تحولت تدفقات الأموال إلى إيجابية في صناديق ETF البيتكوين الفورية، لكن المستثمرين المؤسسيين يعززون موقفهم الدفاعي

المصدر: PortaldoBitcoin العنوان الأصلي: تدفقات صناديق ETFs للبيتكوين تصبح إيجابية، لكن الخبراء يحذرون من تحول دفاعي الرابط الأصلي:

في 19 نوفمبر، كسرت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة سلسلة تدفقات الأموال الصافية السلبية التي استمرت خمسة أيام، وسجلت تدفقًا صافيًا إيجابيًا بقيمة 75.47 مليون دولار، وهو إشارة معتدلة وثابتة بعد فترة البيع المتتالية.

قاد صندوق IBIT من BlackRock هذا الانتعاش، حيث ساهم بتدفق صافي بقيمة 60.61 مليون دولار، في تناقض حاد مع التدفق الصافي السلبي القياسي البالغ 523.15 مليون دولار يوم الثلاثاء. وجاء بعده صندوق Grayscale BTC بتدفق صافي بلغ 53.84 مليون دولار.

قد يشير التدفق الصافي الإيجابي إلى احتمال تحول في المشاعر الهبوطية وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي، والتي أدت إلى تدفقات مالية سلبية بشكل كبير منذ الأسبوع الثاني من أكتوبر. وقد أبرزت سلسلة التدفقات السلبية لمدة خمسة أيام مدى تعزيز الحذر المؤسسي، حيث انتقل السوق من مرحلة الزخم إلى مرحلة أكثر حذراً، مما دفع المشاعر السوقية بقوة إلى منطقة الخوف.

ورغم أن تسلسل التدفقات الصافية السلبية كان ذا أهمية كبيرة، إلا أنه يجب النظر إليه في سياق موجة رأس المال الضخمة التي دخلت صناديق ETF هذا العام. وعلق ولي مكوخا، مدير المنتجات في مانسا:

“لقد شهدنا هذا العام تدفقات مالية ضخمة إلى صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة، حيث تجاوز صافي التدفقات 60 مليار دولار منذ الإطلاق، لذا فإن بضعة أيام من التدفقات السلبية لا تعني أن القصة قد انتهت. ما تغير فعلاً هو الخلفية: ارتفاع قوي للبيتكوين إلى قمم جديدة ثم تراجع، مع استمرار أسعار الفائدة مرتفعة.”

ولا تزال الشكوك حول تعافي السوق قائمة، كما يعكس ذلك التدفقات الصافية السلبية لصناديق VanEck HODL وFidelity FBTC، حيث خرج من هذه الصناديق 17.63 مليون دولار و21.35 مليون دولار على التوالي.

التموضع الدفاعي

حجم عمليات الاسترداد الأخيرة في صناديق ETF، خصوصًا من الصناديق الكبيرة مثل IBIT، يشير إلى أن المستثمرين المؤسسيين يعيدون تقييم انكشافهم. وصرحت ويني تساي، مديرة العمليات والمؤسسة المشاركة في Synfutures:

“هناك عدة عوامل تدفع هذا الاتجاه. لقد تراجع البيتكوين بشكل كبير من ذروته في أكتوبر، وكسر حاجز 90,000 دولار واختبر قناعة المشاركين الجدد في صناديق ETF الذين اشتروا عند مستويات مرتفعة.” بالإضافة إلى هبوط الأسعار، أدى الشعور العام بالنفور من المخاطرة والشكوك حول أسعار الفائدة الأمريكية إلى تدوير الأموال بعيدًا عن الأصول ذات المخاطر. وهناك أيضًا مؤشرات على التحوط النشط، حيث ارتفعت تكلفة خيارات البيع على IBIT إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين يستعدون لمزيد من التراجع.

“هذا النمط يشير إلى أن التدفقات الصافية السلبية ليست مجرد جني أرباح، بل هي تحوّل نحو التموضع الدفاعي”، حسبما قالت تساي.

وبالنظر إلى المستقبل، يبدو أن التوقف الحالي أشبه بـ"إعادة ضبط" وليس نهاية للطلب على صناديق ETF، أضاف مكوخا. “الميزة الأساسية لهذه الصناديق - الحصول على انكشاف منظم للبيتكوين عبر حسابات الوساطة العادية - لم تتغير.”

إذا تغيرت التوقعات بشأن انخفاض أسعار الفائدة، “فقد تعود التدفقات المالية الإيجابية بسرعة كبيرة”، حسبما أشار المحلل.

ورغم انقطاع سلسلة التدفقات الصافية السلبية، لا تزال ظروف السوق متوترة. باستثناء عطلات نهاية الأسبوع، أبقى الاتجاه الهبوطي المستمر حجم التصفية عند مستويات مرتفعة تقارب 500 مليون دولار.

ستكون الأيام القليلة المقبلة حاسمة لتحديد مدى استدامة الانتعاش. إذا استقرت الظروف الاقتصادية الكلية، مثل إصدار الاحتياطي الفيدرالي إشارات أوضح، فقد تستأنف التدفقات المؤسسية. ومع ذلك، إذا كسر البيتكوين مستويات فنية رئيسية مثل 90,000 دولار، فقد تتسارع التدفقات الصافية السلبية.