة. عندما يقترض الجميع ضد نفس توقعات الإيرادات المستقبلية، فإنك في الأساس تخلق حدث خطر متزامن. إذا كانت monetization للذكاء الاصطناعي مخيبة للآمال أو استغرقت وقتاً أطول من المتوقع، فقد نشهد موجة متتالية من التخلف عن السداد تجعل أزمة CDO لعام 2008 تبدو بسيطة.

علامات التحذير؟ الفجوات الائتمانية تضيق حتى مع تركيز التعرض. المقرضون يتوسلون عمليًا لإلقاء المال على أي شيء يحتوي على "AI" في عرض الاستثمار. يبدو مألوفًا؟

بالنسبة لأسواق العملات المشفرة، فإن هذا الأمر مهم أكثر مما تعتقد. نقص الائتمان لا يميز - فهو يضرب الأصول ذات المخاطر أولاً ويطرح الأسئلة لاحقاً. قد يكون البيتكوين ذهباً رقمياً، لكنه يتداول مثل أسهم التكنولوجيا عندما تنفد السيولة.

راقب مقاييس ديون الشركات وجداول إعادة التمويل. قد تكون الأشهر الستة المقبلة مثيرة للاهتمام.