لماذا يقوم بيل غيتس بالتخلص من بيركشاير هاثاواي؟ إليك ما يعنيه حقًا

قامت مؤسسة غيتس ببيع 2.4 مليون سهم من أسهم شركة بيركشاير هاثاواي في الربع الماضي - وليس هذا تحركًا عشوائيًا. بعد التعمق في الأرقام، تظهر نمطين يخبرانا بشيء عن كيفية تموضع المستثمرين من الدرجة الأولى في الوقت الحالي.

إشارة “النقد هو الملك”

شركة Berkshire Hathaway تمتلك $380 مليار دولار نقدًا. هذا جنون - نحن نتحدث عن ثلث القيمة السوقية الكاملة للشركة فقط في الخزينة. لماذا؟ لأنه وارن بافيت لا يستطيع العثور على صفقات جيدة بأسعار الحالية. مؤشر S&P 500 يتداول بمعدل 30 ضعف الأرباح، وهو ما يقرب من ضعف متوسطه التاريخي. المستثمرون المهرة يقولون أساسًا: “التقييمات مرتفعة جدًا، نفضل الانتظار.”

إليك الأمر: إذا كان من المفترض أن تكون بيركشاير “شبكة الأمان” للأسواق المتوترة (30% من احتياطي النقد = وسادة ضد الانخفاضات)، فلماذا لا يزال غيتس يبيع؟ الإجابة: مدراء محفظة المؤسسة يشعرون بالقلق مثل بافيت. من بين 25 استثمارًا يتتبعونها، قاموا بتقليص 12 مركزًا في الربع الماضي وزادوا صفرًا. هذا ليس إعادة توازن عادية - هذه علامة حمراء.

سهم واحد، 25% من المحفظة

حتى بعد عمليات البيع، لا تزال بيركشاير تمثل حوالي ربع محفظة مؤسسة غيتس بالكامل ( منخفضة من 30% ). عادةً ما ترغب في المزيد من التنويع، أليس كذلك؟ لكن إليك المشكلة - وصلت أسهم بيركشاير إلى مستويات قياسية بالقرب من أعلى مستوى لها مع نسبة السعر إلى القيمة الدفترية حوالي 1.6، وهو أعلى بكثير من نطاقها المعتاد 1.2-1.5 على مدى العقد الماضي.

لذلك كان لدى غيتس خياران: الاحتفاظ بمركز مبالغ فيه يهيمن على المحفظة، أو تقليصه بالقرب من القمم وإعادة التوازن. لقد اختاروا الخيار الأخير. كما أن بافيت تخلى عن عمليات إعادة الشراء في الربع الماضي، مما يدل على الكثير.

ماذا يعني هذا فعلاً

نعم، من المفترض تقنيًا أن تقوم مؤسسة غيت بتوزيع الأرباح على الأسباب الخيرية ( لذا فإن البيع قد يكون مجرد تمويل للعمليات ). لكنهم كانوا في السابق مشترين صافي في الأرباع السابقة - وقد انقلب هذا السلوك.

الرسالة الحقيقية: عندما يبدأ المليارديرات الذين يروجون “للشراء والاحتفاظ إلى الأبد” بتقليص أكبر مراكزهم وتخزين النقد، فعادةً ما يكون ذلك لأنهم يعتقدون أن الأسعار مرتفعة. ليس ذلك ذعراً—إنه استعداد. إنهم ينتظرون الفرصة التالية للشراء، ويريدون أن يكون لديهم سيولة عندما تأتي.