## تحول سوق النيكل: هيمنة إندونيسيا تعيد تشكيل العرض العالمي

لقد انقلب عالم النيكل رأسًا على عقب. **تسيطر إندونيسيا الآن على أكثر من 50% من إنتاج النيكل العالمي** مع 2.2 مليون طن متري في 2024 - قفزة هائلة من 345,000 طن متري فقط في 2017. الفلبين وروسيا، اللتان كانتا تتخذان القرارات، تراقبان الآن من الهامش.

إليك ما يحدث فعلاً:

**ازدهار السيارات الكهربائية حقيقي، لكن العرض يضغط على الأسعار.** كان من المفترض أن يكون النيكل هو النجم القادم في معادن البطاريات. تحتاج بطاريات السيارات الكهربائية إليه، والفولاذ المقاوم للصدأ يلتهمه - يجب أن يكون الطلب في ذروته. باستثناء أن إندونيسيا غمرت السوق بشكل كبير لدرجة أن أسعار النيكل انخفضت من 20 ألف دولار للطن في مايو 2024. المنتجون في الفلبين وأستراليا وكاليدونيا الجديدة يغلقون المناجم تمامًا لأن الهوامش دمرت.

**إندونيسيا تلعب الشطرنج الرباعي الأبعاد.** إنهم لا يقومون بالتعدين فقط - بل يبنون سلسلة إمداد كاملة لبطاريات المركبات الكهربائية. في عام 2021، بدأوا تشغيل أول مصنع لمعالجة النيكل بدرجة البطارية. قامت فورد بالاستثمار في حصة قدرها 8.5% في مشروع بطارية بقيمة 3.8 مليار دولار هناك. تشرف شركة Zhejiang Huayou Cobalt على المشروع بملكية تبلغ 73.2%. الخطة: تأمين كامل إمداد البطارية قبل أن يكتشف أي شخص آخر كيفية التوسع.

**الزاوية الجيوسياسية:** كندا تزود الولايات المتحدة بنسبة 46% من واردات النيكل، لكن حروب التعريفات تتسلل. المملكة المتحدة والولايات المتحدة حظرتا النيكل الروسي. تستورد الصين الفائض من إندونيسيا وتتحكم في 50% من إنتاج الفولاذ المقاوم للصدأ في العالم—لذا هم أساسًا يحددون السعر الآن.

**تحقق من الواقع:** انخفض إنتاج النيكل في كاليدونيا الجديدة بنسبة 52% على أساس سنوي. أستراليا انخفضت بنسبة 26%. البرازيل انخفضت بنسبة 7%. الولايات المتحدة تنتج فقط 8,000 طن متري من منجم واحد في ميشيغان. في غضون ذلك، إندونيسيا بدأت للتو.

TL;DR: إذا كنت تراهن على النيكل، فأنت تراهن على إندونيسيا مقابل بقية العالم. العوائق على المدى القصير حقيقية، لكن اللعبة على المدى الطويل لا تزال بطاريات EV - السؤال هو ما إذا كانت الهوامش ستعود مرة أخرى.